以太坊珠玉在前 以太经典如何实现自身价值？

在下一场数字革新浪潮中，数字钱银应运而生，并被许多人以为是自互联网呈现以来最伟大的立异。前史上第一次，价值能以和信息相同的速度，在国际各地以一种安全、无需信任的方法发送。可是，数字钱银不仅仅是付出东西，还为由少数大型安排办理的经济、政治和社会制度供给了一种替代。在全球分布式网络数百万节点的支撑下，数字钱银正以令人难以置信的新方法使信息和价值民主化。咱们信任，未来会有多种数字财物，每种都有其一起的比较优势。咱们也信任，数字钱银会在推进经济开展和使现代出资组合多元化方面发挥一起效果。

依据这一观念，咱们的团队越来越关注以太坊经典及其相关数字代币ETC的出资潜力。以太坊经典是用于新式互联网根底设施的下一代区块链渠道，能够明显进步信息和价值在数字经济中同享的方法，并在此过程中开释数十亿美元的未开发经济盈利。凭仗ETC驱动的灵敏、直观的智能合约编程渠道，咱们信任以太坊经典有一天或许成为全球、安全和去中心化的物联网的根底。

在本文中，咱们将探讨:

• 以太坊和以太坊经典的来源

• ETC作为可为物联网供给动力的价值存储产品所代表的出资时机

• 对ETC的战略性装备怎么进步出资者出资组合的功率

在这篇文章中，咱们将运用与咱们之前《比特币，数字黄金的崛起》研讨里用到的相似结构评价ETC代表的出资时机。

以太和以太经典的来源

2013年底，《比特币杂志》的程序员和联合创始人Vitalik Buterin发表了一份白皮书，具体介绍了一个名为以太坊的由数字钱银驱动的立异技能渠道。作为比特币的前期选用者，Vitalik以为数字代币及其相关的区块链能够促进的远不止点对点电子价值搬运。为了完成这个雄伟的愿景，他开端着手创立一个核算完整的虚拟生态体系，以全球区块链和智能合约编程渠道为特征，两者都由名为以太坊(ETH)的原生数字财物驱动。

经过将编程能力直接集成到以太坊协议中，国际各地的开发人员将能够规划托管在公共区块链上的新式去中心化运用程序。经过运用智能合约,建在以太坊上的运用程序能够在动态条件下，将彼此之间的信息和价值传播主动化,定制物联网和机器付出网的商业模型。在许多方面,以太坊被规划成为嵌入了增强的区块链技能功用的，相似苹果iOS或微软Windows操作体系的一下个迭代，

以太坊树立在与比特币相同的根本准则之上，即区块链协议应该是去中心化的，其买卖账簿是不行篡改的。直到今日，数字钱银社区的许多人都深信，这些准则对于分布式区块链体系的有机添加和经济可继续性至关重要。

2015年7月30日，在原始白皮书发布不到两年后，Vitalik和一家非盈利基金会推出了以太坊。

DAO和准则之死

以太坊许诺成为安全性更高、可扩展性更强的互联网根底设施，这让人们对计划建在以太坊上的立异运用程序和商业形式兴奋不已。其中最引人注意图是现在现已不复存在的、被称为DAO的去中心化自治安排。

2016年4月，一家名为Slock.it的区块链和物联网处理方案公司宣告在以太坊上推出DAO。DAO被规划为去中心化的众筹形式，任何人都能够经过奉献ETH代币成为该安排的投票成员和股权利益相关者。DAO成员能够对不同项目给出提议并进行投票。经过致力于盈利项目，成员将依据智能合约的条款及其在DAO中权益取得奖赏。

2016年6月17日，一位匿名黑客运用DAO智能合约代码中的漏洞将价值约6000万美元的代币虹吸到一个阻隔账户中。消息传出后，在出资者忙着清算他们持有的财物，以太坊社区成员匆忙寻觅处理方案时，ETH的价格迅速降低了一半。

接下来的几天里，人们屡次测验找回被盗资金，并保护以太坊网络。但是，很明显，直接干与协议(即硬分叉)或许是必要的，这在以太坊社区中引发了剧烈的争论。支撑硬分叉的理由是，硬分叉将创立一个全新版别的以太坊区块链，删除所有被盗记载，并将被盗资金返还到原所有者手中。相反的观念是，这完全背离了不行篡改这一中心准则，损害了整个体系价值的要害驱动要素。

争论剧烈的进行着，关于是否分叉网络的决议交由投票决议，2016年7月15日以太坊基金会施行了硬分叉规范。2016年7月20日，以太坊网络完结了硬分叉，而且诞生了一个不承认上述偷盗的新版区块链。

许多人以为，以太坊区块链的原始版别将在硬分叉后完全消失。但是很快就发现，一些商场参与者出于哲学和经济原因，致力于支撑原始版别的继续开展。2016年7月20日，原始的以太坊协议更名为以太坊经典，其原生代币为ETC，它保留了未被篡改的买卖前史(包括DAO偷盗)及去中心化和不行篡改性根本准则。

今日，依然存在两个版别的以太坊，每个版别都有简直完全相同的、有潜力的实际国际运用程序，但在办理、经济和开发结构方面存在严重差异。

协议办理

越来越多的量化和质化研讨表明，传统财物的杰出办理和其长时间体现之间存在正相关联络6。咱们以为，这一概念可延伸到数字钱银，并在确认数字钱银可出资性方面或许更为重要。

在数字钱银国际里，办理体系的质量能够经过其准则和规划来评价。准则之所以重要，是因为它们树立了参与者们的团体价值。规划之所以重要，是因为它保证了一个支撑和保护这些价值的结构。

如咱们之前所提，以太坊经典寻求保持去中心化和不行篡改的根本准则。这些准则被以为是推进去中心化数字钱银网络成功和可继续开展的要害要素。

从规划的角度看，用于验证两个版别的以太坊上买卖的分布式一致机制在未来将大不相同。以太坊经典社区一向坚持运用被认可的作业量证明安全模型，直到更好的模型被清晰证明是有用的。运用作业量证明模型，就能够用加密算法来承认买卖，保证代币不会被双花。这与支撑比特币这个全球最成功的区块链协议的安全模型相同。

相反，以太坊基金会打算在可预见的未来将以太坊从作业量证明迁移到权益证明。权益证明模型挑选并依赖优异的代币持有者来精确验证买卖。咱们预先假定他们会这样做，因为他们在这个体系中有利益，并将承当假造买卖的后果。

协议经济

认识到需求一个强健的经济结构来平衡出资者、开发者和经营者之间的长时间利益后，以太坊经典社区的首要利益相关者于2017年3月1日宣告他们许诺施行一种新的钱银形式.7

与比特币相似，新钱银政策树立在财物的价值是其效用和稀缺性的函数这一根本经济准则之上。因而，它对ETC的总发行量设定了硬顶。2017年，每区块5ETC的矿工奖赏在区块量抵达500万时削减20%。此后区块数每添加500万个，矿工奖赏就降低20%。

以太坊经典大约每15秒就会承认一个买卖块。因为区块奖赏率的细微变化，预计ETC的总供应量将到达2.1亿，但绝不会超越2.3亿。9到2018年5月31日，大约有590万个区块已被开采出来，未兑付ETC总数为1.0195亿枚，总市值约为15.7亿美元。

咱们以为，钱银政策的成功施行稳固了一个杰出的、支撑ETC长时间出资的经济结构。

协议开展

有越来越多的开发者、经营者、非营利安排和活泼的社区成员在推进着以太坊经典的开发、教育和选用。下面咱们扼要介绍了今日对以太坊经典做出奉献的最活泼的群体：

• 以太坊实验室中心(ETC Labs Core)是由不同区域、不同学科的软件工程师、密码学家和区块链专业人员组成的团队。他们全职从事以太坊的许多中心经典项目，包括ETC客户端Classic Geth、翡翠项目Emerald SDK/Platform、SputnikVM虚拟机和侧链。

他们处在区块链开发和研讨的最前沿。

• IOHK Grothendieck团队(The IOHK Grothendieck Team)是由一群热爱数学和科学的工程师和开发者组成的全球性安排。团队开发的第一线是Mantis，一个运用函数式编程言语Scala从零开端构建的节点客户端。Mantis很容易连接到IOHK Daedalus 钱包用户界面，让用户轻松办理自己的ETC财物。团队以坚定的不行篡改性为中心，专注于安全、有条不紊地树立强大的ETC生态体系根底设施。

• ETC协作社（ECC）是为了资助ETC的开展和开发而树立，首要资助ETC生态体系的三个要害方面：开发、商场营销和社区。为了完成这一方针，ECC充当不同开发团队间的联络人、保护依据社区的软件、举行ETC年度峰会、并寻求与其它依据以太坊的社区加强协作。

• 以太坊经典实验室（ETC Labs) 供给资金、职业联络和其它资源，以促进ETC项目和建在ETC区块链上项意图迅速开展。以太坊经典实验室在旧金山和新加坡都有作业场所，其长时间方针是加速以太经典ETC社区和生态体系的开展。

• 以太坊联邦在包括以太坊经典的多个区块链项目上作业，现在保护经典以太钱包。

值得着重的是，这些团队展示了独立和协作运转的能力，他们创立了一个去中心化的生态体系，使以太坊经典比其他区块链网络更强健、适应性更好。您能够经过

https://ethereumclassic.org/了解更多支撑以太坊经典开发的个人和实体的信息。

ETC出资时机

咱们现已确认了以太坊经典和ETC两个或许的阿尔法驱动要素。首先，ETC具有相似贵金属和比特币的价值贮存特点，令人信任它可作为长时间出资的通胀对冲东西。其次，作为运转以太坊经典智能合约的数字代币，ETC能够成为支撑万物可联的物联网的稀缺产品。在本节中，咱们将概述支撑这些根本驱动要素的根本原理，并从这两个方面评价商场时机。

数字价值存储

价值存储财物，不论是实体的仍是数字的，都有一些非常重要的可出资性中心特点。黄金，白银，铂金，比特币和ETC都具有以下对价值存储财物的成功和继续性至关重要的特征：

• 稀缺性：ETC是稀缺财物。据估计，到2070年，ETC供应量将稳定在近2.1个，能够进入流通的最大限额为2.3亿枚。这是以太坊经典协议一个清晰的规划要素。到2018年5月31日，商场上浮动的ETC约有1.0195亿枚。

• 可切割性：数字钱银代表了国际上现有的一些最可切割的付出形式。ETC的最小或许单位是“wei”，每“wei”代表0.000000000000000001个ETC。ETC能够显示到小数点后18位，即每个ETC能够分红10的18次方个单位。

• 便携性：ETC能够以电子方法跨境发送并用比传统付出网络更快的速度清算，这使其成为

比特币的替代品，而且比贵金属或法定钱银更具便携性。

• 同质性：一单位ETC和相同规划的另一单位ETC代表的价值是相同的。

• 验证性：ETC是能够从国际任何地方，直接在以太坊经典区块链上实时验证的一起加密代币。

• 认可性：ETC作为一种具有认知实用性的买卖代币，正在取得更广泛的认可。每天能够调查到数万个活泼的钱包地址和网上买卖。

此外，数字钱银的根底协议还必须具有以下特点，才干使其代币具有成为价值存储的资历:

• 去中心化:以太坊经典作为去中心化网络运转。准则上，因为不存在单点故障，去中心化网络比中心化或集中操控的网络更安全、更稳定。像电子邮件和http这样的互联网协议就是广泛运用的去中心化网络的示例。

• 不行篡改性:以太坊经典保护一个不行篡改的全局区块链，避免任何行事人进行诈骗、审查或不公正干与的或许性。

• 适应性:以太坊经典协议的开源特性答应其继续适应和改进。适应性对于任何技能未来的生存都至关重要。

ETC价值存储商场时机

许多出资者现已将比特币视为数字黄金，而咱们将ETC视为数字白银或铂金。咱们这样做的理由有两方面。首先，就像白银和铂金在实体经济中有价值存储特点和通用职业运用相同，咱们将ETC视为数字经济中具有价值存储特点和广泛职业运用的财物。其次，就像出资黄金之余还出资白银和铂金能够使贵金属装备多样化相同，咱们信任，出资含ETC的精选数字钱银组合，包括ETC，也能够发生相似的收益，并添加危险调整后的报答。

因而，咱们经过依据贵金属商场调查的商场份额结构，来评价作为价值贮存财物的ETC的出资时机。依据闻名出资办理公司贝莱德(BlackRock)的数据，到2018年4月30日，约有990亿美元出资于什物支撑的买卖所买卖黄金产品(ETPs)， 100亿美元出资于买卖所买卖白银产品，30亿美元出资于其他贵金属买卖所买卖产品(大部分是铂金)。经过推断各种贵金属在实体价值贮存商场的份额，咱们能够幻想，ETC作为多元化产品，能够在数字价值贮存商场中占有相当的份额。在下面的图表中，咱们来看看假如ETC对比特币的市值添加到白银和铂金对黄金的同一规划时，它的价格会怎么变化。

假如ETC的市值添加到白银对黄金的相对规划(10%)，则单个代币的价值或许超越125美元—是其2018年5月31日商场价格的8倍以上。

支撑物联网的产品

物联网是一个概念，用来描绘一个主动化的、可互操作的实体数字国际，在这个国际里，日常物品能够连接到互联网上，与人们和其他设备同享信息和价值。简而言之，物联网构建了一个更开放、更体系、更高效的国际，使人们能够更有用地运用时间。

物联网有巨大的出资时机。麦肯锡估计，到2025年，全面物联网每年的经济影响将在4万亿美元至11万亿美元之间。他们确认了九种不同的可用物联网获取该价值的环境：

如今，有许多物联网技能正在开发或运用中。包括亚马逊、IBM、AT&T、博世、思科、戴尔、通用电气和谷歌在内的公司都在研讨、出资和构建自己的物联网硬件和软件处理方案。当简化数据传输与合成的运用程序开端呈现时，人们对数据安全和隐私、网络互操作性以及缺乏激励来推进这些处理方案的选用存在相当大的忧虑。依据思科的数据，大约99%有物联网潜力的什物方针仍未连接。咱们遍及将此归因于缺乏处理这些问题的通用渠道。

咱们信任，作为一个可扩展的、并在以下各方面有卓越功能的技能渠道，以太坊经典为完成全球物联网供给了最大的时机：

数据安全和隐私

作为有智能合约的去中心化协议，以太坊经典使个人和企业能够在加密安全环境中操控、盯梢和钱银化专有数据、知识产权和其他数字内容的分发。此外，经过一个不行篡改的全球区块链，以太坊经典不遭到中央威望的审查、诈骗、篡改或不正当干与。幻想一个这样的国际:在这个国际里，建在以太坊经典上的运用程序答运用户将原创音乐、照片、文字甚至个人医疗记载上传到在线门户。经过运用直观的智能合约界面，用户能够指定谁能够消费他们的内容、价格多少、怎么重新分发，以及其它所需的参数。这为互联网年代的用户供给了一种难以置信的新方法来保护他们的数字内容。

可交互性

以太坊经典经过集成智能合约，为树立在其网络上的运用程序和商业模型供给通用的互操作性。智能合约能够在机器对人(M2P)和机器对机器(M2M)之间主动传输信息和价值，不需求人工干预，将看似独立的设备连接在一起。思科估计，机器付出网将占物联网相关价值的三分之二左右。有了这个级别的互操作性，咱们能够幻想以太坊经典将怎么被用于优化全球供应链物流。供货商、制造商、批发商和零售商能够构建可完全互操作的M2M和M2P运用程序，从而简化库存办理、运送、分销、会计和付出流程。

经济激励

以太坊经典具有一个具有价值存储特点的无国界数字代币，该代币能够激励人们参与到物联网的有机开展中来。一个良性循环是这样作业的:

1. 出资者对以太坊经典所具有的经济潜力的投机需求，能够推进ETC增值。

2. 矿工验证买卖、支撑网络的速度和安全性以赚取新铸出的ETC.

3. 跟着网络变得愈加安全，开发人员被这种新的、能连接未开发收入流的互联网根底结构所招引，在以太坊经典上构建实际国际的运用程序。

4. 跟着以太坊经典上新运用程序的开发，能够经过隐式激励（完成生产功率的进步）或显示激励（或许是ETC返现的方法）促进消费者选用。

经过完结这一循环，ETC能够从价值由投机需求推进的数字钱银，过渡到价值由用处推进的数字钱银。

ETC的物联网商场时机

咱们运用运营资金结构来评价ETC作为推进物联网运用程序的数字产品的出资时机。依据研讨公司IHS Markit的数据,到2025年大约有754亿台设备会连接到物联网上。假定有一定百分比的这些设备运用以太坊经典运转机器付出网，那么需求将一定价值的ETC放在管道中，作为进行这些买卖的燃料和钱, 咱们能够开端评价ETC潜在的不对等报答。

例如在2025年，假如5%的物联网设备在以太坊经典上运转，每台设备均匀日买卖量1美金，那么，每天需求大约价值37.7亿美元的ETC做运转资金。保存地说，假定ETC的市值最低要等于每日运转资金的要求，那每个ETC代币就值24美元以上。而且，假如10%的物联网设备在以太坊经典上运转，每台设备均匀日买卖额为3美元，就需求大约226.2亿美元的ETC用作运转资金。在这个场景下，单个ETC代币的价格会挨近150美元。

经过为物联网供给一种交流用的一起言语，一种买卖的通用钱银，和一个不行篡改的全球区块链来快速、精确、安全、无需可信第三方地存储、盯梢、和办理信息和价值流动，以太坊经典能够在每个职业环境和付出领域取得协同效果。

出资组合构架中的ETC

跟着以太坊经典以立异的方法促进经济添加，ETC为出资者供给了树立更有用出资组合的时机。

全球添加缓慢，长时间高债款负担，钱银政策有用性不断恶化以及财物收益低，都在引发储蓄危机，威胁到未来几代人的经济福利。咱们正在进入一个有严重下行危险的低报答环境，许多出资者将很难完成其方针报答。出资者有两种挑选：

1. 添加其出资组合中已持有的危险财物的敞口，以期发生更高的报答。但这意味着持有集中度更高，出资组合更少样化，破产危险更高的出资组合。

2. 找出预期收益为正的不相关财物，并运用它们构建更平衡的出资组合。

作为一种一起的、不相关的财物，ETC能够拓展数字钱银的装备，并进一步多样化出资者的出资组合，以帮助他们完成出资方针。在2016年7月23日至2018年5月31日之间，ETC的与以下首要财物类别和钱银的均匀横向相关性为0.1。

为了更深化地了解ETC能够供给的多元化益处，咱们对数字钱银和传统出资组合进行了一系列模仿。

在第一个示例中，咱们研讨了由90％BTC + 10％ETC组成的数字钱银出资组合对仅由比特币组成的出资组合的体现。咱们进行这一模仿的原因如下：

• ETC与比特币等可出资的数字钱银具有一起的特点，这些特点从根本上支撑了其作为价值存储财物和在长时间出资远景中的通胀对冲效果。

• 虽然ETC和比特币都是具有价值存储特点的数字财物，但它们各有一起的、多样化的特征。例如，ETC或许成为机器付出网的首要数字钱银，而比特币将很或许继续成为占主导地位的点对点数字钱银。

• 关于对一篮子优质数字钱银进行多元化出资，是否比独自出资比特币有更好的危险调整后报答这一问题，该示例为咱们供给了见地。

如上图所示，在大约相同的动摇水平下，包括比特币和ETC的混合出资组合发生的假定模仿累积报答比纯比特币出资组合高出约473％。

在第二个示例中，咱们研讨了在全球股票和债券出资组合（“全球60/40”）中，添加更广泛的数字钱银装备（1-5％）的增量效应，该数字钱银装备由比特币（90％）+ ETC（10％）组成的。因为数字钱银供给了传统财物类别无法捕获的商场时机，因而咱们很快乐量化它们能够供给的潜在收益。

咱们的剖析表明，即使对数字钱银进行少数装备，也能够在不大幅添加动摇性的情况下，明显进步传统出资组合的报答。例如：

• 在全球60/40出资组合上添加1％的数字钱银装备，会使假定的模仿累计收益添加391个基点，而未大幅添加动摇率，从而将危险调整后的报答进步了22％。

• 在全球60/40出资组合中添加3％的数字钱银装备，会使假定的模仿累计收益添加1,207个基点，而未大幅添加动摇率，从而将危险调整后的报答进步了59％。

• 在全球60/40出资组合中添加5％的数字钱银装备，会使假定的模仿累计报答添加2,071 个基点，而未大幅添加动摇率，从而将危险调整后的报答进步了85％。

需求着重的是，与只包括比特币的模仿相比，在数字钱银财物中装备少数ETC可进一步进步全球60/40财物组合的危险调整后报答率。咱们着重这一点，是因为假定的模仿体现数据支撑了咱们的论点，即出资者能够经过将多种可出资数字钱银纳入其出资组合来完成收益。这也强化了数字钱银现已成长为一种新的、不仅仅包括比特币的财物类别。尽管咱们的假定模仿剖析遭到以太坊经典和ETC存在的短时间结构的限制，但咱们的发现符合数学原理，即有正报答的不相关财物能够进步出资者出资组合的功率。

结语

咱们信任一个有多种数字钱银的未来，届时，每种数字钱银特有的比较优势将使其在推进经济添加和使现代出资组合多样化方面发挥一起效果。但是，跟着新代币的加入，辨认出真实具有革新性的财物会变得越来越困难。咱们认识到这对许多出资者而言或许具有挑战性，因而咱们开发了一种用长时间可出资性衡量数字钱银是否合格的结构。经过这一视角，咱们开端信任ETC标志着下一代可出资的数字财物，是对比特币的弥补，并拓展了动态新财物类别。凭仗其价值存储特点、丰富的实际国际运用、不对称的报答潜力以及多样化的特征，ETC能够从根本上改进咱们日子的许多方面，一起为出资者供给了构建高效出资组合的新东西。咱们期待从与这激动人心的新财物的经验中学到更多，并继续为更广泛的数字钱银生态体系供给出资见地。

视野开拓

想要多读点经济学的人，接下来应该找几本中等篇幅和难度适中的专业著作来看。据我所知，目前还没有哪本书能完全满足这种要求，但是有几本书，加起来效果不错。 Faustio Ballve Essetials of Ecoomics,Ivigto-o-Hudso,N.Y Foudatio fo Ecoomic Educatio 126pages Pecy L. Geaves Udestadig the Dolla Cisis, Belmot, Mass. Weste Islads, 1973, 327pages 主题类似但篇幅较长。 Fee Maket Ecoomics, Foudatio fo Ecoomic Educatio by Bettia Bie Geeves 想要深入了解经济学的读者，如果已经具备了一定理解能力，接下来应该看Huma Actio, Chicago:Cotempoay Books1949,1966; 907pages 这本书的逻辑单一性和经济学的精确度，超越了以前所有的经济学著作。“人的行为”出版十三年后，米塞斯的学生罗斯巴德（Muay N. Rothbad) 写了两册的人，经济与国家“（Ma, Ecoomy, ad State, MIssio, Ka 987pages 这本书中有不少新东西，有不少作者透彻的见解；其叙述简单明了；其结构安排在某些方面比米塞斯的居住更适合作为教科书。 未完。-《一课经济学》