来历/LongHash
Coinbase 作为美国规模最大的合规数字钱银买卖渠道在 2020 年 12 月 8 日高调发布，其公司已向美国证监会 SEC 递交了 S-1 上市请求文件。8 年间，前 AirBNB 工程师 Brian Armstrong 与前高盛的买卖员 Fred Ehrsam 两位年轻人，将一个来自旧金山的加密钱银买卖所打造成了一个服务于 3500 万用户的新生代金融渠道。
风趣的是，Coinbase 前期专注为美国客户提供服务，近年来对全球区块链职业的影响力日益增强。近期跟着美国华尔街组织出资者的争相出场，比特币（Bitcoin）价格在 2021 年 1 月加快上涨打破 4 万美元一枚，打破十年前史高点，截止 1 月 14 日比特币市值约 6955 亿美元，仅次于互联网巨头 Facebook，超越我国互联网公司阿里巴巴市值。
转型新范式的金融服务渠道
2018 年是 Coinbase 的一个时间节点，老虎全球基金（Tiger Global Management）领投的共 3 亿美元 E 轮融资让其时的 Coinbase 获得了 80 亿美元的估值。尔后 Coinbase 的 IPO 上市传闻便流传开来。
获得融资后 2 年多，Coinbase 没有着急上市，而是敞开了版块布局和收买兼并创业公司，并扩展其事务版图和估值。经过重组事务模块和收买的方法，新一代的 Coinbase 轮廓逐步明晰，例如，晋级旧版本 GDAX 买卖所为 Coinbase Pro 完成买卖事务晋级，经过收买 Tagomi、Routefire 等买卖基础设施扩展其商场占有率等。
现在 Coinbase 有别离面向组织和个人的两大事务板块，旗下包括 9 个产品，掩盖前期项目孵化、发币上所组织买卖、支付和出入金等，完成了一个完整的生态闭环。如高调买入 7 万枚比特币的美国上市公司 MicroStrategy 正采用了 Coinbase Prime 的组织服务，经过高频算法买卖降低冲击本钱（price impact）协助客户购买并托管比特币，为 MicroStrategy 节省了数百万美元本钱。
融资后的 3 年，Coinbase 从专注数字钱银的买卖所逐步发展为数字钱银的归纳服务商，估值随之增加。
董事会迎来剧变
在 Coinbase 递交 S-1 上市文件前，其董事会成员及管理层架构经历过大幅调整。现在董事会由 2 位开创人和闻名互联网风险出资人及多家闻名互联网上市企业董事成员共 9 位组成。其间 4 位 2020 年被新任命为董事会成员，并出现了闻名新式上市公司如 DoorDash、Snowflake 的董事会成员及前期出资组织开创人为其战略决策保驾护航。
前 Coinbase 首席合规官 Brian Brooks 于 2020 年 4 月成为美国钱银监理局 OCC 的署理负责人，至今致力于在监管层面协助美元稳定币的合规化。从 12 月 18 日 Coinbase 宣告提交 s-1 请求后，12 月 19 日高盛宣告将负责 IPO，随后 12 月 23 日美国证监会 SEC 批准企业在纽交所直接上市后也有媒体猜测 Coinbase 或许会采用 DPO（Direct Public Offering) 方法上市，12 月 29 日据 TheBlock 报道 Anil Gupta - 前 Facebook 出资者联系负责人将会负责 Coinbase 上市的出资者联系 IR 事务。
Coinbase 管理层的大幅度改变，正为其上市做最终的准备。
商场点评纷歧
区块链与加密钱银一直饱尝外界争议，区块链风投公司 Paradigm（范式本钱，Coinbase 联合开创人创建的风投）的联合开创人 Matt Huang (字节跳动天使出资人）曾点评加密钱银是被职业内助高估，同时被职业外的人低估的职业。这种情况也或许会发生在即将上市的 Coinbase 上，加密钱银的拥趸们极度乐观，而保存人士则以为数字钱银的试验是一场闹剧。
区块链从业者也给出 Coinbase 不同估值解读。Messari 分析师 Mira Christanto 给出 280 亿美元的估值，而闻名衍生品买卖所 FTX 也在 12 月推出的 Pre-IPO 通证代币产品，截止于1月14日，其商场估值约 747 亿美元。这两个数字别离是 3 年前 Coinbase E 轮融资估值的 3.5 倍和 9.97 倍。区块链媒体 Bankless 则给出了高达 1000 亿美元的估值，且许多区块链业内从业人士皆给出活跃的商场预期，以为 Coinbase 的上市会对整个数字钱银业态发生长远的活跃影响。
而另一方面，微观出资人 Raoul Pal 则以为 Coinbase 的上市行为(IPO)或许会对比特币价格发生负面影响。Coinbase 上市将吸走组织在加密钱银方面的出资，组织流动性将离开比特币商场。组织出资者或许会理性选择出资于 Coinbase 的股票，而不是直接购买比特币。过多的来自组织的重视或许会提早的透支了这个新式领域，同理如 2017 年的 ERC20 融资泡沫，过多的资金涌入随后迎来的是长达 3 年的数字钱银熊市。
2021 年数字钱银职业的组织化进程加快，除了 Coinbase 的上市请求，互联网巨头 Facebook 的稳定币项目 Diem（之前为 Libra ）也预计在一季度推出。跟着巨头的出场与比特币的价格大涨，职业外的干流媒体呼声也转从“空气泡沫”转为了“科技革命”。尽管商场预期纷歧，但是在国际加快“数字化“的大环境下，存活了几千年的金融利率生意正面临着这一代”未来主义者”发出的应战。
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视野开拓
合众国的宪法运动主要是由四个在＜联邦条款＞下受到损害的动产集团发起和推动的。这四个集团是：货币 公债 制造业 贸易和航运。 制宪的第一个稳健的步骤是由一个小而积极的集团完成的，他们通过自己的私人财产从自己的努力结果中获得了直接的利益。 关于召开制宪会议的提议，并未经过直接或间接的人民表决。 由于对选举资格的限制普遍存在，大量没有财产的人民始终未曾参与（经过代表）制宪的工作。 起草宪法的费城会议的成员，除了少数外，都从新制度的建立上获得了直接的私人利益。 宪法在基本上是一项经济文件，它的基本观念是：基本的私人财产权先于政府而存在，在道德上不受人民多数的干涉。 据记载，制宪会议的大部分成员都承认财产权在宪法上应有特殊的巩固的地位。 在批准宪法方面，约有四分之三的成年男子未能参加对于这个问题的表决；他们或者漠不关心，或者由于财产限制而被剥夺了公民权，而没有参加选举出席州代表会议的代表。 宪法的批准，大约只有不到六分之一的成年男子投票赞成。 在纽约时报马萨诸塞州 新罕布什尔 佛吉尼亚和南卡罗来纳州，参加州代表会议代表选举的多数选民是否确实赞成批准宪法，是有疑问的。 在各州批准会议上拥护宪法的领袖们，所代表的经济利益与费城会议成员所代表的经济利益完全相同；其中的多数人也都从他们的努力结果上获得了直接的私人利益。 在批准问题上，事实表明赞成和反对宪法两派之间有一条鸿沟，一边是殷实的动产利益集团，另一边是小农和债务人集团。 宪法并不像法官们所说的那样，是＂全民＂的创造；也不像南方废宪派长期主张的那样，是各州＂的创造。它是一个巩固的集团的作品，他们的利益不知道有什么州界，他们的范围的确包罗全国。-《美国宪法的经济观》
