导读：大大都中央银行都在从事央行数字钱银（CBDC）的研讨作业，即便在Covid-19大盛行期间，央行的作业仍在进行。整体而言，各国央行正进入CBDC参加的更高级阶段，从概念研讨开展到实践实验。在全球范围内，人们对CBDC的爱好持续遭到当地状况的影响。在新式商场和开展中经济体中，央行陈述的动机相对较强，普惠金融和付出功率的方针推动了CBDC的通用作业。在巴哈马发动了第一个“实时” CBDC就是这些动机的一个证明。其他央行或许会加入这一领跑者的行列:代表全球五分之一人口的央行或许会在未来3年发行通用CBDC。可是，在可预见的未来，大都央行仍不太或许发行CBDC。
摘要
本陈述介绍了在2020年末对60多家央行进行的一项关于其参加CBDC作业的状况、发布CBDC的动机和意图的查询成果。各国央行还就CBDC的法令结构以及对其辖区内加密钱银和安稳币的运用的评价供给了定见。
2020年期间，在Covid-19大盛行期间，CBDC的作业持续快速展开。查询中的绝大大都央行(86%)都在讨论CBDC的利害。最近几个月，首要央行发布了大量有关方针问题的深化评价，并测试了各种设计(Auer等(2020a))。2020年也标志着一个“现场版”通用CBDC的到来，巴哈马于2020年10月20日为其居民推出了Sand Dollar。
虽然如此，CBDC的广泛推行仍迫在眉睫。一些具有先进CBDC项目的央行在评价其作业时，对发行时间结构变得更加谨慎。与此一起，人们越来越意识到CBDC对金融体系的跨境影响，促进各国央行展开世界合作，以找到方针上的共同点。
什么是央行数字钱银？
CBDC是中央银行发行的以国家账户单位计价的数字钱银，它代表中央银行的一种负债。假如CBDC方案成为终端用户(家庭和企业)运用的数字等量现金，它被称为“一般用处”或“零售”CBDC。因而，它为一般大众持有现金供给了一种新的挑选。CBDC不同于现金，因为它以数字方法出现，不像实体的硬币和纸币。CBDC也不同于消费者现有的无现金付出东西，如信誉转账、直接借记、银行卡付出和电子钱银，因为它代表了对中央银行的直接债务，而不是私家金融组织的负债。这种无风险的声明也使CBDC不同于加密钱银(如比特币)或其他私家数字代币(如所谓的安稳币，如Tether)。
与零售CBDC不同，“批发”CBDC针对的是不同的契合条件的用户集体。它是为约束金融组织运用而设计的，类似于今天的央行储备和结算账户。因而，它旨在结算大额银行间付出，或供给央行资金结算新基础设施中的数字代币化金融财物买卖(Bech等(2020))。本查询涵盖了两种类型的CBDC。
在既定查询中添加Covid-19的部分
2020年CBDC查询中的问题
该查询于2020年第四季度进行。虽然为保证共同性，2018年和2019年查询的大大都问题坚持不变，但添加了一些问题，以捕捉Covid-19大盛行的影响。
查询询问了各国央行是否正在展开CBDC的作业，假如是，查询还进一步询问了CBDC的类型以及这项作业的进展状况。他们询问了或许发行CBDC的动机和当前预期，以及央行是否具有发行CBDC的法定权限。在之前的版本中，查询包含关于加密钱银和其他私家数字代币及其付出用处的问题。它们包含了各式各样的数字代币，而这些数字代币不是由央行发行的。该查询对所谓的加密钱银和其他私家数字代币(如安稳币)进行了区别。所有问题见附件2。
样本及地理覆盖范围
在2020年，65家央行对查询做出了回应10(图1和附件A)。受访者代表了接近世界人口的72%和全球经济产出的91%。21名受访者来自发达经济体(AEs)， 44名来自新式商场和开展中经济体(EMDEs)。
各国央行对CBDC的爱好进一步提升
在曩昔的四年里，中央银行活泼从事某种方法的CBDC作业的比例增长了约三分之一，现在到达86%(图2，左面的面板)。查询数据显现，与零售CBDC相关的作业正变得相对受欢迎，更多央行要么一起重视批发和零售，要么将其作业范围缩小到仅零售(中图)。
现在没有参加CBDC作业的央行首要坐落较小的辖区内。这一发现与前两次查询的成果共同。研讨还标明，虽然零售和批发CBDC存在一些差异，但CBDC更有或许在移动电话运用率高、创新能力强和互联网查找爱好大的地区进行研制(Auer等(2020d))。
各国央行正在进入CBDC参加的更高级阶段，从概念研讨推动到实验。约60%的央行(高于2019年的42%)正在进行实验或概念验证，14%正在推动开展和试点组织(图2，右侧面板)。不出所料，这些整体趋势涵盖了不同司法统辖区和经济体类型之间的巨大差异。此外，加强CBDC作业并不会影响是否发动CBDC的方针决议，但它的确标明晰人们的激烈爱好。
当地环境决议了CBDC作业的动机
出于各种原因，各国央行仍在考虑发行CBDC。查询询问了一系列预先确定的动机，包含金融安稳、钱银方针实施、普惠金融以及付出功率和安全。为了区别这些动机的相对重要性，各国央行对这些预先定义的潜在要素从“不太重要”到“非常重要”进行了排序，针对发行零售和批发CBDC。
总的来说，答案标明，所有这些要素都在必定程度上影响了受访者对CBDC的爱好。与此一起，这种看似平衡的状况(图3和图4)掩盖了AEs和EMDEs之间的差异以及某些司法统辖区的特定动机，其间一些将在下面讨论。看来，不同动机的权重取决于国家付出体系的开展状况和结构，以及统辖范围内的金融普惠程度(Richards等(2020))等要素。批发和通用CBDC的动机也有所不同。
普惠金融和进步付出是零售CBDC的首要动机
总的来说，EMDEs展现出比AEs更激烈的发行CBDC的动机(图3)。金融包容性作为一个首要要素出现在EMDEs，并仍然是CBDC开发的首要任务。一个典型的例子是巴哈马群岛的实时CBDC: Sand Dollar的引入是为了协助促进这个国家的金融普惠性，这个国家有39万人口，分布在30个有人居住的岛屿上，其间很多岛屿都是偏远的。
与付出相关的动机，如国内付出功率和付出安全，仍然是AEs和EMDEs发行通用CBDC动机的核心。
查询还显现，跟着时间的推移，金融安稳和钱银方针已成为新式商场国家CBDC作业的更重要动力。相反，这些动机在AEs中好像变得不那么重要了。可是,考虑到潜在效果在这些范畴CBDCs重现共同的“其他”类以及一些AEs央行的评论:CBDC能够协助维持一个国家的钱银主权的“数字美元化”或供给一个公共挑选的一个广泛采用的首要外国钱银计价的私家电子钱银。一些AE和EMDE央行强调的另一个重要动机是，在买卖中现金运用削减的布景下，保证家庭和企业持续获得央行的资金。
要点明确的批发CBDC项目
与通用型CBDC比较，批发型CBDC在全球范围内的优先级较低。这既反映在正在进行的项目数量上，也反映在中央银行对这类CBDC的较弱动机上(图4)。
优先级在不同动机之间的分配反映了零售CBDC的状况——值得注意的是，与付出相关的动机是最重要的。虽然如此，也有显着的差异。普惠金融是批发CBDC的一个不那么重要的动机，这是显而易见的，因为它重视的是金融组织之间的买卖，而不是最终用户之间的买卖。
平均而言，批发CBDC的动机强于零售CBDC的唯一范畴是跨境付出功率。如前所述(Boar等人(2020))，正在进行的央行实验强调了该评价，并将其作为加强跨境付出世界合作的一部分进行了更深化的查询(CPMI (2020)，FSB (2020a))。
对查询的回应突显了发行批发CBDC的其他重要动机，例如开展资本商场，增强网络弹性以及改进证券买卖和结算。现在后者正在进行实验。例如，BIS创新中心，瑞士国家银行和基础设施供给商SIX的Helvetia项目探究了经过批发CBDC处理代币化财物的功能可行性和法令稳健性（BIS等（2020））。
跟着CBDC作业的进行，动机发生了改动
在新式商场与开展中国家经济体系（EMDE）中对CBDC的激烈需求也意味着它们更有或许已进入试点或实施阶段。查询显现，在CBDC作业的高级阶段中，八个中央银行中有七个在EMDE中。在这些统辖区中，通常将要点放在国内付出的CBDC上。可是，正在进行试点的较大的EMDE的确也以为跨境付出功率很重要。
依据查询中的中央银行作业阶段，它们能够分为三类：仅进行研讨的中央银行，从事概念验证作业的中央银行和处于开展后期的中央银行。查询发现，关于通用型和批发型CBDC，这些人群的动机有所不同（图5）。虽然无论作业阶段怎么，付出功率和安全性都是首要动机，但处于更高级阶段则会认真考虑财务安稳性等其他要素。
在许多国家/地区，发行CBDC的法令权限仍不明确
健全而明确的法令结构是任何发行CBDC的央行的基本前提。与前两次查询相同，大约四分之一的中央银行具有或即将具有发行CBDC的法定权力（图6）。
自2017年初次对此问题进行查询以来，越来越多的央行要么获得法令授权，要么弄清自己没有此权限，这是一个缓慢却安稳的趋势。约有26％的中央银行无权发行CBDC，约48％的银行仍不确定。没有寻求弄清这方面职责的中央银行比例仍然居高不下，这反映出以下发现：大大都中央银行都没有开展和试点组织。
在可预见的将来，大大都中央银行不太或许发行CBDC，可是许多央行现已接受了这种或许性
虽然现已发布了直播的CBDC供大众运用，但它仅服务于一小部分世界人口。这很或许会改动。与曩昔一年相同，该查询发现，会集代表世界人口五分之一的中央银行有或许在未来三年发行通用CBDC。此外，大约21%的司法统辖区（从14%上升至21%）以为这是一种或许性（图7）。
与从前相同，EMDE中央银行以为自己发行通用CBDC的或许性要高于其AE同行。可是，与从前比较，有五分之一回应的AE中央银行估计，在短期或中期，发行通用CBDC至少为“或许”，而前一年只要一个中央银行标明如此。
整体而言，大约60％的中央银行仍以为自己在可预见的将来（即在短期和中期）不发行任何类型的CBDC。可是，跟着时间的消逝，这种不情愿的绝大部分削减了，这首要是由于AE和EMDE中“非常不或许”的评价所占比例下降，且断定或许发行的司法统辖区也相应添加。这种开展或许标明，多种要素的组合促进更多的中央银行去构建一个或许以某种方法包含CBDC的未来。这些要素或许包含对CBDC的持续研制，在Covid-19大盛行期间加快付款的数字化以及全球安稳币的幽灵。
与通用CBDC比较，批发CBDC的发行或许性较小，而且EMDE的爱好更为显着。可是，该查询标明，与观察到的关于通用CBDC的趋势类似，预计短期和中期CBDC批发为“极不或许”的司法统辖区数量将持续下降，在越来越多的国家将中期CBDC视为“或许”。
应当指出，自前次查询以来，在短期和中期，批发或零售CBDC发行被标为“或许”的司法统辖区组群构成现已发生了很大改动。例如，在2019年标明他们“有或许”在短期内发行CBDC的中央银行中，有一半将其或许性下降为“或许”或“不太或许”。回应还标明，在某些辖区，方案得到了维护，但被面向了未来。反过来，适当数量的国家也缩短了时间估计。此项彻底改动说明晰与CBDC项目相关的巨大复杂性。一起，具有CBDC雄心的央行的安稳比例也证明晰对该主题的持续性激烈爱好。
各国央行仍将加密钱银视为利基产品，安稳币的开展遭到亲近重视
加密钱银是私家发行的数字财物，具有自己的“钱银”账户单位，例如比特币和以太坊。2020年，许多加密钱银的价值均飙升，完全契合其作为投机财物的方法。这种添加与付款方法的感知改动并没有匹配。实际上，大大都中央银行持续将加密钱银视为利基产品。
详细而言，该查询问询中央银行关于国内和跨境付出的加密钱银的当前和预期运用状况。大大都答复标明，与从前共同（图8，左手和中间面板），国内和跨境一级的利基集体仅运用了少数产品。有一些例外状况：在特殊状况下，对公共组织的信任度很低，尽力经过运用技能来坚持对其价值安稳性信心的加密钱银范式（BIS（2018））被以为是有期望的，引领了国内付出更广泛或更重要的用处。
一起，大大都钱银当局正在对安稳币进行分析。依据查询，三分之二的中央银行正在研讨安稳币对钱银和金融安稳的影响（图8，右图）。
值得注意的是，与一年前比较，更多的EMDE中央银行已开端查询安稳币，这或许反映出人们对广泛采用的安稳币对跨境影响的认识日益进步。那些未活泼评价安稳币的司法统辖区大多是小型的EMDE经济体，其CBDC研讨活泼。
虽然安稳币得到了广泛的重视，但人们对将其作为一种代替付出方法的忧虑并不是在CBDC上展开作业的广泛动机–只要少数中央银行将其纳入或许的CBDC发行理由中。虽然如此，安稳币的主题仍招引了公共当局和标准制定者的广泛重视，正如FSB和其他组织在世界上的协调作业所证明的那样（FSB（2020b））。
结论
2020年，零售CBDC正式发动，未来几年或许还会推出更多的CBDC。现在，大大都中央银行都在以某种方法探究CBDC的案例，整体而言，该查询标明发生了从纯概念研讨到实验和试点项目的持续改变。虽然有这些开展，但距CBDC的广泛推行好像还有一段距离。
对CBDC的爱好和作业是全球性的，但潜在发行的动机取决于当地状况。 金融包容性仍然是整个EMDE的首要动机，也是CBDC开展的重中之重。在AE中，通常以为发行需求较低，而且首要重视范畴与付款的功率和安全性相关内容。反复出现的主题是，要保证大众能够持续获得中央银行的资金，这与买卖现金的逐步削减有关。
跟着各国中央银行彻底审查发行数字钱银的跨境和经济影响，以及有关技能设计挑选和操作复杂性仍面对实际应战，在未来几年中，有关CBDC的世界方针协调将进一步加强。
谈到加密钱银，中央银行持续将其视为利基产品，并没有广泛用作付出手法。相反，安稳币的开展却因可被消费者敏捷采用的潜力而遭到亲近重视。
视野开拓
但是近年来又出现一个新的变化，比如说青木昌彦教授。几年前召开的世界经济学家大会，当时他是世界经济学家联合会的主席，他的主席报告按照东亚的经验把经济发展划分为四个阶段:第一个阶段是马尔萨斯阶段，或M阶段，主要表现是贫困的均衡陷阱，即使人们短暂地摆脱了这个陷阱，收入水平刚一提高就多生孩子，人一多就把原来的产品推薄了，人均收入水平又降下来了。第二个阶段是政府主导的工业化阶段。这个阶段有一个时期的重点是经济结构的调整，逐渐缩小农业份额，扩大第二、三产业的比重也叫作库兹涅茨转变或K阶段。 第三个阶段是H阶段，是一个靠人力资本提高生产率的发展阶段。如果你能够通过这一关，就进入第四个阶段，即后人口转变阶段。这个阶段基本上就是老龄化社会，生育率非常低，不再有人口红利，就像所有的新古典类型的经济一样，只有靠生产率的提高、技术进步和创新才能得到发展。青木昌彦教授主要以东亚地区模式来进行划分。-《读懂中国经济》
