BitGo总监：2024年将是RWA领域的机构投资年

作者：BitGo Prime 大宗生意业务主管Sanchit Pande，CoinDesk；编译：松雪，金色财经

多年来，将实际国际财物（RWAs）进行数字化一直是区块链技能的一个应用事例，然而直到现在，咱们还没有看到对RWAs有实质性组织爱好。 

在所有公共区块链上，数字化财物的价值现已达到了1,185.7亿美元，到2030年或许会达到10万亿美元。换句话说，出资RWAs的潜在收益巨大。 

最近宏观经济变化和在安全保管、买卖和结算技能方面的改进使得出资数字化国库、私募股权和债款变得愈加吸引人。终究，法规明确性和产权执行将使2024年成为RWA发展史上的重要一年。

安稳币目前是最为了解的代币化项目。最常见的方式是由保管人持有的法定钱银的直接索赔。如今，安稳币的全球市值约为1240亿美元；根据生意公司安联伯恩斯坦（Alliance Bernstein）的陈述，预计在未来五年内，随着像PayPal这样的私家公司开端发行安稳币，其市值将增长到近3万亿美元。 

中央银行数字钱银（CBDCs）是代币化的另一种方式。根据大西洋理事会的数据，现已有11个国家推出了CBDCs，而G20国家中有19个国家正处于先进的开发阶段。

然而，股票、债券和其他传统投财物品的代币化一直是最受关注的。

在2022年春季，摩根大通宣告在其私家Onyx网络进步行了第一笔买卖，截至2023年冬天，它现已处理了近一万亿美元的名义抵押价值。就在上星期，摩根大通宣告Onyx将在新加坡金融管理局的支撑下进行概念验证，将出资组合与WisdomTree提供的代币化财物连接起来。 

伦敦证券买卖所集团、瑞银财物管理、荷兰国际银行和花旗集团也在2023年推出了代币化方案。香港、新加坡、日本和泰国都一直在制定支撑代币化的监管准则。 

花旗银行的分析师猜测，到2030年，价值5万亿美元的金融财物或许会被代币化。美国银行的分析师猜测，未来5-15年，代币化财物将变得如此普及，以至于“代币化财物出资组合”将简略地成为“出资组合”。

为什么爱好激增？

原子结算可以即时结算复杂的买卖，在当时的高利率环境下特别有吸引力。 如果您买卖的财物价值数亿美元，速度就很重要。 延迟结算带来的时机成本与所涉及的名义价值成正比。

通过智能合约实现近乎即时的结算，消除了对中间商的需求以及与其服务相关的费用，同时还削减了人为错误的或许性。

大银行还发现其业务的私家财物部分的赢利率继续下降。 内置于代币化财物中的可编程智能合约可以在财物的生命周期内自动执行许多买卖功能。 这消除了许多中介组织和手动步骤，然后进步了功率，削减了管理费用并进步了赢利。

终究最大的赢家将是出资者，因为整个财物生命周期中的买卖变得愈加高效，成本不断下降。

当今微弱的安稳币商场进一步强化了传统金融财物代币化的用例。 买卖终究以法定钱银方式完成，因为需要遵守反洗钱 (AML) 和了解你的客户 (KYC) 等银行规矩，法定钱银不会以原子速度移动。

但是，如果您购买的财物和您使用的钱银都在链进步行了代币化，那么现在您可以开端使用区块链的可编程功能来使买卖更快、更高效，然后下降结算危险。

还有其他优点。 区块链的透明度可以削减信息不对称，然后进步定价功率并添加活动性。 从本质上讲，公共区块链使审计变得更简略，更简单让执法人员盯梢非法资金的活动。 公共账本为研讨商场和经济行为的定量研讨人员、经济学家和政府统计学家提供了大量数据。

当然，开发商场还有很多工作要做。 监管或许是最大的一块。

终究，有必要确认实际国际财物代币化的全球规范，以充分发挥其潜力。 但至少在美国，关于数字财物是否是证券、谁应该监管以及如何监管等没有处理的争论不会阻止代币化进程。

代币化股票、债券等明显归于美国现有证券法规的管辖规模。 信息披露、顾客维护、KYC、AML 和合格保管要求都将生效。

有关智能合约的法令还远未确认。 所有权、责任和可执行性问题有必要得到处理。 互操作性也是一个挑战。 目前，因为银行在合规性和操控方面的责任，许多代币化活动都在私有区块链进步行，但公共区块链正在变得更快，并环绕互操作性进行创新。

这种状况或许会继续下去，公共区块链或许会像公共云主导私有云相同盛行。 当这种状况发生时，更多组织或许会追随富兰克林邓普顿的脚步，富兰克林邓普顿于 2023 年 4 月成为第一家在美国注册的共同基金，在公共区块链 (Polygon) 上推出钱银商场基金。

支撑代币化的商场基础设施将得到发展。在当时的格局中，有许多小众技能，很少有端到端处理方案提供商可以提供无缝的创建和管理流程。这在很大程度上是因为缺乏具备安全实力以支撑这些财物在整个生命周期内的合格保管人。

传统金融财物的市值远远超过数字财物。对这些财物进行代币化对数字财物职业来说是一个极具吸引力的增长时机。当今高利率和艰难的银行环境，再加上安稳币商场和整个数字财物职业的成熟，使得传统金融公司对代币化的商业事例更具吸引力。

终究，最大的赢家将是出资者，因为买卖变得愈加高效，财物生命周期内的成本下降。

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