作者：Aurthur Hayes，BitMEX创始人；翻译：金色财经0xjs
在评论战役和人类逝世时，我或许听起来很讽刺和草率。现实是，世界各地在武装部队执役的男男女女愿意为民族国家这一幻想中的概念冒生命危险，他们以为这是值得赞扬的。我不愿意如此做，因而我以为我没有权利投票支撑任何国家发动战役。我强烈鄙视的是那些坐在宝座上却没有自己参与其间、把美丽的人类送上战场的政客。这些政客中的大多数没有直系亲属在武装部队执役，自己也没有在戎行执役过。但是，他们很乐意为了个人政治和经济利益而送行人去死。战役不是电子游戏，战役是浪费的，战役是肮脏的，战役是致命的。所以，我对全部这些没有准则的江湖骗子说，FUCK YOU！
人的阅历由一系列咱们无法控制的事件界说。你没有挑选出世，也没有挑选你的爸爸妈妈是谁。你在生活中遇到事件，你的反响决议了你是谁以及你的成功或失败。
反响比诱发的事件更重要。美国针对9/11突击事件的反响是“反恐战役”。美国阅历了三任总统和两个政党，在伊拉克、阿富汗、叙利亚和许多其他地址进行了战役。经过二十多年的战役，除了一个没有客观衡量成功的想法，还剩余什么？数百万人丧生，近 10 万亿美元被浪费。引发这种不成比例的反响的是一场导致数千名美国人逝世并摧毁了一些修建物的事件，这些修建物早已被修正或重建。
哈马斯10月7日对以色列布衣的突击促使以色列政界人士向哈马斯宣战。哈马斯是一个安排。但安排仅仅人类头脑中的一个想像。彻底铲除一个想像的仅有方法，便是铲除全部有此想像的人。结果，以色列以对哈马斯和任何支撑他们的人发动战役作为回应。我忧虑，更重要的是商场忧虑，这场关于一个幻想的不明确的战役将导致以色列走上一条针对中东区域以及俄罗斯和我国等更广阔世界的强壮对手的持续晋级之路。终究的忧虑是，美国支撑喽啰及其盟友以色列将再次堕入另一场无法取胜且价值极端昂扬的外围战役。
帝国的式微是因为边际同时产生的多种要挟。美国治下的平和并没有遭到加沙地带产生的任何作业的直接要挟。但美式平和的喽啰以色列每年需求数十亿美元才干在仇视环境中维护自己。关于美式平和的贵族们来说，这一价值是值得的，因为它保留了强壮的美国形象，并在石油资源丰富的中东建立了第五纵队。
一个人不能在需求的时分扔掉任何盟友——不然，你的其他盟友将不再发誓效忠。这便是美国怎么被拖入俄乌战役，以及现在的哈马斯与以色列战役的原因。因而，“美国治下的平和”有必要花到破产的境地才干支撑她的盟友以色列。
“让帝国破产？几千亿美元怎么或许让美国经济的霸主破产呢？” 有些读者或许会问。
我供认破产是一个很重的词——我会软化这个说法，将其债款本钱添加到无法接受的水平。一旦政府无力承担债款，央行就有必要介入并印钞票来为政府供给资金。这便是黄金和加密钱银等固定供给金融财物的表演真实开端的时分。美国国债商场的长时刻端合理地轻视了这样一个未来：美国将被逼花费数十亿乃至数万亿美元经过代理人不仅在乌克兰，并且现在在以色列，乃至或许在更广泛的中东区域发动战役。美国前次进入中东花费了10万亿美元；这非有必要多少钱？
咱们不去回忆历史教训和对军事战略的猜想，而是看看商场对最近事件的反响。我发现风趣的是美国国债商场对美联储（Fed）董事会成员和美国总统拜登最近的声明有何反响。我要点重视的金融工具是10年期和30年期国债，以及长时刻美国国债买卖所买卖基金（ETF）TLT。终究，我将比较黄金和比特币对美式平和无危险储藏财物波动的反响。
使命完结
美联储以为，它可以经过进步方针利率（联邦基金）和缩小财物负债表规划（首要由美国国债和典当借款支撑证券MBS组成）来进步假贷本钱，然后打败通货膨胀。当钱银条件满足严格时（这是一个模糊的概念），他们将停止加息。这便是鲍威尔爵士在各种新闻发布会和讲演中重复声称的内容。
在美联储9月份会议的新闻发布会上，鲍威尔基本上表明，美联储的加息举动现已十分挨近完结。随后，多位美联储理事纷纷宣布说话，并拥护这样的观念：长时刻利率（美国国债收益率>10年）的上升意味着美联储不再需求加息，因为商场也在约束钱银状况。
美联储叫停了狗，美国国债商场的反响是大幅兜售，这意味着收益率飙升。现代金融史上前所未见的现象开端呈现：可怕的“熊市峻峭化（bear steepener）”。“熊市峻峭化”是指收益率遍及上升，其间长时刻收益率的涨幅超越短期收益率。
假如美联储不计划经过加息来对立通货膨胀，为什么有人应该持有长时刻债券呢？这好像有悖常理，但请放下TikTok视频，和我一同想一想。
通货膨胀的幽灵仍然伴跟着咱们。美国政府操纵的通胀统计数据，即核心消费者价格指数（CPI），仍然是美联储2%方针的两倍多。美联储应该持续加息，直到经济阑珊或一些首要金融服务公司破产。一旦产生这两件事，美联储就会降息，因为经济布景不佳导致通胀下降。商场是有前瞻性的。因而，在加息周期中，只需美联储致力于加息以按捺通胀，收益率曲线就会在某个时刻产生回转（长时刻利率低于短期利率），因为长时刻出资者预期未来经济会愈加疲软。
当经济阑珊或金融灾难产生时，跟着美联储大幅削减方针利率作为应对，短期利率将迅速下降。那便是“哦，该死”的时刻。收益率曲线不会倒挂，然后变得峻峭（长时刻利率高于短期利率），但在收益率遍及下降的情况下，收益率曲线就会呈现倒挂。这被称为“牛市峻峭化”，是现代金融史上收益率曲线移动的经典方法。
现在，美国没有阑珊，也没有金融灾难。关于保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）这样思想上不诚实的TradFi拉拉队员来说，区域银行危机不算什么；他们需求看到像美国银行这样的公司破产，才干供认美国银行体系的严峻糜烂。因而，商场（又称债券责任警员）预计美联储将持续加息以对立通胀。但美联储表明，加息已暂停，因而牛市峻峭的情况不会产生。那么，为什么责任警员还要持续持有长时刻债券呢？他们不会，他们会经过以确保金出售长时刻债券来表达自己的观念。
2年减10年收益率（白色），2年减30年收益率（黄色）
美联储9月会议于9月20日完毕，看看在美联储表明暂停后，熊市峻峭化是怎么当即变得更糟的。
除了美联储没有实行其责任之外，对美国财政部有必要出售巨额债款来为政府供给资金的忧虑也忽然变得相关。这并不是说这些数据还不为人所知——任何人都可以下载债款到期日和出售时刻表，清楚地闪现即将到来的债款海啸。在美联储表明或许暂停之后，商场才开端关怀这一点，咱们可以经过主流财经媒体上著名出资者的各种专栏文章观察到这一点。
美联储在加息问题上优柔寡断，联邦政府在Adderall上花费的资金比SBF还多，而商场则大为不满。但为什么熊市峻峭对金融体系如此危险呢？好吧……让我告知你。
Lions Tigers and Bears OH MY！（美国俚语，危险惧怕的语气词）
为了了解为什么这种商场结构对全球金融体系如此有害，我需求深入研究债券数学和固定收益衍生品。我将测验约束行话的数量，但关于那些真实想了解这一点的人，请拿出值得信赖的 John C. Hull 衍生品教科书。当我为 TradFi 的魔鬼作业时，我常常在办公桌上放一份副本。
让咱们用典当借款作为一个简略的方法来阐明当利率上升时银行的对冲战略会产生什么。首要，我将研究 30 年期固定利率典当借款，借款人可以挑选随时部分或全部预付本金，而无需付出任何罚款。一旦银行发放借款，典当借款就会呈现在其财物负债表上，并且有必要进行对冲。
银行因该典当借款面临哪些危险？有两种危险：利率危险和提早还款/久期危险。
接下来，我要谈谈典当借款和做空美国国债。当你做空债券时，你会收到资金，但要付出广告上的收益率。例如，假如我以 99% 的价格卖空面值 1,000 美元的债券，到期收益率为 2%，那么我今日收到 990 美元，每年付出 2% 的利息，并且有必要在到期时归还 1,000 美元的本金。
我将在这儿略微宽松地运用术语“久期”。精确地说，利率每上升 1%，期限为 10 年的长时刻债券价格就会跌落 10%。长时刻典当债券的久期为负，短期美国国债的久期为正。假如收益率下降，久期为正的债券就会挣钱，而跟着收益率上升，债券就会亏本。
利率危险
银行为整个 30 年期借款供给固定利率。银行不知道那么远的将来的存款利率。请记住，银行从储户那里短期借钱，然后以更高的利率长时刻放贷。假如利率上升且存款利率随之上升，那么银行或许会蒙受丢失。幻想一下，假如银行以 3% 的固定利率发放典当借款，而存款利率升至 6%。银行会亏本，因为它从典当借款人那里收取 3%，但向供给资金的储户付出 6%。因而，银行有必要出售一些国债来对冲这些丢失。
提早还款/久期危险
假如银行决议卖空债券怎么办？或许这可以减轻其典当借款所遭受的丢失。假如银行收到 3% 的典当借款，并卖空收益率为 2% 的债券，则其利润为 1%。这全部都很好，但是什么期限的债券应该被卖空呢？
幻想一下，你是有必要管理银行典当借款组合的买卖员。你或许会以为，假如你有 30 年期典当借款，你应该做空 30 年期债券。错了。因为借款人可以提早归还典当借款！
假如利率下降，借款人将进行再融资。这意味着他们将以较低的利率申请另一笔典当借款，并用收到的钱归还较高利率的典当借款。忽然间，你以为的 30 年期财物消失了，你只剩余空头 30 年期债券。你不再从典当借款付款中取得任何收入来抵消你为债券付出的资金。简而言之，你完蛋了。
假如利率上升，借款人将不会再融资并坚持运用原来更廉价的典当借款。但是，假如你没有卖空期限满足长的债券，你仍然或许会遇到麻烦。债券到期后，你有必要归还本金。你现在需求用存款为仍在账上的典当借款供给资金。鉴于利率上升，存款利率高于典当借款利率。
作为银行，典当借款的期限或期限会跟着利率的改变而添加或减少。因而，你对未来利率的预期决议了你购买对冲的期限。
看看右上象限——它们代表熊市峻峭的产生。很稀疏。这是有道理的，因为过去美联储通常会加息，引发经济阑珊或金融危机，然后降息。
银行的买卖部分将利用这些历史数据来告知他们对未来利率走势的预期并进行相应的对冲。今日的利率制度并不在模型中，因而银行和全部其他处理任何类型债券或利率产品的金融中介组织都没有进行恰当的对冲。跟着利率以熊市峻峭的方法上升，银行财物负债表上持有的债券的期限延长。因为跟着利率上升，债券的亏本呈指数级添加，因而这被称为“负凸性”。因为对冲的持续时刻太短，买卖货台开端呈现巨额丢失。
那么，解决办法是什么呢？跟着利率上升，买卖者有必要做空越来越多的长时刻债券。此刻，银行或许会进入负凸性逝世螺旋。
这是银行买卖货台的负凸性逝世螺旋：
1. 熊市峻峭度添加。
2. 买卖账户久期添加。
3. 因为银行现在处于净短期久期，债券出资组合总丢失添加。
4. 买卖者做空更多债券以压平久期，然后导致债券收益率进一步上升。
5、买卖账户久期添加。
6. 重复过程 2 至 4。
我用国债对冲的典当借款作为一个简略的例子。我知道典当借款部分并不彻底以这种方法对冲，但运用这个简略的例子可以让读者了解整体概念。
咱们不能忘掉这儿的真实问题，那便是在 2008 年全球金融危机期间和之后，美联储和其他全部央行都将利率降至零或挨近于零，并坚持利率不变，并印钞购买债券，以便按捺产值。关于具有数十万亿巨额本钱池的养老基金和稳妥基金来说，其结果很简略，它们有必要在其财物上取得满足高的收益率，以便在未来付出福利：寻觅收益率。为什么？因为他们有一整代现已退休（或即将退休）的白叟，很或许需求养老金和稳妥基金付出疾病护理费用。疾病护理和生活本钱不会以 0% 的速度添加，因而养老和稳妥基金有必要以某种方法进步收益率，以完成对婴儿潮一代的财政承诺。
全球出资银行的固定收益部分作为养老基金和稳妥基金收益的首要来历，介入并乐意向客户出售收益率更高的产品。这有点讽刺，因为利率降到零，印钞票是为了让 TradFi 免于愚蠢，而他们却转而经过出售产品来挣钱，以协助遭到相同印钞方针伤害的组织。但这些产品怎么供给比政府或公司债券更高的收益率呢？银行经过嵌入期权来完成这一方针。客户出售利率期权并取得溢价，这体现在收益率的上升上。最常见的产品是可换回票据结构。
为了让那些了解这一点的人完整和精确，我有必要打印我的 OG 波动性基金经理 David Dredge 的这句话：
在破纪录利润的外表下，隐藏着一颗定时炸弹，隐藏在“太大而不能倒”的全球银行的深处。我说的是摩根大通、高盛、法国巴黎银行、野村证券等公司。他们向失望的养老金和稳妥公司出售了名义价值数万亿美元的产品，现在他们会发现自己的丢失比三箭本钱还要大。为了对冲和止血，这些银行都有必要以相同的方法进行买卖。他们对冲越多，丢失就越大。全部这全部都是因为熊市峻峭化形成的，这是美联储和全球央行方针的直接结果。
全球银行业监管组织部分忽视了问题的严峻性。这些产品在场外双边根底上进行买卖。银行需求陈述一些作业，而不是其他作业。银行及其客户尽心竭力合法地掩盖危险。银行期望经过承担更多的危险，在会计利润的根底上取得更大的奖金，而客户又不想供认自己破产了。这彻底是一个成心无知的粪坑。结果，没有人知道每个人的利率是多少，或者丢失的规划有多大。但请放心，全球公民——当肮脏的法定金融体系接近溃散时，你们的央即将印出必要的资金来解救它。
咱们知道一些不寻常的作业正在产生，因为 MOVE 指数衡量的债券波动性正在跟着收益率上升。这告知我，出售正在以指数级添加的方法引发更多的出售。这便是导致波动性加重的原因。然后忽然间，商场将会爆破！一个具有体系重要性的 TradFi 播放器的尸体好像会忽然浮出水面。
MOVE 指数（白色），2 年期减 10 年期收益率（黄色）
它们看起来十分相关。
美联储知道这一点，这便是为什么他们尽心竭力地假造方针运作滞后的故事，因而他们有必要停下来“研究影响”。鲍威尔爵士，你要等多久？他们暂停的真实原因是，虽然加息期望阻挠熊市走峭，但假如美联储持续加息，美国区域性银即将再次开端堕入困境。请记住，储户宁愿在美联储存钱并赚取 5.5% 或以上的利息，也不愿让存款赚取更少的钱并冒着银行破产的危险。区域银行完蛋了——但不是因为美联储接连加息而导致的，而是跟着熊市峻峭的推然后缓慢而有节奏地被干倒。别的，请答应我提醒你，美国银行体系正坐拥近 7000 亿美元的美国国债未完成丢失。跟着长时刻债券价格持续跌落，这些丢失将会加快。
一旦更多区域银行倒闭，美联储和美国将出手团体解救这些区域银行。当局今年早些时分就与硅谷银行、第 一共和等公司进行了证明。但商场还不信任美国银行体系的整个财物负债表实际上是由政府担保的。假如商场，更具体地说是债券商场，采纳这种观念，通胀预期将会大幅下降，长时刻债券价格将进一步跌落。
叙述什么是熊市走峭以及它怎么扰乱银行的意图是为了让你了解为什么长时刻利率会以反射性的方法快速上升。这也阐明了美联储和美国财政部面临的另一个问题。
膝跳反响
回到哈马斯对以色列的笼式比赛。哈马斯 10 月 7 日初次突击以色列布衣和士兵后，周一商场开盘时，美国国债上涨，收益率跌落，金价小幅走低，油价小幅走高。评论称，出资者正在逃向美国治下平和时期最原始的财物——美国国债——的安全。美国是强壮的，美国是强壮的，美国是正义的，美国是本钱惧怕时流向的地方。
这有任何意义吗？
乍一看，石油反响平平意味着商场不信任这场抵触会蔓延到更广泛的中东区域。真主党在黎巴嫩北部边境坚持镇定，伊朗也宣布了一些强硬言论，但好像不会直接介入。美国总统拜登及其政府企图停息紧张形势。虽然一些美国参议员自但是然地呼吁对伊斯兰共和国进行打击，但他们并没有站出来企图将这次突击归咎于美国长时刻以为的恶棍国家伊朗。商场充满期望。
因为沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼（MBS）坚持石油减产，油价或许会跟着时刻的推移缓慢上涨。有传言称，沙特和以色列联系正常化后，MBS 将添加产值。但这种缓和联系现在已不再或许，因为穆罕默德·本·萨勒曼需求与他的阿拉伯和穆斯林兄弟姐妹站在一同。更重要的是，沙特的年轻人十分支撑巴勒斯坦。穆罕默德·本·萨勒曼别无挑选，只能全力支撑巴勒斯坦。
商场又吸了一口气，买入了美国国债（尤其是长时刻债券）。2s10s 曲线在紧随其后变得愈加负面阐明了这一点。
但跟着作业的延迟，以色列显然不会在夜间安静地离开。
相反，以色列总理“比比”内塔尼亚胡声称以色列国防军（IDF）将严峻反击哈马斯。他授权以色列国防军消除哈马斯，并声称他们的行为将影响几代人。比比将带来重量级人物。
这全部都很好，但以色列被阿拉伯和波斯国家围住，这些国家以为巴勒斯坦人在种族隔离国家中遭受苦难。假如以色列反击得太猛烈，这些阿拉伯国家就有必要做出回应，因为他们忧虑民众敦促他们采纳办法维护自己的宗教和民族亲属，然后导致国内动荡。除此之外，巴勒斯坦人迁入邦邻或许引发的难民危机也会带来问题。具体来说，许多其他阿拉伯国家不期望哈马斯的意识形态应战他们的控制，这便是为什么他们更期望哈马斯留在以色列境内。最大的问题是，伊朗及其代理人真主党是否会与以色列产生揭露抵触？
假如伊朗加入，是否意味着美国也加入？以色列侵犯性的外交方针是以美国坚持不懈的支撑为根底的。那么俄罗斯呢？假如她的盟友伊朗面临美国，她会经过代理人介入吗？假如俄罗斯介入，我国将怎么应对？
有许多问题，没有简略的答案。美国国债怎么样？
美国在阿富汗花费了 8 万亿美元，但在 20 年后可耻地撤军，那是一场针对破产农人的“捉迷藏”收割者无人机战役。美国会花多少钱向以色列供给物资来对立伊朗，而伊朗会得到俄罗斯和我国或明或暗的支撑？
拜登不断重申美国支撑以色列，但跟着预期的战役本钱开端添加，美国国债商场康复兜售。曲线又开端变得峻峭。没有什么戏剧性的作业产生，然后加沙最大的医院遭到轰炸。
美式平和的难题
正如你所知，我是一个愤世嫉俗的人。我重复说过，政治上最重要的是连任。
以色列总理内塔尼亚胡现在因贿赂、欺诈和失信而接受审判。审判仍在进行中。关于一个山穷水尽的政治家来说，最好的期望便是一场战役，让惊骇的布衣不惜全部价值支撑他们的领导人。
哈马斯的突击关于那些死者和仍被囚禁的人来说是可怕的，但它正在使比比在政治上康复名誉。因而，他有必要以最活跃的方法做出反响，向以色列公民——或许还有那些判别他有罪或无罪的人——确保他将确保他们的安全，因而他是这项作业的最佳人选（这项作业便是消除哈马斯和它的意识形态）。
以色列的侵犯性反响现已导致加沙大片区域沦为废墟，数千名巴勒斯坦布衣丧生——这给美式治下的控制精英带来了问题。全世界都在重视拜登，并想知道，美国会纵容并在经济上支撑这种行为吗？
美国可以支撑以色列，但也要冒着被卷进与伊朗和中东其他国家的战役的危险。不管出于何种原因，伊朗表明其红线是以色列国防军对加沙地带的地面侵略。这是一个爆发点。
以色列经过空中轰炸使大马士革和阿勒颇机场变得毫无用处。叙利亚是俄罗斯的附庸国。一直是以色列盟友的俄罗斯正在疏远以色列。假如美国供给用于摧毁俄罗斯盟友的炸弹，俄罗斯会有何反响？这种反响是否需求美国对世界其他区域进行军事干涉？
这仅仅两个例子。我坚信跟着以色列持续轰炸中东部分区域，还会有更多的作业产生。
拜登可以经过告知以色列美国的支撑是有极限的来拉紧他的爪牙。要挟在于，假如以色列持续采纳这种战略，美国的钱袋就会被关闭。看到这一点，其他美国盟友会重新考虑按照美国所说的去做是否值得。这是因为许多政府将少数集体边际化，这些集体煽动争夺更大的政治发言权或经济蛋糕。这些少数集体有时会被武力保留在原地。运用这种武力或许会让美国感到尴尬，因为美国据称代表着人权。假如没有美国的支撑，关于许多盟友来说，与仇视邦邻共存将会愈加困难。
美国的精英阶级无法取胜。不管他们对以色列采纳何种态度，都会削弱这个帝国。帝国要么花费数万亿美元用于战役，协助以色列对立中东的敌人；或者，假如帝国盟友的国内举动遭到质疑，他们或许会被逐出同盟，那么他们就会开端背叛美国。
哈马斯激起了反响，现在帝国有必要做出挑选。关于这个日渐式微的帝国来说，现已没有什么好的挑选了。做好事是要付出价值的。
现在让咱们持续讨论美国治下的平和所走的路途。
回到沙地
以色列的军事举动对其阿拉伯邦邻的影响十分糟糕，以至于当拜登企图与其间许多领导人会晤时，他们在终究一刻退出了。终究，拜登所做的仅仅登陆以色列并承认美国不管怎么都支撑以色列。我以为Zoom通话就满足了，可以为美国纳税人节省几百万美元的旅行费用。
跟着以色列军事反响晋级而美国坚持沉默，美国国债商场康复兜售。越来越明显的是，未来向以色列和其他肯定会遭到应战的盟友供给军事支撑的本钱正在被商场打折扣。
你对美国国债有何看法？
预算
在向美国大众宣布说话解说为什么美国有必要支撑乌克兰和以色列后，拜登向美国国会请求1050亿美元。这是细分：
向乌克兰供给600亿美元资金
美国持续不断地投入大量资金。战役正处于胶着状态。乌克兰浪费了美国纳税人数千亿美元的资金，而俄罗斯则牢牢占据着战役开端时占据的疆域。拜登在讲演中多次提到俄罗斯总统普京，称其为有必要打败的令人发指的独裁者。美国好像并没有企图摆脱这个泥潭。
向以色列供给140亿美元
这仅仅拜登承诺美国对以色列坚定支撑的开端。拜登基本上表明，美国将尽全部努力确保以色列具有持续对哈马斯发动战役所需的全部。
美国肯定卷进了这场战役。伊朗，该你了？
假如伊朗介入，对以色列的支撑金额将达到数万亿美元，并且发送速度比同意贝莱德比特币 ETF 所需的时刻还要快。你永久不要让纽约市的秃头白人褪色！
向乌克兰和世界各地供给 100 亿美元的人道主义帮助
乌克兰之所以需求帮助，是因为武器让乌克兰总统泽连斯基和他那群乌合之众的应征入伍者持续战役。停止资助战役，不需求更多的人道主义帮助。再说一次，假如美国坚持到底，假设那些负责人实际上知道那条道路是什么，拜登将持续向美国国会索取更多资金。
140亿美元边境资金用于解决贩毒和芬太尼问题
一些人以为芬太尼危机是在美国疆域上发动的现代鸦片战役。19世纪，我国在坚船利炮的要挟下被逼答应大英帝国在其境内进行大规划毒品买卖。上海外滩和香港许多最具标志性的修建都是由鸦片毒贩建造的，比方怡和、嘉道理、沙逊等。英国议会同意了它。
难道有些国家没有打击向美国出口廉价芬太尼吗？不管是谁负责，这都是对美国周边区域的又一次突击，并且还看不到完毕的迹象。
70亿美元用于印太区域和台湾
美国正忙着在亚洲赢得朋友并影响人们。美国前总统奥巴马十多年前就发起了转向亚洲战略。为了遏止我国，美国活跃拉拢印度、菲律宾等国家，支撑台湾区域、日本、澳大利亚、新西兰。
我敢打赌，我不以为我国大陆会攻击台湾区域。但假如我国可以迫使美国花费更多的财富来支撑台湾，那么就会削弱这个帝国的金融实力。这与美国用来破坏苏联的剧本彻底相同，终究导致（至少部分地）导致苏联解体。迫使你的敌人出于惊骇而持续花钱进行军事建造，并在此过程中腐蚀他们的国内经济，直至无法挽回的境地。苏联曾产生的事，美国对台湾和其他亚洲国家不断扩大的军事帮助将成为相同的事。
这儿十亿，那里十亿，很快你就会议论真实的钱。债券商场听了拜登的讲演，读了他的预算，然后大发雷霆。第二天早上，收益率飙升。
假如你是长时刻持有美国国债的人，最忧虑的是美国政府不以为自己开销太多。这是美国财长耶伦在被问及美国是否可以接受两场战役时所说的。
这预示着商场将兜售长时刻美国国债。
2 年期收益率减去30年期收益率
2s30s 自 2022 年中期以来初次转正。
假如美国的国防开支进入荒谬形式，那么将有数万亿美元的假贷来支撑战役机器。跟着美国进入真实的战时经济，拜登提到了全部从事出产子弹等逝世物品作业的美国人——好像这证明花钱是合理的——他们挤出了其他商品的出产并加重了通货膨胀。制作子弹、坦克和炸弹的工人不是制作轿车、清洗成人尿布或说“你想要薯条吗？”的工人。
这便是美国国债遭到兜售、收益率上升的原因。
但更重要的发展是黄金和比特币的价格走势。
自从以色列对加沙形势加大力度以来，黄金就遭到了追捧。它轻视了未来美国对以色列的支撑会加重这场抵触，并或许将伊朗卷进其间。因为你不想具有一个正在打两场永久的战役的国家的债券，所以出资者开端将财富存放在黄金等非政治性的避风港。
当哈马斯与以色列抵触开端时，比特币底子没有做出太大反响。但跟着美国国债收益率上升以及熊市峻峭化再度闪现，比特币几个已大幅反弹，突破 30,000 美元。
黄金和比特币都不会直接产生任何收益。因而，假如它们在美国国债收益率飙升时上涨，那就告知我，这两种避险财物都在轻视政府开销添加和通胀加重的未来。
比特币（绿色）、黄金（黄色）、TLT（白色）
自美联储 9 月 20 日会议以来，TLT（又称长时刻美国国债）跌落 11%，比特币上涨 11%，黄金小幅上涨 1%。商场忧虑的是通货膨胀，而不是添加，这便是比特币和黄金与长时刻收益率一同上涨的原因。
我在这篇文章中首要议论了美国及其金融和道德困境。但假如世界堕入美国与俄罗斯/我国在不同地址进行的各种代理人之争呢？全部首要经济体都有必要添加战役物资的出产，以供给给盟友。例如，因为朝鲜和俄罗斯之间的火车交通量添加，一些人猜想朝鲜领导人金正恩正在向俄罗斯供给弹药和武器以持续战役。花在一颗子弹上的美元、卢布、人民币便是没有花在出产咱们需求的东西（比方食物）上的美元、卢布、人民币。全部都需求动力，没有没有通货膨胀的战役。
假如这是新的现实，我不想具有任何国家的债券。处处都是坏消息。黄金和比特币开端告知咱们这一点。
流动
让咱们把这全部放在一同。
美联储告知咱们，加息将暂停，直到通胀得到按捺。直接结果是，美国国债责任警员大发雷霆。他们开端以边际价格兜售长时刻债券。因而，收益率曲线呈灰白色（2s10s 和 2s30s 上升）。这引发了全球银行的反射性举动，它们有必要以某种方法出售更多债券，然后导致波动性跟着收益率的上升而上升。
正如拜登所表明的，美国将坚定地支撑其盟友，做出无限期的承诺，在军备上投入全部必要的资金来支撑以色列的战役努力。加上乌克兰的开支，美国的军事预算将真实激增——特别是假如哈马斯的盟友，如伊朗，经过其代理人介入抵触来做出回应。这将添加未来的政府假贷，而战役或许浪费的本钱数额是无限的。因而，因为未来美国将扩大周边战役开销的预期，债券正在遭到兜售，收益率正在上升。
银行的结构性对冲需求和美国战役机器的假贷需求在美国国债商场上本能地相互影响。
假如长时刻美国国债无法为出资者供给安全保证，那么他们的资金就会寻觅替代品。黄金，最重要的是比特币，将因对全球战时通货膨胀的真实忧虑而开端上涨。
我将怎么处理我的出资组合？
理想情况下，我想等待金融危机或美联储转向并开端降息。但商场很少会给你彻底符合你想要的设置。拜登正企图让美国堕入另一场无休止的抵触。美国国会当然可以说“不”，但有满足节气反对军工联合体的政客却屈指可数，采纳不支撑以色列态度的政客更是百里挑一。假如阿富汗消耗了 8 万亿美元，那么与伊朗这样的真实对手产生战役会浪费多少钱？
因为美国证券买卖委员会同意贝莱德现货比特币 ETF 的虚假传言，比特币飙升至 30,000 美元以上。当加密推特开端暗示 Cointelegraph（流言来历）或许100 倍做多 ，发布了虚假流言，然后向布衣倾销时，比特币的价格迅速回落至 27,000 美元。
但现在，就在拜登讲演之后，在美国长时刻国债大幅兜售的布景下，比特币和黄金一同上涨。这并不是对ETF取得同意的猜想——这是比特币对未来通货膨胀严峻的全球大战形势的贴现。
当收益率过高时，终究的结果是美联储完毕美国国债商场是自由商场的全部假象。相反，它将成为真实的面貌：美联储将利率水平固定在政治上有利的水平上的波将金村。一旦每个人都意识到咱们正在玩的游戏，比特币和加密钱银牛市将如火如荼地进行。
这便是触发器，是时分开端从短期美国国债转向加密钱银了。第一站总是比特币，然后是以太币，终究是废物币。我会从小量出资开端，以防万一我错了，但你不能永久坐在场边等待完美的设置。完美的设置通常就在你眼前，而你仅仅太专心于过去而没有注意到。
此时快讯
【币安宣布将调整多个永续合约的杠杆、保证金等级及资金费率上限】10月25日消息，币安合约将于2023年10月30日16:30（UTC+8）更新下列U本位永续合约杠杆和保证金阶梯，用户当前仓位将受到影响。请用户参考更新后的杠杆和保证金阶梯调整保证金，以避免强行平仓。调整币种包括：
GRTUSDT、SNXUSDT、THETAUSDT、CHZUSDT、ZECUSDT、IOTAUSDT、DASHUSDT、KNCUSDT、ZRXUSDT、ARUSDT、WOOUSDT、BATUSDT、LRCUSDT、RVNUSDT。
上述U本位永续合约资金费率上限将于2023年10月30日16:30（币安合约将于2023年10月30日16:30（东八区时间）更新下列U本位永续合约杠杆和保证金阶梯，用户当前仓位将受到影响。请用户参考更新后的杠杆和保证金阶梯调整保证金，以避免强行平仓。）调整为+2.00%/-2.00%，最大杠杆为50倍。
