加密行业正迎来转折点：传统金融将占据舞台中心

作者： Mark Arasaratnam, Ilan Solot，CoinDesk；编译：松雪，金色财经

加密基础设施由加密原生人（即加密钱银范畴的前期参与者）转移到传统金融组织的大规模改动正在发生，但这并不是出于意识形态、渴望“银行化未银行化人群”或者推进代替金融系统的新愿望。相反，这是推力和吸引力的成果。

一方面，传统组织正在进军加密钱银范畴，由于他们看到了商机，并正在争夺这一有出路的财物类别的比例。 另一方面，组织出资者正在拉动他们，由于他们失去了对加密钱银原生中介组织的信任。

未来期货

10 月底，咱们看到有关 CME“即将取代币安成为尖端期货买卖所”的头条新闻。 这应该不足为奇（见下表）。 币安（及其地舆实体）不透明且监管宽松。 想象一下，出资者或组织期望做空加密财物——例如，出于对冲目的。 许多人强烈倾向于向财物负债表多元化的传统金融组织表达这种观点（做空）。

打个极点的比方，关于一些人来说，在一家只从事加密钱银的组织持有很多加密钱银头寸，就像从贝尔斯登购买雷曼兄弟的 CDS 相同。 在操作上，大型组织的入职做法很简单被同行理解，并且经过数十年的证券法修订（例如信誉、KYC 和 AML 查看）而形成。

BTC 期货未平仓合约总额

安稳币

关于中心化安稳币来说，即时结算和去风险不再是独特的卖点。 商场已经发生变化。 透明且经过验证的支持、银行才能（监管和保管）的开放性、流动性和收益率现在是最重要的要素。

关于 DeFi 安稳币来说，情况应该有所不同，由于协议企图开拓自己的利基商场并寻求竞赛优势。 即便在后 Terra 国际，DeFi 仍在继续测验新的结构。 许多第一代安稳币协议，例如 FRAX，都在探究进步资本效率的方法。 但最新一批的重点是将收益传递给用户——实际上，将“TradFi”（传统金融）收益导入 DeFi，主要是经过美国国债收益率实现（例如 Frax、Ondo Finance 和 Mountain Protocol）。

USDT（Tether）和USDC（Circle）的统治地位能否永远持续下去？ 唯一确定的答案是，它们将受到来自 DeFi 导入外部收益的挑战，以及来自答应受监管发行的司法管辖区的传统组织的挑战。 可是，无论怎样，TradFi 的脚印都在添加。

混合型组织的兴起

合乎逻辑的成果是期望组织“转向中心”，这意味着加密钱银原生者将变得更像 TradFi，而 TradFi 组织则加强其在该范畴的运营。

考虑一下情况：Coinbase 是一家加密原生企业，后来成为一家上市公司。 它现在向散户客户提供期货。 FRAX 是一种 DeFi 安稳币，它发明了一种经过出资短期美国国库债券和回购协议来获取收益的方式。 摩根大通创立了自己的私有区块链来促进结算，每天处理 10 亿美元的买卖。 PayPal 拥有超越 4 亿活泼用户，经过与 NYDFS 监管的 Paxos 合作进入安稳币商场。 野村证券和渣打银行分别出资了自己的数字财物保管服务（分别是 Komainu 和 Zodia）。

然后是贝莱德和富达的现货比特币 ETF 文件。 在英国，咱们注意到行业巨子已在反洗钱/反恐怖融资制度下注册为加密财物公司。 甚至监管组织也在测验习惯。

组织对加密钱银的承受并不是对数字财物最初愿景的威胁，而是其进一步发展和立异的催化剂。 经过为加密钱银范畴带来更多的合法性、流动性和多样性，组织正在协助创立一个愈加强大和有弹性的生态系统，使所有参与者获益。 加密钱银的未来不是零和游戏，而是可以改动金融国际的协作和发明性努力。

此时快讯

【Aave：创世版GHO Passport已售罄】11月8日消息，Aave官方宣布，创世版（Genesis Edition）GHO Passport已售罄，但社区用户还可通过其他渠道购买rAAVE主题活动的门票。GHO Passport主页显示，该系列的创世版总供应量为300张。
Aave宣布推出可作为线下活动门票使用的“灵魂绑定代币”（soulbound token）GHO Passport，持有GHO Passport的首个权益是可作为门票参与Aave在伊斯坦布尔Devconnect期间所举办的rAAVE主题活动。

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