链上数据表明，$47000 已成为了 BTC 的强支撑位？

本周，比特币商场的波动性有所下降，由于它在价格高点52,420美元和低点46,561美元之间盘整。令人印象深刻的是，尽管股票和贵金属商场均呈现疲软，但此次比特币盘整仍守住了Willy Woo在上星期通讯中确认的45k美元的支撑位。

美国10年期国债收益率的走强持续令商场严重，收益率反弹10.7%，本周收于52周高点1.566%。股市对此体现疲软，标普500指数和纳斯达克100指数日内分别跌落5%和8%，黄金跌至38周低点1730美元。

将比特币与这些宏观财物并列，考虑到国债收益率如此快速重估的意义，其价格走势的弹性非常明显。

链上支撑位

上星期Willy Woo指出，在4.5万美元邻近有很多BTC在链上买卖，形成了一个链上支撑位。在本周收官之际，@n3ocortex着重，这个支撑位实际上现已加强到了4.66万美元以上，在这个区域买卖了120万BTC（占流通供给量的6.5%）。

当很多币种在链上移动，并且链上支撑位坚持不变时，这标明有很多的囤币爱好，买家将其视为 "价值 "进入点。请记住，尽管上星期以来链上支撑位逐渐走强，但假如价格跌破，它将成为相同强壮阻力的水平。

事实上，假如咱们看UTXO完成价格散布，47173美元的链上支撑位是价格11000美元以来最大的。此外，下图绿色显现的链上活动块，不仅仅是一个详细的底价，而是一个大的支撑区。咱们能够看到在45.5k美元和48.9k美元之间有持续而明显的买卖量。这个区间现在代表了历史上最大的链上BTC累积水平之一——是上个周期的2万美元ATH被打破以来最大的。

URPD实时图表

咱们有必要要问的一个重要问题是，这种链上买卖量是与囤币相关，还是反而是卖家急于退出。第一步，咱们能够调查到，买卖所的BTC余额持续不间断地往下走，本周又有35200个BTC退出。

汇率余额实时图

矿工持仓

矿工们是极端看好比特币网络的参与者，但是他们在ASIC硬件和设备进步行了巨大的CAPEX（本钱性开销）和OPEX（运营本钱）投资。也就是说，他们仍然是BTC的卖家，以付出持续的本钱和运营本钱。

假如咱们调查已知矿工余额，咱们能够看到，直到2021年1月初，矿工的持币都在添加。在2021年之前，矿工余额削减，不过减持的规模和之前的增持无法相提并论。

请注意，下面显现的矿工只是那些咱们现已识别的矿工（显现出来是为了给这个趋势供给一个很好的可视化）。还有一大批不知道的矿工（"其他"），他们代表了矿业商场的重要部分，咱们将在下一张图中对他们进行调查。

Miner Balances Live Chart

矿工持仓改变目标将一切新发行的币种的一切余额核算在内，从而为咱们供给了一个全局性的采矿景观。咱们调查到的是整个1月份的兜售行为顶峰（1.7万到2.4万BTC/天），这在很大程度上能够归咎于一些较大的不知道矿工（乃至还有一些2010年的前期矿工！）。

但是在整个2月份，咱们能够看到矿工的兜售速度正在下降，而如今，多空偏向中性。尽管新发行的币只占每日买卖量的一小部分（即矿工卖出的部分很小），但好像连矿工都在回归中性或囤币形式。

Miner Net Position Change Live Chart

长时刻持仓者持仓

长时刻持有者（LTH）被归类为持有币龄超越155天的人，或许提取到冷钱包中的人。

在链上剖析中，咱们有必要围绕各种网络实体的行为和激励机制做出假定。对于LTHs，咱们一般会做一个假定，即他们比照特币有很好的认知，并且有很高的信仰。因而，他们的币往往在熊市中囤币，长时刻处于休眠状况，并在牛市趋势中跟着他们的卖出力度而重获新生。

供给调整后的币种毁掉天数（CDD）目标拿手追寻这种LTH行为。一枚比特币休眠的时刻越长，它囤币的 "硬币天数 "就越多。跟着更多的旧币被花掉，更多的币日被毁掉，CDD目标将呈上升趋势。

供给调整后的CDD实时图

上图显现，从2020年10月到2021年1月8日期间，LTHs确实开端了卖出的行为（CDD呈上升趋势）。但是，自1月8日以来，LTHs现已放缓了这种行为。CDD的7日和30日移动平均线都回到了高位，但对于牛市初期乃至熊市来说并不罕见。这一目标标明，与矿工类似，LTLHs也在获利，但必定不是急于出逃。

为了进一步添加这一观点的分量，咱们能够看看这些LTHs的净余额。咱们看到了一个与矿商简直相同的形式，即从2020年底到2021年1月初呈现了兜售顶峰，然后急剧放缓。从净值上看，LTHs仍然以每天约4.45万BTC的速度进行分配，但是这只占期货商场每日买卖量的不到5%，并且趋势是削减开销。

净持仓改变实时图

短期持仓者的状况

最终，咱们将研讨短期持有者（STH）的行为，他们持币的时刻相对较短（<155天）。STHs一般占了链上日常流量的大部分。在链上剖析中，咱们一般假定STHs是时刻短的用户、投机者和日间买卖者，他们对价格波动比较灵敏。

首先，咱们回顾一下STH钱包持有的相对供给量，这些钱包处于盈余状况（这些持有时刻较短的币最终以更便宜的价格移动，绿色）和现在处于亏本状况的钱包（赤色）。在反弹到现在的ATH 5.83万美元期间，有超越512万个STH持有的BTC处于盈余状况。

当这次批改卖到4.33万美金的低点时，这些BTC中超越114万变成了亏本，别的还有0.12万BTC在批改初期被买入（然后落入亏本）。

这标明，在过去两周内，约有11.2万枚币从LTH转移到STH手中，而在4.5万美元以上，STH累积了125万枚BTC（这也与@n3ocortex的推文和咱们在本篇文章最初的URPD共同）。

STH盈亏供给实时图

咱们能够经过调查STHs的开销产出赢利率来添加这些盈亏动态的权重。这个目标看的是一切被归类为STH的UTXOs假如在当天的兜售中完成了多少赢利。

• SOPR > 1.0 意味着当天是盈余的

• SOPR = 1.0 意味着当天总的来说没有完成盈余或丢掉。

• SOPR<1.0意味着当天假如出售则是亏本的。

上星期，咱们看到SOPR重置在1.0以下，咱们理论上认为这是新散户层面投资者亏本的第一个目标。本周咱们看到SOPR-STH回调至1.0上方，尽管价格横向盘整。

这第2次SOPR重置是健康的，由于它代表着对STH 对抄底的信仰。以往在跌破1.0后重新测验SOPR的状况一般都标志着下行批改的停止，而在本轮牛市周期中，价格上涨势头也随之而来。

STH SOPR Live Chart

每周比特币商场总结

上面的链上剖析是咱们在一套行为假定下，用来评价不同网络参与者的心情和行为的典型工作流程。为了最大化链上洞悉的价值，有必要寻求多个目标之间的集合，以进步咱们的准确性和正确概率。

本周，咱们有：

• 尽管宏观商场动荡不安，传统商场疲软，但比特币仍然在强势的链上支撑位上方横向盘整（上星期坚持）。

• 45k美元的链上支撑实际上现已加强了120多万BTC的换手，乃至将支撑底线提高到了46.6k美元至47k美元区间。

• 矿工在经过几个月兜售后，放缓了卖出行为。相对于BTC的日买卖量和矿工在2020年之前的囤币，这种兜售量是很小的。

• 长时刻持有者在2021年开端的兜售之后放缓了兜售。咱们的许多寿数目标(如CDD和ASOL)现已明显下降(意味着移动的旧币削减)，LTH余额的兜售速度也在下降。

• 短线持有者（假定是新的投资者/投机者）上星期现已承受了丢掉，买入了跌停板，本周他们的跌停板买入信仰受到了检测。更多的币从LTH转移到STH但是咱们没有看到另一个低于1.0的SOPR的状况，标明咱们没有得到更多的恐慌性卖盘。

链上数据标明，本周比特币的牛市状况比较强劲。人们有必要紧记的主要危险是，45000美元至47000美元之间的关键链上支撑位跌落，咱们的许多调查结果可能会从强支撑位换成重阻力位。

每周专题：莱特币持仓改变

本周咱们将对莱特币使用类似的剖析，特别关注莱特币的持有者。首先，咱们经过调查供给调整后的币种毁掉天数（CDD）来评价旧的莱特币币是否被花掉或持续持有。咱们能够看到，自2020年10月以来，呈现了一个比较明显的趋势，CDD呈上升趋势，阐明老币正在重获新生，并在商场上流通。

莱特币供给调整后的CDD实盘走势图

莱特币持有或丢掉的衡量供给了对被认为是休眠、丢掉的莱特币全体供给的看法。在2020年10月左右，这个衡量到达了峰值，有超越20M的莱特币符合这个分类（约占流通供给的30%）。这与2016年到达的峰值类似，尽管其时20M币代表了更大的流通供给比例（40-45%）。

自2020年10月以来，恰逢CDD走高的趋势，跟着商场价格从50美元左右回升至近期本地高点227美元左右，咱们看到长时刻炒币者花费了182M莱特币。这阐明长线游资已获利入市走强。

莱特币休眠和丢掉的币实时走势图

最终，咱们将这种持有供给量的改变映射到只有这个净头寸改变目标中，咱们能够看到这种趋势与之前12个月的比照。尽管之前到2020年，持有者的累积速度约为50万莱特币/天，但他们现在的开销速度约为66万莱特币/天。这标明，尽管2021年正在获取赢利，但仍有很多的莱特币 被长时刻用户钱包持有（绿色的囤币期比赤色的兜售期长）。

莱特币净持仓改变实盘图

视野开拓

投资者几乎无须做对什么事，他只需能够避免犯重大错误。 设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。 成功的投资不应过分依赖聚集分布的正常结果，而是必须考虑到离群值的存在。 某件事不可能发生的假设具有推动事件发生的潜力。 避免错误关键的第一步是保持警惕。 杠杆会放大收益，但不会增加价值。 做好应对低迷的心理准备，卖出风险更高的资产，减少杠杆，筹集现金，加强投资组合的防御性。 投资错误的定义：价格偏离内在价值。 现在需要的是谨慎。 不需要取巧的时候，自作聪明就会带来潜在错误。-《投资最重要的事》