作者：蒋海波，PANews
近期，Cosmos Hub完成了“Gais v12”升级，引进了“流动性质押模块”（LSM）。和其它选用PoS机制的区块链类似，Cosmos生态中也现已有多个供给流动性质押服务的项目，包含Stride、pSTAKE、Quicksilver、Stafi等，LSM是什么，为什么还要特地引进LSM，有哪些功用和约束，关于Cosmos生态又有什么影响呢？本文PANews将为你一一解答。
LSM是什么？为什么需求LSM？怎样完成？
LSM是Cosmos Hub中的一种ATOM质押替代计划，它允许用户将质押的ATOM转化为流动性质押衍生品（LSD），旨在愈加安全、高效地促进ATOM流动性质押的选用。也就是说，它既能促进ATOM流动性质押的开展，又是一种监管形式，拟定了一个安全框架并经过管理来操控流动性质押的选用。
Cosmos Hub既需求拥抱流动性质押，Cosmos DeFi需求更多的优质资金，能够发生收益的LSD就是不错的资金来源。但更多的资金参与流动性质押，也会带来危险，比如：假如流动性质押服务供给商堆集的质押量超越总质押量的1/3，关于PoS链，就会带来管理危险；为了防止验证者歹意作恶，需求验证者和质押者的利益联系共同；为了防止很多LST作为抵押品引发连环清算，需求约束LSD的选用。
从实际情况看，将Cosmos Hub的质押的ATOM转为LSM的方法非常简略，现在Stride现已整理出一个经过3个过程将现已质押的ATOM转为stATOM的教程：
1、在Stride质押页面挑选“从原生质押余额中提取”，以运用质押的ATOM。
2、挑选一个验证者以及想要流动性质押的ATOM数量。
3、按流动性质押的过程签名承认。
LSM有哪些功用和约束？
1、可将已质押的ATOM转变为LSD
咱们知道，ATOM在Cosmos Hub中直接绑定（质押）后，需求等候21天的解绑期才干赎回。根据CoinGecko数据，截至9月15日，ATOM的市值为20亿美元，排在第30位；Stakingreward数据显现，ATOM的质押率为68.12%，质押收益率为20.42%。这说明有许多人和很多资金在参与ATOM的质押，而21天的解绑期比大多数PoS公链都长，为用户带来不方便。
LSM最主要的功用就是能够将现已在Cosmos Hub中质押的ATOM转为各种LSD，如Stride的stATOM。关于想要及时退出的用户，能够直接在DEX中出售这些LSD，避开21天的解绑期。
Cosmos Hub引进这项功用，也是想要促进ATOM流动性质押的开展。LSD是DeFi中的重要资金来源之一，在PANews今年4月份计算Cosmos各个流动性质押计划进行计算时，结果显现经过流动性质押的ATOM仅占ATOM质押量的1.15%，相关于ATOM总量不足1%。促进ATOM流动性质押的选用能够为Cosmos DeFi供给更多流动性。
2、验证者需自行绑定ATOM才干承受质押托付
LSM引进了一项额外的安全功用，要求验证者必需要自行质押必定数量的ATOM，才干从流动性质押服务供给商处承受托付质押的ATOM。
这儿涉及到一个参数——验证者绑定因子（ValidatorBondFactor），即验证者自己每质押1 ATOM，才有资格从流动性质押服务供给商处接纳托付质押的ATOM数量，现在该参数设置为250。
经过这项参数，既能要求验证者和Cosmos生态到达必定程度的“利益相关”联系，从流动性质押服务供给商处赚取的佣金也能覆盖掉验证者自身质押的成本，不至于形成过高的负担。
3、将流动性质押的比例约束为25%
按照现在的数据，在PoS公链中，流动性质押的ETH约为23%，因为Lido在ETH质押中的市场比例已超越30%，关于Lido中心化的问题已有讨论。
LSM将一切经过流动性质押服务供给商质押的ATOM比例约束为ATOM总量的25%。在4月份引进LSM的提案发起时，质押有2.23亿ATOM，那么流动性质押的ATOM将被约束为5569万。这一数值和咱们其时计算到的流动性质押比例不足ATOM总量的1%的实际情况仍有非常大的距离，也就是说短期内很难到达25%的上限。
这项约束是为了防止流动性质押服务供给商集体操控的ATOM质押量到达ATOM质押量的1/3，防止节点联合作恶。
或许促进流动性质押的选用，对头部项目的影响更大
因为现在ATOM的流动性质押比例还远远达不到总量25%的约束，LSM的更新关于Cosmos生态来说更多的是利好。
LSM有利于进步ATOM的流动性质押比例和Cosmos中参与DeFi的资金。因为现已在Cosmos Hub中质押的ATOM也能够转为LSD，或许会促进LSD的选用。别的，在引进LSM后，能够以为这些流动性质押服务供给商在必定程度上是受Cosmos Hub监督的，或许会让质押者关于流动性质押供给商愈加认可。
对头部流动性质押服务供给商的利好或许更大。以太坊和Cosmos中都如此，市场比例最大的流动性质押服务供给商取得的比例远超第二名，它们有更好的网络效应，所发行的LSD有更多使用场景和流动性，在收益率相差不多的情况下是最优挑选。对应到Cosmos生态，现在流动性质押领域规划最大的项目是Stride，它的原生代币STRD的价格也受到影响而上涨。
此时快讯
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