美SEC关于批准现货比特币交易所交易产品的声明（原文）

来历：SEC；编译：松雪，金色财经

今日，委员会同意了一些现货比特币买卖所买卖产品（ETP）的上市和买卖。

我经常说委员会在法令范围内行事以及法院怎么解说法令。 从 2018 年主席 Jay Clayton 领导SEC，到 2023 年 3 月，委员会否决了 20 多项现货比特币 ETP 的买卖规矩备案。 其间一份由 Grayscale 提交的文件考虑将 Grayscale 比特币信托转换为 ETP。

咱们现在面临着一组新的请求，与咱们过去拒绝同意的请求相似。 然而，状况现已发生了改变。 美国哥伦比亚特区上诉法院以为，委员会未能充沛解说其不同意灰度拟议的 ETP上市和买卖的理由。 [1] 因而，法院撤销了该审议，并将此事发回委员会重审。 基于这些状况以及同意令中更充沛评论的状况，我以为最可继续的行进道路是同意这些现货比特币 ETP 产品的上市和买卖。

委员会依据国家证券买卖所提交的任何规矩是否符合《买卖法》及其规矩进行评价，包含其是否旨在维护出资者和公共利益。 委员会是中立的，不会对特定公司、出资或 ETP 基础财物发表意见。 如果证券发行人和上市买卖所遵守《证券法》、《买卖法》和委员会的规矩，则有必要为该发行人供给与其他任何人相同的进入咱们监管商场的时机。

重要的是，今日的委员会举动仅限于持有一种非证券产品比特币的 ETP。 它绝不应该表明委员会乐意同意加密财物证券的上市规范。 该同意也没有表明委员会对联邦证券法规矩的其他加密财物的地位或某些加密财物商场参与者不遵守联邦证券法的现状的看法。 正如我过去所说，在不预先判断任何一种加密财物的状况下，绝大多数加密财物都是出资合约，因而受联邦证券法的约束。 [2]

今日的出资者现已可以在许多生意公司、经过一起基金、国家证券买卖所、点对点付出应用程序、不合规的加密买卖渠道上买卖或以其他方法获得比特币敞口，当然， 经过灰度比特币信托基金。 今日的举动将包含对出资者的某些维护：

首先，比特币 ETP 的赞助商将被要求供给有关产品的完好、公平缓实在的发表。 任何上市和买卖的比特币 ETP 的出资者都将受益于公共注册声明和所需定期备案中的发表。 尽管这些发表是必要的，但值得注意的是，今日的举动并不认可所发表的 ETP 安排，例如托管安排。

其次，这些产品将在注册的国家证券买卖所上市买卖。 此类受监管的买卖所有必要拟定旨在避免诈骗和操作的规矩，咱们将密切监视它们，以确保它们执行这些规矩。 此外，委员会将全面查询证券商场中的任何诈骗或操作行为，包含运用交际媒体渠道的方案。 [3] 此类受监管的买卖所还拟定了旨在处理某些利益冲突以及维护出资者和公共利益的规矩。

此外，现有的行为规矩和规范将适用于经同意的 ETP 的购买和销售。 例如，这包含生意自营商向散户出资者推荐 ETP 时的最佳利益监管，以及《出资参谋法》中针对出资参谋的信托义务。 今日的举动并不同意或认可加密钱银买卖渠道或中介机构，这些渠道或中介机构在很大程度上不符合联邦证券法，并且经常存在利益冲突。

第三，证监会工作人员正在同时别离完成10只现货比特币ETP的注册声明审阅，这将有助于为发行人创造公平的竞赛环境，促进公平缓竞赛，使出资者和更广泛的商场受益。

自 2004 年以来，该机构在监管现货非证券产品 ETP（例如持有某些贵金属的 ETP）方面具有丰富的经验。 这些经验关于咱们监督比特币 ETP 现货买卖十分有价值。

尽管咱们是中立的，但我要指出的是，金属 ETP 中的基础财物具有顾客和工业用途，而相比之下，比特币主要是一种投机性、波动性财物，也用于非法活动，包含勒索软件、[4] 洗钱 ，[5] 逃避制裁，[6] 和恐怖主义融资。[7]

尽管咱们今日同意了某些现货比特币 ETP 产品的上市和买卖，但咱们并未同意或认可比特币。 出资者应该对与比特币和其价值与加密钱银相关的产品相关的无数危险坚持慎重。 [8]

[1] 请参看 Grayscale Investments, LLC 诉 SEC，第 22-1142 号，82 F.4th 1239（华盛顿特区巡回法院，2023 年）。

[2] 法院也相同发现某些加密财物是作为出资合同供给和出售的。 例如，拜见 SEC 诉 Terraform Labs Pte. 有限公司，编号 23-cv-1346，2023 WL 8944860（S.D.N.Y. 2023 年 12 月 28 日）； SEC 诉 Blockvest, LLC，编号 18-cv-2287，2019 WL 625163，地址 *4-*9（加州南区法院，2019 年 2 月 14 日）； SEC 诉 Nat。 钻石库存 Co.，19-cv-80633，2019 WL 13277296，地址 *8-*10（佛罗里达州南区，2019 年 5 月 28 日）； SEC 诉 Telegram Group。 Inc.，448 F. Supp。 3d 352, 368-79 (S.D.N.Y. 2020)，驳回上诉，No. 20-1076, 2020 WL 3467671（2d Cir. 2020 年 5 月 22 日）； SEC 诉 Kik Interactive Inc.，492 F. Supp。 3d 169, 177-80（纽约州纽约市 2020 年）； SEC 诉 NAC Found., LLC，512 F. Supp.。 3d 988、995-97（加利福尼亚州北区，2021 年）； SEC 诉 LBRY, Inc.，639 F. Supp。 3d 211, 216-21 (D.N.H. 2022)，驳回上诉，第 23-1743 号（1st Cir. 2023 年 10 月 23 日）； SEC 诉 Terraform Labs Pte. 有限公司，编号 23-cv-1346，2023 WL 4858299，地址 *10-*15（纽约州纽约市，2023 年 7 月 31 日）。

[3] 拜见 SEC 诉 Constantin，第 22 号民事案。 4306（德克萨斯州南区）。

[4] 请参看美国参议院疆土安全和政府业务委员会，“在勒索软件攻击、可用数据和国家安全问题中运用加密钱银”（2022 年 5 月 24 日），请访问 https://www.hsgac.senate.gov /wp-content/uploads/imo/media/doc/HSGAC%20Majority%20Cryptocurrency%20Ransomware%20Report_Executive%20Summary.pdf。

[5] 拜见巴塞尔管理研究所，“快速攻略 1：加密钱银和洗钱查询”（2023 年 8 月），拜见 https://baselgovernance.org/publications/quick-guide-1-cryptocurrencies-and-money-laundering- investigations。 另请参看 Chainalysis，“加密钱银洗钱：2022 年四个买卖所存款地址收到超越 10 亿美元的非法资金”（2023 年 1 月 26 日），可访问 https://www.chainalysis.com/blog/crypto-money-laundering -2022/。

[6] 拜见战略与世界研究中心，“加密钱银和美国制裁规避：对俄罗斯的影响”（2022 年 12 月 20 日），网址：https://www.csis.org/analysis/cryptocurrencies-and-us-sanctions-evasion-implications-russia。 另请参看英国金融，“网络加密钱银制裁联系”（2020 年 2 月 4 日），网址为https://www.ukfinance.org.uk/news-and-insight/blogs/cyber-crypto-sanctions-nexus。

[7] 拜见国会研究服务处，“恐怖融资：哈马斯和加密钱银筹款”（2023 年 11 月 27 日），拜见 https://crsreports.congress.gov/product/pdf/IF/IF12537； 美国财政部，“继以色列遭受恐怖袭击后，财政部制裁哈马斯活动人员和金融服务商”（2023 年 10 月 18 日），拜见 https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy1816； 兰德公司，“加密钱银的恐怖分子运用：技术和安排障碍以及未来要挟”（2019 年），请访问 https://www.rand.org/pubs/research_reports/RR3026.html。

[8] 例如，请参看美国证券买卖委员会出资者教育和宣传办公室，“对加密财物证券坚持慎重：出资者警报”（2023 年 3 月 23 日），网址为 https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/crypto-asset-securities。

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