一文科普上市新方法 DPO，与 IPO 相比有何不同

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周四美国加密货币交易所Coinbase通过官方博客发布布告，称其方案通过直接上市的办法上市。

在布告中Coinbase表明，“Coinbase将依据a类普通股的直接上市方案成为一家上市公司。此类上市估计将依据美国证券交易委员会(SEC)的S-1注册表格。Coinbase此前已在2020年12月17日宣告向SEC提交了一份S-1表格的注册声明。依据商场和其他条件，S-1表格估计将在SEC完结检查程序后收效。

直接揭露发行(DPO)，又称直接上市，是一种使公司股票揭露交易但没有银行帮助做初次揭露发行(IPO)的办法。在此之前，著名音乐服务应用商Spotify相同也是以直接上市的办法登陆纽交所。

相比较大多数投资者熟知的初次揭露发行（IPO），直接上市（DPO）也逐渐成为一些公司的发行选项。那什么是DPO呢？

DPO直接上市是初次揭露发行(IPO)的一种替代挑选，公司不用与投资银行合作承销发行的股票。虽然抛弃了承销商供给的安全网来以更快、更便宜的办法筹措资金，但开盘价将彻底取决于商场的需求并受潜在商场波动的影响。

直接上市不像初次揭露发行(IPO)对外筹措本钱，而是公司雇员和投资者将其拥有权转换为股票，然后在股票交易所挂牌。股票一旦上市后，公众能够购买股份，而现有的投资者可随时兑现，而不用像传统的IPO有锁定期。

公司为什么会挑选直接上市？虽然DPO不常见，但其仍具有一些优势。

从财政角度来看，因为没有承销程序，因此公司能够节约投资银行收取的费用，也无需直接上市发行新股。如果公司不需要筹措资金，也能够避免摊薄现有股东的所有权。一起，与私家商场相比，它为当时投资者供给了更容易出售股票或彻底退出其头寸的能力。

DPO没有承销商，一旦股票开端揭露交易，价格波动的可能性也就更大。虽然有一些IPO上市后价格飙升或暴跌的比如，但是在大多数情况下，投资银行都会试图为新股设定合理的开盘价，而不会导致价格的大幅波动。

如果直接上市终究被广泛认为是成功的，那么越过传统的IPO程序挑选DPO上市，将为更多的私营公司上市铺平道路。

总得来说，相较于IPO，DPO直接上市功率更高、本钱更低，但对上市企业也有更高的要求，且一般无法筹措新的资金，与IPO办法各有利弊。企业上市，挑选哪种办法上市没有短长之分，只要合适与不合适。