原文:Unchained;编译:Yuliya,PANews

在这个充满应战与机会的2024年,加密钱银商场阅历了跌宕起伏的开展进程。在年终之际,Chopping Block节目邀请了四位职业Dragonfly办理合伙人Haseeb Qureshi、Dragonfly一般合伙人Tom Schmidt、Superstate CEO Robert Leshner,以及Robot Ventures办理合伙人Tarun Chitra,一起回忆这一年的关键时刻,PANews对本播客进行了文字编译。

最大赢家

Haseeb:

我以为本年最大的赢家是HyperLiquid。这个去中心化永续合约买卖渠道进行了本季最成功的代币空投,可谓这轮周期的'Uniswap时刻'。尽管在真实的去中心化方面还有很长的路要走,但其代币分发方法和社区反应都令人振奋。作为一名VC,咱们的确惋惜未能参与其间——实践上,简直一切VC都企图投资HyperLiquid,但他们都被婉拒了。这种'完美诞生'的项目的确令人形象深入,尤其是在产品才能、执行力和技能交给方面的超卓体现。

Robert:

"从我的视点来看,本年最大的赢家是一切美国的加密钱银创始人和公司。咱们见证了一个重要的转折点:从之前面临的极度敌意和阻力,转变为现在看到的利好态势。作为一名美国加密钱银创始人,这种转变令人振奋。终于不必再为在美国从事加密钱银事业而感到困扰了。"

Tarun:

"我要挑选DeFi(去中心化金融)整个范畴。还记得之前Degen Spartan猜测的36个月熊市吗?DeFi曾经一度被视作加密钱银界的问题儿童,那些没有落地的公链估值却往往是DeFi项目的十倍。但现在,DeFi完成了强势回归。作为一个在DeFi范畴打拼的人,看到这样的开展的确令人欣慰。"

Tom:

我的挑选或许有点出其不意——是Tether(USDT)。他们本年体现十分超卓,能够说是全球最具盈余才能的公司之一。多年来,许多人一直在等待Tether倒下或呈现严重问题,但实践恰恰相反,它变得越来越成功,越来越规范化。Tether不只继续增长,还成为了加密钱银职业的一个重要案例,特别是在稳定币使用和全球美元化趋势方面。

最大输家

Robert:

毫无疑问,反加密阵营是本年最大的输家,包含国会两院中的部分成员和行政部门的某些人士,特别是SEC的一些成员以及那些推动'断链行动2.0'的人。他们过错地以为镇压加密钱银职业能够推进自己的政治生计,但实践证明这彻底是一个失利的战略。我希望这能够改变未来的政治格局,让针对加密钱银的政治镇压不再成为一种可行的政治手法。

Tarun:

我要说本年最大的输家是许多二线Layer 2项目和使用链。2023年初时,商场普遍以为会呈现数以千计的L2项目,每个L2技能栈都会衍生出许多特定用处的使用链。但实践证明这个设想彻底过错。看看Cosmos生态的继续动乱就知道了。之前人们以为像Blur这样成功的使用都能推出自己的使用链或L2,比方Blast,但实践作用并不抱负。相反,咱们看到用户更倾向于会集在少数尖端L2项目上。

Haseeb:

我以为金融虚无主义是本年的最大输家。在本年上半年,以为加密钱银中一切都是Meme币、一切技能都毫无意义的观念曾一度盛行。但实践是,Meme币买卖量占总买卖量的比例已从前期的20-30%大幅下降到现在的10%乃至更低。商场对真实的技能立异和实质性进展展示出了更多的热情和信心。假如你以为一切技能都毫无价值,那么你在本年的确是一个大输家。

Tom:

我要说最大的输家是那些在这一年放弃加密转投人工智能的人。这是一个经典的'游戏完毕,咱们回来了'的案例。当财物价格跌落时,投资者离场,开发者转行,商场情绪极度消沉,但加密钱银总是会以不同的方法东山再起。我个人认识许多人,他们要么抛售了加密钱银,要么封闭了公司,要么转向其他范畴作业。这很惋惜,由于在这个范畴,你的确需求坚定的信仰才能取得成功。那些缺少这种信仰而转投AI的人,现在或许要后悔了。

最大惊喜

Tarun:

毫无疑问,本年最令我惊奇的是Pump.fun和BonkBot这两个项目。记得咱们本年1、2月份时就在节目中评论过Pump.fun,其时它刚刚起步,为用户供给了一种立异的财物创立方法。我以为假如没有Pump.fun,meme币的开展不会如此敏捷。另一个是BonkBot,这是一个主打meme币买卖的Telegram机器人。从营收来看,BonkBot可谓隐形冠军,和Pump.fun相同,两家公司都在首年就完成了1亿美元营收。meme币基础设施的开展速度的确让我大吃一惊。

Tom:

我要共享的惊喜有两个方面。首要是World Liberty Financial的推出,一个总统提名人与DeFi代币发生相关,并且Trump还持有钱包,这种情况的确令人难以置信。但更出其不意的是它的销售体现。按理说,一般的meme币或NFT都能在短时刻内售罄,但这个与总统相关的DeFi代币却只售出了25%,并且销量继续下滑。这两点都大大出乎我的预料。

另外,关于Tarun说到的观念,我想弥补一下。早在2024年初我就猜测过,使用层会发生许多收入。比方Photon、Banana Gun乃至Uniswap,这些使用的收入都到达了数亿美元,超过了大多数DeFi协议。尽管我没有详细猜测到meme币基础设施,但使用的确体现超卓,收入和盈余才能都超过了许多协议。

Haseeb:

我最大的两个惊喜是:首要,"Tap to earn"(点击赚取)形式的兴起令人意外,尽管现在现已简直没有什么音讯了,比方Hamster Combat游戏在伊朗乃至引起军方重视。其次,本年没有发生严重的加密钱银安全事情(L1/DeFi),这表明职业安全性有了显着提升。尽管TVL(总锁仓量)大幅上升,但咱们没有看到从前那样的巨额损失,这是一个积极的信号。

Robert:

我要弥补的是基础设施层面的改变。Solana和Base作为meme币基础设施的兴起令人惊奇。这两个渠道由于低买卖费用和便捷的代币发行机制,在新用户活动方面体现杰出,选用速度和规划都超出预期。

最佳新机制

Tom:

我觉得必须是Pump的绑定曲线和LP锁定机制。我很高兴能第一个发言,由于我预见这会是一个抢手挑选。

Robert:我以为最佳机制是"收益扩大"形式,这在Ethena、Usual等多个稳定币项目中都能看到。其核心是将某个标的财物(能够是套利买卖、国债等任何财物)发生的收益只分配给一部分用户,然后显着扩大收益率。比方,假如底层战略年化收益率为5%,当只有四分之一的用户参与分配时,这部分用户实践取得的收益率就会扩大到20%。这个机制在Ethena的开展中发挥了重要作用,我相信未来几个月咱们会看到更多项目选用相似机制。

Tarun:

从我的视点来看,本年有两个杰出的机制立异。第一是meme币的流动性引导机制;第二是基差买卖相关的立异,特别是做市商假贷池(Market Maker Lending Pools)。这种假贷池最早能够追溯到2021年末GMX推出的GLP池,现在则开展出了Solana上的Jupiter JLP池和HyperLiquid的HLP池等。

这个机制的立异之处在于处理了去中心化买卖所的一个关键问题:在中心化买卖所中,买卖所能够直接向做市商供给典当贷款,而去中心化买卖所此前缺少相似机制。经过这些假贷池,寻求收益的用户能够将财物存入池中,永续合约买卖者则能够借用这些财物进行做市,并支付费用给存款用户。这极大地提升了去中心化永续合约买卖的本钱功率,也是当前去中心化永续合约买卖量创前史新高的重要原因之一。

值得一提的是,像HyperLiquid这样的项目能够快速开展,很大程度上就得益于这种假贷池机制。现在Jupiter的JLP池规划已到达15亿美元,这些基础设施为链上基差买卖供给了重要支持。尽管去中心化永续合约买卖在本钱功率上或许永远无法彻底媲美中心化买卖所,但这种机制的确大大缩小了这个距离。

Haseeb:

这的确是一个重要的立异。那么关于这些假贷池的详细运作方法,比方JLP或HLP,是否有特定的第三方在运营?

Tarun:

这要根据详细项目来看。像GMX的流动性供给是程序化的,方针权重由管理或多签来决议。而HyperLiquid的HLP则是由项目团队直接办理战略。JLP和GLP相似于AMM(自动做市商),任何人都能够进行套利操作。关键是这个机制让想要取得收益的LP用户和需求资金进行做市的买卖者完成了有用对接。

最佳Meme

Haseeb:

我投票给Justin Sun的生日相片。咱们或许还记得,这位在咱们职业备受重视、听说深受职工喜爱的企业家,在自己生日那天发布了一张相片。这张相片显着是AI生成的,由于相片中的他居然有14根手指。这或许是加密职业最成功的企业家之一最尴尬的时刻,但这个梗的确让我形象深入,我想我会记住很久。

Robert:

尽管严格来说这或许不算典型的meme,但我要把最佳meme颁给Pudgy Penguins(胖企鹅)。或许是由于他们刚推出PENGU代币,开盘时的彻底稀释估值到达50亿美元。尽管我并不持有任何Pudgy Penguins或PENGU代币,但不得不承认他们的成就:在熊市中继续建造,将一个一般的meme经过继续性的推行和深度运营,最终取得了巨大成功。现在他们现已推出了企鹅玩偶、meme币等周边产品,社区也蓬勃开展。

Tarun:

我要挑选Bonk。首要是由于BonkBot是一个天才般的营销方法,协助Bonk在一年内从接近零增长到数十亿美元市值。假如要说Solana生态中最成功的"蓝筹"meme币,那就是Bonk了。

Tom:

这个挑选的确很难,但我想提名Hugo Martingale,这个Polymarket实习生Twitter账号的运营十分超卓。他们的内容新颖有趣,经常在评论区妙语连珠,是一个十分优质的账号。

Haseeb:

我很高兴看到不是一切人都挑选了meme币。说实话,本年咱们或许评论meme币的论题太多了,希望下一年能够少一些meme币相关的论题。

最佳/最差转型

Robert:

我要把"最佳转型"和"最佳复苏故事"这两个奖项合并,颁给MicroStrategy。尽管他们从平凡的商业智能软件公司转型为比特币杠杆ETF的决议计划是在五年前做出的,但2024年是这一转型真实得到商场认可的一年。他们不只突破了互联网泡沫时期的前史高点,还发明了一个令人惊叹的商业形式:经过发行可转换债券,以较比特币更高的溢价获取资金,然后继续购买比特币,形成了一个永续的资金循环机制。

Tarun:

我要提名Babylon协议。尽管他们的转型技能上始于2023年,但在2024年才真实完成。Babylon开始仅仅为Cosmos链供给比特币时刻戳服务,后来他们开发出了"远程质押"技能,允许用户使用比特币作为典当品进行质押。现在他们的TVL(总锁仓价值)已到达60亿美元。从单一的时刻戳服务转型为如此规划的事务,这是我见过的最成功的商业形式转型之一。

Tom:

我要提名民主党的"最差转型"。从特朗普在Mar-a-Lago(海湖庄园)的事情,到拜登发布数字财物相关的行政声明,再到kamala对加密钱银投资的模糊表态,整个进程显得十分混乱。相比之下,特朗普采取了一个简略直接的战略,说人们想听的话,做人们想要的事,比方"释放Ross"等。民主党在这个问题上的体现就像在球门前两英寸处射门却彻底打偏相同令人绝望。

Haseeb:

我挑选的最佳转型是NFT社区向meme币的转型。比方Miladys推出CULT代币,Pudgy Penguins推出PENGU,这些meme币的市值乃至超过了原本的NFT项目。有趣的是,这种转型并没有招致社区的对立,没有人指责他们违背NFT。尽管这些代币好像没有什么实践用处,但这种转型战略却出奇地成功。这或许与公链挑选有关,许多优质NFT项目在以太坊上,而meme币更多在Solana上开展,这种自然的摩擦或许解释了为什么这种转型来得相对较晚。

Tom:

有趣的是,咱们发现在加密钱银范畴,有时候简略的"氛围币"(Vibe coin)反而比那些企图发明严肃价值的代币更受欢迎。这好像证明了一个道理:在发行新代币时,不需求过于杂乱化,人们更喜爱拥有多个简略的代币,而不是一个杂乱的转换机制。

最令人绝望的项目

Tom:

我以为是MakerDAO更名为Sky的品牌重塑计划。这个失利最显着的证据就是,即便在重塑之后,人们依然称其为Maker而不是Sky。尽管DAI比照USDS的规划依然很大,但听说他们正在考虑撤销这次品牌重塑,这显然是一个不必要且作用欠安的决议计划。

Haseeb:

我挑选比特币L2项目作为最大失利。年初时,商场比照特币L2寄予厚望,预期将到达数十亿美元的TVL,以为比特币生态会拥抱DeFi。但实践是,即便有多个项目上线,它们都变成了"鬼城"。简直没有人评论这些项目,也很少听到创始人表示要在比特币L2上发布项目。

此外,名人代币(Celebrity Coins)也是一个严重失利。曾经有一段时刻,人们以为名人代币会比一般的meme币更好,由于有名人背书。比方MOTHER就归于这一类。但这些本质上是交际代币,跟着时刻推移,它们的体现极其糟糕。最初商场以为这将成为一个巨大的时机,但现在看来这个预期彻底落空了。

Robert:

我要提名Friend.tech及其带动的交际金融(Social Fi)热潮的陨落。本年早些时候,Friend.tech一度被以为是加密范畴最炙手可热的创业项目,但开展周期极其短暂。从开始的构想到备受追捧,再到推出V2版本和Friend代币,最终敏捷归于寂静。现在产品和代币的价值简直归零,这或许是少有的真实自我毁灭的项目之一。尽管像Farcaster这样的项目仍在开展,但整个加密交际范畴的开展都面临着巨大应战。

2024年最佳逆袭故事

Tom:

我要提名Coinbase。在加密钱银价格跌落时,Coinbase常常成为商场的"出气筒"。2023年他们进行了数千人的裁员,许多人以为他们或许会关闭。但跟着比特币ETF的推出,Coinbase作为ETF的托管方取得了新的开展机会。他们的海外事务尽管不是特别杰出,但正在稳步增长。此外,他们在与SEC的诉讼中取得了暂缓执行,能够说在2024年取得了一系列重要胜利。值得注意的是,这是Coinbase连续第二年被评为最佳复苏故事,这种"双重复苏"的确令人形象深入。

Haseeb:

我要提名Magic Eden。他们曾经一度被以为是OpenSea和Blur之后的"二线"NFT买卖渠道。但经过进军比特币生态系统,特别是在BRC-20代币和Ordinals方面的布局,他们取得了惊人的买卖量。在Solana生态系统中的体现也适当不错。最近他们还推出了渠道代币,能够说是完成了完美的转型。

Robert:

除了之前说到的MicroStrategy,我还要提名整个比特币ETF生态系统。在阅历了多年的回绝和失利之后,本年终于迎来了突破。这要归功于Grayscale起诉SEC并获胜,比特币ETF的成功为以太坊ETF铺平了路途。这些ETF产品的体现都适当超卓,可谓是从"死亡"中复活的典范。尽管有人或许以为这更像是一个"赢家"而不是"复苏"的故事,但BlackRock等机构的确在这个进程中展示了强壮的实力。

Tarun:

我挑选Move生态系统作为最佳复苏故事。Sui的市值到达了500亿美元,Movement启动资金超过50亿美元,许多DeFi协议也在这些公链上推出。在2023年第三、四季度,当Solana取得许多重视时,Move生态系统好像被忽视了。但现在他们经过改进用户体验和其他功用的优化,显着完成了强劲的复苏。

主持人:从这些案例中咱们能够看到,在加密钱银商场中,即便是阅历过低谷的项目,只需有正确的战略定位和执行力,都有或许完成强势复苏。这也反映出这个职业的韧性和立异才能。

2025猜测

Haseeb:

我有三个猜测。第一,比特币将触及15万美元后呈现回调;第二,DeFi代币将迎来爆发性增长;第三,AI相关代币价格会大幅上涨,但底层协议的实践使用或许相对有限。

Robert:

我比照特币更为乐观,预计将到达18万美元,但不会呈现急剧回落。其次,我以为美国将首次出台针对加密钱银的专门立法,这将是职业的重要里程碑。最终,我猜测会呈现一个引起媒体重视的AI加密骗局事情。

Tarun:

我的猜测首要会集在三个方面。首要,使用链和L2赛道将呈现整合浪潮,或许会看到多起合并案例,首要是由于运营成本高企和买卖量会集度问题。其次,AI代理相关代币的总市值将至少增长5倍,从现在的100亿美元显着提升。最终,Solana的通胀率将下调至少25%。

Tom:

我也有三个猜测。第一,相似Farcaster或"按钮"这样的金钱游戏将完成主流化,在TikTok等渠道取得病毒式传播。第二,会有新的加密财物ETF获批,但或许是XRP或莱特币这类相对传统的币种,而不是加密社区期待的新兴财物。第三,咱们或许会看到一次严重的使用层面的安全事故,或许源于供应链进犯或程序库漏洞。

此时快讯

【VanEck:比特币储备战略或将削减美国35%债务,抵消约42万亿美元负债】金色财经报道,资产管理公司 VanEck 表示,如果美国按照参议员辛西娅·卢米斯 (Cynthia Lummis) 提出的法案,建立 100 万比特币的储备,那么未来 24 年内美国的国家债务可以减少 35%。
VanEck 的估计假设比特币将以 25% 的复合年增长率 (CAGR) 增长至 2049 年的 4230 万美元,而美国国债将以 5% 的复合年增长率从 2025 年初的 37 万亿美元攀升至同一时期的 119.3 万亿美元。
VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 和投资分析师 Nathan Frankovitz 在 12 月 20 日的一份报告中表示:‘到 2049 年,该储备可能占到国家债务的 35%,抵消约 42 万亿美元的负债。“

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