作者：邹传伟；来历：数字金融财物研究中心
2024年1月12日，“2024 第三届数字金融前沿学术会议” 在清华大学经济管理学院成功举行。会议由清华大学经济管理学院数字金融财物研究中心主办，清华经管高管教育中心协办。12日下午，万向区块链首席经济学家、清华经管数字金融财物研究中心特邀研究员邹传伟博士就“香港证券和出财物品代币化的实践发展”为题宣布主题讲演。
邹传伟博士从四个部分进行了共享：从代币化到数字财物；香港证监会关于证券和出财物品代币化的两个通函；香港代币化实践发展；关于代币化的猜测。
代币化中心逻辑在于将传统财物映射到可编程的区块链账本上，完成财物的数字化和灵敏操作。这一进程触及两个账本系统的互动：传统账本和区块链账本。传统账本首要选用联系型数据库，不具备天然的可编程性。而区块链Token则经过智能合约完成编程化操作，具备敞开、点对点买卖、买卖即结算等优势。
代币化的进程包含将传统账本中的财物确定，并在区块链账本中生成相应的Token。这些Token代表财物，Token的买卖代表财物的流通。两个账本之间需求在静态和动态上保持同步，这是代币化的中心所在。经过代币化，我们可以用更灵敏、更便利的方式操作财物，打破传统金融的局限。
但是，并非一切财物都合适代币化。一些不具备账本的财物，如车、收藏品等，由于其独特性和无法一致登记的特色，难以进行代币化。即便关于已有账本的财物，也并非一切财物都合适代币化。关键在于两个账本之间的同步问题。
此外，证券代币化还触及金融基础设施层面的问题。证券买卖触及登记、保管、清算和结算等环节，这些都需求与现有的金融基础设施进行兼容。代币化后如安在法律层面兼容金融监管框架是很多职业讨论中忽视的问题。
证券代币化实验首要会集在买卖后处理环节，旨在进步功率和减少保管链条。出资者通常不会自己持有代币化证券，而是经过经纪商或专业组织进行买卖。收益权代币化则是证券化和代币化的结合，将公司或项目的现金流打包成代币化产品输送给出资者。代币化的好处是盘活存量财物，进步资金运用功率，并为出资者供给新的出财物品。但是，代币化也面对诸多挑战和约束，需求不断探究和完善。
关于香港的通函，代币化的证券本质上仍然是传统证券，仅仅增加了一层包装。因而，代币化自身并不会使产品变得复杂。关于代币化后产生的新危险，国际上通行的监管逻辑是“相同业务、相同危险、相同规则”。除了满意传统的证券商场监管规则外，还需求额外管理代币化形成的新危险。
关于出资和产品代币化，香港证监会持审慎情绪。现在，证监会对出财物品代币化的一级商场（比如申购和换回）较为敞开，但对二级商场买卖较为保存。香港证监会要求代币化产品的二级商场买卖供给和非代币化产品相同的维护水平，并提出了严格的监管要求。
在实践方面，香港代币化首要分为三类项目：政府项目、金融组织项目和金融科技组织项目.现在还没有一套老练的模板能让代币化证券出财物品非常流畅地跑通。在香港的普通法系下，代币化进程中有很多环节需求商场组织和香港证监会去打磨。
此时快讯
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