洪流将至：香港打响稳定币“监管第一枪”

来源：肖飒lawyer

2023年8月15日，新加坡金融管理局（MAS）领先全球监管安排发布了安稳币监管相关规范，将安稳币作为一种需求特别监管的虚拟钱银归入本国金融监管系统中。在JPEX事件后，我国香港区域也现已注意到不受监管的虚拟财物服务供给商（VASP）之害，并开端酝酿筹备将安稳币归入现有的监管准则。

今日飒姐团队就为咱们解析香港安稳币现在的监管规矩，以及后续或许出台的相关监管准则，也为咱们分析相关国家和区域的实验性监管，在未来会对我国大陆发生什么样的影响。

01 什么是安稳币

信任咱们都记住今年4月美国硅谷银行暴雷事件，当时，职业头部安稳币发行商之一Circle公开表明公司共400亿美元的USDC储藏中，约有33亿美元被存放在硅谷银行，消息一出，USDC价格立刻暴降，如果没有后续一系列的拯救计划，USDC脱锚状况就会继续扩展，引发挤兑风波。另外，在最近发生在新加坡的史上最大洗钱案中，安稳币也在其间充任了重要角色，帮助清洗了很多的赃物。那么，安稳币到底是什么？为何咱们要考虑对其进行特别监管呢？

要了解什么是安稳币，首先就要知道安稳币为什么会发生？

2008年BTC横空出世，为国际带来了影响深远、运用规模极端宽广的区块链技能；2014年，更具可扩展性的以太坊作为新的“智能合约和去中心化运用”渠道在比特币的基础上被建立起来，标志着加密国际繁荣破圈的开端。可是，无论是BTC也好仍是ETH也罢，没有实际价值基础的一般虚拟钱银，其二级市场价格总会遭到各种影响，价格容易发生巨大波动（乃至频繁发生腰斩），这使得它们更适合作为一种被少数人承受的“投机产品”，而不适合充任一种“一般等价物”在市场上广泛流转并被咱们广泛承受。这直接约束了整个虚拟国际的开展。

那么，在此种情况下，必须选用一种特别方式，使得虚拟钱银的价格波动下降，以使得其变为一种价格安稳的财物，成为传统市场与虚拟财物圈之间的一个重要桥梁。参考实际国际中法定钱银安稳价格的传统方式——锚定一种有价值的物品（例如布雷顿森林系统时期，某国钱银锚定黄金）。虚拟钱银安稳币发行商选用发行和存储相等价值的虚拟币和法定钱银的方式（例如发行1虚拟币，就在某银行中存入1某国法币），实现了安稳币和法币的锚定，然后安稳了相关虚拟币的价格。

02 香港对安稳币监管的情绪

总的来说，现在香港不答应安稳币零售生意，也不答应虚拟财物服务供给商为一般投资者供给其他包括典当、质押等衍生金融服务。

安稳币在整个虚拟财物生态圈内承担着价值流转的重要角色，可以说，比较BTC和ETH而言，安稳币更加具有推翻传统金融系统的潜力。香港金融监管局（以下简称“金管局”）亦理解安稳币的价值及危险。2023年8月25日，金管局表明，正研讨为数码港元或安稳币建立监管框架，以及推进业界运用分布式分类帐技能（DLT），将银行存款代币化。但金管局也清晰表明，推进存款代币化没有时间表，亦不会强制要求所有银行跟随运用，有关进程不会同数码港元的研讨挂钩，两者会平行同步进行。

参考金管局在2023年年头发表过的一份安稳币监管咨商文件（该文件旨在对安稳币监管的必要性、可行性以及监管办法进行咨询）。金管局在该文件中现已表明态度：将安稳比归入现有的发牌监管系统中，最早或许在明年建立相关监管准则。飒姐团队以为，遭到近期虚拟财物圈数个洗钱大案影响，今年或许会对安稳币监管进行第二轮咨商。

2023年10月，香港财经事务及库务局局长许正宇表明，受JPEX案影响，香港在正式监管安稳币之前，暂时不会答应安稳币归入零售生意。飒姐团队以为，在香港出台清晰的安稳币监管法案之前，此前发行的安稳币有或许会遭到严厉的监管，因而不建议伙伴们在此环境下在香港开发安稳币事务。现在现已持牌的渠道或被视为持牌的渠道，也仅答应散户生意BTC及ETH，若新增币种（例如安稳币）则需求向证监会提交陈述，获批之后才可进行生意。

03 实验性、示范性监管对我国大陆区域的影响

我国大陆区域一直以来对虚拟钱银采纳的监管办法都是极为严厉的，并分别于2017年9月4日发布了《关于防备代币发行融资危险的公告》（以下简称“9.4公告”）；以及于2021年9月24日发布了《关于进一步防备和处置虚拟钱银交易炒作危险的告诉》（以下简称“9.24告诉”）。两份监管文件出台后，虚拟钱银相关事务现已在我国大陆区域绝迹。可是，这并不意味着虚拟财物相关案件也同时消失不见，而在司法实践中，我国法院一般不将安稳币（USDT、USDC等）在性质上与一般虚拟钱银进行区别。

在【（2020）豫11民终2674号案】中，朱某的丈夫2020年9月4日与任某签订招待协议，当天经过电子钱包将79596个USDT币转至任某的虚拟币钱包中。借条载明：“今收到朱某人民币现金肆拾玖万元整，一周后还清。逾期一天滞纳金按5‰计息。”由于任某未如期还款，朱某遂将任某诉至法院。后续，一审法院和二审法院均以为：“上诉人主张其与被上诉人存在民间借贷法律关系，但未能举证证明其将现金、收据、资金账户等交予被上诉人或向被上诉人进行合法有效的电子转账”。换言之，我国法院既不以为安稳币是法币，也不认可安稳币借贷可以发生遭到法律保护的债权。

可是，我国司法机关承认安稳币是一种有价值的特别物，并可以经过某些固定途径变现。例如在赵某安排、领导传销活动一案中【（2021）黑0402刑初7号案】判决书中显现：“案发后，公安机关在被告人赵某处扣押的USDT币41821019个，经变现兑换后为人民币276018725.40元，均依法予以没收，上缴国库。”

因而，基本上在我国大陆区域可以将安稳币视为一种“特别的、有价值的物”，但相关交易规范并不清晰，存在不受法律保护的危险。

飒姐团队以为，我国香港区域作为大陆区域的实验性、示范性虚拟财物监管区，相关监管准则将会对我国后续的虚拟钱银监管准则发生重要的参考价值。针对安稳币监管而言，大陆区域或许会在不远的未来将安稳币和一般虚拟钱银区别监管，其间一个重要的突破口就是涉案虚拟钱银处置。

2023年8月25日，山东省财政厅等17部分联合发布了《关于〈山东省罚没物品处置工作规程（试行）〉的告诉》，清晰：“执法机关依法罚没的预付卡以及虚拟钱银，可与发行该预付卡及虚拟钱银的商户进行协商，由该商户出价收回，收回价格由两边商定，原则上不低于该虚拟钱银、预付卡面值或余额的80%，两边签订收回协议。”从中咱们可以发现，该种变现准则几乎可以说是为安稳币所量身打造的，而BTC、ETH等“多中心化发行方”是难以经过决议进行收购的。

04 写在最后

总的来说，香港区域一直对金融创新秉持着开放、容纳的情绪，飒姐团队以为，安稳币监管办法的出台现已不远，到时大概率将会把安稳币归入虚拟财物发牌监管系统中，USDT等头部安稳币公司必须密切重视相关监管办法，并在第一时间申牌，不然或许失去香港本身及相关区域的宽广市场。

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