2021年DEX有哪些值得关注的方向？

本文为 DeFiance Capital 负责人 Arthur Cheong 和 Three Arrows Capital 首席执行官 Su Zhu 一场播客内容的摘要，两人论述了对 DeFi 项目开展的观念和观念。

中心要点：

• 构建 UI/UX 十分重要，做好 DeFi 项目不能只是考虑技能和代币经济，其实构建好用户界面和用户体会比你想的更重要。详细的反面教材能够看看 Balancer （用户体会和界面不太好，导致体现平平）；

• 社区参加很重要，社区能够做许多工作，比你想的要重要的多。详细的正面事例能够参阅 Sushiswap；

• 专心于发明性的管理处理方案和长期开展定位的 DeFi 项目才有机会成为最终赢家。详细的正面事例能够参阅 SNX。

对一些去中心化买卖所的观念

Uniswap （UNI）

• Uniswap 是现在最好、使用率最高的去中心化买卖所；

• 但与专业做市商比较，Uniswap 滑点较高，当然它现已算是十分成功了 ;

• Uniswap 出资方 Paradigm 具有顶尖的研究人员，能够为 Uniswap v3 版别供给更多支撑和协助 ;

• Uniswap 存在一些管理问题，比方提案会堕入僵局——大概是出于法律原因，该团队一向对此放手不管；

• Uniswap 需求重视的要害问题是在没有团队主导的情况下怎么发挥管理作用，社区需求推进并确认优先次序，并且还要平衡流动性供给者、代币持有者和其他利益相关者之间的利益。

Sushiswap

• Sushiswap 的发布目的曾被诟病，他们挑选在 Uniswap 之前发行代币，这么做或许是希望最大化赢利；

• 当 Sushiswap 在底部调整的时候，Sushiswap 的买卖额其实还不错（按买卖额排名前 5 位），尤其是在商场炒作现已消失之后，这样的成果体现现已满意好了；

• Sushiswap 的代币分发数量在下降，但该渠道确定的流动性价值约为 12 亿美元（链闻注：现在约 18 亿美元），阐明该项目正在有机增加。在曩昔的两个月中，SUSHI 代币年化收益率超过 10-20%（这个数字是实在的，由于他们从公开商场购买 SUSHI 代币来分配奖赏），于此对应的背景是，Sushiswap 的流动性挖矿奖赏现已大大削减，并且代币奖赏还会按照必定百分比被确定；

• 是草根式的民主，但有点混乱；

• Sushiswap 其实源于 Uniswap，但又有必定技能打破，尽管 SushiSwap 更像是一个草根版别，但也能满意社区的需求（例如保证金买卖），并且完结了快速迭代，BentoBox 的发布也是达观的。

• Sushiswap 是由社区底层推进的，因而它能够引领跨链（例如 Solana、Serum、Polkadot、Moonbeam 等）等趋势，并能够不必考虑太多准则，只关心为社区发明最大利益。

0x

• 0x 不是一个去中心化买卖所，而是一个不同 DEX 能够在上面创立并同享流动性的 DeFi 协议，它仍是一个恳求报价（RFQ）渠道，根据 0x 协议的 DEX 能够发起询价。

• 尽管有链下订单簿（经过中继器获取最佳报价），但是买卖却是在链上执行的；

• 0x 协议的选用速度比较缓慢。它的竞赛对手 Paradex 现已被 Coinbase 收购了，这个旧日的对手现已日薄西山。0x 的问题或许在于鼓励措施，并且 0x 协议上中继器的买卖额体现也不太好。就现在的商场环境来看，中继器的日子都不太好过。

• 最近，0x 开端出现一些复苏，他们优化了经济措施来鼓励中继器（经过分配费用），还为用户供给实用型代币奖赏，但总体来看买卖额仍是小。

• imToken 钱包是中国最大的以太坊钱包之一，他们使用 0x 协议构建了去中心化买卖渠道 Tokenlon，现在 Tokenlon 驱动了超过 90% 的 0x 中继器买卖额。

• 根据 AMM 的去中心化买卖所 vs. 根据订单簿的去中心化买卖所？根据 AMM 的去中心化买卖所更像是一种出资策略，此刻的去中心化买卖所更像是一种副产品——关于出资者来说，他们能够利用商场波动性进行买卖，然后经过固定权重重新平衡资产，这其实与买卖所买卖基金（ETF）有些相似。

Bancor

• Bancor 或许是 DeFi 行业里最古老的去中心化加密钱银买卖所之一，也是以太坊历史上 ICO 融资最多的项目之一；

• Bancor 流动性主要会集在 BNT 代币上，他们无法直接进行 ETH 到 USD 的买卖，这意味着用户不得不先把 ETH 兑换成 BNT，然后再用 BNT 兑换 USD，这明显造成了很大的不便，由于人们不想持有自己不信任的代币（大多数用户更信任 ETH 或稳定币）；

• 临时丢失能够经过 BNT 代币补偿；

• Bancor V3 最近已正式发布，24 小时买卖量能够到达 700 万；

• Bancor 自动化做市商模型相似于 Uniswap，但与 Uniswap 不同的是，Bancor 增加了对永久丢失的补偿；

• 到现在为止，我们仍不清楚 Bancor 为什么没有取得较大成功，问题或许与用户体会有关，也或许与以太坊社区对 Bancor 的 ICO 十分不满有关。

Kyber Network

• Kyber Network 在质押形式上极具立异，能够取得真实的现金流，而不是简略地进行代币回购和代币毁掉，这算是一种更高级的业务形式。

• Kyber Network 形式能够说是领先于这个时代的，Kyber 上的一切都在链上进行。举个比如，假如你是 Kyber 上的做市商，那么每笔报价都是在链上买卖完结的。

• Kyber Network 有被迫商场形式和主动商场形式，举个比如，你能够经过 Synthetix 完结被迫流动性，当然 Kyber Network 也为专业做市商供给定制处理方案；

• 资本功率是 Kyber Network 的运营中心，在 2019 年末期间，他们的买卖额规划简直与 Uniswap 适当，但是在锁仓量方面，Kyber 只要 Uniswap 的十分之一。尽管 Kyber Network 也有不少什么优势，但他们或许没有预见到两个商场方向，一是怎么处理对散户服务不足的问题；二是怎么让社区乐意供给更多流动性来支撑他们喜欢的项目？

• 尽管 Khyber Network 规划增加了十倍，体现看似不错，但与 Uniswap 比较至少有一个数量级的差距，所以他们应该在下一次迭代时实实在在去做些什么了！

2021 年应该重视 DEX 赛道哪些方向？

• DEX 的商场份额将会持续增加，去中心化加密钱银买卖所的日买卖额能够到达 5 亿到 10 亿美元规划，尤其是 Layer2 取得成功的情况下；

• 中心化买卖所和去中心化买卖所买卖额都会增加，尤其是像币安这样的加密钱银买卖所，他们或许扮演了一个跨链二层网络的角色（基本上，用户都是直接在币安寄存代币，然后币安能够给用户供给其他代币提款服务）；

• 中心化买卖所不仅能供给中心化金融服务，又能供给去中心化金融服务，因而能够从中抽成必定份额的流动性奖赏，这种混合形式有助于让用户取得更熟悉的使用体会，同时又完美整合了 DeFi 的高功率；

• 中心化买卖所或许会持续面临压力，由于他们现在不得不需求以更快的速度上线 DeFi 代币。如今，当某个 DeFi 代币推出之后，他们能够在 Uniswap 和 Sushiswap 上立即上线，这明显给中心化买卖所带来了必定竞赛压力，因而中心化加密钱银买卖所或许也需求供给相似的服务，以便用户也能快速访问 DeFi 代币并防止资金从自己的渠道流出。

• 社区仍是最重要的，你需求精心服务社区，而不是只是专心技能或经济模型。社区比你想象的更重要，要让社区用户参加其中，他们会做出许多超出你预期的工作。

视野开拓

我们认为，金融有三个重要基础：一是价值的跨时期转移；二是就未来结果达成的契约和权利；三是可转让性。-《价值起源》

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