从区块交易生命周期到Rollup-centric的新趋势

Part.1 Insight

从区块买卖生命周期到Rollup-centric的新趋势

不知不觉中，2023年行将走向第四季度。整体而言，近期一级商场较为烦闷，新瓶装旧酒的项目占据大大都。仅从估值来看，热度依旧不减。本文意在结合近期的基础设施赛道的一级商场调查，分享一些个人看法。

（Source: Flashbots）

买卖生命周期

依据买卖的生命周期，一些基础设施项目可以区分为以下类别：

• Validator

• Validator 可以依照 Solo Staker、Staking Service Provider、CEX Staking 和 Liquid Staking 进行区分，也可以依照加密原生（Lido）和合规（Liquid Collective）两个类别进行区分。

• 现在以太坊质押率约为 22% 左右，笔者预估在未来一至两年内依然存在 15% 左右的增加空间，而且这部分增量商场较大概率从传统安排一方作为财物配置手法流入。传统安排持有的以太坊质押敞口有利于稳固和使以太坊验证者调集完结多样化。

• 托管服务商（如 Fireblocks 和 BitGo）大多与 Staking Service Provider 进行协作，供给定制化、一站式的 Yield Aggregation 服务；一起，大都钱包尤其是硬件钱包也供给了 Staking 的进口。这类协作属于 Staking 一侧的 Distribution Partnership，自由度较大，乃至竞赛对手之间可以相互协作并供给支撑。其间，作为 Staking 方案供给商大约分得 10%-30% 的赢利，供给用户流量的一端则得到更多赢利分成。

• 当前，由作业驱动（如 SEC 对 Kraken 在美质押事务的封锁）、价格战导向（下降质押服务手续费）和方针客户差异化（加密原生和合规两条道路），以太坊质押商场出现动态的竞赛格局。笔者以为合规商场在未来是兵家必争之地。在地域方面，跟着美国对加密钱银的监管收紧，大大都 Staking 服务在亚太地区寻求出路，亚太和中东是Staking 事务新的增加点。

• Builder

• Builder 经过各个渠道整合 Orderflow 的资源，在拍卖中相互竞价以赢得区块空间。从反向看，Builder 做的作业是从 Proposer 那里批发区块空间，离散之后出售给 Searcher，作为中间商赚取部分价差。Builder 的中心竞赛力首要有两点：Orderflow 和 Infrastructure。

• 前者是进行 Block Building 最基本的生产资料，得到的 Orderflow 越多，可以表现 MEV 的机会也越多。假如 Builder 无法掌握满意多的订单流，即便有再好的战略，也是巧妇难为无米之炊，在商场上几乎没有竞赛力。

• 后者也可以说是 Simulation Capability，即需求对流入的买卖进行不断模拟履行并更新 出价，一起也需求调查对手的出价并作出相应的更新。这个过程准确到毫秒级别，Builder 或许在短短 12 秒的一个 Slot 中更新数百次出价。

• Builder 还需求适当地做 Subsidy （即烧钱补助），协助自己赢得或保持商场份额。粗略地来看，Block Building 的商场份额约可以了解为 Execution/Inclusion Guarantee，即 Searcher 把 Bundle 交给你，你可以保证这个 Bundle 在下个区块被包含进去的概率有多少。由于直接与其盈亏相关，Searcher 对 Execution 的保证要求很高。因此，补助被视为一种 Marketing 的手法。Builder 之间的 Bid 或许差别非常小，所以每个 Slot 的补助不需求太多。在这种竞赛环境之下，怎么明智地挑选补助或不补助，以及补助多少，也是博弈空间地点。

• 从 The Merge 之后 MEV-Boost 逐步得到选用至今，Builder 的竞赛格局经历了数次变化。依据 Orderflow、Infrastructure 的优势和经验的堆集，头部 Builder 可以形成垄断位置，且该垄断位置很难被撼动。整体而言，笔者以为 Builder 现已出现了赢家通吃的局面，前四的 Builder 占据了 85% 的商场。从商业模式上看其赢利相对菲薄，安稳性和可继续性并不确定。中游或许下游的 Builder 很难取得可继续的、满意的经济鼓励，终究或许不得不抛弃竞赛，这样愈加强化了上游 Builder 的操控位置。（这儿讨论的是 Neutral Builder，假如是 Searcher-Builder Entity 的话情况会比较好，但由于涉及到 CEX-DEX 之间的套利，盈利情况较难估量。）

• 用户和钱包端

• OFA（Orderflow Auction）。OFA 指的是由用户或许钱包把订单发送到 OFA，并供给一部分订单信息，供买方判别订单的价值，买方据此出价挑选是否参与拍卖。终究竞价会被发回给用户或钱包作为回扣。现在首要有 MEV-Share 和 MEV Blocker 两个产品。迄今为止，后者大约为 32 万用户返还了 443 ETH 的回扣。

• OFA 关于用户而言整体上是好作业（尽管 Blocknative 近期的一篇文章指出 OFA 导致了更大的滑点和更慢的履行速度），由于他们的订单流在网络中发生的价值得到了反映，拿到了以往没有的回扣；一起也避免了抢跑和三明治攻击。而且，钱包也可以把订单流作为一种流量变现的手法。另一方面，OFA 作为 Searcher 和 Builder 获取 Orderflow 的新渠道，供给了一些多样化的挑选。但是，假如更多的用户和钱包选用 OFA，而不是把买卖发送到公共内存池，意味着获取 Orderflow 的成本变高，挤压了供应链上游的赢利。

• 意图（Intent）属于买卖生命周期中跨度较大的一个概念。Intent 可以看作是区块链买卖范式的改变。

• 传统的买卖方式由用户来指定路径。好比请他人吃饭，我挑选一家餐厅，指定每道菜是什么，荤素怎么搭配等等。Intent 的中心则是提出需求，以及愿意为这个需求付多少钱，进行招投标，最终择优录取。我可以定一个 500 的人均消费，让不同餐厅去安排，终究由我挑选最优方案。在相同满意需求的情况下，竞赛会反映在价格上。餐厅进行反向竞价，这样下降了用户的成本。

• 笔者以为 Intent 是一个重要的出资方向。首要依据三点理由：一是买卖是链上实体进行自我表达的基础方式，Intent 在此基础上完结了范式级别的改变；二是这个领域相对早期，包含 Flashbots 、Essential 在内的项目、开发者、社区依然在探究阶段，格局不决；三是 Intent 相对杂乱，包含技术架构和经济鼓励在内的设计空间较为广泛，不同的方案或许截然不同，谁将成为赢家也无法过早下定论。

• 尽管这么说，笔者相信在一段较长的时间之内，仍会是传统买卖和 Intent 两种买卖范式并存的中间状态。Intent-centric 的提法好像还为时尚早。

综上，依照买卖生命周期进行区分，可以看出基础设施向买卖生命周期上游进行探究的趋势，在这个过程中专业化和精细化程度明显提高，一起不断引入竞赛的多样性，并保证竞赛条件均衡。

Rollup-centric 路线图

（Source: IOSG Ventures）

Vitalik 于 2020 年 10 月提出了 Rollup-centric Roadmap，即以太坊需求在中短期内对 Rollup 进行集中支撑。其一，以太坊基础层扩容将聚焦于扩大区块的数据容量，为数据可用性供给更多空间，这随后体现为数据分片和 EIP-4844 的引入。其二，以太坊的基础设施进行调整以支撑 Rollup（如 ENS 的 L2支撑、钱包的 L2 集成和无缝跨 L2 财物搬运）。

依据当前各个模块化组件蓬勃开展的现状来看，咱们现已有了 Rollup-centric Roadmap 愿景的雏形。在此架构下，以太坊逐步退居其次，卸下履行层的包袱，成为一个满意安全的结算层和数据可用性层。通用的 Rollup 首要承担扩容的任务，承载大部分的运用和用户流量，并进一步经过 L3 完结对隐私、游戏等运用的专用履行环境的支撑（即 Fractal Scaling）。RaaS 为开发者供给快速基础设施发动的工具。Restaking 凭借现有的以太坊质押敞口，为新的模块化组件供给经济信赖、去中心化信赖和 Ethereum Alignment。跟着 ETH的效用不断外延，这些组件也在强化以太坊作为基础层的位置，而且供给价值反应。

单体化和模块化一直是争论不休的论题。在系统达到必定的杂乱度的时候，模块化一般来说是经过实践检验的挑选。例如汽车是一个典型的模块化产品。模块化作为一种工程设计原则，具有标准化接口、独立性、可重用、灵活性等优势。

基础设施项目依然由叙事驱动和处理问题驱动，仅从商业模式上看无法支撑起庞大的估值。在这个模块化的大背景下，模块化项目之间的竞赛越来越倾向于 BD Game，熊市低落的商场情绪扩大了 BD 的重要性，考验项目方的运营、营销、打造品牌的才干。Rollup 和 DA 项目需求用户和客户天然不用说。Sequencer 完结网络效应的条件是选用方有满意的价值可以被捕获。RaaS 也并不算是新故事，Substrate 在 19 年就完结了一键发链，工具自身在其次，要害在于运用工具的开发者可以打造什么样的运用，之后才干谈价值反应。在 Shared Security 项目方面，EigenLayer 和 Babylon 的成长性也依赖于需求方供给满意的经济鼓励和可继续性。在每个 Rollup 上面仿制一个 DEX 或许类似的运用并不能称得上是生态，而需求 Friend.tech 这样打出差异化的产品。

从现在来看，以太坊及其 L2 生态依然占据优势位置，更干流的运用、更坚实的用户基础以及经过长期检验的安全性，都在不断强化这个生态的护城河。Celo 作为 L1 也在近期转向了以太坊 L2，并由 Restaking 供给支撑。在 Alt-L1 的叙事逐步走向衰落、运用链叙事的声量逐步被 App-Rollup 所取代之后，新项目不得不回答「是否依附于以太坊」这个问题。例如 Celestia 尽管主导着模块化区块链的叙事，但其和以太坊自身并无直接联系。作为一个通用的 DA 层，从大的视角上看，Celestia 面临着以太坊的竞赛，在相同级别上也面临着依据 Restaking 的 EigenDA 的竞赛。在这种项目归类的心理模型下，正统性好像在主导人们对项目的微观判别。但无论怎么，回归到出资逻辑，首要还是看是否处理了实际问题、而非凭空创造需求；是否积极主动地对外发声、而非闭门造车。

Part.2 投融资作业

Virgo Group完结500万加元融资

* 买卖所

Virgo Group宣告，继2022年首轮融资成功筹得1000万加元后，再次取得水滴本钱、Skylean Capital及Nextport Capital等出资方额定注资500万加元。新资金将用于集团在合规买卖所的继续开展，加快其在新区域的扩张战略，并进一步稳固从买卖到财物办理的一体化生态系统及全链条服务体系。Virgo Group供给一站式服务，包含合规的数字钱银买卖渠道、加密钱银场外买卖（OTC）以及虚拟财物出资办理。

Account Labs融资770万美元，Amber Group等领投

* 钱包

Account Labs宣告完结 770 万美元融资，领投方包含 Amber Group、MixMarvel DAO Ventures 和启明创投。这项战略出资是在推出以顾客为中心的运用程序 UniPass Wallet 的一起推出的，UniPass Wallet 是一款专注于点对点 (P2P)安稳币转账的自助钱包。该钱包还将运用账户笼统来改善用户体验。

Parsec完结400万美元融资，Galaxy Digital领投

* 数据剖析

Parsec宣告完结新一轮400万美元融资。Michael Novogratz的Galaxy Digital领投，Uniswap Labs Ventures、Robot Ventures、CMT Digital等公司参投。与此一起，Parsec还推出了一款名为“Team”的DeFi和NFT剖析产品，并向大众开放了API。Parsec曾于2021年1月完结125万美元的种子轮融资。

Beldex取得300万美元战略出资

* 隐私技术

Beldex宣告从Web3做市商Enflux取得300万美元战略出资，且双方已达成协作，Enflux将协助Beldex增强生态系统参与者并扩大项目范围的营销举措，并将为Beldex供给开发dApp所需的战略建议和渠道、将EVM集成到Beldex链上以及扩展网络的研讨。

Beldex生态系统包含私人消息传递运用程序BChat、去中心化虚拟专用网络 (VPN) BelNet、Web3阅读器Beldex和跨链隐私协议 Beldex，它使跨链财物移动匿名化。此前2月，Beldex宣告完结DWF Labs出资的2500万美元融资。

Membrane Labs完结2000万美元A轮融资，Jump Crypto等参投

* 买卖和假贷

Membrane Labs完结2000万美元A轮融资，参投方包含Brevan Howard Digital、Point72 Ventures、Jane Street等。

Membrane开端是树立了一个清算、净额结算和结算引擎。这使得安排可以挑选在何处以及怎么保管资金，然后分别让其前台决定在何处以及怎么履行买卖。在此中心基础设施之上，Membrane为抵押品办理、贷款、场外买卖和衍生品树立了作业流程办理，旨在提高透明度和危险办理。

Untangled Finance完结1350万美元融资，Fasanara Capital领投

* DeFi

Untangled Finance 在取得 1350 万美元危险出资后，于周三在 Celo 网络上上线，将代币化私人信贷引入区块链。首要出资者是总部坐落伦敦的财物办理公司Fasanara Capital，该公司还在该渠道上开设了两个信贷池，处理链外事务和承销贷款。Untangled 还宣告方案经过 Chainlink(LINK)跨链互操作协议扩展到以太坊(ETH)和第 2 层网络 Polygon(MATIC)，使该渠道成为多链且可互操作的 RWA 信誉协议。

Neutral完结320万美元融资，DCG等参投

* 买卖渠道

Neutral宣告完结320万美元融资，North Island Ventures领投，Redalpine、Digital Currency Group（DCG）等参投。该公司将运用新融资在欧洲发动一个受监管的买卖渠道，并方案进一步扩展到北美和亚洲的其他地区，为环境财物树立商场基础设施。

OrdinalsBot完结超100万美元种子轮融资

* 基础设施

OrdinalsBot完结超100万美元种子轮融资，Kestrel 0X1、Lightning Ventures、Bitcoin Magazine Ecosystem Fund、Bitcoin Frontier Fund等参投。OrdinalsBot最近推出了软件开发工具包 (SDK)，为开发人员供给了将Ordinals功用无缝集成到其项目中的工具。

Hadean取得Yuga Labs战略出资

* 元宇宙

Hadean宣告取得Yuga Labs战略出资，具体金额未披露。这项出资将支撑Hadean树立一支美国团队，协助Yuga Labs研讨可支撑大规模并发的技术仓库。这项出资是对Yuga Labs和Hadean在9月份宣告的最新技术协作和商业协议的弥补，该协议为Yuga渠道供给了一项要害技术，该技术针对高保真虚拟体验进行了优化，将创作者和玩家大规模集合在一起。去年9月，Hadean完结3000万美元A轮融资，Epic Games等参投；本年3月，Hadean完结500万美元融资。

Web3基金会明年将布置超4000万美元资金协助推动波卡开展

* Web3

Web3基金会在X渠道上宣告一项新方案，以奖励希望为波卡的成功做出贡献的团队和个人，会在2024年全年布置2000万瑞士法郎（约合2208万美元）和500万枚DOT（约合1930万美元），共计价值约4138万美元。Web3基金会表明，这增强Polkadot财库的社区治理融资机制，以协助对波卡的未来发生有意义影响的项目，将在未来几周内分享有关正式发动日期以及怎么请求资金的更多详细信息。

Part.3 IOSG投后项目进展

Arbitrum的短期鼓励首轮投票已完毕，Jones、GMX等29个项目取胜

* Layer 2‍‍‍‍‍‍‍

Arbitrum 发动的5000万枚ARB短期鼓励方案（STIP）首轮投票已完结，提交的 97 项提案中依照 Arbitrum 规则将有 29 个项目可以参与本次鼓励方案，包含 Camelot、Jones、Dopex、GMX、Galxe、LODESTAR、Socket、Timeswap、RADIANT、Pendle、MUX、Frax、Tally等。

此前，Arbitrum 发动了短期鼓励方案（STIP）首轮投票，将分配 5000 万枚 ARB 来推动网络开展，假如请求的赠款超越 5000 万枚，将依据以下原则分配：依照赞成提案的票数、提案发布到论坛的时间。

Scroll主网已于今天下午发生创世区块

* Layer 2

Scrollscan页面显现，依据ZK Rollup的以太坊二层网络Scroll主网已于北京时间今天14时左右发生创世区块。

zkSync Era已开源Block Explorer和Portal (Bridge) 两个组件，并托付给中心贡献者社区

* Layer2

zkSync Era正式开源Block Explorer和Portal (Bridge) 两个要害组件，现在两个组件已托付给中心贡献者社区，Matter Labs 将逐步削减在后续 zkSync 技术开发及其生态系统办理中的效果。社区用户现在可以在自行运转 zkSync Portal 并无缝桥接代币，一起用户和开发人员探究买卖、区块和合约的首要界面Block Explorer现在也已完全开源并支撑本地运转，已集成 Blockscout 和 L2scan 以支撑用户拜访链上数据。现在正在推出一个专门的资源页面，以协助用户和开发人员选用这些替代处理方案以及其他桥梁和买卖所。

Consensys收买SMG以推进Web3方案

* 区块链

Consensys收买Special Mechanism Group (SMG)，该买卖的财政细节并未公开披露。Consensys 在博客文章中表明，SMG 是一家以专注于区块链微观结构研讨而闻名的机制设计公司。Consensys 方案运用该公司让所有人都能拜访Web3。收买SMG是继2023年2月收买Hal和2022年2月收买MyCrypto之后两年内的第三次收买。

Part.4 行业脉搏

Sui主网已晋级至V1.11.2版别，一起Sui协议晋级至版别27

* 基础设施

Sui 主网现已晋级至 V1.11.2 版别，一起 Sui 协议晋级至版别 27。晋级关键包含：关于更高级别的买卖，更改了一些gas费设置，使其gas费消耗的更快。这些更改不影响以前在网络上运转的任何买卖，仅仅为了保证在开端很多运用资源时依照实际运用收费；改进了 sui 客户端目标命令的输出，使其成为一个易于了解和阅读的表格。假如需求标准的JSON输出，可以运用--json标志；更新了反汇编的Move字节码中常数的显现，假如常数是有效的utf8格局的vector<u8>，则尝试显现反序列化的字符串。

LayerZero现已上线OpBNB主网

* 全链互操作协议

LayerZero 宣告现已上线 OpBNB 网络，在 BNB Chain 上构建的开发人员现在可以将其运用程序扩展到 OpBNB 和具有 LayerZero 端点的 40 多个其他链。上月，opBNB主网正式上线。

Reserve已上线Base

* 去中心化安稳币协议

Reserve已上线Base，这是其首次在以太坊主网之外的布置。用户将可以在Base上创建财物支撑代币“RToken”。这些财物由一篮子超量抵押的ERC-20代币支撑。该项目称，Reserve在以太坊和Base上的抵押品挑选包含首要的安稳币、以太坊和包装比特币，它们可以单独运用，也可以从Compound、MakerDAO、Aave、Convex、Curve、Morpho和Flux Finance等协议中取得收益。

Uniswap推出安卓测试版钱包

* 钱包

Uniswap宣告推出安卓测试版钱包运用。该运用程序此前只支撑电脑和iOS移动设备。依据10月12日的公告，新的安卓测试版钱包允许用户在不切换网络的情况下挑选不同链上的代币。它会自动检测代币地点的网络，并切换到该网络。现在已支撑Polygon、Arbitrum、Optimism、Base和BNBChain，未来还会兼容更多区块链。

Web3体育游戏运用dotmoovs上线健身（Fitness）服务

* 游戏

dotmoovs宣告已在其移动运用上线健身（Fitness）服务，并面向品牌、教练和运动爱好者推出健身中心（Fitness hubs），用户在订阅后，可取得依据个人方针量身定制的锻炼方案以及人工智能生成的个性化养分方案。据悉，dotmoovs已获准加入NVIDIA Inception方案，在 NVIDIA 的支撑下，dotmoovs将经过尖端的 AI 处理方案塑造体育的未来。

Xterio将于10月22日推出NFT商场“Xterio Marketplace”

* 游戏

Xterio 将于 10 月 22 日推出以游戏为中心的NFT商场“Xterio Marketplace”。此前，Web3游戏发行商Xterio曾取得Binance Labs的1500万美元出资。相关阅读：Xterio投研陈述：将免费游戏和链上游戏结合的GameFi即服务渠道。

Trezor推出新的加密硬件钱包和备份处理方案

*钱包

Trezor 推出了新的 Trezor Safe 3 硬件钱包、仅限比特币的限量版版别和用于康复种子备份的 Trezor Keep Metal。依据一份声明，Trezor Safe 3 硬件钱包有四种色彩：“太阳金、恒星银、银河玫瑰和宇宙黑”，售价为 79 美元。该团队弥补说，仅支撑比特币的 Trezor Safe 3 是为了纪念 Trezor 建立 10 周年而打造的，并选用“比特币橙”色彩，而 Trezor Keep Metal 旨在为用户康复种子供给防错、便捷的备份处理方案。

Fireblocks等公司为受战役影响的以色列公民发动援助基金

*援助基金

以色列的加密和web3社区宣告现已建立了Crypto Aid Israel，为因与哈马斯爆发战役而颠沛流离并需求人道主义援助的以色列公民筹集资金。到现在为止，该联盟的成员包含Fireblocks以及MarketAcross、Collider Ventures、CryptoJungle 和以色列区块链协会。

该安排将托管一个由多方一起操控的多重签名钱包，以收集以多种加密钱银计价的捐款，包含比特币、以太坊以及与美元挂钩的安稳币USDT和USDC。许多以色列银行和监管安排已介入协助这些加密钱银捐赠的活动，据了解该方案的消息人士称，这些银行很或许首次供给桥接服务，将这些加密财物搬运到银行。

此时快讯

【Tether已冻结32个与以色列和乌克兰恐怖主义及战争有关的地址】10月16日消息，Tether已冻结32个与以色列和乌克兰恐怖主义及战争有关的地址，这些地址共持有873,118.34枚USDT。Tether表示，目前已协助全球31个机构在19个司法管辖区进行调查，总计冻结了总计8.35亿美元的资产，这些资产主要与盗窃（黑客攻击）有关，还有一小部分与其他犯罪有关。