靴子落地，2 月 25 日，美国最大加密钱银买卖渠道 Coinbase 向美国证监会 SEC 提交 S-1 上市注册文件，股票代码为 COIN，高盛、花旗集团和摩根大通等华尔街巨头担任此次上市参谋。
在这个历史稀有的 IPO 大年中，这是当之无愧的加密钱银榜首股。
从去年 Snowflake 被巴菲特归入「花名册」打新，到 Wish、Airbnb、DoorDash 等上市新秀，再到新晋科技独角兽云安全公司 Lacework 和媒体公司 News Break，以及宣布 IPO 或经过 SPAC「借壳上市」的十余家公司。尽管此前有众多矿机商现已在纳斯达克上市，但 Coinbase 更直接与加密钱银买卖相关，尤其是比特币早已成为全球瞩目财物的当下。
在这份宣布的两百余页文件中，除了 2020 年总营收 12.77 亿美元，净利润 3.22 亿美元，当前持有的现金及现金等价物 106.2 亿美元，总财物 585.5 亿美元等亮眼的数据外，还有许多值得玩味的细节，比方 Coinbase 将中本聪实在身份宣布，以太坊 2.0 的开发和发布时间表视为商业风险等等。
这一音讯不仅让风闻已久的 Coinbase 上市尘埃落定，文件宣布的众多数据和细节，也揭开了这家成立了 8 年、独角兽公司的奥秘面纱。
8 年用户 4300 万，2020 年扭亏转盈，累积出资百家公司
假如仅从数据来看，Coinbase 在营收方面的数据比不上币安、火币等竞争对手，但相对于许多创建多年都未盈余的互联网上市公司来说，表现现已算不错。
从买卖量来看，Coinbase 和一切渠道相同也遭到比特币等加密财物价格动摇的影响。2020 年全年，Coinbase 的加密钱银买卖量约为 1930 亿美元，较 2019 年增加 141.7%。此外，Coinbase 用户继续安稳增加，到 2020 年 12 月 31 日，该渠道验证用户数量为 4300 万，较 2019 年末增加 34.4%。
来历：Coinbase 提交的 S-1 文件
自 2019-2020 年，Coinbase 实现了扭亏为盈。依据文件，Coinbase 在 2020 年总营收为 12.77 亿美元，较 2019 年增加 128%，净利润 3.22 亿美元，而 2019 年全年渠道还净亏损约 3040 万美元。详细来看，Coinbase 2020 年的运营本钱占比 68%，前一年则高达 109%，优化作用显着；而营销和商场本钱在总收入中占比相对安稳，仅为 4-5%。
来历：Coinbase 提交的 S-1 文件
详细来看，Coinbase 的收入主要来历为买卖手续费，以及订阅和服务收入（客户付出的财物保管费用），前者占比高达 85.8%，后者则占到总收入的 3.5%。
作为加密钱银买卖龙头渠道，到 2020 年末，Coinbase 持有的现金及现金等价物为 106.2 亿美元，总财物为 585.5 亿美元，负债总额为 432.9 亿美元，股东权益总额为 96.4 亿美元。
Coinbase 的影响力绝不局限于自身事务，其累计的职业资源和搭建的加密生态体系一直是从业者重视的焦点。依据 S-1 文件，Coinbase Ventures 近年累计出资了 Compound Labs、StarCard, Inc.、Amber Global 在内的众多公司与项目。
依据文件宣布，当前 Coinbase 榜首大股东是联合创始人兼 CEO Brian Armstrong，占比 21.7%；此外，股东名单中还有闻名风投组织 a16z 相关实体，出资过 Twitter、Tumblr 等闻名企业的联合广场风投（USV）相关实体，以及 Ribbit Capital、山君基金和 Paradigm 等咱们熟知的风投组织。
来历：Coinbase 提交的 S-1 文件
回顾 Coinbase 的开展历程，简直就是硅谷的加密钱银开展史。
「谷歌为比特币创建了 Gmail」
作为前 Airbnb 软件工程师 Brian Armstrong 和高盛买卖员 Fred Ehrsam 一起创建的加密买卖渠道，Coinbase 的初心是「树立一个推进创新和自在的全球化、敞开金融体系」。
Armstrong 自小就表现出了创业上的天赋。小学时，他在操场上兜售糖果，后来还尝试过转售二手电脑，2006 年，Armstrong 从莱斯大学取得硕士学位后，创建了一家教育公司。
后来跨国汇款的糟糕阅历成了他进入加密领域的契机。2010 年，Armstrong 在网上读到比特币白皮书，在商场上以 9 美元的单价买入了 1 千多枚比特币，尽管价格跌到 2 美元，他也没有离场。每逢周末或深夜，Armstrong 总会编写代码用于购买或存储比特币。
2012 年夏天，他单独开发了一款钱包，并在 Y Combinator 的 demo day 上做了一场 Coinbase 推介，他向现场的一切人介绍了正在日渐流行开来的比特币，并得到了出资许诺。
Y Combinator 的 demo day 上的 Armstrong，来历：Medium
当年 8 月 22 日，Armstrong 给 Boost VC 创始人 Adam Draper 发去了一封电子邮件，泄漏 Coinbase 现已得到 32 万美元的出资许诺，并方案以 100 万美元收尾，他希望后者也能参加其间。
Adam Draper 出身于风投世家，其祖父曾官至美国陆军副部长，后来成为了美国的风投先驱。在回信中，Adam Draper 对 Coinbase 表达了强烈的兴趣，并希望获取更多的信息。后边的事情咱们都知道了，Adam Draper 成了 Coinbase 最早的出资者之一。
当年 10 月，来自高盛的校友 Fred Ehrsam 在 Reddit 上看到了 Armstrong 的一篇文章，他经过邮件联络上了 Armstrong，两人碰头后聊得很不错，Ehrsam 被约请参加，为公司取得了来自传统银行组织的信赖。
接下来几年，Coinbase 取得了越来越多闻名出资组织的喜爱。a16z 合伙人对参投 Coinbase 表明了极度兴奋：「(Coinbase 的出现) 就像是谷歌为比特币创建了 Gmail。」
Coinbase 后来才为用户供给存储比特币外的事务，它采取了一种极为「保守」的安全措施：渠道 99% 财物安全地存放在金库中，41 人的安全团队成员中不乏担任评估安全风险的伊拉克战争老兵，以及抵挡攻击的密码学博士。
从 2016 年开始，包含 Coinbase 首位职工 Olaf Carlson-Wee 在内的早期职工相继脱离，到了 2017 年 1 月，就连联合创始人 Ehrsam 也脱离了。这时候，刚好是 Coinbase 与美国国税局 (IRS) 深陷法律纠纷之际。
Coinbase 的底色：合规
自创建以来，Coinbase 始终坚持走合规之路。
2013 年 3 月 18 日，美国金融违法执法局 (FinCEN) 宣布了一份「解说辅导」，称供给办理或买卖比特币等虚拟钱银的组织应当被视为「钱银转账组织」，受州许可、联邦注册和银行保密法规则的束缚。
听到音讯后，Ehrsam 立即致电律师，对方给的回复是「这（只是）一个辅导定见，公司规模很小，要恪守很费事」「会花费很多的时间和金钱去做。」Ehrsam 回忆，「他给我的建议是试着好好阐明为什么注册对 Coinbase 不适用，暂时防止注册。」
当晚，Armstrong 和 Ehrsam 进行了一场「摊牌会（come-on-jesus）」，两人达到一致，Coinbase 希望成为更广泛人群使用加密钱银的方法，而逃避注册对 Coinbase 的品牌来说是过错的做法。
合规注册的决议给 Coinbase 增加了数百万美元的本钱，但一起，也让它有了一个颇具吸引力的「卖点」。曾公开表明对比特币感兴趣的 USV 合伙人 Fred Wilson 在 2013 年 3 月领投 Coinbase 前，就询问了两位创始人对监管的观点，「与监管的协作立场」让他们取得了 USV 的支持。
也因为相对严格的 KYC 和认证制度，决议了 Coinbase 的组织买卖量远高于一般出资者，依据 The Block 的计算，自 2018 年以来，Coinbase 的一般出资者带来的买卖量占比继续呈下降趋势。
长达 208 页的上市文件，浓缩了 Coinbase 创建 8 年以来的非凡成果，也满意了外界对这家奥秘买卖渠道的好奇心。它回答了 Coinbase 自创建以来的成果，也显示了 Coinbase 构筑一个巨大加密生态的野心。
尽管 Coinbase 的营收数据没有币安、火币等综合性买卖渠道那么亮眼，但坚持走「合规」路径的 Coinbase，赋予了它服务组织客户远多于一般出资者的特点，也决议了它能成为特斯拉等财力雄厚的圈外上市公司布局加密的首选经纪商。
假如不将矿机生产商归入考量领域，Coinbase 可以说是加密职业榜首家上市公司，用 Boost VC 创始人、Coinbase 早期出资人 Adam Draper 话来说，这会成为华尔街对比特币价值的「彻悟」，见证这样的情景会很风趣。
在 Coinbase 没有承认上市之际，加密钱银买卖渠道 FTX 就现已上线了 Coinbase (CBSE) Pre-IPO 产品，估值一度将近千亿美元。而一旦 Coinbase 股票敞开买卖，意味着美股出资者的区块链概念股列表里，又多了一支蓝筹股。
视野开拓
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