编译 | [email protected]火星财经APP
在金融范畴，危险通常由动摇率来界说，它显现了价格随时刻改变的起伏。危险越大，动摇性越大，获利和丢失的概率越大。在现代金融范畴中，承担危险越大，取得收益越大。在金融危机时期，这种联络往往会产生反转，出资者会面对巨大的危险，但报答却乏善可陈。
散户出资者的出资判别首要根据心情、价格走势和新闻。组织出资者的决策进程更为复杂，他们通常会考虑出资组合中所包含的财物之间的关联性。危险办理是专业出资实体长期生计的要害，评估危险的最佳办法是从确定不同财物之间的计算联络联络开端。
出资组合司理经过持有尽可能相互不关联的财物来下降全体危险。当不同财物的变动方向不一致时，就会极大地下降出资组合的总动摇率，因为财物的利润会补偿其它财物的丢失。
除了单一财物本身的动摇性之外，另一个危险难题（财物装备的核心）是财物之间的相互变动，或者换句话说，是指它们之间的相关性。在不触及矩阵和不流畅数学概念情况下，估算这些相关性确实面对着应战，在商场动摇比较大的时分，这些应战变得更加尖锐。因此，加密钱银和其它财物类别之间的动摇性和相关性往往导致混乱和对比解读。存在多种办法论，都有长处和局限性，但解说起来仍然很困难。
风趣的是，加密商场崩溃的首要驱动因素可能是短期出资者和投机者的反响。从 3 月到 6 月，比特币、Facebook、谷歌和苹果的价格体现 (相对而言) 简直彻底重合。这是比特币和加密钱银第一次受到宏观事情的影响。跟着比特币成为一种新的财物类别，商场基础设施和商场参与者总是会与传统商场有更显着的重叠。
比特币和干流财物关联性
介于上述现象，本文根据指数移动平均线的计算办法分析，解析比特币动摇性和与传统干流财物的相关性，这种办法可以对最近产生的重大事情比给予更多的权重，避免曩昔不规则事情对当时值产生影响。
分析代表财物类别是：
1. 加密财物BTC和ETH
2. 股票(规范普尔500)
3. 外汇商场
4. 贵金属(黄金)
下图显现了自2020年1月以来，ETH、标普500指数、美元指数（DXY）和黄金价格（XAU）与比特币的相关性。相关性为1意味着该财物与BTC的价格彻底同步移动，而相关性为-1则意味着相反。请注意，著名的BTC“避风港”的说法意味着商场低相关性或负相关性，而前史并非总是如此。
3月12日，因新冠肺炎导致商场暴跌之后，相关性呈现了巨大改变。虽然不久后DXY呈现反转，但规范普尔500指数和BTC之间在很长一段时刻内持续存在关联性。直到最近，跟着越来越多的出资者宣告很多装备数字财物，BTC正以前所未有的价格快速上升，相关性开端减弱。
从前史发展轨道看，今年ETH与BTC的相关性很高，尤其是在3月至8月期间。从夏日开端，这两种财物之间的相关性呈现动摇，很可能是对DeFi热潮以及向以太坊2.0过渡所带来的激烈热潮和不确定性的反响。在12月1日推出信标链前几周时刻，ETH和BTC之间的相关性在11月24日达到最低点0.14。
接下来，在下图比较相同财物的前史动摇率来看，自3月商场暴跌以来动摇率有所下降，但标普500指数的动摇率仍高于1月和2月的水平。
经过与BTC的动摇率的比较，下图显现了BTC相对于每种财物的前史动摇率的比率。例如，比率值为2，意味着BTC的动摇率是相应财物的两倍。在3月暴跌前，因为不确定性上升，比特币相对于传统财物类别的动摇性变得较小，但是3月12日的“黑色周四”显现出较弱的抗跌性。随后因为清算影响，比特币价格跌到了糟糕水平，动摇性也随之飙升。
2020年，首要财物类别与BTC之间的相关性遵循不同的准则。值得注意的是，与股票商场（规范普尔500指数）的相关性持续上升至相对较高的水平，而与黄金（XAU）的相关性则全年保持较低水平。
2020年，BTC与标普500指数的动摇率处于前史低位，从3月初到3月中旬两者简直持平。因为本轮牛市的影响，加密商场的动摇率从11月开端呈现新一轮的飙升。
从3月暴跌到DeFi夏日爆发的开端，BTC和ETH高度相关，但是这种行为产生了改变，跟着向以太坊2.0过渡的第一阶段的临近，呈现了短暂的强势脱钩。特别是跟着更多出资流入数字财物范畴，ETH商场的交易量增加，以及组织衍产品迎来曙光。
2020年是伴跟着比特币和加密金融前景达观情况下结束，越来越多的组织资金进入数字加密范畴，作为涣散出资和对冲经济不确定性的手段，干流加密钱银与股票商场的相关性已经进入低负值区域。比特币在孤立的短期事情中与其他财物存在某种关联，但是从更广泛的时刻和规模来看，BTC仍在证明自己是一种非关联财物。
定论
比特币是金融范畴中绝无仅有的新财物类别，与经济周期没有任何联络。比特币引入了比如减半和算力等指标，这些指标会影响比特币的价值/价格，但与迄今开发的任何金融模型都无关。
参考文章：
Bitcoin – A New Asset Class Supported by Institutions
Bitcoin Volatility and Correlation to Major Asset Classes
视野开拓
这种代币性质的纸币制度，可称为“真本位制”——如果黄金是本位货币的话，就是“真金本位制”，这与之前由黄金直接充当货币的“金本位制”相比区别不大。 然而，问题就在于，一旦纸币被人们接受而在经济体中流通，发行纸币的银行就会受到巨大的诱惑去脱离它所持有的黄金储备而滥发纸币，从而实际上脱离了“真金本位制”，变成“伪金本位制”。-《经济学讲义》
