什么是矿工可提取价值（MEV）？

原文：https://blog.chain.link/what-is-miner-extractable-value-mev/

注：本文在原文基础上略有删减。

当时，区块链经济的总价值现已超过了1万亿美元，并以指数级的速度持续增长着，自年初以来，仅DeFi生态系统的价值就现已翻番。但是，随着智能合约的日益普及，人们也发现了一些新的漏洞，价值或许会在用户不知情的情况下丢失。其间一个比如便是矿工可提取价值（MEV）——一个区块链矿工能够经过动态的对买卖进行恣意从头排序（包含或排除一个区块内的买卖），以献身用户的利益为价值来获取赢利。简略地说，矿工能够确定买卖在区块链上的处理次序，并运用这种才能为自己获取利益。

包含Chainlink实验室研讨人员Ari Juels和LorenzBreidenbach在内的研讨者撰写了研讨论文 “Flash Boys 2.0”，文中提到的MEV和业务从头排序不仅仅是一个理论概念，而是一个现已以超前买卖的方式呈现在去中心化买卖所上了，这或许会严重影响用户的体会。在本文中，咱们将讨论为什么会呈现MEV，现在有哪些MEV的比如。

为什么会呈现矿工可提取价值

比特币和以太坊等区块链网络是由成为“矿工“的去中心化计算机网络保护的不可变账本。这些矿工担任定期将待处理的买卖打包成区块，然后由整个网络进行验证，并添加到全球的账本中。尽管区块链网络保证了一切的买卖都是有效的（例如，没有双花呈现），并且新的买卖块不断发生（避免停机），但实践上它并不能保证买卖将按照提交区块链的方式进行排序。

由于每个区块只能包含有限数量的买卖，矿工在挑选内存池（mempool）中哪些待处理买卖时拥有彻底的自主权，内存池是矿工在链下存储未确认买卖的位置，它们将包含在自己的区块中。尽管为了取得最多的赢利，矿工一般以最高的gas价格（买卖费）来处理买卖，但这并不是网络的要求。因而，矿工能够运用他们恣意对买卖进行从头排序的才能，从用户那里取得额定的赢利，从中创造出来的价值就被称为矿工可提取价值（MEV）。

默认情况下，矿工不会依据用户提交的时刻，而是依据用户付出的费用金额来处理买卖

尽管MEV这个概念是一个最常见的术语，但今日咱们看到的大多数方式的MEV都不是来自矿工本身，而是来自第三方的机器人。这些机器人经过改动付出给矿工的买卖费用来操纵他们在一个区块内的买卖次序。这意味着即便矿工依据最高的gas价格来处理买卖，MEV还是会发生。但是，由于矿工终究控制了一个区块内的终究买卖次序，所以MEV能够被看作是矿工能够提取价值的上限。

MEV是以献身普通用户为价值的，一般一切用户在买卖完成后才会意识到这一点。这或许包含网络买卖费用的添加和买卖的额定滑点，这两者都直接从用户那里获取价值。

买卖所套利和gas价格竞标战

现在最常见的MEV方式是在两个或多个去中心化买卖所（DEX）之间进行套利的第三方机器人。当加密钱银财物在一家买卖所的价格与另一家买卖所的价格呈现违背时，就会发生套利时机，这一般是由其间一家买卖所的大规模买卖造成的。套利机器人经过在一家买卖所以较低的价格购买财物，在另一家买卖所以较高的价格出售财物，在赚取赢利的一起，使两个买卖所的价格回到相同水平。此外，链上的去中心化买卖所和链下的中心化买卖所之间也会呈现很多的套利时机。

随着DeFi项目的添加和中心化买卖所内部流动性的添加，这些套利时机的发生和盈余才能添加，导致套利机器人之间的竞赛日益激烈。这些机器人经过参与竞标战来竞赛套利时机，这导致它们不断提高愿意付出给矿工的买卖费用，然后试图让他们的买卖先得到处理。他们之所以会有这样的行为，是由于他们知道矿工作为理性的经济行为者，会遭到鼓励然后依据最高的gas价格来处理买卖。尽管这种方式的MEV保证了各买卖所的市场价格共同，但它有一个不利的副作用。

这其间的成果便是，区块链网络的带宽被竞赛日益激烈的套利买卖所消耗，这提高了网络上其他人的买卖费用。套利机器人付出的买卖费用，一般占套利终究赢利的很大一部分，这部分价值终究直接流向了矿工。这意味着，矿工即便没有自己抓住套利时机，也能从这种方式的MEV中获益，由于他们的买卖费收入会越来越多。

买卖所提早买卖（frontrunning）和“无形费用”

另一种或许被认为对用户体会更直接有害的MEV方式是为用户在去中心化买卖所进行提早买卖的机器人。由于来自用户的一切买卖都必须经过内存池，所以这些先行运转的机器人能够监视进入内存池的大型买卖，并运用这种“先知“的才能为自己投机。

例如，假如机器人发现了一笔大额买卖，一个提早买卖的机器人能够复制用户的买卖，并付出更高的买卖费用，然后首要处理他们的买卖。这将移动被买卖财物的市场价格，导致用户的买卖发生更大的滑点（买卖的预期价格和实践价格之间的差额）。在用户的买卖被处理后，被买卖财物的市场价格进一步向提早买卖者有利的方向转变，这使得他们能够经过出售财物来获利。

因而，用户的买卖是以次优的汇率执行的，这添加了用户运用去中心化买卖所的 “无形费用”，在这种方式下，用户收到的代币要比开始预期的要少。与买卖所套利类似，进行提早买卖的机器人为了取得这些时机，经过参与买卖费竞标战来让他们的买卖首要被处理，然后添加了在区块链网络上创建任何买卖的本钱。

买卖所套利和提早买卖只是MEV如何发生并或许对用户发生负面影响的两个比如。但是，它们并不是MEV或许存在的唯一情况。假如矿工开始抓住更多的MEV时机，他们就或许会运用更高档的买卖从头排序战略，进一步从用户那里剥削价值。套利机器人和提早买卖机器人只能经过付出更高的买卖费用来从头安排他们的买卖，而矿工能够免费从头安排他们挖出的买卖区块。这进一步为MEV带来了更多时机，在最坏的情况下，或许会导致堵塞重组和一致的不稳定。

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