（四朵向日葵，梵高）
Alpha不是一个固定的产品
从现在看，Alpha的产品主要是杠杆化的流动性挖矿，协助加密财物（ETH等）提供者赚取收益，协助流动性挖矿者进步收益，它本质上也是一个假贷商场，但它又不是一般的假贷商场，它跟流动性挖矿结合起来，然后在假贷商场中拓荒出一个新的领地。假如看Alpha的官网，它说的Alpha Finance Lab，它并没有说固定于杠杆化的流动性挖矿产品，而是会搞出一系列的DeFi产品，其方针在于最大化用户收益一起最小化用户危险。也便是说，关于Alpha来说，它或许会输出许多DeFi产品，只要满意用户刚需。
Alpha的产品聚集于捕捉用户还没有得到充分满意的需求。为了满意这些需求，Alpha还企图找到各种完结路径，经过提升用户体会的方法进行，这在新的产品机制中也有一些表现。从DeFi的开展来看，不仅需求DeFi思想，也需求有产品思想。Alpha Homora现在已有V2，用户在Sushiswap、Uniswap、Curve以及Balancer上进行杠杠化挖矿，进步挖矿收益，而财物提供者也能够提供ETH、DAI、USDT、USDC等财物获得更高收益。当然现在DeFi也存在各种被进犯的事情，也有或许造成潜在丢失，前次Alpha Hormora V2呈现漏洞，进犯者运用闪电贷和Cream的Iron Bank等完结进犯。所以，在参加DeFi时，参加者要有满足的危险控制，防止造成过大的丢失。现在，Alpha的下一个产品瞄准了DeFi的抢手范畴：永续合约。
AlphaX的永续合约
AlphaX是去中心化的非订单簿永续合约产品。在AlphaX上，用户能够杠杠化做多或做空各种加密财物。AlphaX进入永续合约范畴，一方面是这个范畴需求很大，推出AlphaX能够捕获更多的DeFi用户，一起还有一个效果是能够协助那些经过杠杆进行挖矿的用户对冲Alpha Homora的头寸，例如用户在借入ETH进行挖矿时，一起做空ETH，这样能够协助用户完结对冲，不必担心商场的涨跌。
也便是，假如从用户的视点，AlhpaX能够协助Alpha Homora的用户下降财物下跌的危险。（AlphaX界面，Alpha）从Alpha发布出来的音讯看，它跟dydx等不同，除了传统的功用之外，它还推出一些新东西：
*非订单簿形式这一点类似于Uniswap和Sushiswap的现货买卖，用户跟智能合约的资金池进行交互。从当时DEX的实践看，这一形式合适当时DeFi的商场，也表现出了其优势。*无“显性”资金费率资金费率是维持合约买卖平衡的要害，关于一般用户，要想参加永续合约的买卖，需求了解资金费率的概念，了解为什么要付出或得到费用。资金费率关于永续合约商场十分重要，假如设计不周，会让永续合约危险变高，动摇变大，商场功率变低。
资金费率自身是对空头和多头之间的平衡，经过费用的调节来促进永续合约价格能够严密跟从标的财物价格。假如某个永续合约的商场价格高于其标的财物的现货价格，则资金费率为正，多头需求向空头付出费用，按捺多头头寸，鼓励空头寸头，然后完结平衡。反之亦然。不过这样的概念，关于许多用户，尤其是现货买卖的用户来说，从一开端了解起来有些困难。AlphaX的解决方案是：简化概念，去除“显性”的资金费率概念。它将资金费率付出的概念融入到买卖者开仓和平仓的价格中，其价格会依据资金费率付出进行主动的调整，也便是说，它不需求多头或空头买卖者清晰进行费用付出，一起其价格也会严密跟从标的财物价格。
当然，Alphax并非没有资金费率，它仅仅从产品的层面，从用户的感知的视点，将其融入了现货报价，然后让一般用户更容易了解。这样的结果是，用户在AlphaX上买卖永续合约，跟玩现货买卖有类似体会。在现货买卖中，用户买入或卖出，不必考虑资金费率等问题，关于一般用户来说，十分直观。具体来说，AlphaX是怎么做的？在永续合约商场，人们进行杠杆化的合约买卖，人们买卖的并不是实在数字财物自身，而是数字财物的价格改变。在永续合约商场需求有个买卖的价格，它是符号价格，能够追踪外部买卖所的实践价格或价格指数。
为了平衡买卖商场，资金费率每隔一段时间付出，（如BitMEX采用每8个小时执行资金费率付出）。假如在资金费率付出时，符号价格低于指数价格，空头买卖者会向多头买卖者付出费用。这会鼓励多头买卖者开仓或空头买卖者平仓，因为他们知道这会给他们带来收益或丢失。这样，经过资金费率的机制，会推高符号价格，然后接近指数价格。假如反过来，符号价格高于指数价格，多头买卖者需求向空头买卖者付出费用。
AlphaX将资金费率融入到符号价格中，让用户无需理会开仓和平仓价格之外的概念。AlphaX将资金费用融入到符号价格中的方法：跟所有的永续合约平台相同，多头和空头依然需求相互付出费用，不过，它是经过主动调整符号价格的方法来完结的。跟着符号价格违背指数价格，一旦达到特定的阀值，符号价格会从头进行调整。其价格的调整会逐步收敛至指数价格。例如，假如符号价格低于指数价格，这种状况下，一半是空头向多头付出费用，而在AlphaX上的符号价格会向上调整。这时，做多的买卖者平仓，他们能够比符号价格调整之前以更高的价格来平仓，也便是多头买卖者的收益比调整前会更高一些。一起，假如空头买卖者平仓，他们会比符号价格调整之前以更高的价格平仓，这相当于空投买卖者的收益低于调整之前。经过这样收益调整机制，鼓舞做多者平仓，并按捺做空平仓，然后平衡做多和做空商场。也便是说，AlphaX的这种机制下，买卖者的收益只受进入和退出价格影响，无需重视惯例的费用率。假如呈现多头和空头的极端失衡状态，符号价格或许会暂时违背指数价格。AlphaX协议会主动调整符号价格，鼓励其跟踪指数价格。
当然，符号价格的调整也会为套利者带来各种套利机会。他们能够以更好的价格来开仓或平仓，以此来从头平衡这种价格的偏差。*将多头和空头头寸代币化Alphax将买卖者的多头和空头头寸代币化，两者都符合ERC-1155标准，Alpha方案将其进行包装，然后变成ERC20代币。这样，多头和空头头寸能够进行买卖、质押或者在其他协议上作为抵押品进行假贷等。经过将多头和空头头寸代币化，有机会进步用户财物的运用率，然后招引更多用户参加进来。此外，经过将永续合约杠杆头寸的代币化，用户参加Alphax永续合约变得更简单，乃至无需去AlphaX开仓，只需去Sushiswap或Uniswa上购买其永续合约做多或做空合约头寸代币即可。Alpha Homora用户能够经过持有这些合约头寸代币来对冲其下行危险。假定当时ETH价格为1500 USDT，买卖者在AlphaX开了3倍做多的头寸。
买卖者向AlphaX存入1500USDT，选择3倍做多，买卖者会得到3个ETH-1000个代币，每个ETH-1000代币当时价值500USDT（1500-1000=500）。那么，当时用户3个ETH-1000代币价值为1500USDT。假定USDT价格上涨到2000USDT，那么，每个ETH-1000代币的价值现在为1000 USDT（2000-1000=1000）；用户具有3个ETH-1000的代币，那么，用户此时具有价值3000 USDT的代币，也便是用户的纯收益为1500 USDT（3000-1500=1500），也便是其价格变动的3倍，ETH价格上涨了500 USDT，3倍做多，用户终究获得了1500 USDT的收益。当然，如价格下降，用户也要接受相应的丢失。*无机器人、主动的链上清算机制AlphaX是没有订单簿的永续合约商场，它采用稳定乘积X*Y=K形式。
AlphaX企图让K能够动态调整，而K值确定流动性的系数，它会影响开仓和平仓的买卖滑点。假如K定得过高，而买卖者将接受较低的滑点，他们需求大量的资金来推进价格的改变，这导致较低的功率；假如K定得过低，买卖者会接受较高的滑点，这会让永续合约商场无法支撑起较大的头寸和大规模的买卖。也便是说，K值的过高或过低都不利于永续合约商场的可持续开展。根据这种状况，AlphaX对K系数进行动态调整，防止呈现过高或过低的滑点，防止呈现商场无法持续增长的状况。AlphaX方案经过管理员或社区管理来手动调整K值，跟着实践的丰厚，后续会运用算法经过智能合约来调整K系数。终究一个是Alpha代币持有人比较重视的问题，Alpha代币终究有什么用？
Alpha代币用处
Alpha代币会应用于Alpha下的各种协议，除了杠杆挖矿的Alpha Homora之外，也会应用于AlphaX以及未来的重生产品。Alpha代币主要用处在于促进Alpha生态的生长，它首当其冲的效果是便是引导出流动性，然后推进协议价值的生长。这一点上，大多数DeFi代币都有类似的效果，Alpha代币也不破例。此外，Alpha代币还有如下的用处：
*管理代币几乎所有的DeFi项目代币都有管理功用，终究来说，DeFi项目会走向DAO管理，而管理的重要媒介便是代币。Alpha代币的管理效果会日益重要，因为它能够在多个层面临Alpha的开展方向进行决策：
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产品层面的管理，Alpha代币持有人能够对每个Alpha产品的核心参数进行管理。
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财政层面的管理，Alpha代币持有人能够对Alpha产品组合互操作进行管理。
Alpha代币持有人能够对Snapshot.page上的Alpha揭露提案进行投票，然后影响Alpha的开展路线图。*价值捕获经过质押Alpha代币获得一定百分比的协议费用，按照Alpha的方案，它还在实施中。假如实施，它会确定一部分的Alpha代币，然后减少流通中的Alpha代币数量，利于提升价格。
*安全价值Alpha代币还能够用作为保险池资金，这一点还在实施中。
*工作代币例如，只有代币持有人才能够运用Alpha产品上的更多功用。假如Alpha的产品满足好，这会促进更多用户有动力购入ALPHA代币。这一点正在实施中。当然，由于Alpha协议是经过社区管理开展的，ALPHA代币持有人也能够发挥自己的想象力，推进ALPHA代币的更多效用，它会跟着Alpha协议生态的开展而不断向前。
视野开拓
马来人有句老话：“大象打架时，马来鼷鹿遭到踩踏。”这话类似于非洲的一个谚语：“大象争斗，小草遭殃。”但是爱挑剔挖苦的人还会说，大象做爱时小草同样挨踩遭压。 常驻香港的著名市场分析家马克・费伯（ Mac Fabe）非常形象地解释过宏观经济状况、货币和金融市场，他认为不妨把世界货币看作盛在一只半球形大缸（如同一个没有底座的饭碗）里的水，这只缸放在代表世界市场的场地上。世界储蓄就在这只缸里，中央银行控制着让流动性（货币储蓄）流出的阀门。世界投资者像大象一样推动着水缸的不同侧面。如果水缸倾斜了，水流了出来；在水流到的地方，市场行情看涨，而在水流不到的地方，地面是干的，市场行情看跌。如果许多水溅落到一个地方，这个地方就可能产生泡沫。如果有一天，投资者跑到其他地方去挣钱，那么其他地方市场行情看涨，旧的泡沫将因缺乏流动性而破灭。 庞大的政府机构、跨国企业、银行和基金经理像大象推缸一样，始终从各个方向推动市场，小市场和小投资者像小草或马来鼷鹿受大象影响一样，随全球流动性流入或流出而繁荣或衰退。全球市场也是食物链。当最大的象掉进或睬进水塘时，对大象来说不过激起小小的波浪，可是对于在水塘附近觅食的小动物来说这波浪就成为了海啸了，-《十年轮回》
