近期，美国德克萨斯州一名联邦法官驳回了一起针对Bancor协议及其开创人的证券团体诉讼。该案子源于Bancor曾推出的“无常丢失维护”功用，承诺为加密钱银投资者供给保障，防止因商场波动带来的暂时性丢失。此功用吸引了大量流动性供给者，渠道资金一度超过23亿美元。但是，2022年，Bancor在商场压力下暂停了该功用，导致投资者蒙受丢失。投资者因而提起诉讼，指控Bancor违反证券法、诈骗以及合同违约等。
这里Aiying艾盈提醒职业从业者，虽然Bancor是一个去中心化协议，但团体诉讼的被告主体并非协议自身，而是与其开发、运营和推行相关的公司、开创人及团队成员。去中心化协议通常由一个初始团队或公司开发，并在早期运营中起到要害作用。因而他们会成为法令诉讼的对象，去中心化不等于完全免除职责，特别当协议的治理和控制仍部分集中在开发团队时。
但是案子后边，法院终究判决，Bancor及其开创人是外国实体，首要运营在以色列和瑞士，与美国的关联性不足，美国法院无统辖权，无法适用美国证券法。法院建议原告在以色列提起诉讼，案子因而在美国被驳回。
一、 法院判决的要害点：司法统辖与法令适用问题
法院着重，虽然原告是美国投资者，但这一事实自身不足以证明案子与美国司法有严密关联。司法统辖的原则要求被告与诉讼地有实质性联络，而Bancor的买卖和运营活动大部分发生在美国以外，无法满足这一条件。
一起，这一案子还反映了美国证券法“域外效能”的约束。《1933年证券法》和《1934年买卖法》是美国证券商场的中心法令，但其适用范围首要限于美国境内的证券发行和买卖活动。这些法令通常不适用于外国公司或跨国项目，除非买卖清晰发生在美国或与美国有足够的联络。
Aiying艾盈认为法院的这一判决着重了美国证券法令适用的局限性，特别是在跨国加密项目中。虽然加密财物具有全球流动性，但美国证券法并不自动适用于一切与美国投资者相关的项目，除非可以证明这些项意图活动与美国司法统辖区内的买卖有实质关联。这也意味着跨国加密项意图运营者不一定受制于美国法令，而或许需求恪守其地点国家的法令，或许在其他国家面对法令诉讼。
二、怎么躲避美国的统辖
要像Bancor那样躲避美国的统辖，中心在于采纳一系列办法，保证项目与美国的法令和监管尽量脱钩。Bancor之所以可以成功躲避美国法院的统辖，首要是由于其运营实体和开创人坐落以色列和瑞士，而且其项目活动首要发生在美国以外。这使得Bancor可以经过法令和属地战略有用躲避美国证券法的影响。为了效仿Bancor的做法，可以采纳以下办法：
1. 将公司设立在美国以外的国家
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像Bancor相同，将公司注册和运营设在其他司法统辖区，比方瑞士、以色列或其他对加密项目较为友好的国家。这样可以有用防止项目直接受美国法令统辖。
2. 保证开创人和团队不在美国
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Bancor的开创人和首要团队成员都在美国以外。假如开创人和团队在美国，他们将自动受到美国法令的统辖。
3. 防止向美国投资者供给服务
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约束美国投资者参加：Bancor清晰表明不向美国公民或居民供给服务，严厉约束他们参加代币出售。你可以经过用户协议、KYC（了解你的客户）程序、地理屏蔽技术等手法，保证美国投资者无法参加代币出售或运用你的渠道。
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地理屏蔽（Geo-blocking）：经过IP地址过滤和技术手法，阻止美国用户拜访项目网站或参加代币出售。这种技术手法可以减少你的项目在美国商场的曝光。
4. 不在美国进行推行
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像Bancor相同，防止在美国进行任何方法的营销或宣扬。保证项意图推行活动不经过美国的交际媒体、广告渠道或新闻渠道进行宣扬，以免吸引美国投资者的重视。
5. 运用“Regulation S”豁免
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假如你无法完全防止国际商场的接触，可以像Bancor相同，利用美国证券法中的Regulation S豁免条款。Regulation S允许在美国之外的商场进行证券发行，但要求你保证这些证券不会流回美国。这样可以降低与美国证券法的抵触。
6. 代币规划防止被视为证券
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保证代币的规划更多地被视为“实用型代币”（utility token），而非投资东西。这可以经过防止过度承诺收益或报答、着重代币在渠道上的运用功用来完成。Bancor经过供给流动性功用，而不是仅作为投资东西，尽量防止代币被视为证券。
7. 挑选非美国的法令适用和争议处理机制
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在用户协议和代币出售合同中，清晰规则适用非美国的法令体系，并挑选非美国的争议处理机制。
三、Aiying艾盈对职业的合规建议
1. 合规检查的重要性
对于加密职业的从业者来说，合规不再是项目成功后的“补救办法”，而应是项目上线前的中心任务之一。不管项目规划大小，在推出之前都需求进行严厉的合规检查，保证其运作形式、法令结构以及宣扬材料契合法令要求。这不只有助于防止后期或许的法令危险，还可以提高项意图合法性和可信度，赢得投资者的信任。
特别是在跨国运营的加密项目中，合规的杂乱性会大大增加。不同国家对加密钱银和区块链技术的监管要求各不相同。比方，在一些国家，加密财物或许被视为证券，需求进行严厉的注册和披露；而在另一些国家，加密钱银被归类为商品或财产，适用不同的法令体系。这种差异意味着，从业者有必要深化了解各个目标商场的法令结构，特别是涉及证券法、税收、反洗钱（AML）法规以及消费者维护法等方面的规则。因而，合规团队有必要具有跨国法令经历，并及时跟进各国监管方针的变化。
2. 法令争议处理机制的挑选
跨国项目往往面对多个司法统辖区的法令堆叠，因而Aiying艾盈建议在项目规划阶段，清晰挑选适用的法令体系和争议处理机制至关重要。项目方可以经过合同条款和用户协议，提早设定好哪些法令适用于项目运营，以及未来呈现争议时应由哪个国家的法令和法院来处理问题。这种提早的规划不只可以防止统辖权争议，还能提高争议处理的功率。
在Bancor案中，美国法院判决没有统辖权，建议原告到以色列提起诉讼。假如项目方在一开始就清晰规则了法令适用和统辖权归属，或许会减少投资者对统辖权问题的误解，从而防止法令纠纷。因而，从业者可以经过以下方法加强争议处理机制的规划：
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挑选裁定而非诉讼：在跨国情况下，裁定往往比诉讼更具灵活性和功率。许多项目会挑选国际裁定，作为处理争议的首要机制，由于它可以防止多个国家司法统辖抵触，并供给相对中立的判决渠道。
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设定清晰的法令适用条款：从业者可以在用户协议或白皮书中清晰规则，项目应适用哪国的法令体系。这不只有助于项目方更好地掌控法令危险，也可以帮助用户和投资者了解他们的权力和义务。
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指定统辖法院或裁定组织：从业者可以在合同中规则，假如呈现法令纠纷，详细由哪个国家的法院或裁定组织负责处理。这能防止日后投资者在不同国家的法院提起多重诉讼，导致杂乱的法令程序。
在规划这些机制时，还要保证其契合地点国家的法令要求，而且可以真正执行。例如，有些国家或许不会承认某些类型的裁定判决，因而项目方需求保证其争议处理条款在全球范围内的有用性。
四、跨境Web3项意图合规应战
对于跨境加密项目来说，合规并不是一个简单的任务。不同国家有不同的监管法令，特别是在加密财物的买卖渠道或协议运营中，属地性问题尤为突出。每个国家的法令都有自己的标准和要求，比方哪些财物归于证券、需求什么样的投资者维护办法等。这意味着，跨国运营的加密项目不能只考虑一个国家的法规，而是要保证在多个司法统辖区内都契合法令要求。
跨境加密项意图合规应战还在于，运营方需求了解和恪守不同国家的法令要求，这其间包含证券法、反洗钱规则以及投资者维护法规等。各国的法令标准差异很大，有些国家的法规相对宽松，而有些国家对加密财物的监管极为严厉。假如不清楚这些差异，加密项目或许很容易陷入法令纠纷，或许甚至面对关停的危险。
此外，不同司法统辖区之间的协作与抵触也让工作变得愈加杂乱。例如，一个加密项目或许一起有来自多个国家的投资者，这意味着它需求一起应对多个国家的法令要求。一些国家或许会联合查询或监管，而另一些国家则或许与其他国家的法令抵触。在这种情况下，怎么平衡这些法令要求、减少法令危险，就成了加密项目运营方需求特别重视的难题。
判决书：https://ecf.txwd.uscourts.gov/cgi-bin/show_temp.pl?file=30919790-0--83798.pdf&type=application/pdf
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