作者：五火球教主，来历：白话区块链（ID：hellobtc）
原题《假如说2017年的风口是1C0，那么2021年的风口便是DeFi（上）》
假如说 2020 年区块链只需一个主题，那我想非 DeFi 莫属。什么公链，什么存储，什么跨链，在 DeFi 面前都不值一提。究竟，DeFi 已经从一个所谓的“以太坊自救计划”，进化成了一个咱们看得见、摸得着的区块链开展大方向。
区块链探究开展了这么多年，总算找到一个实打实的，要故事有故事，要数据有数据的落地场景，你说咱们能不激动么？2021 年的区块链，不出意外，整个主旋律，仍是得围绕着 DeFi 转。
最近的行情也能够佐证这一点，在比特币从 4 万多的高点跌回 3 万出面的这两个星期，DeFi 蓝筹和优质二线币种不光超级抗跌，而且在比特币止跌之后敏捷反弹。不仅收复失地，还屡次创出新高，彻底不看大饼脸色狂飚。
2021 的第一个月即将走完，在过去这一个月里，DeFi 的方向上明显呈现了一些新的征兆。将会用上下两篇文，给这几个新的征兆做一些简略的介绍，跟一些不靠谱的猜测，希望能在未来的 11 个月里，给各位读者的出资添加一些思路。
01 2020 年的 DeFi 是什么样？
在上一年的年末总结文《2020 年度“ DeFi 大狂欢”总结，下一年度的新方向又在哪里？》中具体归纳过， 2020 以及之前的 DeFi 进化史，新进圈不久的朋友若是没看过，能够先过去看看理清个头绪。
简略来说，2020 年的 DeFi，是以 Dex、借代、流动性挖矿与收益聚合、初代衍生品，初代稳妥和初代算法安稳币这几个大的方向为主。
2021 年最大的 DeFi 头绪，必定是在 2020 年的基础上，晋级原有的大方向，一起保持探究新方向的探究，其间算法安稳币的晋级。
上周文章《USDT 等美元安稳币已成美国金融结算基础设施：一文说透安稳币进化史》已经做了单独介绍，本篇旨在介绍其他几个大类的晋级，以及或许呈现的新的方向。
02 进阶 DEX
Uniswap、Sushiswap、KNC、LRC、CRV
全体来说，2021 年的进阶 DEX，目标是更好的滑点，更低的无偿损失，更快的买卖速度，更低的 Gas 费用。
具体到几个代表项目，每个都有值得一说的地方。
Uniswap：当之无愧的老迈，V3 版别是所有人翘首以待的东西，究竟现在 Gas 费用太贵了。
更加重要的是，相关于买卖体验的提升，Uniswap V3 关于 L2 的挑选有着关乎职业开展方向的重要含义。
在各个 Layer2 进入战国时代，ETH“官方”态度不明的情况下，几个龙头 DeFi 关于Layer2 的挑选，有着至关重要的指导含义。
Uniswap 又或许是龙头里，话语权最重的那一个。从当前放出的音讯，大概率会是 Optimistic Rollup。
Sushiswap：当前的日买卖量也是节节攀升，和各个其他项目有了越来越多的集成，大有“磨刀霍霍向 Uni”的倾向，从一个 Fork 的仿盘，经历了各种风云，一路走到今天，确实不易。
2021 年的路线图激动人心，没看过的读者必定记得去网上搜一下。Sushi 2021年必定会做的三件事：发布借代 BentoBox，与更多重量级项目协作，集成 L2（现在来看 Zk Rollup 或许性较大）。
KNC：从前的 DEX 一哥，现在只能算个 2 线选手。KNC 这几天公布了 3.0 计划，要引进一种称为动态做市商（DMM）的新型 DeFi 创新，消除现在盛行的 DEX 面临的问题。
例如低本钱功率和高滑点——但是，3.0 路线图一杆子支到下半年去了,不知道到时候出来，会不会黄花菜都凉了。
LRC：国产之光，V神天天点赞的项目，3.6 版别总算上线，也开了 AMM，而且是 Zk-rollup 的 AMM！单从技能和理论上来说，假如能把 UNI 的流动性全部迁移到 LRC 上去，用户会得到快 100 倍的买卖速度和便宜 100 倍的买卖费用……
但是这或许么？明显不或许，区块链国际并非技能彻底说了算，生态，用户印象，可组合型等护城河同样重要,Uni 在这些方面都是当仁不让的 NO.1。但不管怎么说，咱们总算有了真实的根据 Rollup 的 DEX，2021 年，看 LRC 如何给“进阶 DEX”添砖加瓦。
CRV：近来风头正劲，劲到什么程度呢？便是 BTC 跌我还要逆势涨的那种程度，除了本身事务量有所增加，挖矿开释抛压与收入比例慢慢下降之外，近期与 SNX 和组成财物的协作也是一个非常亮眼的增加点，让人看到了未来的许多或许性，具体原因，咱们在接下来的组成财物章节会具体阐明。
除此之外，CRV 还与 AC 军团协作，发布 crv.finance，支撑任何人创立无权限 curve 池，以进行 DAI、USDC 或 USDT 交流。
一起上线 Curve Metapool，初始支撑 Frax Finance、Basis Cash 和 MITH Cash 3 种抢手算法安稳币。总归，动作不断，事务疯涨。
03 组成财物
SNX、CRV
组成财物，其实 2019-2020 年一向都有，但是一向并没有太受人关注，原因很简略，咱们觉得用区块链职业的组成财物去炒股票，黄金什么的，含义不大。
区块链职业本身 7x24,动摇上也比股票黄金来的影响的多，为什么不直接出资，要拿币去玩组成财物的股票黄金呢？
但是到了2020-2021，咱们发现这事儿没那么简略。SNX 在与 CRV 协作之后，呈现了这么一个场景：
“有人拿 1000万 Dai 买 BTC(DEX上的 wBTC），用 1inch 聚合器，1000 万的 DAI 能换 276个 wBTC，滑点是 2%，用 Uniswap，滑点达到 15.38%。
34000 的 wBTC 成本变成了 41500，而用 CRV，用了 CRV，1000 万的 DAI 能够买到 286 个wBTC。比 1inch 渠道多买 10 个，比Uniswap 多买 46 个！
CRV 是如何完成的呢？用户的 DAI 会在 Curve 上先转化成为 SNX 的 sUSD，第一步渠道会借助 Synthetix 把 sUSD 转化为 sBTC。
由于 SNX 的抵鸭组成财物模型，sUSD 转化为 sBTC 的过程是没有滑点的。第二步渠道再把 sBTC 转化为 wBTC。这个过程中 Curve 运用特有的恒定函数做市商（CFMM），把滑点控制在一个很低的水平。”
这关于散户来说或许不是什么需求的功用，究竟这套兑换单是 Gas 的调用费用或许就得几百美金，但关于大户来说，这可便是大额兑换的刚需场景了。
而且咱们发现，上一年的美股，像是特斯拉，蔚来这些美股，表现彻底不输乃至跑赢 BTC、ETH、关于国内不方便美股开户的朋友，运用 SNX 这类组成财物看准行情获得的美股收益，其实非常之可观。
再者，跟着 2020 年区块链金融化的主基调定下之后，组成财物给 DeFi 运用传统金融财物及更多样、更复杂的买卖战略供给了通道，这个重要性会被圈内越来越明晰的认识到。
更需求认识到的是，组成财物理论上除了能够模拟追寻黄金、股票、债券，各类传统或是加密指数之类，更是理论上能够买卖全部包含盛行文化商场、Meme 商场、个人 Token 商场等等。
19 年底，从前有开发人员有了一个主意并发布了一个原型——假如咱们有一个组成财物来追寻旧金山的粪便呈现频率会怎么样？
当看到更多的粪便时，Token 持有者就会获利，而假如粪便呈现削减，Token 发行者就会获利，只需有一个（或许几个）靠谱的“粪便数量陈述预言机”即可。
你能够继续放飞你的幻想，比方创立追寻美国军费的组成财物Token ，拜登上台之后一年的发Twitter频率……只需系统和预言机支撑。
SNX 2021年的路线图也是值得期待，包含迁移到 Optimistic Ethereum、开发 Synthetix V3 版别、改进授权管理委员会 Spartan Council 的推举流程、继续对 synthetixDAO 进行去中心化、有望供给至少 10 倍杠杆的组成期货、晋级二元期权、扩展对加密财物和商品以及股票的支撑、DApp 晋级以及收买与扩张（类似于 Yearn）等等。
简而言之，不出意外的话，2021 年会是组成财物大放异彩的一年。除了 SNX，还有 UMA，Mirror Protocol，波卡上的 Coinversation 等等都是值得关注的项目，乃至最近像是 Nest 等预言机项目，也开端进入组成财物范畴。
04 进阶借贷：固定利率与本钱功率
我估量要评选你错失的最让你拍大腿的 DeFi，或许 AAVE 当仁不让的要排第一位。
究竟两年时间，近千倍的涨幅，能够说近几年傲世圈内无敌手（YFI 这种一天百倍的 Fair Lauch 型不计算在内），让很多小伙伴（包含我）的大腿肿的不能再肿了。
究竟金融的本质，其实都建立在借代的底座之上。
那么 2021 年，进阶的 DeFi 借代会往哪个方向开展？现在来看，固定利率与本钱功率，是两个大的方向。
众所周知，无论是 Compound，仍是 AAVE，里面的利率都是随时浮动的。利率动摇会使得借代双方很难对未来进行规划，也不利于出资决策及恰当的危险对冲。
这也是为什么传统金融范畴中，大部分的借代商场份额，都是由固定利率产品所主导。由此不难幻想，DeFi 的借代开展，必定也会朝着这个方向拓荒，现在市面上也有了数个主打固定利率借代的项目。
单就知道的，就有 MFT，MPH，Yield，Swivel，Notional 等项目在做，而借代龙头 AAVE 最近也开端进入这个范畴。2021 年这个范畴大概率会从当前你好我好的蓝海，逐步变成有你没我的红海。
至于如安在动摇剧烈的区块链职业完成固定利率，每家有每家的方法，各不相同，篇幅问题无法在这里阐述了。
而借代进阶的另一个方向，则是有关本钱功率的提升，众所周知，假如你想要借钱，你有必要确定抵鸭比你能借到的更多的资金（比方 ETH 1500美金，你抵鸭一个 ETH 只能借出 1000 美金左右），这必然导致财物运用率偏低。
幻想一下 DeFi 上假如有花呗，会是怎样一个场景？根据信誉的无底押借.款，必定会开释比高出一个量级的本钱功率。
这个范畴现在也有几个项目开端探究，包含龙头 AAVE，选用信誉委托额度方法。Truefi，根据 DAO 形式，还有 Teller，引进了链外信誉数据（比方银行买卖数据）……
协议之间的借代会推进 DeFi 之间的本钱功率的提升，让不同协议之间的资金快速流动起来，从而拓荒出 DeFi 的新范畴。
Iron Bank 的0抵鸭借代，现在所有的 DeFi 借代协议，从 Maker、Compound、Aave 都是超量抵鸭的，Cream 的 Iron Bank 企图选用信誉系统，完成无抵鸭的借代。假如能够顺畅落地，这在 DeFi 范畴会解锁本钱的流动性。
Iron Bank 会设置白名单，假如一个协议列入白名单，就能够获得必定额度的信誉，经过这个信誉能够直接向 CREAM V2 获得额度。
按照 CREAM 的说法，它类似于其用户具有满足抵鸭之后能够允许有必定额度，这里的首要差异在于不必牺牲其流动性。
全体来说这个范畴也才刚刚起步，咱们都在摸索，信任跟着 DID（去中心化身份）慢慢普及，链上信誉逐步开端被接受之后，会有着更为宽广的开展空间。
好了，这便是为你总结的 2021 DeFi头绪上篇，在下周的下篇里，咱们会介绍以下三个DeFi方向的最新头绪：进阶的收益聚合器、进阶稳妥、进阶衍生品。
你觉得2021年的风口还依旧会是DeFi吗？欢迎来留言区写下你的看法。
视野开拓
Coase并没有考虑行为规范，而是关心这样一个问题，即一个人施加于另一个人身上的外部性应该如何解决。谁来支付社会成本？这个问题要比乍看上去的更近似一个关于支离破碎的行为规范的问题——因为法律和社会规范是社会控制机器的近邻，而切Coase所考察的情形结构……正是……在那里产生了一个对行为规范的需求。-《新制度经济学》
