虽然现货比特币 ETF 的买卖量超过 200 亿美元,但加密钱银商场仍面对流动性挑战。
以比特币商场深度衡量的商场流动性表明,以数字钱银履行买卖的便利性和速度仍然不够抱负。
当时的比特币 (BTC) 深度图表明,有很多订单用于购买(出价)和出售(询问)比特币,但流动性(指在不显着影响价格的状况下履行大订单的才能)是限制在当时价格水平邻近。
因而,“阿拉米达缺口”对商场流动性的影响仍然显着。
Jane Street Group 和 Jump Crypto 等重要实体也缩减了加密钱银买卖力度,导致流动性短缺。
BTC商场深度图|
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例如,在 ETF 推出前后,比特币的价格动摇幅度高达 12%。
这些此前曾对商场安稳发挥重要作用的大型企业的撤离十分有目共睹。
企图填补这一缺口的小公司受到其相对有限的财务资源的限制,这使得它们在高动摇时期应对重大风险的才能较差。
当商场动摇加重时,这种状况往往会导致很多清算。
此外,与新比特币 ETF 相关的买卖活动的涌入并没有直接增强比特币的流动性。
ETF相关的比特币买卖很大一部分是场外买卖,这并不影响商场深度。
例如,灰度比特币信任基金转换为 ETF,带来了约 40 亿美元的赎回。
这导致了 GBTC 股票经常以低于其基础资产的扣头进行买卖的状况,凸显了股票买卖量与加密钱银商场实际流动性之间的脱节。
比特币商场的当时状况,即流动性削减和价格操纵敏感性增加,凸显了在缺乏规划更大、安稳的做市商的状况下,加密钱银职业面对的挑战。
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