作者：Ignas，ignasdefi；编译：松雪，金色财经
看看下面的图表。
加密钱银商场中比特币价格与筹款金额之间的相关性确实令人入神。 跟着比特币价格的跌落，募资金额也随之削减。
风趣的是，虽然 BTC 和 ETH 价格高于 2018 年牛市高峰期，但融资规划已康复至 2020 年之前的水平。 BTC 实践上现已从 2022 年的低点回升，但筹款金额却在不断下降。
这让我考虑。
危险出资家通常被视为商场领导者，能够做出明智且具有前瞻性的决策。 那么，为什么危险出资好像是在追随商场的整体趋势，而不是设定商场趋势呢？
虽然商场略有复苏，但筹款金额已降至 2018-19 年的水平。 他们是否知道一些咱们这些散户出资者所不知道的工作？ 难道他们不该该在估值较低的时分“逢低买入”并当即出资吗？ 特别是由于确定会阻挠风投当即出售，而是有或许会在接下来的熊市中出售。
为了找到答案，我联系了几位最近取得融资的加密钱银危险出资家和 DeFi 项目创始人。 我很高兴地告知咱们，Polygon Ventures 的 Sachi Kamiya、TRGC 的 Etiënne 以及一位匿名天使出资者（从现在开端为 Anon 先生）同意供给他们的观念。
Caddi 创始人 Jaimin 也从 DeFi 建设者的视点供给了名贵的见解。 Caddi 是一个浏览器插件，可在 DeFi 买卖中节省资金并维护您免受欺诈。 他最近从 Outlier Ventures、OrangeDAO 和 Psalion VC 等风投公司以及来自 Layer Zero 的天使出资人 Bryan Pellegrino、来自 Nansen 的 Alex Svanevik 和 Pentoshi 等天使出资人筹措了 65 万美元的资金。
在此之前，您是否考虑过创建自己的安稳币？ 假如是，请检查保留协议。
现在，全球通货膨胀率超过100%的国家有5个，超过20%的国家有23个。 发送 200 美元世界汇款的费用或许高达 8 至 34 美元，详细取决于发送/接收途径。
取得信贷或许依赖于灰色商场，有时会导致不公正借款、数据偷盗、打扰和人身损伤。 显然，对安全、安稳资金的需求从未如此重要。
安稳的钱银应该是一项人权。
状况有多糟糕？
CoinCarp 的下图供给了不同的视角。 融资金额为 186亿美元，买卖总数为 1053 笔，融资状况看起来比 2020 年好得多。
然而，该图表包含 Web2 买卖，例如我为 Stripe 筹措的 65亿 美元系列买卖，这些买卖与咱们的零售范畴实践状况并不真正相关。
（图表来源@CharlieXYZ_）
说到我心爱的 DeFi，共有 175 轮 DeFi 融资，融资总额达 7.79 亿美元，平均每次融资 445 万美元。 与上一年比较，这一数字大幅下降，上一年 341 次融资总计 35.6亿美元，平均每轮融资 1000 万美元。
因而，资金愈加紧张，每轮平均筹措资金削减了 55% 以上。
不幸的是，DeFi 范畴实践上是表现第二差的范畴，仅高于 NFT。 在曩昔 365 天里，DeFi 协议仅筹措了 11.4亿美元，而 CeFi 初创公司筹措了 20亿美元。 咱们去中心化的未来在哪里？
仔细观察，买卖所在 DeFi 融资范畴占有主导地位。 它们占 2023 年第三季度一切资金的 38%。
Messari 第三季度融资报告
整体而言，由于资金紧张，多家加密钱银公司正在裁人，Yuga Labs、Ledger 和 Chainalysis上周宣告了大规划裁人。
虽然处于熊市，仍有一些著名的协议成功筹措了大量资金。 这给出资者带来了希望，标明出资者还没有彻底放弃加密钱银和 DeFi。 事实上，Blockchain Capital 最近筹措了 5.8 亿美元，用于出资 DeFi、游戏和基础设施项目。 所以我希望这篇博文能够为筹款金额找到底部。
当被问及从 DeFi 建设者的视点怎么看待当时的融资商场时，Jaimin 评论道，“商场和曩昔几年相同糟糕，大部分符合微观条件。” Polygon Ventures 的 Sachi 也有相似的观念，他表明：加密钱银危险出资的整体心情是看跌的。 由于负面心情，筹措资金的前期项目较少。
Anon 天使出资人用数字表明，它“或许具有我在牛市上看到的买卖量的 10%”。
与曩昔的熊市比较，Etiënne注意到，“与 2019 年不同的是，有真正的资金在张望。 2019年？ 为零。”
这便是为什么商场仍然供给巨大的时机。 Anon 先生、Etiënne 和 Sachi 都同意，现在是寻觅买卖的好时机，而无需疯狂估值，Sachi 指出，出资者“能够花时间对每个项目进行尽职调查，但风投关注的是用户方针和实践采用状况”。
风趣的是，这对于前期项目来说恰恰是最难做的工作。 Jaimin 表明，“出资者希望看到指数级添加，无论是收入、用户、TVL 还是咱们的买卖量。
这个商场的“可继续”添加非常困难，由于新用户流入少，波动性低，价格低迷，遍及心情不佳。 仅仅有出售愿景通常是不够的。”—— Jaimin
Sachi 达观地总结道：“现在出资是有意义的，由于其中一些项目将在下一个周期表现杰出。”
事实上，我现在正在研究最近筹措资金的尖端协议，并将在未来的博客文章中共享。
为什么咱们需要加密钱银VC？
加密范畴对加密钱银危险出资公司存在很多不信任、歹意和负面心情。 首要原因是清楚明了的—— 对散户出资者的抛售。
Algod在推特上表明，最好的项目将是那些没有危险出资公司参加的公正发动项目，由于人们开端意识到他们不想成为退出流动性的一部分。在另一篇帖子中，他还共享了与2021年比较，危险出资资金将成为一个失望要素，由于“优先考虑社区将是要害，项目开端意识到买卖量不是由危险出资公司主导，而是由一般出资者驱动的。”
一些非加密钱银范畴的出资者也共享了这种观念。
例如，在承受彭博社采访时，Robinhood、Uber、Super human 的天使出资人杰森·卡拉卡尼斯 (Jason Calacanis) 警告加密钱银“受贿”风投将加密代币转向散户的潜在影响。
卡拉卡尼斯认为，这些代币中有许多是危险出资公司将其出售给毫无戒心的散户出资者的证券。 他估计，那些成心出售“毫无价值”代币的公司和危险出资公司将面临严重诉讼，甚至或许受到刑事指控。
那么……咱们能够彻底越过加密钱银危险出资吗？ 最令人担忧的是“公正发布”有多“公正”。
Anon 先生表明，“公正发布并不那么公正，由于团队和内部人士在实践发布之前就现已了解了它们，而且或许会削弱流动性。” Jaimin 也持同样的置疑情绪，他表明，他置疑现在的发布是否真正“公正”，由于人们能够经过多种方法操纵它们，而且“抛售总是存在的”。
TRGC 的 Etiënne 对此表明同意：“无论公正发动与否，赚钱的动机仍然是相同的。散户并不是无辜的。散户买卖者是资金较少的商场赌徒。”
Sachi 表明，话虽如此，公正发布或许“适用于那些现已具有运营加密钱银公司经验的创始人的项目”。 一切受访者好像都同意，对于首次创始人和没有初始资源的人来说，公正发布是一场困难的游戏，特别是假如该项目“不是分叉或容易实现的方针”，正如 Anon 先生所说。
就我个人而言，我喜爱公正发布的故事。 逆向金融 YFI 和 INV 的诞生仍然是我 2020 年 DeFi 之夏最夸姣的回想。 我希望咱们能在未来的牛市中看到真正公正发布的项目。
但我敢说，风投在加密钱银范畴发挥着重要作用，包含初始本钱注入、指导、供给网络时机，甚至为整个项目职业带来可信度提高。
咱们能够从加密钱银危险出资中学到什么？
这是促使我写这篇博文的首要问题。
正如 BTC 与筹款金额图表所示，筹款金额遵从 BTC 的整体价格趋势而不是设定价格趋势，这有点令人失望。 人们希望精明的危险出资公司能够预测商场走势，并在熊市结束时添加筹款金额，然后使他们能够在牛市期间套现。
Sachi 供给了名贵的见解：
并非一切危险出资都遵从商场趋势。 一些危险出资公司，尤其是美国的危险出资公司，倾向于依据商场趋势进行出资。 但许多亚洲危险出资公司的状况并非如此——事实上，他们在熊市周期期间变得愈加活跃，由于有很好的时机。
匿名天使出资人弥补说，项目在熊市期间筹措资金，但他们“会在对他们来说更有意义的时分发布公告。”
此外，还有危险出资的代币确定，使兑现战略变得复杂。 我认为，在熊市期间进行出资将使危险出资家能够在确定时满时在上涨时出售代币。 另一方面，假如危险出资公司在牛市期间进行出资，他们或许需要在熊市期间出售，然后进一步抑制本已低迷的山寨币价格。
有关TGE（代币生成事件）存在一些不确定性，由于通常在这个时分，解锁计时器开端生效。我认为，至少对于大型项目来说，它们会比及最适合发布的时机，而有着杰出的确定结构，仍然有或许在确定时结束后当即取得利润。
Sachi 告知我，Polygon Ventures 会依据项目的质量来考虑解锁时间，更喜爱较短的解锁时间。 但他们考虑到团队的加密原生程度：办理代币需要一定的技术（例如：在买卖所上市，商场做市商等）。团队对加密钱银职业越了解，项目长期成功的或许性就越大。
那么，咱们能够从危险出资家身上学到什么教训呢？
Etienne很直白：
事实上，不要再听风投的胡言乱语了。 我让大约 95% 的风投在一切平台上都保持沉默。 我强烈推荐霍华德·马克斯、纳西姆·塔勒布、沃伦·巴菲特、斯坦·德鲁肯米勒、埃德·索普、吉姆·西蒙斯、马克·斯皮茨纳格尔等老狐狸。
对此有一个破例。 我只会听像迈克·莫里茨 (Mike Moritz) 或道格·莱昂内 (Doug Leone) 这样具有 30 年业绩记录的危险出资家的定见。 不是“我很幸运取得了代币 XYZ，现在让我教出资”，这些人是最糟糕的。 没有什么能够向他们学习的。
Anon 先生的主张很简略。 不要把一切鸡蛋放在同一个篮子里。 “甚至有些VC也犯了这个错误，损失惨重。” 作为加密钱银用户，“咱们应该努力向人们介绍这些项目，共享反应和主张等。这对于高级用户来说非常有价值。”
Sachi 给出了实用的主张。 “提出正确的问题并进行研究很重要。 例如：这些是实在的用户方针吗？ 创始人合法吗？”
散户出资者应该理解，每逢一个项目发布公告（例如：与大公司或项目建立协作伙伴关系）时，工作并不只是表面上看起来那么简略。 完结买卖和激励办法触及许多活动部分，这些部分或许不属于公告的一部分（例如：代币掉期买卖、赠款、激励办法等）。 散户应该一直考虑协议的吸引力是否是有机的，并进行相应的出资。 ——Sachi Kamia，Polygon Ventures
Jaimin强调了危险办理，但他的最终主张对我也很有意义。
我还主张人们提高技术，不断阅读和学习，DeFi的发展速度非常快，了解你感兴趣的范畴能够带来报答：你能够为各种项目供给合理的定见并添加价值！
风趣的是，在我写这篇博客文章的时分，Sachi刚刚发了这条推文。
虽然我不是金融参谋，但看起来散户出资者在加密钱银范畴也有时机取得杰出的报答。与散户出资者相同，危险出资公司也会因惧怕错过时机而跟随抢手趋势进行出资。我的主张是要进行充沛的研究，提早了解并抢占商场趋势，而不是跟随商场。假如您想了解我的方法，请参考以下帖子。
此时快讯
【葡萄牙马德拉自治区主席宣布在该地区推出比特币商业中心】10月13日消息，阿姆斯特丹比特币大会的第二天，葡萄牙马德拉自治区主席 Miguel Albuquerque 宣布在该地区创建一个比特币商业中心，以促进创新。这一中心旨在发展技术和比特币，并欢迎所有希望合作的人员参与。
去年，马德拉已公开支持比特币，并宣布比特币投资者在该地区不需要支付个人所得税。
