关于独角兽的八个判断和结论

作者：闫德利，腾讯研究院资深专家

独角兽过二郎山踌躇再三四腿软，

九头鸟破八卦阵祭祀逢七六畜全。

独角兽（Unicorn）是神话传说中的动物，深受青少年喜爱；它仍是一个经济技能标准。2013年11月，华裔危险投资人艾琳·李选择用“独角兽”来指代那些“建立于2003年之后且估值超越10亿美元的草创软件公司”。自此独角兽成为衡量创业立异水平的重要指标。

独角兽界定的

“两个共同、三个不统一”

迄今，人们对独角兽尚没有严格共同的界定，根本共同是“估值到达10亿美元的草创企业”，即独角兽有必要具有两个条件：

（1）估值规模：到达10亿美元。隐含的前提是公司取得过危险投资。

（2）企业类型：是草创公司，而非上市公司。

这是关于独角兽的“两个共同”。除此，在企业年纪、所属职业和独立性三个方面有着不同的界定标准，是“三个不统一”：

（3）企业年纪。主要有三种状况：一是没有相关要求；二是设定公司建立的最早期限；三是要求“建立时刻不超越十年”，这条在中文媒体中比较常见，在国外文献中没有留意到。

（4）所属职业。即是否把独角兽限定为科技公司，例如元气森林等茶饮公司是不是？

（5）独立性。即从大公司中分拆出来的子公司能不能算？例如Waymo、蚂蚁集团、京东工业品、比亚迪半导体等。这条的涉及面较大。

不同安排发布的

独角兽榜单差异很大

国内外不乏独角兽研究安排，例如别离专注于欧洲、英国、印度和我国商场的Sifted、Beauhurst、Venture Intelligence和长城战略咨询；跟踪全球商场的有美国CB Insights和Crunchbase，荷兰的Dealroom，我国的IT桔子和胡润研究院。

但是，各个安排发布的独角兽榜单差异很大，没有共同认可的（或完美的）榜单。例如，依据CB Insights全球有1226家独角兽，依据Crunchbase则有1475家；依据Dealroom我国有239家，依据泽平微观竟有514家。如下图所示。这不仅是因为界定标准不一，还因为信息获取方式不同，信息更新速度有异。

图1 不同安排统计的全球和我国独角兽数量

数据来历：腾讯研究院收集收拾，2023年10月

下文分析将依据CB Insights截止今年9月26日的数据。

存量散布：

我国一直位居第二位，但占比减少

从有独角兽榜单以来，一直是美国榜首，我国第二。在很长一段时刻内，美国占独角兽数量的一半（50%），我国占剩余的一半（25%）。现在，我国仍稳居第二位，但与美国的距离在拉大，对第三名的优势在缩小。

依据CB Insights数据，现在（即9月26日，下同）美国遥遥抢先，独角兽数量和估值总额均占国际一半以上，共有657家独角兽，估值总额超2万亿美元。

我国仅内地（下同）的独角兽数量就到达了172家，居第二位，占国际的14.0%；总估值为6405亿美元，占国际的16.7%。相较于上一年（依据6月13日数据），绝对量和占比均有所下降。

欧盟位居第三位，有104家独角兽；其间，德国31家，法国25家。加上印度、英国、以色列和加拿大，这7个国家和地区占独角兽数量和估值的90%，是“独角兽G7（七国集团）”。如下图所示。

图2 全球独角兽企业散布状况

数据来历：依据CB Insights数据（2023年9月26日）收拾

百角兽（Hectocorn，估值达1000亿美元）是独角兽中的王者。上一年曾呈现3只百角兽并行天下的罕见奇迹，即字节跳动、SpaceX和SHEIN。现在，它们仍是前三大独角兽，但估值水平发生了改变。字节跳动和SpaceX别离提升到2250亿美元和1370亿美元；SHEIN则下滑到660亿美元，退出百角兽之列。位居第4至第10位的依次是Stripe（美）、Databricks（美）、Canva（澳）、Revolut（英）、Epic Games（美）、Fanatics（美）和OpenAI（美），估值处于290-500亿美元。

城市散布：

旧金山是独角兽之家‍‍‍

旧金山是高科技圣地，是独角兽聚集地，共有171家，相当于我国内地独角兽数量之和；其地点的旧金山湾区有291家之多，地点的加州有339家。前几年有一个段子：在钢铁产值排名中，我国榜首、河北第二、唐山第三、美国第四。独角兽与之相似，美国榜首、加州第二、旧金山湾区第三、我国第四、旧金山第五。旧金山之于美国独角兽，犹如唐山之于我国钢铁。

从城市（城市圈）的视点看，旧金山湾区（291家）和纽约（120家）的独角兽数量分居前二位，处于抢先方位；北京（63家）、伦敦（43家）和上海（41家）分居第三至第五位；深圳（19家）也挤进前十。前11大城市（城市圈）的独角兽数量共占全球的58.6%。如下图所示。

图3 独角兽数量的城市排名

数据来历：依据CB Insights数据（2023年9月26日）收拾

年纪结构：

我国面对老龄化危险

媒体常用独角兽存量来衡量创业立异水平。实际上，独角兽的年纪结构非常重要。新增量至少和现有存量平等重要。

今年是一个小年。截止9月26日全球仅新诞生45家独角兽，占总量的3.7%。其间，美国23家，保持一半以上份额；我国居第二位，有5家——华晟新动力、麦田动力、徐州博康、茶百道和智谱AI；欧盟（均在德国）和英国均有3家。

2022年是一个大年，全球重生独角兽259家，占现有存量的21.1%。2021年是一个超大年，全球重生独角兽514家，占现有存量的41.9%。如下图所示。

图4 近三年独角兽七强的重生数量及占比（注：不包括已退出独角兽）‍

数据来历：依据CB Insights数据（2023年9月26日）收拾

在独角兽G7中，以色列、英国和欧盟的独角兽较为年轻，2022年以来重生数量在存量中的占比均在30%左右；只要我国远不及平均水平（24.8%），仅有13家，占比7.6%，面对着老龄化危险。就绝对值看，我国的重生数量在2021年以微弱劣势屈居第三，2022年下滑到第五，今年再次回到第二的方位；2021年以来新增数量亦是第三，2022年以来亦是第五。

职业结构：

企业科技是榜首大职业，

凸显工业互联网的巨大潜力

CB Insights把独角兽所在的职业划分为7个，按数量由多到少依次是：企业科技、金融服务、消费与零售、工业、医疗保健与生命科学、媒体与文娱、稳妥。

企业科技是独角兽榜首大职业，共有374家，占比超越三成。企业科技在美国和欧盟均是榜首大职业，在我国是第三。企业科技（Enterprise Tech）指的是面向企业安排提供的技能解决方案和服务，以提升生产经营功率和才能。这与国内盛行的工业互联网内在十分附近，充沛体现出工业互联网是全球大势，我国仍有巨大潜力。

需求留意，把“Enterprise Tech”翻译成“企业科技”是依据国人习气，就像把“Fintech（financial technology）”翻译成“金融科技”一样。实际上，“企业技能”才是准确的翻译。人们常把科学（Science）和技能（Technology）连用，简称“科技”。两者不同。科学是发现，是认识国际的才能；技能是发明，是改造国际的才能。

金融服务是独角兽第二大职业，共有216家，占比17.6%。最兴旺的当属英国，其38%的独角兽来自金融服务职业，如加上稳妥则超越一半，伦敦被誉为“欧洲金融科技之都”。金融服务在美国是第二大职业，在欧盟是第四大职业，在我国则是第六大（仅有9家）。

消费与零售领域的独角兽数量仅比金融服务少一家，居第三位。在我国和欧盟均为第二大职业，在美国是第五。如下图所示。

图5 全球和美中欧的独角兽职业散布

数据来历：依据CB Insights数据（2023年9月26日）收拾

中美两个独角兽大国的职业结构有着较大差异。美国的独角兽较多散布在企业科技、金融服务、医疗保健与生命科学，别离占38.8%、16.1%和14.0%。我国的三大职业是工业、消费与零售、企业科技，别离占32.0%、29.1%和17.4%，充沛体现了我国的工业大国和消费大国优势。欧盟的职业散布相对均匀一些，企业科技、消费与零售、工业、金融服务这四大职业的占比大体相当。

独角兽和立异是如何发生的？

从有了一个好的想法，到决议创建一家公司，再取得危险投资，从而幸运地成为独角兽，然后成功上市或被收购，当然中心随时面对倒闭危险。这是一个较为完整的企业创业生长进程。各个环节紧密耦合，相互影响。独角兽是其间一个可完成的目标或可到达的阶段，其开展取决于整个链条的健康状况。如不能顺利退出，人们就不会创业；如没有危险投资，就不会有独角兽一说。因此，独角兽的生长是经济社会和立异环境的成果。对独角兽成因的评论，有必要放到更大的视界中去。

在小小的花园里边，开小小的花；在大大的花园里边，开大大的花。立异的环境和土壤十分重要。咱们首先要知道立异是如何发生的？里德利在《立异的起源》中指出：“立异是自由之子，是昌盛之母”“立异发生在人们碰头并交换商品、服务以及思想的地方”。莫基尔在《富裕的杠杆》中说过：“技能变革只能经过新思想的出现而发生。”

立异便是“异花传粉”，物种的多样性至关重要。考察人才流向，是反映立异才能的一个简单有效方法。只要那些具有进取心和生计技能的人才乐意承受迁徙的危险，他们来自不同的地方，带来不同的生活习气、不同的思想观念、不同的技能方法，交汇在一起就像飘散在空气中多样的花粉，更简单催生新的事物。而如果只要一种花，就不会发生立异，就永远是那种花。2400年前的秦国，150年前的美国，120年前的东北，40年前的深圳，都有大量的人口涌入，也同时敞开了技能的变革、经济的腾飞。今日，移民撑起了美国科技职业的半边天，而且是比较大的那半；北京、上海和深圳汇聚全国人才，独角兽数量位居前列。

此时快讯

【马绍尔群岛进一步加强使DAO成为法人实体的法律】金色财经报道，马绍尔群岛共和国议会议员David Paul和MIDAO首席执行官兼联合创始人Adam Miller表示，马绍尔群岛共和国议会上周通过了一项立法，进一步推进了其已经完善的去中心化自治组织 (DAO) 法律。最初的法律规定，DAO不需要董事会，如果它们在区块链上，则不需要书面或纸质记录，并且除了一个人之外，DAO 的每个成员都可以匿名。不愿匿名的人不需要在马绍尔群岛，但需要提供 KYC 详细信息。
修订后的法律通过提供更快的注册时间（最多30天）强化了原法律的优势。它还规定，DAO不会仅仅因为开源软件的创建而对其使用负责。此外，法律规定，如果代币不赋予任何经济权利，大多数治理代币不属于证券。此举还使马绍尔群岛成为第一个将 DAO 系列有限责任公司纳入法律的国家。