↯ 关键总结
1. $12万亿成交量 2020年，TokenInsight共获取数字财物衍生品职业43家买卖所相关数据，数字财物期货商场成交量报$12.31万亿，较2019环比增加402%。
2. 逾越 数字财物期货买卖量不断上升，大型归纳买卖所商场份额产生较大改变。Binance Futures Q4期货季度成交量逾越Huobi Futures ，商场份额进步11%。
3. 监管 2020年10月，美国司法部指控BitMEX及其高管违背《银行保密法》。
4. 485% 持仓增幅 2020年12月31日，全商场合约持仓量为$170.3亿，较2020年1月1日（$35.1亿）进步485%。
5. 2.7 大型归纳买卖所期货/现货成交量比值达2.7。数字钱银行情走高，期货合约相关于现货的杠杆优势得以体现。
6. 增加 FTX、Bybit等新玩家增涨迅速，Bybit的Q4期货合约成交量逾越BitMEX。一起BitZ全年景交量排名第六。
7. 合规 2020年，合规买卖所CME持仓量到达$16亿。位居期货商场榜首。
8. 永续合约 2020年永续合约成交占比从Q1的39%，进步到Q4的84%。由于基数效应，大型归纳买卖所：Huobi Futures、OKEx 仍以交割合约为首要事务。
9. 分类 TokenInsight对期货买卖所进行分类，现在市面上的期货买卖所首要可分为：大型归纳买卖所、大型期货买卖所、合规买卖所和新式买卖所。其间新式买卖所为增加迅速和具有立异特征的新生力量，包含Bitcoinwin和Bingbon等。
TokenInsight
前语
2020年数字财物期货商场规划增加迅速，全年商场成交量报$12,314B美元。与此一起，全商场期货合约持仓量由年头的$3.51B上升至年底$17.03B，增涨起伏到达384.9%。由于BTC、ETH价格在Q4不断改写前史新高，20Q4数字财物衍生品季度成交量到达$5,350B美元，较Q3环比增加98.1%，期货季度成交量初次逾越现货（$4,9980B）。
复盘全年期货合约商场，我们看到了两个现象：一是头部买卖所对期货合约愈发注重，Binance、Huobi、OKEx在今年都完成了对干流财物期货合约（币本位、U本位）的掩盖；第二个现象是，永续合约的商场占比显着进步。永续合约商场占比从Q1的39%，进步至Q4的84%。
期货买卖所方面，BitMEX由于合规的问题，渠道用户呈现了严峻的丢失现象，全年景交规划增加并不显着。相反，Bybit、FTX在2020年完成快速增加，商场份额进步显着。2020年Q4，Bybit季度成交量逾越BitMEX。
跟着监管细化和产品立异，数字财物商场的竞赛格局也阅历了必定调整。跟着组织出资者开端对数字财物进行装备，合规买卖所显着愈加符合组织出资者的需求。2020年12月31日，芝加哥商品买卖所（CME）成为全商场BTC期货合约持仓量最大的买卖渠道。
在主力合约占比上，20Q3受DeFi兴起的影响，BTC合约商场占比大幅下降。在商场行情走高的Q4，BTC合约买卖量占商场总买卖量的约63%。
不同渠道产品的完善注定了2021年的竞赛将会愈加激烈，甚至直白。对利益的争夺，使得渠道一般忽略了用户教育，过火强调收益，利用部分挣钱用户的数据招引其他用户，却忽略了买卖所实质只是渠道，单个用户挣钱仍是损失对渠道实质没有区别，不只降低用户寿数，还导致渠道用户结构不健康，运营形式不行持续。
跟着大型渠道产品的完善程度进步，依赖于特征产品杰出重围的时机将会逐步削减，买卖所的头部效应将会进一步加剧。而未来买卖所之间的竞赛将会围绕着以下三个类型的买卖所之间进行：现有大型数字财物买卖所，传统组织在取得车牌之后成立的买卖所，以及去中心化买卖所。
现在您能够登陆https://www.tokeninsight.com/随时随地检查实时关于二级商场，不同买卖所、不同财物的买卖数据。更多关于2020年数字财物期货商场的数据状况，Please Enjoy the Report.
Wayne, TokenInsight COO
[email protected]
2021.01.18
1. 职业追寻
Q1
① OKEx正式上线比特币欧式期权产品；
② FTX买卖所推出2020年美国总统大选猜测期货合约；
③ Bakkt被确定为洲际买卖所（ICE）业绩增加的重要因素，洲际买卖所（ICE）每股收益同比增加至0.95美元；
④ Bybit推出USDT永续合约；
Q2
① Binance宣告以$4亿收购CoinMarketCap；
② Huobi DM晋级为Huobi Futures，并持续坚持衍生品商场成交量榜首名；
③ 期权买卖所Deribit中止向日本用户供给服务；
④ BitMEX前COO Angelina Kwan参加Deribit的出资者董事会；
⑤ Hopex推出牛熊证；
⑥ 欧洲剑桥区块链技能开展趋势慈悲基金会评比“全国际十大合规办理数据买卖中心”，Bitcoinwin买卖所当选。
Q3
① Matrixport推出自己的衍生品买卖所Bit.com；
② Huobi上线期权合约，为业界首个USDT本位正向期权合约；
③ Huobi USDT/USD永续合约正式上线，支撑1x-1000x倍数；
④ Bit.com的比特币期权总买卖额超 3.6 亿美元，仅次于 Deribit 与CME；
⑤ Bingbon与慢雾科技到达安全战略合作；
Q4
① 芝加哥商品买卖所BTC期货未平仓量逾越Binance；
② BitZ三周年品牌晋级“币在”中文名正式启用；
③ 2020年10月Bitcoinwin买卖所上线买卖社区功能；
④ Deribit买卖所推出履行价为10万美元的BTC看涨期权；
⑤ 2020年Q4，数字财物衍生品季度成交量初次逾越现货；
⑥ bit.com12月比特币期权成交量到达 14 亿美元，逾越CME；
⑦ FTX上线Coinbase的Pre IPO期货合约；
⑧ 芝加哥期权买卖所宣告将创建数字财物衍生指数；
⑨ TradingView 正式上线 Bingbon买卖图表。
2. 数字财物买卖所职业生态图景
3. 买卖动态
3.1 商场成交量
“ 2020年数字财物期货商场总成交量$12.3万亿美元，Q4成交量前史初次逾越现货
TokenInsight对43家数字财物买卖所的衍生品全年买卖数据进行搜集整理，结合商场状况对衍生品买卖所进行分类比照。本文重点在于对2020年期货商场成交状况进行具体研究。
2020年，数字财物期货商场成交量为$12,314B美元。其间2020年Q4数字财物期货成交量达$5,350B美元，较上季度环比增加98.1%，期货季度成交量初次逾越现货（$4,998B）。
2019Q4-2020Q4全商场期货成交量，来历：TokenInsight
同期数字财物现货全商场成交量如下图所示，2020年数字财物现货全商场成交量达$21,083B。不同于数字财物期货季度成交量的不断增加，现货商场成交规划在2020年并没有体现出显着的增加趋势。
2020年各季度全商场现货成交量，来历：TokenInsight
2020年数字财物期货成交总量约为数字财物商场总成交量的36.87%，较2019年衍生品18.12%的全商场成交量占比进步18.75%。2020年Q4期货成交完成全年最大增幅，打破5万亿美元。
2020年期货与现货成交量比照，来历：TokenInsight
“ 四季度比特币价格打破前史，出资者买卖热情高涨，数字财物衍生品商场成交量全面爆发
2020年数字财物期货商场日均成交量为$33.23B，最高单日买卖呈现于12月27日，报$142.9B美元；而最低单日买卖则呈现在7月19日，报$9.26B美元。伴跟着下半年商场行情走高，数字财物期货成交量屡次打破前史新高，Q4期货成交规划相较于Q1增加达154%。
2020年全商场期货和现货逐日成交量，来历：TokenInsight
2020年上半年，数字财物期货成交量的增加并不显着。受新冠疫情影响，全球金融财物流动性均遭到冲击。BTC期货在3月12日相同阅历了大规划兜售，数字财物期货持仓量一度呈现大幅萎缩。当日全商场数字财物期货持仓量下降达28%，且3月期货持仓量为2020年全年最低。
2020年下半年，DeFi成为Q3的最大热门，招引了很多资金涌入，从头建立了职业决心。一起，数字财物价格从流动性危机中康复，期货日度成交量康复到$80B邻近。在Q4，跟着Microstrategy、Square、Grayscale等大型组织出资BTC，现货商场被唤醒，期货成交量大幅抬升,一起推进着11月27日数字财物单日成交量初次逾越$140B。12月下旬，BTC、ETH等干流数字财物的价格再次打破新高，全商场期货成交量迅速康复，稳步上行。
1.2 商场持仓量
“ 2020年数字财物期货持仓量稳步抬升，数字财物的长时间装备价值逐步闪现
2020年，全商场持仓量（Open Interest）由年头的$3.51B上升至年底的$17.03B，增幅达384.9%。依据TokenInsight整理的2020年期货日持仓量数据，2020年商场持仓量和BTC价格呈现不显着正相关(相关系数为0.07）。
2020年各月末全商场期货持仓量，来历：TokenInsight
2020年上半年，数字财物价格处于震动区间。全商场期货持仓量的增加并不显着。尤其在阅历“3.12”的流动性冲击之后，数字财物期货持仓量一度呈现大幅萎缩。2020年Q3，比特币在10,000美元邻近震动，期货持仓量相同较为稳定，保持在$8B邻近。归纳全年来看，期货持仓量大幅抬升产生在20年Q4。十一月份的数字财物牛市使得持仓量迅速走高，月末期货持仓量较上月增加45%。在十二月份上旬商场阅历的时间短向下调整中，期货持仓量并未呈现显着改变。12月下旬，BTC、ETH等干流数字财物的价格再次打破新高，全商场持仓量再次稳步上行，到20年12月31日，期货持仓量达$17.03B。
20年Q4，以BTC、ETH为代表的数字财物体现强势，增加了出资者对期货的装备需求，使得期货持仓量大幅进步。与现货相比，期货具有更高的杠杆属性，在财物价格呈现显着增加的状况下，期货能够为买卖者带来更多收益。参考传统金融商场期货规划，TokenInsight看好数字财物期货持仓量在2021年的进一步增加。
2020年全商场逐日持仓量与BTC价格比照，来历：TokenInsight
4. 买卖所剖析
4.1 买卖所全体比照
“ 数字财物期货商场成交排名前三的买卖所合计份额达50%，期货成交相比于现货愈加集中
本年度数字财物期货买卖所成交量如下图所示。商场排名前三的买卖所别离为Huobi Futures、Binance Futures、OKEx，成交量占比合计达50%，而同期现货成交量前三的买卖所合计商场占比仅为9%，标明数字财物期货成交散布相对集中。
2020年期货买卖所成交量（不含买卖量异常的买卖所）和商场集中度，来历：TokenInsight
注：BitZ、Hopex、Bitforex未完全开放API买卖
现货与衍生品商场的职业集中度距离，必定程度上是由于期货商场的专业性更强，需求买卖渠道具有专业的研发才能和危险操控机制，因而关于具有规划优势的大型买卖所来说，在衍生品事务上具有必定优势进行展业。
TokenInsight以衍生品总成交量为衡量规范，将排名前五的买卖所成交量与商场总成交量进行比照，如下图所示：
2020年各季度前五期货买卖所成交量商场占比，来历：TokenInsight
2020年，衍生品成交前五的买卖所中，Huobi Futures和Binance Futures的衍生品年度成交量均超2万亿美元，OKEx以1.59万亿美元紧随其后。归纳全年来看，成交量前五买卖所的全体商场份额略有下降。但其间Binance增加显着。2020年Binance在数字财物期货商场份额从Q1的11%上升到Q4的22%，在前五买卖所中商场增速最快。2020年Q4，Binance期货成交量达1,1704.8亿美元，逾越Huobi Futures同期的8,478亿美元，成为期货商场成交份额最高的数字财物买卖所。
2020年前五家期货买卖所成交量商场结构，来历：TokenInsight
2020年Top6期货买卖所成交量排名，来历：TokenInsight
4.2 大型期货买卖所
“ 大型期货买卖所成交集中于永续合约，Bybit买卖地点大型期货买卖所中Q4期货成交量排名榜首
TokenInsight以2020年景交总量超$300B，且首要供给期货合约买卖为规范进行分类，筛选出Bybit、FTX和BitMEX共三家大型期货买卖所。大型期货买卖所专注于以期货和期权为主的数字财物衍生品买卖赛道，而从产品构成来看，大型期货买卖所成交量均首要来自永续合约。从商场份额视点看，BitMEX由于受监管事情影响，Q4体现相对欠安。
2020年大型期货买卖所逐日成交量，来历：TokenInsight
2020年大型衍生买卖所成交量占比，来历：TokenInsight
在大型期货买卖所中，Bybit在Q4完成大幅增加，日均成交量到达$3.18B，一举逾越BitMEX（$2.64B），期货成交量在大型期货买卖所中排名榜首；而FTX凭仗自身的期货合约产品立异，相同取得了迅速增加。FTX在20年Q1的日均成交量为$0.84B，而Q4日均成交量到达$1.76B，相较Q1增幅达109.5%。
2020年大型期货买卖所季度成交量，来历：TokenInsight
4.3 大型归纳买卖所
“ 2020年大型归纳买卖所期货成交量大幅增加，Binance商场份额进步11%
由于现货商场增加起伏有限，期货商场已经成为2020年数字财物买卖商场的最大增加动力。如左图所示，2020年大型归纳买卖所Binance Futures 、Huobi Futures和OKEx的现货买卖量均不及期货买卖量的一半，大型归纳买卖所的现货成交占比远低于63%的全商场平均水平，侧面反映出大型归纳买卖地点渠道运营逐步向期货事务方向倾斜。
Huobi Futures的期货成交量为其现货成交量的4.1倍，占其总成交量的80.39%，为期货事务比重最大的大型归纳买卖所。Binance Futures 与OKEx期货成交量占总买卖量份额则别离为66.6%和72.9%。三家大型归纳买卖所均具有较为完好的数字财物衍生产品线，可买卖数字财物交割合约、永续合约和期权等多种衍生品合约。
在期货事务增加方面，大型归纳买卖所的期货合约日成交量在本年均有大幅进步。到2020年12月31日，Binance Futures日成交量增幅达1.02%[1]，远超商场平均（0.65%）。Huobi Futures与OKEx日成交量增幅别离为0.65%和0.29%。
[1] 日均成交量的增加率是经过核算全年买卖量的几许增加率得出
2020年大型归纳买卖所期货逐日成交量，来历：TokenInsight
2020年大型归纳买卖所期货/现货成交量份额，来历：TokenInsight
2020年Q4，跟着数字财物价格屡立异高，用户者出资意愿强烈。从日均数据视点看，大型期货买卖所的成交活跃度在Q4均有显着进步。结合全年事务增加体现，Binance的期货事务增速显着，商场份额从Q1末的11%增加至Q4末的22%，增加率达100%。
2020年大型归纳买卖所期货季度日均成交量，来历：TokenInsight
2020年Binance期货成交量商场份额改变，来历：TokenInsight
2020年大型归纳买卖所的持仓量也在逐步进步。其间，Binance Futures期货持仓量由年头的$0.14B增加至年底的$2.81B，渠道全年期货持仓量进步超20倍，增加最为显着。Huobi Futures和OKEx期货持仓量则由年头的$0.52B、$1.25B，别离进步至年底的$1.81B、$1.91B。其间，OKEx渠道持仓量上升最为缓慢，全年期货持仓量仅增加60%，远低于商场平均水平。Huobi Futures在持仓量上的体现相对均衡，全年持仓量进步3.5倍。综上所述，大型归纳买卖所的期货合约持仓在2020年产生较大改变，Binance的持仓商场份额进步显着。
2020年大型归纳买卖所期货逐日持仓量，来历：TokenInsight
4.4 合规买卖所
“ 组织资金关于数字财物的装备需求增加，CME比特币期货合约持仓量商场榜首
Bakkt、CME 和Kraken Futures（Crypto Facilities）为本次报告所掩盖的合规买卖所，本年度三家买卖所的成交量合计$75.14B。三家合规买卖所中，CME是现在数字财物期货成交规划最高的合约买卖所，季度成交量由Q1的$6.83B增加至$47.9B，季度几许增加率达94.5%，为2020年增速最快合规买卖所。Bakkt专注于BTC交割合约服务的供给，成交规划改变不大；Kraken期货事务成交量则从Q1的$6.15B增加到$24.5B。
2020年合规买卖所期货成交量概览，来历：TokenInsight
合规买卖地点持仓量方面的体现相对杰出。2020年12月31日，CME的BTC期货合约未平仓合约数与Binance Futures、OKEx并列商场榜首。虽然CME在成交量方面远低于Binance Futures与OKEx，但跟着组织出资者开端对数字财物进行装备，合规买卖所显着愈加符合组织出资者的需求。如果未来监管规矩进一步细化，具有合规车牌可能会成为这些买卖所的中心优势。
2020年12月31日买卖所期货持仓量排名，来历：TokenInsight
4.5 新式买卖所
“ 新式买卖所 Bingbon 偏重于全球化与合规运营
Bingbon于2018年注册于爱沙尼亚。Bingbon虽然是一家新式买卖所，不过关于监管合规非常注重，渠道具有多个国家和区域的从业车牌，依据车牌要求，对不同区域的用户做不同程度的KYC和合格买卖者评测。另外，渠道在产品规划方面较为贴近用户。Bingbon以正向永续合约为首要产品，用户在账户具有USDT就能够进行合约的买卖，操作愈加方便，简略易懂。为匹配用户需求，Bingbon也推出了专业合约买卖与规范合约买卖两个产品，供组织出资者和一般用户选择。
Bingbon注重渠道的全球化开展，依据Bingbon的披露，渠道70%的用户来自海外。Bingbon未来会重点拓展欧美、俄罗斯、东南亚和韩国商场，深耕本土，做好本地化运营。
新式数字财物买卖所 Bingbon 监管车牌，来历：TokenInsight
“ 新式买卖所 Bitcoinwin方针在于进步用户买卖胜率
Bitcoinwin在2018年景立于加拿大多伦多，已取得澳大利亚金融监管组织颁布的数字钱银买卖车牌。作为新式买卖所，Bitcoinwin非常注重监管合规要求，致力于维护客户财物和隐私安全。在开展方针上，Bitcoinwin的方针与大多数衍生品买卖所并不完全相同。Bitcoinwin不发布渠道通证，避免通证发行的集资行为；不供给API接口，渠道认为此举可防止高频买卖者经过量化买卖危害一般出资者利益。值得注意的一点是，Bitcoinwin对数字财物买卖对的选取非常严格，现在渠道首要支撑用户对BTC、BCH、ETH等干流数字财物的出资买卖，这说明渠道注重对用户出资安全的维护。TokneInsight将会对这家买卖所的开展进行持续跟踪。
5. 产品概览
5.1 合约散布
“ 2020年永续合约成交量占比大幅增加，牢牢占据商场干流位置
2020年全年，数字财物买卖地点期货合约商场中布局活跃。以大型归纳买卖所为例，Huobi Futures推出永续合约，而Binance Futures增加了币本位永续合约以扩展衍生品事务产品线。归纳全年商场体现来看，永续合约的商场份额进步显着，2020年Q4永续合约成交量商场占比达83.49%，而2020年榜首季度仅为39.1%。这一改变标明，2020年数字财物期货买卖者重心已由交割合约转向永续合约。由于各买卖所自身战略定位的产品战略不同，TokenInsight以年度成交量$300B以上的六家大型买卖所为例，剖析两类合约的商场占比，概况如下：
2020年大型期货/归纳买卖所合约散布比照，来历：TokenInsight
20年全商场永续合约成交量商场份额，来历：TokenInsight
2020年，Huobi Futures和OKEx的永续合约成交量占比别离为41.3%和32.9%，为大型归纳买卖所中永续合约占比最低，其首要原因在于，Huobi Futures 和OKEx均有规划较大的交割产品事务，在基数效应的影响下，永续合约作为新型衍生产品，成交份额相对较低。在2020年Binance Futures的期货事务增加首要来自永续合约，永续合约成交占比到达96.2%。BitMEX作为永续合约的推出者，其永续合约的成交占比达86.8%，FTX的永续合约成交占比达86.1%。而Bybit专注发力于永续合约产品条线，无交割产品。
5.2 主力合约
“ 20Q3受DeFi兴起的影响，BTC合约商场占比大幅下降
2020年Q1数字财物出资者的期货买卖集中于以BTC、ETH、EOS为代表的主力合约，三类合约商场占比合计达90%。Q2全球经济遭到疫情冲击，在“312事情”的影响下，数字财物价格剧烈动摇。或许出资者出于安全考虑，三大主力合约（即BTC、ETH和EOS）成交量占比进一步抬升，全商场成交占比到95%。Q3由于DeFi的火热，ETH合约成交量商场占比从10%上升到16%，进步起伏逾越50%。BTC合约当季成交量占期货全商场成交量65%，较上季度削减17%。在20年Q4，BTC商场份额进一步缩水，占比约63%；ETH商场占比15%，基本保持不变。
2020年各季度主力合约商场份额，来历：TokenInsight
6. 热度与用户散布
6.1 用户热度
“ 关键词“Bitcoin Futures”查找热度在四季度峰值，中国（包含香港和台湾区域）、美国热度居高
TokenInsight对2020年数字财物期货关键词热度进行复盘，以对全球BTC期货热度进行剖析。
如下图所示，以数字财物期货相关查找词中热度散布较广的关键词“Bitcoin Futures”为例，2020年“Bitcoin Futures”的热度趋势全体处于震动状态，动摇较大，热度值于年底底到达本年峰值[2]（100）。能够发现，“Bitcoin Futures”的查找热度与BTC的行情动摇有关，在“312”事情与12月份BTC牛市时间段内，“Bitcoin Futures”的查找热度均逾越80。
[2] 峰值衡量：热度数值代表相关于图表中指定区域和时间内最高点的查找热度，热度最高的得 100 分；热度是前者一半的为50；无满足数据的为0。
2020年 Bitcoin Futures Google热度趋势图，来历：Google Trend；TokenInsight
查找热度来历方面，热度排名前五的国家/区域为中国（100）、美国（100）、加拿大（91）、澳大利亚（81）、新加坡（78）。
2020年 Bitcoin Futures Google热度散布图，来历：Google Trend；TokenInsight
6.2 用户状况
“ 2020年下半年Binance访问量打破2亿，FTX 凭仗独特的产品立异，流量优势显着
我们经过对数字财物期货买卖所访问量来对买卖所用户状况进行剖析。如下图所示，2020年H2，Binance 访问量[3]打破2亿，大幅高于其余衍生品买卖所。BitMEX 总体访问量在大型衍生品买卖渠道中依旧处于领先位置。FTX 虽然期货合约买卖规划不如Bybit，但是凭仗着产品立异，招引了更多商场热度。2020年下半年，FTX官网访问量达1210万，远高于Bybit252万的访问量，流量优势显着。
[3] 归纳买卖所访问量计算为其衍生品渠道，表述中已省掉Futures
2020年H2期货买卖所线上渠道访问量计算，来历：Similarweb；TokenInsight
为剖析大型期货买卖所的用户根底，TokenInsight经过Twitter 粉丝数进行剖析，由于社交渠道数据从必定程度上反映了买卖所的运用状况。据Twitter数据显现，大型期货买卖渠道中，Twitter 账号关注者数量由高到低别离为Bybit (104,800)、BitMEX (82,400)、FTX (47,200)。
2020年大型期货买卖所Twitter粉丝数量计算，来历：Twitter；TokenInsight
2020年买卖所成交量份额，来历：TokenInsight
监管动态
视野开拓
我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不去那儿了。-《穷查理宝典》
