抵押债务债券进入DeFi借贷领域

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翻译：平兄

责编：Elsa

Opium Protocol 创始人周五在承受 CoinDesk 电话采访时表明， Opium Finance 已经为 Compound Finance 的主动假贷商场发布了典当债款债券产品（CDO）。

出资者能够将 Compound 的 cDai（很快就会有 Uniswap LP 代币）进行典当来分散 DeFi 假贷商场的危险。Opium 的产品向高档和初级危险等级付出结构性报答作为交换。有一篇文章称，前一档在到期时供给 7%的固定报答，以 dai 为本位，然后一个池子则供给在填满高档档的报答后付出可变利率。

正如迈克尔·刘易斯的《大空头》所描绘的那样，CDO 因其在次贷危机中的货币化作用而臭名昭著，次贷危机导致了 2008 年的金融危机。巴菲特甚至在金融衰退前几年就称 CDO 和其他衍生品为“大规模杀伤性金融兵器”。当典当借款持有人团体违约时，CDO 持有人失去了预期的付款，在其时毫无价值的债款上杠杆率过高的银行自己也开始违约，如失利的金融巨子贝尔斯登。

抵押债务债券进入DeFi借贷领域

图 | CDO：危险等级经过向票据持有人付出报答来完成债款货币化（Opium Finance）

有人以为，基于区块链的金融运用的透明性能够限制运用这些复杂的衍生品的坏处。此外，一般 DeFi 假贷运用的危险状况与十多年前 CDO 成为众所周知的原因有很大不同。由于程序化的清算设置，DeFi 运用几乎没有破产的可能性。相反，危险主要归结为软件漏洞，过去一年许多参差不齐的 DeFi 运用都经历过这种状况。

Opium Protocol 创始人表明，危险转接提高了本钱在假贷商场上的效率，他以为衍生品能够协助处理年青 DeFi 商场中一个不为人知的问题。

加密职业 CDOs 的危险等级

它的工作原理如下：一个协议会发行一个债款代币，代表着对 DeFi 运用上的存款或典当资金的凭证，比方 cDai。这些债款代币答应这些相同的存款在其他商场上再次取得危险敞口。但是，大多数 DeFi 出资者让这些债款代币搁置在钱包中，将它们作为其他借款的典当品进行再出资，或者将它们用于挖矿。问题是这些赌注经常朝同一个方向移动。另一方面，将债款代币放入 Opium 的 CDO 中，能够作为其他方式的本钱敞口。

Opium Protocol 创始人表明：“咱们所做的是寻找触手可及的收益，咱们发现，Uniswap LP 代币、Compound cDai 和其他一些代币仅仅存储在钱包上，它们没有被用作典当品或挖矿，你没有利用这些本钱。”

抵押债务债券进入DeFi借贷领域图 | DeFi 假贷商场主要由 Compound，MakerDao 和 Aave 三大协议组成（来历：DeBank）

该衍生品加入了其他的新测验，以维护借款人免受去中心化金融（DeFi）相关软件危险的影响。例如，Saffron Finance 在 11 月推出了其未经审计的协议，而不为人知的协议 Barn Bridge 则继续打造出类似 Opium 的产品。该协议还在 9 月发布了一个针对 USDT 的信誉违约互换（CDS）产品。

Opium 也加入了管理代币的队伍。该协议周一发布了 OPIUM 代币，用于去中心化协议的管理结构。在发布之前，先进行了预挖和 350 万美元的私募，包含危险本钱家 Mike Novogratz、Galaxy Digital、QCP Soteria、HashKey 和 Alameda Research 等公司的参加。