比特币牛市打个喷嚏，怎么还是一股“韭菜味”？

图片来源@视觉中国

文 | 锌刻度，作者 | 陈邓新，修改 | 孟会缘

当下，比特币买卖双方擦肩而过，互道一声保重。

新年伊始比特币上演了过山车行情，花费7天左右打破4万美元大关，转头一路狂泄一度跌破3万美元，虚拟钱银商场一度蒸腾近1000亿美元市值。

比特币牛市遭受当头棒喝。

2020年1月25日，比特币兑美元的价格在3.2万美元上下徜徉，好像多空不合严峻：比特币牛市还能持续多久？组织抱团为何有松动的痕迹？以太坊会接棒比特币，成为下一个行情爆点吗？

“把钱还我，不玩了”

“春节前，所有东西都说大减价，可老实减的只要比特币。”郑俊洋如是说。

郑俊洋是一家互联网公司的“90后”从业者，结业后一直在“北漂”，之前对比特币并不感冒，直到2020年11月听到公司区块链部门传出的消息才改变了主意。

“说是有人两三个月赚了两百多万元，都凑齐首付了。”郑俊洋心动之余才知晓比特币牛市已至，而近水楼台先得月，有的搭档赚的盆满钵满，“我们都在评论要不要去搞一点，万一真涨到10万美元，错过了怎么办。”

郑俊洋告知锌刻度，其与女朋友商量之后决议拿出10万元积蓄试一试，1月4日先买了1万元，不到24小时就赚了260多元。

此后，郑俊洋异常亢奋，逐渐加大出资额度。

比特币一度打破4.1万美元

“问了区块链的搭档，比特币能值钱，在于我们建立了一致，只要这个一致不破裂，价值就不会消失。”郑俊洋格外关注比特币的走势，“真的是牛市来了，天天都在数钱。”

中国人民大学国际钱银研讨所副所长向松祚2021年1月21日表明：“比特币之所以涨这么高，就是由于量有限，假如我们能够无限地挖出来，而不是2100多万枚，比特币今天的价格就不会这么高。”

听到专家的言辞，郑俊洋更是信心十足。

可万万没想到，比特币行情突然急转直下，两天之后郑俊洋的出资收益立即由正转负：“不是没有想过亏本，但这才几天啊，难道牛市才开始就要完毕了？”

前一秒还吃着火锅唱着歌，后一秒就被泼了一盆冷水，一时刻郑俊洋难以承受，更糟心的是女朋友买的基金屡立异高，对比之下郑俊洋更是无地自容，“把钱还我，我不玩了”。

其实，在“郑俊洋们”纷纷进场、感叹上车时机已不多之际，主导这波比特币牛市的组织们却在悄悄撤退。

据虚拟钱银出资基金 CoinShares数据显现，当下组织在比特币总买卖量的份额仅为6%，而1月初这个份额为14%，“在比特币的价格强劲升值后，一些出资者持续获利退出”。

换而言之，“郑俊洋们”好像被割韭菜了。

组织抱团怎么就懈怠了？

好端端的，组织怎么就打起了退堂鼓，这背后或与监管加强有极大的联系。

美国新任财政部部长珍妮特·耶伦于美国时刻2021年1月21日表明：“我们必须仔细研讨怎么鼓励将虚拟钱银用于合法活动，同时削减将其用于恶性和非法活动。假如得到承认，我打算与联邦储藏委员会以及其他联邦银行和证券监管组织紧密合作，以期为这些及其他金融科技立异实施有效的监管结构。”

珍妮特·耶伦

当日，美国出手禁止Passive Trade Plan、RetireWell Investors、 SmartCoins24等8家公司提供虚拟钱银买卖服务。

美国之外，欧洲也释放了加强监管的信号。

欧洲中央银行总裁克里斯汀·拉加德于2021年1月13日表明：“关于比特币的‘高度投机’有必要进行监管。”

这意味着，比特币的远景出现了奇妙变化。

一方面各国央行都在研讨法定数字钱银，渴望经过数字钱银降低买卖成本，提升金融运转效率，防备洗钱等非法活动，别的一方面监管趋严，或在未来限制比特币的使用场景以及出资规模，然后降低其一致价值。

夹攻之下，比特币的根本盘面对不坚定的危险，组织慎重也在情理之中。

此外，组织的打法或是别的一个要素。

某私募出资部司理陈听涛告知锌刻度，这波比特币牛市由组织主导，打法与国内基金抱团模式有异曲同工之妙：“组织推高比特币价格→买组织产品的出资者获利匪浅→更多出资者慕名而来→持续买买买→比特币价格持续走高，这个进程即可实现自循环。”

而组织的盈利模式通常是收取信任产品管理费，比如大名鼎鼎的灰度出资每年收取2%~3%不等的管理费，这意味着规模越大收取的管理费越多，因而天然就存在做大规模的内生动力。

不过，这个打法面对一个挑战，后续资金需源源不断，一旦接不上正反馈进程就会中止，而揭露数据显现，上星期全球商场组织的虚拟钱银产品出现的是净流出8500万美元的状况。

上述私募人士进一步表明，当组织的资金后继乏力时，抱团就会懈怠，获利丰盛的出资者就会挑选落袋为安，一轮暴跌自然在所难免，直到寻找一个平衡点为止，“抱团好比滚雪球，需求雪与长坡，但雪不行能无限多，坡不行能无限长，这个模式早晚会碰到瓶颈。”

事实上，摩根大通以为全球最大比特币信任基金灰度的资金流入速度好像已经见顶：“目前灰度比特币信任基金背后的资金推动力，不足以让比特币打破40000美元。”

比特币歇气，以太坊发力？

此布景下，商场对比特币的未来不合严峻。

一种观念以为避险需求减弱、监管加码、华尔街获利丰盛，盘整之后可能持续探底，比如Stack Funds的首席运营官Mathew Dibb就预测比特币可能在未来几周内跌至2.6万美元。

据Whalemaps数据显现，组织多在1.2万美元~1.6万美元建仓，依然存在较大的获利空间，不排除组织进一步减仓的可能性。

别的一种观念以为每次比特币牛市都伴生有深度回调，行情并非一蹴而就，盘整之后持续上涨可能是大概率事情。

对此，区块链开发者吴方赫深有体会：“2016~2017年比特币牛市，暴跌就有6次，跌幅根本上都超越30%，这才是第一次，再正常不过，没有什么感觉。千金难买牛回头，假如你慌了，就真的输了。”

两种观念起点不同，尚不好下结论，唯一较为清楚的是第二大虚拟钱银以太坊价格再创前史高点，且低点有逐步抬高的痕迹，与比特币的颓势形成鲜明对比。

以太坊是第二大虚拟钱银

吴方赫告知锌刻度，这波比特币牛市涨幅超越10倍，而以太坊的涨幅不过4倍左右，明显滞后于比特币，而前史上两者在牛市的涨幅相差不大。

“从前史来看，比特币的高点在前，而以太坊的高点，以2017年6月为例，比特币在盘整而以太坊在不断立异高，这就最好的佐证。”吴方赫以为两者存在轮动效应，“比特币涨不动了，资金就买价值凹地以太坊，以太坊被推高了，反过来看比特币又不贵了，正好替换上涨。”

这么来看，以太坊好像迎来拐点。

尽管如此，吴方赫也坦承危险不行忽视：“落袋才能为安，现在组织把控涨跌，一不小心就可能被收割了。”

毕竟，无论是比特币或以太坊，头顶都悬着镰刀。

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视野开拓

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