NDV实战洞察：BTC挖矿行业的收益与成本分析

作者：NDV

通过对近期比特大陆发行的S21和S19矿机进行剖析，咱们得出了以下定论：

1)S21系列对S19系列及更早之前的矿机来说能够算是降维打击。在当时的本钱和币价的情境里，很多矿场的运营是不行继续的（包含很多的上市公司）。假如币价没有大幅的添加或许矿场不进行设备升级，不出意外的话应该会有矿场连续关闭，洗牌往后留下的必定是运营才能最强的矿商。

2)在26,000美元下，矿工不会大幅抛售BTC。

3)考虑2024年BTC折半以及BTC现货ETF的叙事，现在仍然是进场BTC及BTC相关产品的好时机。

一．挖矿公司收入与本钱剖析

近来，比特大陆，全球最大的比特币矿机制造商，发布了其最新的S21系列矿机，其算力和能耗达到了现有矿机高峰。这会对挖矿职业形成什么影响呢？本文将从收益和本钱两个视点来介绍挖矿基本的盈利逻辑。

1. 挖矿收益的核算方法

在核算挖矿收益之前，首先要了解几个概念：难度（Difficulty），算力（Hashrate），块奖赏（Block Reward），每日挖矿理论收益（24h Estimated mining revenue）

难度（Difficulty）：浅显讲，挖矿难度便是找到一个合法新区块的困难程度。一般用算力来衡量。比特币全网难度是每2016个块调整一次（依据上一周期的全网算力动态调整），以保证出块时刻一直维持在10分钟左右。比特币每10分钟（600秒）左右发生1个块，1天发生144个块，那么2016/144=14天，意味着每14天难度调整一次。难度为1 H / s的情况下，理论上你只需求核算2的32次方次哈希碰撞，就能够出块了。截至撰文全网的挖矿难度为57.12T（57,119,871,304,635H）

算力（Hashrate）：是指单位时刻内，矿机依照哈希算法对相关挖矿数据进行哈希核算的次数。算力越高单位时刻内进行哈希核算的次数就越高，越有或许出块。算力单位转换：1 H / s =每秒1次哈希碰撞，1 EH / s =每秒1,000,000,000,000,000,000次哈希碰撞

块奖赏（Block Reward），是指挖到新区块后，区块链给予出块矿工的加密资产奖赏。是矿工挖矿的最首要的收益来历。当时的块奖赏是6.25BTC。BTC的下一个折半周期是2024年5月左右，折半后的块奖赏就变成3.125BTC。

每日挖矿理论收益（24h Estimated mining revenue）：矿机理论上每天能挖出来的BTC数量，这个数值不考虑运气等要素的影响，是一个理论数值，同时，也是评估矿工挖矿收益的最重要的指标。

在挖矿难度为D时，需求进行（D×232）次hash运算，能够挖到一个合法新区块，作为区块奖赏，得到 R 个BTC。假如矿工的算力为H，那么他完成（D×232）次hash运算需求的时刻=（D×232）/H 秒。

理论上，矿工每秒的挖矿收益P=R*H/(D×232）。一天24小时，共有24×60×60 秒，则预算BTC每天的挖矿收益为：

P= 24×60×60×R×H/(D×232）

举个比如，一台S21矿机的算力为200T，在当时的挖矿难度57,119,871,304,635H，块奖赏为6.25BTC下，每日挖矿收益为：

24×60×60×6.25×200×1,000,000,000,000/(57,119,871,304,635×232)= 0.00044023BTC

依照当时BTC的币价 28000美元，每台S21矿机的每日收入为12.33美元。

了解了挖矿收益怎么核算之后，咱们来看看主流矿机的挖矿本钱。

2. 矿机的挖矿本钱

挖矿的首要本钱是电费和矿机本钱。

电费：依据全球算力散布来看，美国具有全世界最大的比特币挖矿工业，占BTC全网哈希率的38%以上。《纽约时报》统计了美国34个大型矿场，其间德克萨斯州、纽约州、佐治亚州散布的矿场最多。依据能源信息署提供的数据来看，这三个州从2020年以来的平均电价为0.0659$/Kwh

图一 美国大型比特币矿场散布

矿机：市面上Top3的矿机厂商分别是比特大陆（Bitmain）微比特（MicroBT）和嘉楠（Canaan），其间比特大陆新推出的S21系列矿机达到了能效比的巅峰，S21的能效比为17.5J/T, S21 Hyd则低至16 J/T。能效比越低则同样算力下的耗电量越低，要花的电费就少。在S21推出之前，市面上的主流矿机首要是S19系列。所以咱们接下来就对比一下S21系列与S19系列的挖矿本钱。

二. 典型矿机挖矿本钱剖析

咱们在核算本钱的时分除了电费还要对矿机本钱进行摊销，依照Marathon以及Riot等大型挖矿公司的财报来看，矿机一般分5年进行摊销 。

对矿机进行摊销后咱们能够得到每个类型的矿机的挖矿本钱：

图二 S21与S19系列矿机的挖矿本钱

从上图咱们能够看出，S21矿机对S19系列有肯定的优势。在假设难度不变的前提下，折半前的本钱在16,000到26,000之间，折半后的本钱直接翻倍。电费是运营中的首要本钱，当币价低于电费本钱时矿场的运营就难以继续；当币价低于全本钱的时分，挖矿便是亏本的生意。

需求注意的是，挖矿难度在曩昔的十年里是指数型添加的，矿工们的军备竞赛愈演愈烈，能够说挖矿是个非常严酷的职业。因而，随着挖矿难度的添加，每个BTC的本钱应该比上图的核算结果更高。

图三 BTC挖矿难度曲线

由于S19系列是当时正在运转的主流矿机，因而，咱们不难估测，即使是加上gas收入，昂扬的挖矿本钱和低迷的BTC价格还是会让矿工们担负不小的压力，在折半后假如币价没有大幅上涨，那不进行设备升级的矿工就会难以为继。

以上是咱们对BTC挖矿收益的介绍。假如您想了解更多有关加密货币的知识，或许对矿场、矿池、矿机制造商感兴趣，请继续关注咱们的公众号，后续将为您带来更多相关内容与资讯，撰文不易，您的点赞、在读、共享便是咱们继续免费更新的动力。

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