商场盈余能力仍然强劲
在当时的比特币商场中,横向价格动摇一般表现出投资者的厌倦和冷酷。BTC 价格处于一个成熟的买卖区间内,超越 87% 的流通供给量的成本根底低于现货价格,投资者的全体盈余情况较为有利。
高赢利水平
虽然商场近期呈现了动摇,但一般投资者仍然享有较高的赢利水平。2021 年创下前史新高(ATH)后,很多投资者(主要是长时间持有者)进行了兜售,这反映出他们确定了显着的赢利,进而添加了商场的活泼买卖和流动性供给。商场在新的 ATH 之后一般需要时间来消化引入的供给过剩。随着时间推移,这将导致已完成赢利和卖方压力的削减,然后降低商场阻力。但是,自 3 月 ATH 以来,BTC 价格未能保持显着的上涨趋势。这表明,虽然需求方足够安稳以保持商场区间动摇,但添加力度不足以推进价格继续上涨。
买卖量下滑
虽然投资者盈余情况杰出,但在前史新高之后,比特币网络的买卖量显着下降。这表明商场的投机需求削弱,投资者的犹豫心情添加。中心化买卖所的现货买卖量也显示出类似的趋势,反映出链上网络结算量和买卖量之间的严密相关,进一步表现了投资者的疲态。
买卖所活动削减
深入分析发现,以 BTC 计价的买卖所链上流入量大幅削减。现在,短期持有者每天向买卖所发送约 17,400 BTC,这显着低于 3 月商场高点时的 55,000 BTC/天。当时的投机活动过度活泼。相比之下,长时间持有者的流入量相对较低,现在每天仅约 1,000 BTC。
发送到买卖所的代币均匀完成赢利为约 55,000 美元,均匀丢失为 735 美元,赢利与丢失的比率为 7.5:1。只要 14.5% 的买卖日记录了更高的比率。这表明 HODLers 仍在逐步套现,需求足以吸收卖方压力,但不足以推高商场价格。商场结构更适合区间买卖者和套利战略,而非方向性或趋势买卖战略。
现货与套利买卖根底
当时,现货商场中净卖方偏差显着,但商场全体保持横盘情况,需求方与卖方压力基本持平,使商场保持在区间内动摇。芝加哥商品买卖所的未平仓合约显着添加,反映了机构投资者参与度的进步。芝加哥商品买卖所现在持有超越 100 亿美元的未平仓合约,占全球商场份额的近三分之一。
与未平仓合约添加相对比的是,期货买卖量与现货商场和链上搬运量相同闪现下降趋势。这表明投机爱好较低,而基差买卖和套利头寸占有主导地位。
总结
虽然商场动摇剧烈,但比特币投资者全体盈余情况仍然杰出。但是,投资者的决策力度削弱,现货、衍生品商场以及链上结算的买卖量均有所削减。需求与卖方之间的平衡已基本建立,导致价格相对安稳,动摇性显着下降。这种商场走势的阻滞往往使投资者感到无聊、冷酷和犹豫不决,从前史上看,这表明,无论是朝哪个方向动摇,价格变动都是刺激下一轮商场活动的必要条件。
