如何通过资金费率大赚一笔？

下文将介绍在坚持商场中立的条件下，怎么从永续掉期资金费率中套利。可是由于商场在不断变化，下文说到的战略不是任何时候都有效，彻底取决于商场状况。

话虽如此，看完本文后，你依然能够经过多种办法，学习坚持商场中立的一起，从资金费率中获益。

方针：学习怎么经过资金费率取得收益

技术：高档技术

消耗的精力：不确认，取决于怎么实现商场中立

出资回报率：不确认，取决于资金费率和其他收益来源

永续合约和资金费率

永续合约是一种衍生品，你无需持有实际财物，就能够对财物价格进行投机。假如用户预期标的财物的价格，即永续合约的价格，会上涨，他们能够创立杠杆多头头寸，假如他们预期价格会跌落，则能够创立空头头寸。

作为一种衍生品，永续合约的价格不必定与标的财物的现货价格相同。这就是为什么假如每个人都在衍生品买卖所树立多头头寸，合约价格就会持续上涨，在这种状况下，套利者就能树立空头头寸，压低合约价格。

更重要的是，为了进一步让合约价格，即“符号价格”，更接近标的财物现货价格，即“指数价格”，衍生品买卖所一般采用一种资金费率机制，激励买卖员选择不看好的一侧。

以下是资金费率机制运转的进程：

在必定时刻距离内，一般是每8小时，衍生品买卖所计算符号价格的时刻加权平均价格TWAP和指数价格的TWAP之间的差额。假如差额大于0(资金费率> 0)，这意味着买卖所存在过多的多头头寸。

因而，多头头寸将一部分保证金支付给空头头寸，差额为负则相反。

总结：

符号价格大于指数价格，多头支付资金费率。

符号价格小于指数价格，空头支付资金费率。

影响资金费率的要素

资金费率遭到以下两点原因的影响：

1.一个财物的全体商场心情

2.买卖所的特点

第一个原因十分容易了解，即假如全体商场对一种财物是看涨心情，资金费率很或许为正，由于多头多于空头，否则，资金费率将为负。

可是，买卖所的特点也对资金费率有影响。

例如，在Perpetual Protocol中，虽然ETH/USDC永续合约商场日买卖量超越1000万USDC，可是价格常常比中心化买卖所低，如下图所示：

理论上，这一现象产生的原因是，Perpetual Protocol经过虚拟自动做市商(vAMM)的x*y=k恒定乘积曲线来确认永续合约的价格，与具有订单薄的衍生品买卖所相比，商场价格的变化需要更多资金。

由于这个原因，买卖员在这个渠道上更加保守——由于假如一个买卖员在牛市中过于急进地买入，他们或许需要等候更长时刻，等到价格上升到一般会平仓的点。

因而，上线以来，Perpetual Protocol的资金费率一向是负值。相比之下，在FTX这样具有订单薄的买卖所中，相同财物的资金费率在牛市期间一般为正，如下图所示：

怎么经过资金费率取得收益？

在介绍战略之前，你需要了解商场中立战略的概念，这是十分重要的。

依据Investopdia，商场中立战略是寻求从一个或多个商场价格的上涨和跌落中获利的出资战略，一起试图彻底避免某种特定形式的商场危险。

对于本文介绍的战略，使用商场中立战略是为了创立一个头寸组合，其收益和丢失相互抵消，这样出资者能够从资金费率中获利。

战略1：永续合约与现货的结合

实现商场中立的最简略办法是在永续合约商场，依据收到资金费率的方向上开仓，一起在现货商场上以相反的方向开仓。

例如，由于Perpetual Protocol中永续合约的资金费率一般为负，你能够这个渠道开多头仓位，然后在Fulcrum或dYdX等杠杆买卖渠道上做空同等数量的标的财物。

假如标的财物刚刚诞生，无法在任何杠杆买卖渠道上线，你能够在Cream Finance上碰碰运气。Cream Finance类似于Aave或Compound，但在财物上线方面更为急进。假如能够，你出售在Uniswap上借入的财物，以抵消永续合约商场上的多头头寸。

另一方面，假如在多数状况下，一个永续合约商场的资金费率为正，你能够在该商场上开空头头寸，并在Uniswap等现货商场上购买相关标的财物。

假如要执行这一战略，你要考虑到买卖费、杠杆买卖利率和Gas费用。

战略2：使用两个资金费率相反的永续合约商场

前文说到，Perpetual Protocol的资金费率一般为负，而在具有订单簿的买卖所中，相同买卖对的资金费率一般为正。在这种状况中，为了获利，买卖者能够在各自的渠道上以相同的仓位巨细但相反的方向开仓。

例如，在写这篇文章时，ETH/USDC 永续合约在Perpetual Protocol上每小时的资金费率为-0.0039%，这意味着在这一小时结束后，你假如持有多头头寸，将取得资金费率。

与此一起，dYdX中相同合约的8小时资金费率是0.0689%，这意味着8小时候，假如你持有空头头寸，就能取得资金费率。

假如要使用这个战略，你能够在Perpetual Protocol上用2倍杠杆开立5 ETH多头仓位，一起在dYdX上用2倍杠杆开立5 ETH空头仓位。假设这两个渠道的资金费率坚持不变，每8小时累计收益为0.03%，也就是年利率32.85%。

除了来自资金费率的收益，你还能够从Perpetual Protocol经过买卖取得挖矿奖赏，甚至或许在接下来的几个月从dydx取得追溯性代币空投。

战略3：永续合约与季度期货结合

某个永续合约商场假如资金费率始终坚持同一方向，你能够在该商场中开立头寸，赚取资金费率，一起在季度期货商场上，为同一标的财物开立相反方向的头寸。经过这种办法，你能够坚持商场中立，并依然取得资金费率。

你需要注意的是，传统期货合约不能取得资金费率。

例如，上一年11月，FTX推出Filecoin永续合约商场和季度期货商场后，由于其估值被高度稀释，永续合约资金费率从一开始就一向为负。

假如能回到当初，你在永续合约商场上开立100 FIL多头头寸，一起在12月28日期货商场开立100 FIL空头头寸。

你或许会产生这样一个问题:“我什么时候该平仓?”这取决于你的战略。我会在以下几种状况下平仓：当资金费率方向已经改动一段时刻，即商场心情产生变化时，或季度期货交割时。

不幸的是，现在这种战略只能使用到中心化买卖所中，由于在DEX中只要少数几个永续合约商场，Perpetual Protocol也是如此，就算其具有最多永续合约商场，数量也不超越12个。

但我信任，这种状况本年将有显著改善，由于:

1. SynFutures等新协议正在构建传统链上期货。

2. Perpetual Protocol将推出一个创立商场功能，答应任何人添加买卖对，就像Uniswap一样。

战略4：永续合约与DeFi收益结合

你假如满足有创意的话，能够找到更多的办法来赚取收益，而不仅仅是赚取资金费率。

考虑到Perpetual Protocol的资金费率一般为负，你能够结合Perpetual Protocol的多头头寸Synthetix的空头头寸来实现商场中立。

这种办法的收益如下：

1. 从Perpetual Protocol的多头头寸取得资金费率收益。

2. 经过买卖挖矿奖赏取得高达买卖费110%减免，以PERP结算。

3. 从Synthetix的空头头寸中取得SNX奖赏。

让我用上文的例子来具体解说这个战略。

现在，在Perpetual Protocol永续合约商场中，ETH/USDC的资金费率为-0.0039%，因而你应该树立多头头寸赚取资金费率。

假设你用2x杠杆开了一个1 ETH的多头仓位。另外，杠杆数低能够降低头寸被平仓的危险。

然后你去Synthetix买卖所买入1个iETH，iETH反向跟踪ETH的价格，即ETH的价格上升1美元，iETH的价格下降1美元。

你收到iETH后，你的组合头寸应该是商场中性的，由于假如ETH上涨1美元，在Perprtual Protocol的多头头寸收益是1美元，这抵消了iETH在syntix上的1美元丢失。作为最后一步，你需要到Synthetix的收益页面质押你的iETH代币,取得SNX奖赏。现在，iETH质押的实际年利率超越100%。

结尾

有很多办法在使用资金费率来获利的一起，又能坚持对商场的中性敞口。

无论是使用比较根本的战略，如结合永续合约和现货商场，赚取不同渠道的资金费率，甚至使用Synthetix等其他DeFi协议，总有获利的办法。

但重要的是，你要认识到，某些战略只要在特定的商场环境下才干运用，要观察资金费率的方向，不是在任何时候都适用。

无论怎么，一旦你充沛了解了资金费率的运作办法和潜在的商场变化后，总会有一种办法让你使用资金费率获利。

仅仅要小心，由于杠杆买卖是有危险的，你或许会被强制平仓！

本文内容来自于Bankless

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