吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

500.COM 试图转型，进军加密矿业；而吴忌寒方面想要进一步巩固本身位置，整合矿机、矿场、矿池工业链。

 1 月 26 日，继续了两年的比特大陆内讧，以詹、吴二人宽和画上句号。仅仅沉寂了 20 天，吴忌寒的身影再次活泼，成功霸占了加密商场头条。

2 月 16 日，美股上市公司 500.COM 菜票网（NYSE：WBAI）宣告，与比特小鹿的子公司 Blockchain Alliance 达到股份置换协议，全资收买 BTC.COM 矿池事务（包含矿池、域名与钱包）。

依据比特大陆此前的宽和计划，比特小鹿、BTC.COM 正是在比特大陆拆分后，归属吴忌寒方。

作为加密商场为数不多的「卖水生意」，矿业也是除买卖所以外少量可继续盈余的业态之一。特别是现在 BTC 价格飙升，矿池收益更是不菲。

吴忌寒为何选择此时出售 BTC.COM？是为了套现，仍是借壳上市？BTC.COM 作价 1.2 亿美元是否被高估？收买方 500.COM 又是何来头？

BTC.COM矿池价值1.8亿美元？

本次收买案中，最令人关注的，莫过于收买买卖金额以及对赌公约。

实际上，这次收买并非现金买卖，而是股份定向增发。

依据官方公告，500.COM 将发行 44,353,435 A 类普通股，每股面值 0.00005 美元，约占公司2021 年 1 月 31 日发行在外的股份的 10%，以交换重组完结后 Blockchain Alliance 持有的 Blockchain Alliance Technologies Limited 的悉数已发行股本。股份置换协议下拟进行的买卖包含将 Bitdeer Technologies Holding Company（“Bitdeer”中文名：比特小鹿）在 BTC.COM 项下的悉数矿池事务，BTC.COM 域名和 BTC.COM 加密钱银钱包(统称为“ BTC.COM 矿池事务”)转让给公司。初次交割买卖估计将于 2021 年 4 月 15 日前完结。

需求留意的是，500.COM 公司的普通股与「每股美国存托股票」（即 ADS）并不是 1:1 兑换的，而是 1 ADS=10*普通股。依照 2 月 16 日的股价，1 ADS=27 美元，本次定向增发的股份价值约为 1.2 亿美元。

此外，双方还签订了对赌协议：

• 假如 BTC.COM 矿池事务在 2021 年财年中能取得净经营利润，则 500.COM 将按每股面值向 Blockchain Alliance 发行额外的 A 类普通股；当该净经营利润超越 2000 万美元，则 500.COM 可发行最多 22,176,718 股 A 类普通股（依照当前股价，约为 0.6 亿美元），约占公司 2021 年 1 月 31 日发行在外的股份的 5%。

• 假如 BTC.COM 矿池事务产生净经营亏本，则 500.COM 有权按每股面值回购 Blockchain Alliance 持有的部分 A 类普通股；当该净经营亏本大于 1000 万美元，则 500.COM 最多可回购 4,435,344 股 A 类普通股，约占公司 2021 年 1 月 31 日发行在外的股份的 1%。

依照这个计划，BTC.COM 实际上是以总价值 1.8 亿美元（1.2 亿收买+0.6 亿对赌）作价出售。

问题来了，BTC.COM 真的值 1.8 亿美元吗？答案是：值。

依据 2019 年数据，BTC.COM 全年收入 2622.56 万美元，其时 BTC 均匀币价是 7365.21 美金。现在 BTC 单价飙升至 5 万美元以上，涨幅超越 7 倍，BTC.COM 矿池收入天然也翻了几番。

（注：矿池收入的主力，便是手续费，且以币本位计价。）

而且，作为职业头部组织，BTC. com 矿池曾长时间排名榜首，现在也经常位列前三甲，现已是成熟运营的项目，继续盈余才能没有太大的问题。因此，BTC.COM 估值上亿美元是较为合理的，1.2 亿美金的对价也是本钱商场关于 BTC.COM 的一种定价和认可。

（数据自BTC.COM）

当然，BTC.COM 的盈余才能只是考虑的原因之一，500.COM 更加垂青其背面股东吴忌寒的影响力。

“500.COM 更为垂青的是吴忌寒先生的职业影响力，他本人在矿机、矿场、矿池超越 10 年的浸淫。”接近 500.COM 方面相关人士告诉Odaily星球日报，“从 2017 年开端，500.COM 团队就跟比特大陆有过很多事务协作。本次收买的契机是 500.COM 在本年 1 月份和 2 月份合计购入了 15900 台矿机，矿业版图上还短少矿池这个拼图，就瓜熟蒂落地进行了强强联手。”

500.COM：旧日龙头，逐鹿加密矿业

在 BTC.COM 收买案宣告后，所有人不谋而合的问着同一个问题：500.COM 究竟是谁？为何收买吴忌寒名下公司？

500.COM 创立于 2001 年，是我国首家供给网上菜票服务的公司；2013年赴美上市，年销售额最高达 70 多亿元，曾是我国互联网菜票业的龙头。

但是，与加密商场相同，互联网菜票也曾遭遇国家整顿。2015 年 4 月，财政部、民政部、国家体育总局等八部委联合发文，明令禁止互联网菜票销售，互联网菜票公司迎来寒冬，500.COM 事务直线下滑，影响颇深。

尔后的四年里，500.COM 五次换帅，事务不断调整，相继上线贵金属、基金等等项目，仍然未有起色。

老虎证券数据显示，曩昔五年中，500.COM 继续亏本，净亏本最高 6.51 亿元。不过，好在公司经营收入始终出现正数，且经营利润亏本逐步下降。

（图片来自老虎证券）

阅历了多次换帅以及转型后，500.COM 开端探索加密工业，这也是曩昔两年来不少美股公司的重要选择。

以本年为例，为了应对美元通胀压力，包含 MicroStrategy、特斯拉在内的多家美股企业开端出资比特币，其间特斯拉已斥资 15 亿美元。

与上述公司的选择不同，500.COM 选择了一条更稳健、更安全合规的入圈方法——进军矿业。在加密商场中，矿业是除了买卖所以外少量可继续盈余的业态之一。

Odaily星球日报统计了曩昔两个月，500.COM 的矿业布局：从购买矿机，到收买矿场、矿池，完结矿业工业链的整合。

不过，据相关人士透露，500.COM 并未本年才入局加密工业。

早在 2016 年，500.COM 相关出资人就开端介入加密钱银工业的早期出资，包含买卖所、矿场、矿机、公链、Dapp 应用都有触及。但由于上市公司存在合规以及危险偏好问题，上述出资多是股东个人出资行为或是其他基金主体。

现在，500.COM 选择经过自有品牌出场，一方面是因为所选择的协作伙伴资质、合规、环评、存案相对完备，合适装入美股上市公司主体；别的一方面，也是正式对外传达转战加密商场的声音。

“总的来说，500 的团队是加密钱银职业的老兵了，经过多年的职业沉积，决定加仓比特币矿业，然后完成全体转型。关于未来的加密钱银商场，咱们用实际行动证明了咱们是长时间看好的。在某种热定的加密钱银成为公认的结算介质的状况下，咱们没有理由不继续加仓。500.COM 愿意为这个散布式账本结算网络，做基础设施的建设工作。”知情人士告诉 Odaily星球日报。

但是，矿业竞赛也非常剧烈，巨头垄断严峻。关于 500.COM 来说，怎么站稳脚跟并逐步扩大商场份额成了摆在眼前的棘手难题。

此番收买 BTC.COM，正是为了添补最后一块短板，使得 500.COM 的事务架构更完整，成为集矿机、矿场、矿池、自有算力、保管算力于一体的“闭环挖矿”事务途径。一起，也能够凭借吴忌寒在矿圈的影响力加速 500.COM 的开展。

吴忌寒方面有何优点？

500.COM 作为收买方，是为了转战加密矿业；作为被收买方的 BTC.COM 与吴忌寒，又有何优点？

不少人将 BTC.COM 出售，解读为吴忌寒套现离场的信号，但状况并非如此。

一方面，吴忌寒与詹克团宽和时，取得了 6 亿美元现金，短期内并不缺钱。何况不管牛熊，矿池都能够带来继续的可支配收入，就像一个不断下蛋的金鸡，再加上现在行情正好，吴忌寒套现的动机并不强。

另一方面，本次收买取得股份并不能很快套现。依据协议，Blockchain Alliance 已赞同把此次买卖取得的 A 类普通股按约好确定。

Odaily星球日报认为，吴忌寒的意图主要有二：弥补 BTC.com 算力，重夺榜首，并将算力 Token 化，发行算力币；向传统本钱商场进军，不扫除未来借壳上市的可能。

（1）弥补 BTC.COM 算力，重回榜首

跟着币安等买卖所入局矿业，BTC.COM 等旧日矿池巨头的日子也不好过，算力不断下降，收益天然受到影响。

现在，BTC.COM 矿池在 BTC 全网算力占比 9.76%，排名第四，逐步丧失了先发优势。

而 500.COM 经过收买乐透互娱，旗下具有很多的算力。截止 2020 年 9 月，乐透互娱这三个数据中心承载的算力占其时 BTC 全网算力的 6.27%，这还不包含本年 1 月份和 2 月份购入的 15900 台的矿机。

纵观全网各大矿池比特币算力份额散布，6% 的全网算力关于 BTC.COM 也是不可或缺的。特别是前几大矿池距离并不大，一旦 500.COM 的算力切入 BTC.COM 矿池，将帮助 BTC.COM 成功反超现在排名榜首的 F2pool，重回榜首。

这也正是吴忌寒所垂青的。在退出比特大陆后，吴忌寒并没有对矿业失去兴趣，反而正在谋划新的布局，BTC.COM 被收买正是在这样的布景下诞生了。

另据知情人士透露，收买完结后，500.COM 与 BTC.COM（吴忌寒）将依托现有算力，进行算力 Token 化，发行算力币。

从矿工视点来说，算力币能够进行危险对冲，提前取得收益。对出资者而言，算力币供给了一种挖矿新模式。原本只能在二级商场买卖的出资者，能够经过算力币持有一级商场的比特币算力，和矿工相同取得比特币奖励。

在矿业竞赛白热化的当下，算力币的出现为矿圈供给了新的玩法，也为矿池供给了新的拓客途径，带来增量。

本年一月，BTC 矿池中排名榜首的币印矿池就发行了自己的算力币 pBTC35A，币安也相同推出了算力币 BTCST。

现在，500.COM & BTC.COM 即将发行算力币，也在意料之中。

（2）进军本钱商场，借壳上市

业界皆知，吴忌寒一向有个上市梦，从港股转战美股，即便连续失利，仍然没有打消。

现在，商场排名第二的嘉楠以及排名第三亿邦国际相继上市，只剩下排名榜首的比特大陆了。但吴现已失去了对比特大陆的操控权，手中能够彻底操控的只有比特小鹿。

本次收买，很大可能是吴忌寒向传统本钱商场进军的信号。

假如所有业绩顺利完结，Blockchain Alliance（吴忌寒）最多将持有 500.COM 总共 13.04% 的股份，成为其第二大股东。

“不扫除在不远的未来，更多的加密钱银资产装入 500.COM 在美国的上市公司主体，至于是不是吴忌寒的相关工业，还得且行且看。”知情人士表示。

最后，值得留意的是，红杉我国既是 500.COM 的股东之一，也是比特小鹿的股东。二者进行协作的背面，也活泼着本钱的身影。

“红杉我国是两家组织的出资人，所以自但是然的就展开了协作。”知情人士透露。

总结

总的来说，500.COM 收买 BTC.COM，是双方互有需求共同作用下的产物。

500.COM 试图转型，进军加密矿业；而吴忌寒方面想要进一步巩固本身位置，整合矿机、矿场、矿池工业链，一起进军传统金融商场，未来乃至有望将矿池等事务打包上市。

职业竞赛剧烈，正处于洗牌阶段，500.COM 与吴忌寒各自的战略意图能否达到，全部将交给时间来检验。

视野开拓

与许多经济学家的信念相反，灯塔服务可以由私人提供……尽管文献中有大量有关灯塔的论述。就我所知没有一个经济学家对灯塔的财政和管理作为广泛深入的研究。灯塔是凭空拿来的一个例子，其目的是提供'确定的细节，以具有艺术意味的逼真的事物来代替空洞和虚幻的叙述”-《经济学的著名寓言》