作者：Avik Roy，Forbes；编译：秦晋，碳链价值
关于美国证监会同意人们期待已久的比特币现货ETF上市的评论，大多围绕在美国证监会的行动如何影响比特币的价格而展开。但这仅仅短期故事。
ETF推进比特币制度化的最深远影响是，美国将极难制止数字财物，从而使比特币能够永久性地推进钱银基本运作方法的演变。
为什么发明更多的钱银在短期内很受欢迎？
15年前，中本聪发表《比特币白皮书》时，重新阐述了长期以来人们对钱银政治经济学的忧虑：政府有强大的政治动机使其官方钱银贬值，以达到开销大于收入的目的。
添加政府开支在政治上是受欢迎的，而添加政府税收则是不受欢迎的。因而，政府总是企图在不添加税收的情况下，经过假贷来添加开销，当假贷不再起作用时，就随便发明出更多的钱银。
从短期来看，这在政治上是行得通的，因为政客们能够经过在受喜爱的选民身上添加开销来取得连任。但从长期来看，钱银数量的添加会导致每单位钱银的购买力下降：简单地说，便是通货膨胀。
中本聪和他的同胞们在尽力处理这个问题，将比特币的供应量固定在 2100万个单位。与美元、欧元、日元或人民币的供应量会跟着时间的推移而添加不同，比特币的流转总量不可能被政治家改动。从理论上讲，这使得比特币相对于现代法定钱银而言，成为一种更牢靠的长期价值贮存手法。
美国政府能制止比特币吗？
假如比特币真的成为比美元更优越的价值贮存手法，一些人忧虑美国政府会制止这种加密钱银。桥水基金创始人达里奥（Ray Dalio）在 2021年承受雅虎财经安迪-塞尔沃（Andy Serwer）采访时表示：「撤销比特币的可能性很大。」早在三十年代的战争年代，达里奥观察到，政府忧虑从美元逃向黄金，因而「他们撤销了（私人所有权）黄金......并且他们还建立了外汇控制，因为他们（不）希望钱流向其他地方。」
从技术上讲，美国政府不能制止比特币，就像不能制止互联网相同。比特币是在一个分布式的计算机网络上运转的，该网络在美国管辖规模之外运转。事实上，虽然我国在2021年制止比特币挖矿，但剑桥特殊金融中心估量，在2022年头，大约五分之一的比特币矿工的电力消耗仍然发生在我国。我国的加密钱银买卖商通常使用虚拟专用网络和其他东西来躲避政府执法人员。
但这并不意味着美国政府没有影响力。理论上，美国能够制止在 Coinbase或Kraken等买卖所用美元兑换比特币。美国能够制止干流银行与比特币企业开展业务。美国能够经过美国证券买卖委员会（SEC）的授权或会计准则，让Microstrategy这样的公司无法在财物负债表上具有比特币。政府可能会设置障碍，阻挠零售企业承受比特币付款。
换句话说，虽然美国无法制止比特币网络的运转，但从理论上讲，它能够让干流美国人极难使用和购买比特币，就像1933年富兰克林-罗斯福制止私人具有黄金相同。
ETF让制止比特币变得极端困难
这便是新的比特币ETF的用武之地。跟着美国证券买卖委员会（SEC）的大笔一挥，咱们现在能够看到，一些金融界最大、最有实力的公司，包含贝莱德、富达、InvescoIVZ和富兰克林-邓普顿--将持有数十亿美元的比特币。ETF使很多从未在加密钱银买卖所买卖或私下持有比特币密钥的出资者能够立即触摸到比特币。
这一点很重要，因为它极大地扩展了支撑维护和加强比特币在美国金融商场中的作用的特殊利益。假如你是一个不喜欢比特币的国会议员，或者是一个雄心勃勃的监管者，想要拟定我上面描述的一些约束性方针，你听到的将不仅仅是持有比特币民众们的定见，还会听到那些在华盛顿有相当大影响力的主要金融参与者的定见。
仅凭这一点，方针拟定者就很难主动约束比特币的应用。作为一个经常与华盛顿打交道的人，我能够证明这样一个传统观念，即特殊利益集团在方针拟定过程中扮演着非常重要的人物。游说者特别拿手反对对其客户利益发生不利影响的新方针。
如今，ETF中持有的比特币已超越250亿美元，其间约10亿美元是在美国证券买卖委员会为新的ETF开绿灯后的两周内发生的。即使对贝莱德这样的金融巨头来说，这也是一笔真金白银。
美国SEC知道自己做了什么
美国证券买卖委员会了解这一切，这也是为什么同意比特币ETF的斗争如此剧烈的原因。根据美国证券买卖委员会的相关法令，委员会的责任并不是决议比特币是否是一项好的出资，而是由出资者和商场来决议。然而，在过去的10年里，美国证券买卖委员会一向坚决抵制让出资者经过干流的、受监管的东西来触摸比特币。这正是因为美国证券买卖委员会知道它的认可，能够极大地进步出资者对数字财物的兴趣。
证券买卖委员会仅仅在美国华盛顿特区巡回上诉法院Neomi Rao撰写的一致定见的胁迫下同意了现货比特币ETF，该定见称SEC对比特币ETF的抵制是「任性且武断」，因为该机构已经同意了简直相同的比特币期货和其他商品的产品。
美国证券买卖委员会主席加里-根斯勒（Gary Gensler）曾多次表示，Rao的定见迫使他出手。基于这些情况，根斯勒在一份声明中写道，「我认为最可继续的前进路途便是同意上市，」虽然他抨击比特币「主要是一种投机性、不稳定的财物，也被用于非法活动，包含勒索软件、洗钱、逃避制裁和恐怖主义融资」。委员会中别的两位民主党任命的成员卡罗琳-克伦肖（Caroline Crenshaw）和海梅-利扎拉加（Jaime Lizárraga）对1月份的ETF上市投了反对票。
危机中会发生什么？
我已经解说过为什么比特币ETF的同意使得政府很难废除美国的比特币商场，至少在可预见的未来是这样。但是，假如中本聪的看涨者是正确的，比特币上涨到足以与美元作为价值贮存手法竞赛的程度呢？到那时，美国会介入并镇压比特币吗？
能够试试。但到那时，实际上为时已晚。以阿根廷为例。阿根廷政府制止本国公民每年将超越200美元的阿根廷比索兑换成成美元。虽然有此约束，但阿根廷中央银行估量，阿根廷人持有的美元占流转中美元总额的10%：超越2,000亿美元现金。
目前，美国联邦债款约为34万亿美元，这实际上意味着有约34万亿美元的国债在流转。比特币的流动性--也便是它对大型机构作为价值贮存的吸引力--可能会在大约五分之一的价值（比如7万亿美元，大约是现在比特币市值的9倍）时开端与美国国债竞赛。跟着联邦债款的不断添加，流动性竞赛的门槛也会随之进步。
但是，假如依照循环逻辑来说，只有当比特币作为一种价值贮存手法取得比现在更广泛的认可时，它的市值才能达到7万亿美元。到那时，美国对比特币的镇压很可能会拔苗助长，就像阿根廷现在的资本控制相同，因为镇压会向世界商场宣布一个信号，即美国不再信任美元的固有优势。
支撑财务变革
在最好的情况下，美国会处理其财务问题--最明显的是在医疗福利方面的过度开销--并使联邦债款走上可继续发展的路途。但在这之前，美国人能够购买比特币作为美元因联邦债款飙升而贬值的稳妥。美国证券买卖委员会刚刚确保这项稳妥将长期存在。
此时快讯
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