随着区块链职业日益成熟，以及逐步被干流组织接收，必然引领传统金融职业的变革。本文评论的是中心化买卖所以及去中心买卖所应用于高频买卖（High Frequency Trade)这一细分范畴的或许性。
为了打败竞争对手，高频买卖公司的算法每天能进行数百万次买卖。他们与加密钱银买卖所的公司达到特别合作，或付费将买卖机器人放置在离服务器近的地方，以减少延迟。去中心化买卖所（DEX）的鼓起有或许颠覆这一切。与中心化买卖所不同，去中心化买卖所散布在世界各地，通常由匿名社区运转。因而，去中心化买卖所做高频买卖时，在呈现问题时不或许和高层套近乎或拨打客户热线了。
去中心化买卖所自2014年开端呈现，直到2020年的DeFi热潮中，它的价值才得以巩固。8月30日，最受欢迎的去中心化买卖所Uniswap的用户在一天内买卖了价值4.26亿美元的加密钱银，其买卖量超过了干流加密钱银买卖所Coinbase。
以色列HFT公司Efficient Frontier的首席技能官Anil Kamath表明：“假如大部分买卖在价格发现时产生，那么咱们须有更杂乱的做市战略。”Efficient Frontier自2006年开端从事算法买卖业务，2016年进入加密商场。
Efficient Frontier官网
固然，去中心化买卖所仅仅商场的一小部分。Dune Analytics的数据显现，到11月下旬，DEX在24小时内买卖了价值6.29亿美元的加密钱银，而整个商场加密钱银买卖总额为1960亿美元。这意味着，DEX的买卖量仅占整个加密商场买卖量的0.3%。
这些Dex非常新，甚至连首席执行官Roei Levav也表明：他不确定他们是否“合适进行HFT”，至少目前不合适。HFT或许会在去中心化买卖所运转买卖机器人的原因有以下几点。这也解释了为什么每天买卖额约1.5亿美元的Efficient Frontier以及其他几家高频买卖所正在重视Dex。
与中心化买卖所不同的是，Dex不受监管组织的束缚，用户能够列出自己喜欢的任何代币。这意味着高频买卖能够在进入干流买卖所之前以代币进行买卖。而去中心化买卖所的非保管性质，意味着至少在理论上，开发者不会安排骗局。但要让HFT利用Dex的优势，他们有必要调整买卖战略。
首要，Dex还处于起步阶段，运用速度慢、本钱高。Levav说：“在Dex上下订单、撤销订单和获取信息的本钱比咱们常用的传统买卖所或中心化买卖所要高得多。在这些买卖所下订单的本钱能够忽略不计。”
Levav弥补说，资金通常指定用于同一地址服务（例如，将买卖机器人移到更靠近服务器的地方能够提升买卖速度），但去中心化买卖所买卖费用更加昂贵。假如一个买卖机器人能够使它的买卖比竞争对手更快地得到处理，它就能够以快于商场的速度来获取赢利。HFT甚至能够运转一个节点并充当验证人，这样他们就能够在一个区块中重新安排业务，以保证他们的买卖能够快于其他人。
Levav还表明，HFT能够运用区块链之上的Layer-2解决方案来更快地处理买卖。他说：“Dex仅仅操作本钱非常高。所以咱们能够优化模型，但这种优化有必要非常‘实时’。”
Efficient Frontier支持一家支持高级买卖战略并专注于改进低延迟买卖的去中心化买卖所IDEX。Uniswap的买卖有时需求几分钟来处理，关于HFT来说太慢了。（IDEX是前期做以太坊(ERC-20)代币买卖的去中心化买卖所之一。它既能保证用户的买卖安全性，也能保证用户的买卖体会流畅。）
随着去中心化买卖所逐步蚕食商场份额，中心化买卖一切必要保证对高频买卖平台保持一定吸引力才行，然而应战难度不小。“加密钱银买卖所与传统商场上的买卖所截然不同。他们基本上扮演着至少四五个不同的角色：它们是买卖所，是保管人；他们处理买卖，相同也是经纪人。
因而，中心化买卖所很或许不稳定、速度慢，偶然会爆雷。但今年中心化买卖所的表现有所改进。“主要的中心化买卖所现已非常挨近咱们了解的传统商场了。这里指的是是在同一地址10毫秒的买卖速度。”
他说，考虑到对低延迟买卖的需求以及对专业数据中心的需求，不少人正在从亚马逊的云保管转移出去，由于亚马逊云保管“明显不合适高频买卖”。加密钱银买卖所OKCoin的Jason Lau说，高频买卖者或许更喜欢中心化买卖所而不是去中心化买卖所，明显这是有很强的理由支撑的。
首要，尽管去中心化的买卖所正在鼓起并充溢潜力，但它们今天在加密钱银商场中的份量还不够。“我以为，专门针对Dex的高频买卖还不太发达，因而许多公司中现在都在寻求其他战略来赚钱，”Lau说。
基本上，假如状况姑且良好，没有必要改动什么。他说：“我以为，组织对中心化买卖所运作机制的信任度和了解度更高。”Lau说，成熟的组织不太或许很快转向不受监管、去中心化的买卖所。关于一家顶级HFT公司来说，与一个不知名的买卖方在不知名的买卖地址进行买卖是没有意义的。买卖系统以及买卖地址至少需求运营两三年时刻。”
关于中心化买卖所而言，组织也会考虑监管的因素，会看有没有能够谈心或者信赖的人。这种信任是存于中心化买卖所的，而不是存于纯粹的、非保管的、匿名的去中心化买卖所中的。”
FXEcosystem是一家为加密钱银买卖所（Bitfinex便是其间之一）搭建基础设施的软件公司。其首席执行官詹姆斯•巴尼斯特（James Banister）表明：“没有哪一方能保全一切”。中心化买卖所整合了这一切：保管、对员工买卖的24小时监控以及多年丰富的经验（在大多数状况下）。这有点像一个发电站：你只要在家里轻按一个开关，就能够等候电力供应过来。其间，你是看不到发明、监控以及传递这种力气的东西的。“
FXEcosystem官网
实际状况是答案并非仅有。去中心买卖所正在涉足去中心化协议，并研讨如何将defi归入cefi中，而去中心化买卖一切时会依赖于中心化买卖所的价格反馈。“假如这两个商场都发展起来，一家成熟的公司或许会在这两种商场上进行买卖，”Lau说。“我不以为这是一个零和游戏。它们在某种程度上能够很好得进行互补。”
Banister以为，不管如何将两者区别开来有点不妥，由于世界各地散布着数以百计的中心化加密钱银买卖所。他说：“这不像伦敦或纽约的股市，将买卖会集在两三家买卖所。我以为在可预见的未来，咱们将持续看到买卖在多家买卖所交游。”
视野开拓
新古典经济学是线性系统。线性系统加总的结果是整体等于部分之和。所以系统的复杂性可以分解为原子论加总的简单性。但是控制论的计算机模拟结果发现，越复杂的系统越不稳定，这挑战了生态学和经济学的一个流行观念，即系统越复杂越好，因为经济学的丰裕性等同于生态学的多样性。……毛泽东曾经从革命战争的正义性出发，高度评价农民起义在历史上的进步作用，但是忽视了过于频繁和惨烈的农民战争会打断技术创新的积累过程，使许多重要的发明失传。改革开放时期，邓小平强调发展是硬道理，在转型过程中用双轨制保持了社会的稳定性和制度的延续性，使中国经济表现远高于推行“休克疗法”的东欧与苏联。因为社会主义的计划经济也是一种复杂系统，不是新古典经济假设的原子经济。产业链一旦断裂，就会出现民主德国和乌克兰那样先进的重工业系统在短时间内瓦解，至今难以恢复的后果。-《代谢增长论》
