比特币在2021年头完成了史无前例的上涨，达到了6.18万美元的高点，几乎是2017-2018年热潮时峰值的三倍。咱们正在进入一个组织开端运用比特币的时代，由于全球许多国家已经在印刷史无前例的数量的钱银来归还不断添加的债务。更糟糕的是，他们还面临着难以控制的通货膨胀危险。这种完美的微观环境风暴意味着养老基金、对冲基金等组织以及总财物达数万亿美元的高净值个人开端开端关注并初次了解比特币。
与2017年的牛市不同，本轮牛市的推动力不是大肆宣传，更多的是比特币被传统金融国际承受为稀缺财物类别。企业和组织对加密财物的选用一直是2021年有巨大影响力的主题，特斯拉在比特币上出资了15亿美元，这是迄今为止企业选用的最杰出的例子之一。
此外，大型组织也认识到比特币作为一种价值贮存手法的重要性，包括高盛、渣打银行、Square、贝莱德、富达出资、MicroStrategy等许多组织都在财物负债表上添加了数百万美元的比特币财物。
可是，加密范畴需求改变，以真正答应比特币进入传统国际。组织不能运用简略丢掉的私钥，不能运用一长串字母和数字进行买卖，也不能在买卖对手危险很高的买卖所贮存资金。
监管问题
美国新的加密钱银法规经过在不同司法管辖区供给更大确实定性，使持有加密钱银变得更简略、更可承受。就在上个月，在美国，美国钱银监理署为加密钱银活动供给了亟需的监管确定性。前钱银监理署代理署长Brian Brooks表示，运用比特币或以太坊等区块链、直接或代表客户持有代币，并答应为公共区块链运行节点是被答应的。换句话说，这答应银行积极参与——这是提高有意持有加密钱银的组织便利度的一大步。
在数字财物的保管和办理方面，咱们也看到了更多的开展，这使得更多的组织和公司参与者能够进入这个范畴。高盛最近发布了一项信息恳求来探究其数字财物保管方案，这是进入稳定币商场的更广泛战略的一部分。尽管细节还不确定，但要害组织的这些重大举措正在火上加油。
下一代加密钱银
尽管这些组织具有巨大的团队来办理和监督他们新持有的加密钱银，但小公司也开端测验将比特币和其他加密钱银添加到自己的财物负债表中。跟着大大小小的公司开端持有加密钱银，越来越明显的是，下一代公司将愈加像持有和平衡多个财物类别中的资金的出资者。
这包括不以加密钱银和区块链为中心事务的公司，这重塑了公司的价值主张：现在每个人都是一只基金，其收益或许与中心事务脱钩。现在出资者或许忧虑那些只持有现金的小公司的流动性。在新兴的去中心化金融范畴里，财物办理的杂乱程度是没有极限的；你能够买卖衍生产品、进行假贷等等。
我想象的未来是，一切公司的财物负债表上都有加密钱银，每一家公司都是出资者，不管这是不是他们的中心事务。但这一未来取决于用户体会和监管。一些持有加密钱银的公司和组织愿意承当危险，找出自己的运营和财政安全措施来办理他们的加密钱银，而对另一些公司和组织来说，这是不或许的。传统国际将需求保管解决方案、买卖的传统用户体会、加密财富办理等。
对于开端测验持有加密钱银的小公司，我的主张是选用简略策略，不要被一切加密钱银的动摇和噪音分散注意力。当前的加密钱银上涨带来了巨大的兴奋和增长机会，但公司需求做对他们有意义的工作。保持选用基本的指数方法来办理公司的加密钱银资金——例如，持有5%的比特币资金，95%的现金和等价物，并在价格上涨或下跌时进行从头平衡——答应你在取得商场敞口的一起，明智地运用现金和资金。
整体而言，跟着组织开端认真对待比特币，监管和用户体会的结合有助于让加密钱银成为更简略取得和承受的财物类别，传统的财政办理国际将会进化。
视野开拓
M2乘数的一个重要特征是，它远大于M1乘数2.5，理解这个区别的关键点是，定期存款或货币市场共同基金份额的低法定存款准备金率意味着他们能进行更大的多倍存款扩张，因为相同数目的存款只需要较少的存款准备金支持。定期存款和MMF的法定存款准备金率低于支票存款，它们为0，因此比支票存款具有更强的多倍存款扩张能力。于是这些存款综合的总体扩张能力就比支票存款单独的扩张能力要大，因此M2乘数会大于M1乘数。-《货币金融学（第11版）》
