探讨DeFi经济模型：激励模式的设计与演进

撰文：Hotcoin 研究院

DeFi 协议经济模型的规划是为了让 DeFi 协议能够更好地完成其长时刻鼓舞方针，一起进步代币的可持续性和商场安稳性。经过对经济模型的不断优化和调整，协议能够更好地适应不断变化的商场和用户需求，从而完成更为健康的开展。

1.DeFi 经济模型的演进：从简略到複杂的经济模型规划

早期许多协议採用了简略的挖矿和供给流动性的经济模型，将代币视为一种简略的鼓舞手法，用于招引用户参加和寻求短期获利。但是，这种鼓舞方法尽管直接，但缺少有效的再分配机制。以去中心化买卖所（DEX）为例，当代币发行和所有手续费直接分配给流动性供给者时，缺少对流动性供给者的长时刻鼓舞。这种形式在代币价值无其他来历支撑时简略溃散，因为流动性供给者能够轻易地迁移到其他协议，导致各个流动性池相继溃散。

随著时刻的推移，DeFi 协议在经济模型规划方面变得愈加精密和複杂。为了完成更长时刻的鼓舞方针，开端引进了各种博弈机制和收益再分配模型，以调控代币的供应和需求。经济模型和协议的产品逻辑及收益分配开端严密藕合在一起。经过经济模型来从头塑造价值流动成为了经济模型的首要效果。在这个进程中，代币的供应和需求得以精确调控，一起代币也能够更有效地捕获价值。

2.不同协议类别的经济模型规划

在规划经济模型时，咱们需求明确代币规划的对象。在区块链领域中，公链、DeFi（去中心化金融）、GameFi（游戏化金融）和 NFT（非同质化代币）等不同类别的协议都有各自共同的经济模型规划关键。因而，咱们将更详细地探讨它们的规划方针和中心准则。

1. 公链经济模型： 公链的经济模型受一致机制的影响，但其规划方针始终是确保公链的安稳性、安全性和可持续性。中心使命包含有效地利用代币鼓舞来验证者，招引满足数量的节点参加和维护网路。这一般包含加密钱银的发行、鼓舞机制、节点奖赏以及办理机制，以维护整个经济体系的安稳性。

2. DeFi 经济模型： DeFi 协议扩展了经济模型的概念，其经济模型涉及假贷、流动性供给、买卖和财物办理等方面。其规划方针是鼓舞用户供给流动性、参加假贷和买卖，并为参加者供给相应的利息、奖赏和收益。在 DeFi 的规划中，鼓舞层是中心，包含怎么引导代币持有者持有代币而不是兜售，以及怎么和谐流动性供给者和办理代币持有者的利益分配。

3. GameFi 经济模型：GameFi 将游戏和金融元素结合，旨在为游戏玩家供给金融奖赏和鼓舞机制。GameFi 协议的经济模型包含游戏内虚拟财物的发行、买卖和收益分配。与 DeFi 不同，GameFi 的模型规划更为复杂，因为它需求解决怎么添加用户的複投需求，一起还要考虑游戏机制的可玩性。这导致许多协议出现了旁氏结构和螺旋效应。

4. NFT 经济模型：NFT 协议的经济模型一般涉及 NFT 的发行、买卖和持有者权益。其规划方针是为 NFT 持有者供给价值发明、买卖和收益的时机，以鼓舞更多创作者和收藏家参加。这能够分为 NFT 渠道经济模型和协议经济模型。前者关注版税费，而后者著重解决经济可扩展性，例如添加重複销售收入和不同领域的资金征集。

尽管这些协议的经济模型各有共同之处，但它们也存在一些交叉和重叠的方面。例如，DeFi 协议能够集成 NFT 作为抵押品，而 GameFi 协议能够运用 DeFi 机制进行资金办理。随著经济模型规划的不断演化，DeFi 协议的开展较为丰厚，其模型也被广泛应用于 GameFi、Socialfi 等协议中。

3.首要 DeFi 经济模型优缺陷及代表协议

假如按不同协议的业务逻辑来分，咱们大致能够把 DeFi 经济模型分为三个首要类别：DEX、Lending、Derivatives. 假如依照经济模型的鼓舞层特点来分，咱们又能够分为四个形式：办理形式、质押 / 现金流形式、投票託管「包含 ve 和 ve(3,3) 形式」、实在收益鼓舞形式。

（1）办理形式

办理形式是一个协议或协议中用于制定决议计划和办理资源的方法，一般包含权力分配、投票流程、决议计划制定、提案提交和资源分配等方面的规矩和流程。

代表协议：

MakerDAO：MakerDAO 是一个代表性的去中心化自治安排（DAO），它採用了去中心化办理形式，答应 MKR 代币持有者投票以影响安稳币 DAI 的政策和参数。

长处：

• 去中心化：办理形式答应社区成员共同参加协议决议计划，削减了中心化的危险。

• 通明和敞开：办理形式一般是通明和敞开的，任何人都能够检查决议计划和投票进程。

• 社区参加：协议的社区成员有时机影响协议的开展方向，这能够添加用户的忠诚度和参加度。

缺陷：

• 决议计划功率：去中心化办理可能导致决议计划进程变得缓慢，因为需求时刻来收集投票和达成一致。

• 进犯危险：一些办理形式可能简略受到恶意进犯或操作，尤其是在持币人分佈不均的情况下。

• 複杂性：办理形式的规划和办理可能十分複杂，需求社区和协议团队投入很多的时刻和资源。

（2）质押 / 现金流形式

质押 / 现金流形式是一种经济模型，其间用户能够锁定（质押）他们的财物，以便在一段时刻内取得安稳的现金流或收益。这种形式一般鼓舞用户长时刻持有和支持协议，一起也为协议供给了一种安稳的融资和流动性来历。

代表协议：

DeFi 假贷渠道，例如 Aave，答应用户将加密钱银财物质押，以获取安稳币等财物的假贷，一起他们也能取得一部分告贷利息作为收益。

长处：

• 供给安稳收益：质押 / 现金流形式能够为持有者供给可预测的现金流或收益，这有助于招引长时刻持有和支持协议的人。

• 添加流动性：这种形式鼓舞用户将财物锁定在协议中，添加了协议的流动性，有助于供给更多的假贷时机和买卖。

• 鼓舞持有和参加：用户有动力持有和质押财物，以取得额定的收益，这能够添加协议的忠诚度和参加度。

缺陷：

• 危险：质押财物一般会面对价格波动和智能合约危险，用户可能会损失一部分或全部财物。

• 複杂性：有些协议的质押 / 现金流形式可能涉及複杂的规矩和条件，可能对用户不行友爱。

• 商场依赖：现金流一般依赖于协议的整体成功和商场状况，假如协议不稳健或商场走势不佳，现金流可能削减或中断。

（3）ve 招标託管形式

Ve 投票託管是一种办理形式，其间代币持有者经过质押或锁仓代币来取得办理权，参加协议的决议计划和办理进程。

代表协议：

Curve 是这种办理形式的典型代表，採用了 ve 和 ve(3,3) 形式，赋予代币持有者办理权力。用户经过自己的 veCRV 在「Gauge Weight Voting」投票，能够决议下一周的 CRV 在各个流动性池的分配比率，分配比率越高的池子，CRV 奖赏就越多，就更简略招引到充足的流动性。

长处：

• 去中心化决议计划： 投票託管形式增强了办理的去中心化性质，多数决议计划由代币持有者共同投票决议。

• 长时刻参加鼓舞： 用户需求锁仓或质押代币，鼓舞他们长时刻持有并积极参加协议办理。

• 进步协议安全性： 添加办理权的门槛能够进步协议的安全性，削减了恶意操作的危险。

缺陷：

• 投票不安稳性： 投票託管形式可能导致投票不安稳，因为代币可能被解锁或提取，导致办理决议计划的波动。

• 操作危险： 一些代币持有者可能试图操作办理投票，特别是在少量代币控制大多数的情况下。

• 复杂性： 关于新手来说，投票託管形式可能会複杂，需求了解不同代币的质押和锁仓条件。

（4）实在收益鼓舞形式

实在收益鼓舞形式是一种经济模型机制，旨在经过奖赏实在用户的参加来下降协议补助的本钱，并鼓舞用户质押或锁仓代币以取得代币奖赏。这个形式强调了用户的忠诚度和参加度，一起经过解锁门槛添加了奖赏的複杂性。

代表协议：

Camelot，其间心鼓舞方针是鼓舞流动性供给者（LP）持续供给流动性，以鼓舞机制确保了买卖的流畅性，并帮助 LPs 和买卖者共用产生的收益。Camelot 协议的实在收益来自于买卖者和池子的互动所产生的手续费。这是协议的实在收入，也是协议用于进行收益再分配的首要来历。经过这种方法，Camelot 确保了其经济模型的可持续性。

长处：

• 下降协议本钱： 经过解锁门槛，实在收益鼓舞形式下降了协议补助的本钱，使协议更具招引力。

• 鼓舞实在用户： 用户需求坚持参加以取得代币奖赏，这鼓舞实在用户的活泼参加。

• 增强协议包容性： 因为实在收益计算的複杂性，实在收益鼓舞形式更具招引力，能够招引更多用户参加。

缺陷：

• 複杂的收益计算： 因为奖赏需求满足解锁门槛，因而实践收益计算变得複杂且难以预测。

• 可能导致不活泼用户： 假如用户脱离体系，他们将失去代币奖赏，可能下降了活泼性。

• 需求用户教育： 用户需求瞭解怎么参加质押或锁仓，这可能对新手不行友爱。

4.DeFi 经济模型演进总结

随著 DeFi 协议的不断开展和立异，许多协议纷繁对其经济模型进行改进。这些改进的中心在于引进博弈机制，以从头分配一部分利润，增强整个生态体系中用户的黏性。这一进程甚至导致了贿选价值和各种複合渠道的出现。另一方面，经济模型机制还引进了额定的代币奖赏，以推进整个生态体系的运转，并招引更多流量和资金。

归纳而言，这些机制的改进使代币不再仅仅是一种简略的价值交流媒介，而是成为一种捕获用户和发明价值的工具。经过从头分配利润，不只能够进步用户的活泼度和黏性，还能够经过代币奖赏鼓舞用户积极参加，推进整个体系的开展。这种经济模型的演进有助于构建更具招引力和可持续性的 DeFi 生态体系，为用户和协议供给更多价值和时机。

经济模型的不断演进有助于构建更具招引力和可持续性的 DeFi 生态体系，为用户和协议供给更多的价值和时机，完成金融立异、去中心化办理和社区参加的愿景，推进未来金融体系的变革。因而，瞭解这些经济模型的开展将成为进入币圈不可或缺的一部分。随著技能的不断开展和社区的不断强大，DeFi 将持续引领著金融立异的浪潮，为全球供给愈加包容和立异的金融服务。

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