文章来历：Glassnode Insights原文作者：RAFAEL SCHULTZE-KRAFT翻译：Maxwell
咱们证明，在曩昔一年，巨鲸持有的BTC数量大大添加，标明组织投资者在很多涌入。
最近一份由彭博社发布的陈述指出，“2％的账户操控了95%的BTC”。Bitinfocharts数据显现了BTC在一切地址之间相似的散布情况。其他一些数据陈述了差不多的统计数据，标明在比特币网络中BTC高度集中。这些陈述的问题在于它们只剖析BTC在网络地址中的散布。这导致了误导性的统计，从而导致关于BTC持币散布的虚假叙说。特别是，此办法有两个首要缺点：1、并非一切比特币地址都应被相等对待。例如，需求将持有数百万用户资金的交易所地址与个人的自保管地址区分开。2、比特币地址不是“帐户”。一个用户能够操控多个地址，一个地址能够包容多个用户的资金。
本文咱们剖析了比特币在不同规划实体之间的散布，一起考虑了交易所和矿工的地址。咱们的目标是愈加明晰地了解BTC在持币者之间的实在散布，并展现比特币的中心化程度远低于常常陈述的水平。实践上，多年来BTC散布越来越涣散。此外，咱们证明，在曩昔一年，巨鲸持有的BTC数量大大添加，标明组织投资者在很多涌入。什么是比特币实体：比特币地址是记录发送和接收BTC的区块链上的基本公共地址。通过使用各种查找式和高档聚类算法，能够十分有把握地确认哪些地址集群由同一持币者（如网络实体）操控。这为持币者的实践数量创建了上限，因此基于实体的后续剖析更接近于实在数量。请参考咱们以前的作业以获取更多信息。
比特币数量散布
咱们依据网络实体的比特币持有量将其划分为以下海洋物种：虾（<1 BTC）螃蟹（1-10 BTC）章鱼（10-50 BTC）鱼（50-100 BTC）海豚（100-500 BTC）鲨鱼（500-1000 BTC）鲸鱼（1000-5000 BTC）座头鲸（> 5000 BTC）
此外，咱们从这些类别中删除了已知的交易所和矿工实体，并将其分开处理。到2021年1月，这些类别的比特币数量散布如下所示：
图1 到2021年1月，各网络实体持有的比特币数量散布
在散布光谱一端，鲸鱼和座头鲸是最大的非交易所实体，它们一起操控着约31％的比特币数量。这些人很或许是组织，基金，保管商，OTC货台和其他高净值个人。在另一端，持有小于50个BTC的实体（虾，螃蟹和章鱼）几乎操控了23％的比特币数量。这标明散户投资者手中有很多的比特币。图2和图3显现了各个实体的比特币数量散布随时间的改变。特别清楚明了的是，较小实体持有的BTC数量的相对比例在比特币的整个生命周期中一直在添加。
图2 随时间推移，网络实体之间比特币数量相对散布
图3 跟着时间推移，各网络实体比特币数量散布
请注意，在曩昔的一年中，鲸鱼持币数呈上升趋势。咱们将在下面进一步评论此问题。当咱们查看这些实体持币数的相对改变时会发现，曩昔几年BTC更涣散的趋势变得愈加明显。图4显现，自2017年以来最小持币者（虾+螃蟹）的持币数添加了130％。第二小持币者（章鱼+鱼）在此期间的持币数也添加了14％。另一方面，大型实体（海豚+鲨鱼以及鲸鱼+座头鲸）的BTC持币数分别减少了-3％和-7％。
图4 自2017年以来，各规划实体的持币数累计改变
实体数量
接下来咱们还能够考察一下与以上界说的类别相关的实体数量。图5显现了每个持有类别中持币者的估量数量。
图5 按规划预算的网络实体数（到2021年1月，对数标准）
果然如此，预算的实体数量严重偏向小持币者。将这些数字与高于某持币数的数量相相关，咱们得出以下图表，使咱们对比特币财富分配有深入了解：
图6 预算的受各网络实体操控的比特币数量百分比（对数-线性标准）
咱们能够得出结论，大约2％的网络实体操控着71.5％的比特币。请注意，该数字与常常传达的“ 2％操控供应着95％的比特币”有很大不同。
评论
以上数字是对比特币实在散布上限的估量。咱们希望实践散布会更均匀。还有几点要考虑：
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保管商。此剖析未考虑灰度和其他组织保管服务。但是，它们的BTC最有或许位于鲸鱼和座头鲸类别中。鉴于他们持有的比特币（在编撰本文时，Grayscale拥有约65万枚BTC）由多个持币者拥有，这将使一些鲸鱼持有者分解为较小的持币者。
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丢掉的比特币。许多比特币在比特币早起就丢掉了。那时怎么持有BTC的实践并未得到普遍选用。此外，鉴于前期比特币价格低廉，很多的比特币被保存在单个地址/钱包中。考虑到丢掉的比特币，比特币的数量散布或许会更涣散。
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封装的比特币。现在，WBTC ERC20代币中封装着有约11.5万枚BTC。保管商将这些BTC存储在余额至少为1000 BTC的地址中。相同，鉴于这些代币属于许多投资者，BTC的散布在各实体之间进一步涣散。
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小型网络实体的估量数量。网络实体的总数很或许要少得多。咱们的办法十分保存，这意味着咱们会进行优化以防止误报。但是，许多地址仍或许无法归类到单个实体。毕竟，并非一切查找和聚类算法总会被立即触发，尤其是如果比特币不在链上移动的情况下。例如，当时囤积地址（即比特币从未花过的地址）中的比特币数量现在为260万BTC。关于小型实体（例如虾）而言，这种影响尤其明显，这意味着在这些范围内，比特币持币者的实践数量极有或许大大降低。
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交易所持有的数量。交易所用户能够对上述散布产生很大影响。交易所用户数量估量约有1.3亿。能够合理地假定，其间绝大多数是散户投资者，位于小实体类别。将交易所包含在持币者中将产生两个影响：小实体的数量将很多添加，从而使数量散布愈加不均匀。另一方面，将交流持有的比特币数量（230万BTC）分配给小型类别将使数量散布更趋向于散户。这两个因素的确切相互作用需求进一步评价。
鲸鱼的兴起：组织投资者正在进入
如上文所述，在曩昔几个月，鲸鱼的数量及其所持有的比特币数量已大大添加。这能够从它们最近的持币数添加以及鲸鱼实体肯定数量的添加中看出。
图7 鲸/座头鲸数机器持币量的改变（自2020年以来）
自2020年头以来，大型实体（鲸鱼+座头鲸）的持币量添加了13.4％，大型实体数量添加了27％以上，鲸鱼实体超越2160个。特别引人注意是2021年开端的巨幅兴起，这支撑了现在的说法，即高净值个人和组织投资者已进入这一领域。我信任这对未来几个月比特币的价格有利。
视野开拓
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