CATI、HMSTR 代币分析

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来源：Token Insight

Catizen 和 Hamster Kombat 是 TON 生态系统中最有远景的两个游戏项目。Catizen 是一个虚拟猫咖啡馆，玩家能够经过参加风趣的游戏和活动赚取 CATI 代币，而 Hamster Kombat 则是一个增加敏捷的 Telegram tap-to-earn 游戏，玩家在其间扮演虚拟加密买卖所的 CEO。

这两个项目在加密社区引起了广泛的关注。两者的代币都刚刚上线，Catizen 的 CATI 代币于 2024 年 9 月 20 日上线，而 Hamster Kombat 的 HMSTR 代币于 2024 年 9 月 26 日在 TON 渠道上推出。

Catizen (CATI) 代币

CATI 代币是 Catizen 生态系统的原生功效和管理代币，Catizen 是一个基于 Telegram 的play-to-earn 渠道。

代币功效：

CATI 代币在 Catizen 生态系统中有多个重要功用：

游戏内钱银：CATI 是 Catizen 生态系统中的通用钱银，用户能够运用 CATI 购买游戏内物品、晋级和服务，如游戏中心、Launchpool 和 Open Task。经过运用 CATI 进行这些买卖，用户能够拜访高档内容和功用。
管理：CATI 作为管理代币，答应持有者对生态系统中的重要决议方案进行投票，包含行将推出的 Launchpool 项目。去中心化管理帮助塑造渠道的未来。
Launchpool 参加：用户能够在 Catizen 的 Launchpool 中质押 CATI 代币以取得奖赏，包含独家空投和奖赏。

质押与收益：

用户能够在 Catizen 的 Launchpool 中质押 CATI 代币，参加收益生成活动。此外，持有 CATI 的用户能够经过 Open Task 渠道取得未来的空投奖赏。质押供给了多重好处：

支付扣头：用户在游戏中心运用 CATI 付款时，可享受 30% 的购买扣头。
质押奖赏：在 Launchpool 或 Earn Pool 中质押 CATI，用户能够从其他高价值项目中赚取代币。
空投奖赏：参加 Open Task 渠道的用户能够赚取积分，每三个月可兑换为 CATI。奖赏池每季度开释超越 1% 的 CATI 代币，还包含其他项目的空投奖赏，如 Bombie 和 Vanilla。
手续费扣头：用户还能够运用 CATI 支付像 Vanilla TG 买卖机器人这样的渠道买卖手续费，享受 30% 的扣头。

代币分配：

CATI 的总供应量固定为 10 亿枚，详细分配如下：

空投和生态系统 (34%)：

15% 于 TGE （首次代币发行）时 100% 开释，用于第 1 赛季玩家奖赏。
19% 于 TGE 时未开释，剩余部分将用于季度赛季空投活动，奖赏未来赛季的玩家。9,900,000 枚代币（0.99%）将在第二季度初期空投。此数字每季度添加 10%，直到第七季度为止，之后开释将呈线性增加。整个空投将在 TGE 后的 12 个季度内完成。

Launchpool (9%)：用于 Launchpool，用户能够质押代币以取得额定奖赏。

团队 (20%)：分配给团队，TGE 时未开释代币，12 个月后开端开释，随后在 48 个月内线性解锁。

财务 (15%)：作为战略储藏，10% 于 TGE 时开释，其余部分遵从 12 个月的确认期和 48 个月的线性开释方案。

投资者 (10%)：这些代币将在 12 个月的确认期后，48 个月内线性解锁。

参谋 (7%)：与投资者相同的解锁办法，TGE 时无初始开释，12 个月确认期后线性解锁。

流动性 (5%)：这些代币在 TGE 时彻底解锁，以保证立即流动性。

CATI 价格剖析

Catizen (CATI) 代币于 2024 年 9 月 20 日上线后，经历了明显的价格动摇。最初，代币价格敏捷上涨，在首个买卖日达到前史最高点（ATH）$1.11，反映出前期需求微弱。但是，这一上涨气势很快消退，价格在几天内回落到挨近 $0.75 的开盘价。到 9 月底，CATI 的买卖价格约为 $0.79，比前史高点低了 31%。

目前，CATI 的流转供应量约为 30.5%，到 2025 年 9 月，估计将逐步添加至 40%，这意味着在一年内约 10% 的新 CATI 代币将进入商场。这或许带来必定的卖压，Catizen 团队正在开发新的质押功用，以鼓励用户持有和质押代币，然后缓解卖压。

为了更好地了解 CATI 在 TON 生态系统中的定位，能够将其市值与其他首要项目进行比较。例如，到 9 月 28 日，抢先的 tap-to-earn 项目 Notcoin 的市值为 $10 亿，而 CATI 的市值为 $2.18 亿，仅为 Notcoin 的五分之一。但是，考虑到彻底稀释估值（FDV），CATI 的 FDV 为 $7.2 亿，与 Notcoin 的 $10 亿更为挨近。

潜力与风险

Catizen 相较于其他一些简略的 tap-to-earn 游戏愈加复杂。与那些只需点击屏幕即可赚取游戏内钱银的游戏不同，Catizen 的玩法要求玩家经过滑动并合并相同等级的猫来取得奖赏。这种额定的玩法层次使 Catizen 比单纯点击的游戏更具吸引力。到 2024 年 9 月，Catizen 的用户数已超越 3400 万，其间 80 万付费用户贡献了 $33 的每用户平均收入（ARPU），依据 Cointelegraph 的一份报告，这些微弱的基本面数据支撑了其作为 TON 上顶级游戏项目的当时估值。

值得注意的是，TON 生态的领头 tap-to-earn 项目 Notcoin 是一个彻底分发的代币，因而不受解锁代币带来的继续卖压影响。虽然有这一优势，Notcoin 的价格自 6 月达到峰值后一直呈跌落趋势，即使在最近更广泛的商场反弹期间，也没有明显复苏。Notcoin 的体现逊于 ETH 和 TON，虽然其市值较小，通常情况下较小市值的项目在商场反弹时会有更大幅度的上升。这种体现欠安或许标明投资者对 tap-to-earn 代币的兴趣相较于年初有所减弱，这关于该范畴的类似项目来说是一个潜在的挑战。

在这一背景下，CATI 的当时估值或许面对挑战，特别是跟着 TON 链上类似游戏项目的推出。这些新代币或许分散对 CATI 的流动性，由于投资者或许会选择在生态系统中的多个游戏项目之间分配资金，然后加重商场份额和关注度的竞赛。

为了证明更高的估值合理性，密切关注 Catizen 的产品开发至关重要。只有当 Catizen 能够在 TON 生态系统中供给明显更好的游戏体会时，才有或许支撑更高的估值。在竞赛剧烈且不断开展的生态系统中，强大的产品体现是坚持投资者信心并抢占商场份额的关键，特别是在 TON 链上有新游戏项目陆续推出的情况下。

Hamster Kombat (HMSTR) 代币

HMSTR 是 Hamster Kombat 生态系统的功效代币，首要用于游戏内奖赏、个性化定制以及参加 Hamster Kombat 生态中的各类活动。

代币功效：

$HMSTR 代币在 Hamster Kombat 生态系统中有多种用途：

游戏内钱银：HMSTR 代币是游戏内各种买卖的首要钱银，玩家能够用它购买、出售和买卖物品、人物和晋级内容。
拜访独家内容：玩家能够运用 HMSTR 代币解锁一般游戏无法获取的特殊内容，包含稀有物品和共同人物。
活动参加：该代币答应玩家参加限时活动和锦标赛，这些活动供给共同奖赏，营造了一个既竞赛又充满乐趣的游戏环境。
解锁高档功用：玩家能够运用 HMSTR 代币拜访高档定制选项和加快晋级机制，然后在游戏中取得竞赛优势。

代币分配：

Hamster Kombat (HMSTR) 代币的总供应量为 1000 亿枚，其间适当一部分用于玩家奖赏和生态系统的增加。以下是代币分配的详细情况：

初始分配：总供应量的 64.38%（64.375 亿枚 HMSTR）将在代币生成事情（TGE）期间开释。、

玩家奖赏：

60% 用于第 1 赛季玩家奖赏：玩家在第 1 天只能领取其 HMSTR 代币分配的 88.75%，其余的 11.25% 将在 10 个月内线性开释。也就是说，约 532.4 亿枚代币在代币发行时空投给用户，而 67.5 亿枚代币将在上市后 10 个月内开释。
15% 用于第 2 赛季玩家奖赏：这些代币为第 2 赛季的空投预留，但没有开端。

其他分配

经过将大量代币分配给玩家奖赏，Hamster Kombat 旨在鼓励用户参加并推动渠道的继续兴趣。 HMSTR 代币没有投资者。依据白皮书，该项目未触及任何投资公司或风险资本（VC）。这一点被明确阐明，目的是减少兜售压力，保证代币坚持社区驱动。

项目特别强调，代币的价值将由社区、需求和生态系统的参加度来决议，而不是依赖于那些寻求流动性的外部投资者。这种办法有助于避免投资者常见的退出战略，这些战略往往会形成卖压并对代币价格发生负面影响。

HMSTR 价格剖析

HMSTR 代币上线时的买卖价格约为 $0.009758，并敏捷上涨至约 $0.01004 的高点，短时间内完成了 $6.46 亿的市值。但是，这一上涨气势继续时间较短，代币在几小时内急剧跌落至 $0.007。

在代币发行时，HMSTR 的流转供应量较高，约为 64%。团队的代币分配将确认至 2025 年 9 月，未来一年内唯一解锁的代币是为合作伙伴和奖赏保留的部分，总解锁量仅为 1.5%。此外，项目还为第二赛季空投预留了总供应量的 15%，但第二赛季的详细方案没有确认。

到目前，HMSTR 的市值约为 $4.37 亿，大约是 TON 生态系统中抢先的 tap-to-earn 项目 Notcoin 市值的一半。相比之下，HMSTR 的彻底稀释估值（FDV）为 $6.8 亿，与 CATI 的 $7.1 亿类似。两者的 FDV 都低于 Notcoin 的 $10 亿。

但是，HMSTR 超越 64% 的高流转供应量（相比之下，CATI 为 30.5%）意味着，在代币发行后，空投参加者或许会敏捷兜售代币，然后面对更高的短期卖压。虽然如此，由于未来的代币解锁压力较小，其价格或许会更快稳定下来。这也或许解说了 HMSTR 当时的彻底稀释估值（FDV）略低于 CATI 的原因。

HMSTR 与 CATI 面对类似的挑战，作为抢先的 tap-to-earn 代币，Notcoin 自 6 月达到峰值后并未显现出明显的价格康复。这标明 tap-to-earn 范畴或许正在失去投资者的关注。此外，跟着 TON 生态系统中推出的类似项目增多，HMSTR 和 CATI 也或许面对更剧烈的竞赛。