前语
简直每隔一天，比特币就会创下一个新的前史高点（ATH）--2020年12月的年收盘价为29100美元。这是在此前到达的3年内19800美元的高点之后。因为新来者的热心和对未来价格的惯常猜想，比特币再次受到重视。比特币持续增加的事实，是对它越来越合法化的肯定。比特币在2021年的ATH的确与2017年有很大不同。在不受监管的ICO投机行为的影响下，之前的ATH与其时的有机增加和技能状况不一致，因而是不可持续的。2018年和2019年价格持续下跌，很多批评者乐见其看空猜测应验:"看到了吗，这仅仅一个泡沫，我是对的！"
同一时期，许多国家开端了复杂的监管过程，组织出资者开端将比特币作为传统财物的一个十分风趣的代替计划。自成立以来，比特币阅历了--并且正在阅历--不断的开展，以改善网络（例如提高买卖速度，降低费用，增加隐私和安全）。这些和许多其他要素使得这个新的ATH与之前的完全不同。是什么改动了呢？我们来剖析一下其中的一些要素。
技能老练度和承受度
任何一项新技能的推出，尤其是像比特币这样具有颠覆性的技能，最初都会伴跟着炒作。只要在时刻过去，炒作褪去之后，才能对该技能进行充分评价，终究引入商场。
2017年，一枚2万美元的比特币主要是炒作和Fear Of Missing Out(FOMO)的成果：前期选用者对这项新技能的承诺很感兴趣，但大部分的兴趣的确来自投机者。4年后，经过2年的巩固期和从头增加，比特币现已度过了最初的炒作期，现在的定位为越来越老练，不管是从立法仍是技能的视点来看。对其有利的是，比特币及其所依赖的开源技能栈不该该被视为一种 "静态技能"，因为它的开展是持续的，并且经常会有改善发布--乃至有些改善会极大地改动网络的特性。
下图展现了典型的创新选用生命周期。比特币还没有被大多数前期选用者选用，正在激发前期大多数用户的兴趣，他们现在有更丰富的故事情节来评价这项技能及其价值建议。
材料来历：Charlie Karlsson
技能生命周期由四个阶段来表现。
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研究与开发阶段。
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上升阶段，即已回收已付出本钱，技能开端积累实力。
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老练阶段，这时技能现已安稳。
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衰退阶段，在技能的实用性降低到一定程度后。
即便不能严厉适用于比特币，但因为技能的单一性和项目的去中心化性质，现在的状况能够定坐落上升阶段：初期的应战现已解决，技能比较老练，能够用现有的用例证明其价值。关于这个问题，一个风趣的考虑是，比特币的研制阶段是网络实质的内涵要求，一直在进行。事实上，每个人都能够以比特币改善提案（BIP）的形式提出改善网络的建议，然后由社区进行评价，假如到达一致，将在网络上实施。在这里，你能够找到一切成功实施的BIP的综合列表，以了解比特币网络的开展速度。
立法的清晰性和组织出资者
能够说，立法清晰和组织出资者是相辅相成的，因为立法清晰是比特币被以为是一种可取的另类出资的底子。
作为合法化的立法
2017年，除了少数破例，环绕加密钱银的立法简直不存在。大多数国家不愿意在其立法结构内考虑它们，有些国家则着手禁止它们。现在，已有130多个国家发布了关于这一主题的法令或方针。这些规则涵盖了加密钱银的广泛影响，从术语的分类和定义，到对潜在出资者的正告，对付出的限制，以及对ICO的监管。广泛的国家进行了广泛的解释。例如，不同国家对加密钱银的分类是这样的，在税收上有不同的规则：
以色列→作为财物纳税
保加利亚→作为金融财物纳税。
瑞士→作为外币纳税。
阿根廷与西班牙→需交纳所得税。
丹麦→交纳所得税，丢失能够抵扣。
英国→公司交纳公司税，非法人企业交纳所得税，个人交纳本钱利得税。
尽管如此，这些规则大多还得视为开始规则，因为大多数国家都在努力树立加密钱银的综合立法结构。在全球范围内，能够说，在马耳他、瑞士和新加坡等国家，能够找到最有利于区块链生态系统开展和增加的结构。
组织出资者与比特币
在2017年，加密钱银被以为具有强烈的反体系叙事，因而出资者集体和招引力适当小。在华尔街，没有人真正议论比特币是一种财物或出资。许多杰出的出资者，如巴菲特、比尔.盖茨和杰米.迪蒙等人继续将比特币描绘为 "老鼠药"，因而毫无价值。
三年之后，状况大不相同：灰度出资Greyscale Investment（2020年）的一份风趣的报告描绘了一幅与2017年完全不同的图景，报告显现，越来越多的出资者了解了比特币，同比增加11%，乃至以为比特币正在渐渐走向干流承受。2020年，超越62%的受访用户宣称自己 "了解 "比特币。
材料来历：Greyscale 2020年比特币出资者报告
在散户对比特币的重视度增加的一起，针对组织出资者的出资东西也越来越多。Greyscale最近推出了他们的比特币信托基金，这是一种出资东西，答应出资者买卖持有比特币池的基金股份。根据Bitcointreasuries.com的数据，Greyscale持有546,544枚比特币，约占上市公司持有的775,137枚比特币的70%。如下图所示，Grayscale的状况不错：就在最近，商业智能公司MicroStrategy购买了超越10亿美元的比特币（约7万BTC）。除了直接出资比特币的公司，其他公司如PayPal也答应其用户群（3.6亿）出资比特币。
并非一切的出资东西都是一样的：期权和期货是对未来价格的投机性押注，因而并不给出资者任何比特币的一切权。相反，Greyscale和MicroServices直接购买了比特币，因而对它们拥有完全的一切权--为比特币网络的全体供需动态做出贡献。下面你能够找到一切直接或间接出资于比特币的公司的综合列表，分为公开买卖、私家买卖和类ETF。
来历：Bitcointreasuries.org
发行不同的出资东西，投合每类出资者不同的危险/危险敞口，有助于利益的良性循环，提高传统出资者对比特币的可获得性--其中的例子是对比特币期权的未平仓量创下纪录，现在抵达ATH，超越70亿美元--自2020年9月以来增加了400%。
来历：IntoTheBlock
越来越多的出资东西，加上更清晰的立法，导致出资者对比特币的看法产生了范式变化。这为开展整个衍生品和信贷商场，以及发明服务以减轻持有大量比特币所激发的复杂性和安全危险供给了可能。关于这个问题，一些公司--比如富达，早在2018年就现已开发出了服务：1.为组织出资者供给加密钱银财物的托管服务，以保障他们的大量持仓；2.答应出资者使用比特币作为买卖的抵押品。
现在，不管是从监管仍是从实际操作的视点来看，组织出资者持有和出资比特币都变得更加容易。在接下来的几年里，这种趋势很可能会继续下去，比特币很快就会被视为一种 "干流 "的代替财物。
链上目标
下一节纯粹依靠链讨论上目标，如需求和供给、比特币持有者的数量以及比特币与Alt币的整体优势。因为比特币的发行量是稳定的（均匀每10分钟6.75个BTC），散户和组织出资者的重视度提高，很可能导致需求--以及价格的大幅增加。
比特币的割裂。比特币主导地位与Alt币
比特币在2020年阅历了超越160%的价格涨幅，影射其他大多数加密钱银。在之前的2017年牛市中，价格上涨的动力来自于ICO的投机现象，新币随便铸造，且大多没有任何价值建议。尤其是在2017年12月和2018年1月，整个加密钱银商场的市值呈现了非理性的增加。小的加密钱银在一周内x2、x3。这种趋势反映在比特币的优势比上，衡量比特币与Alt币的总市值。在2017年的炒作高峰期，比特币主导权全年均匀约为82%，仅仅在12月期间低至40%。尔后的趋势始终如一：虽然比特币到达了新的ATH，但大多数其他加密钱银并没有从接下来的熊市中恢复过来，现在的估值与前史ATH比较低得多。比特币相关于Alt币的优势越来越大，现在到达70%，便是这种割裂的表现。
材料来历：TradingView
能够说，鉴于比特币的特别属性，现在的比特币现已与一切其他钱银产生了割裂。加密钱银用户现已到达了无声的一致。比特币是一种钱银，但其他钱银与比特币完全不同。
不断开展的网络
比特币网络比以往任何时候都要强壮，这样的诺言地位得到了证实。
1) 比特币网络的哈希率到达了ATH。它代表了矿工为维持网络而供给的总核算才能。作为一个去中心化的点对点网络，比特币依靠矿工供给的电力来运转。高哈希率是比特币网络健康的标志。哈希率越高，恶意行为者就越难对网络进行51%的进犯。
材料来历：IntoTheBlock
2）比特币地址的数量也抵达ATH：现在持有比特币余额的钱包超越3300万个，较2020年1月的2800万个YOY增加16%。
材料来历：IntoTheBlock
其中，96.92%的地址处于盈利状况，仅有1.39%的地址处于亏损状况，1.69%的地址处于盈亏平衡状况（数据截至2021年1月1日）。
材料来历：IntoTheBlock
持有者与买卖者的比较
另一个风趣的目标是关于未使用的买卖输出（UTXO）。概括地说，它们能够与比特币网络上的累计可用余额进行比较：履行买卖后剩下的金额。
一个比特币的均匀持有时刻为3.1年。此外，超越21.9%的比特币(400万BTC)超越5年没有动过，11.92%(220万BTC)是3-5年，13%(250万BTC)是2-3年。上星期只要约5%（110万BTC）的比特币被移动，上星期和上个月之间有7%（134万BTC）被移动。在2017年，短期买卖--以红黄色区域为要点--十分普遍，而现在大多数用户都挑选持有比特币--以绿蓝色区域为例。
材料来历：IntoTheBlock
因而，64%的比特币总地址被以为是持有者--考虑到2019年12月是1740万，这是一个微弱的增加--因为他们现已1年以上没有动用他们的比特币，24.5%（800万）被以为是动摇者（1-12米），而只要11%（370万地址）的比特币用户被以为是买卖者（<1M）。全体趋势显现，短时刻内持有比特币、不买卖比特币的趋势越来越明显。
比特币：稀缺和通缩的产品
跟着时刻的推移，比特币是一种越来越稀缺的产品。比特币的有限性往往被轻视，毫无疑问，这是它最招引人、最风趣的特色之一。每隔四年，比特币的释放量就会削减一半，直到2100万枚比特币全部被挖完，这估计会在2140年产生。最近一次折半产生在2020年5月，将给予矿工处理比特币买卖的奖赏从每区块12个比特币削减到6.75个比特币。因而，这也增加了单个比特币的电力生产本钱。为了补偿，现在供应的削减被需求的增加所满意，这些需求来自散户出资者和购买了高额比特币的组织玩家--如上节所述。
因为比特币的特色，如可分割性、便携性和稀缺性，比特币经常被比作黄金的价值存储。Winklevoss兄弟（Facebook的联合创始人）乃至以为，比特币比黄金更好，因为事实上，它是 "宇宙中仅有的稀缺产品"，因为在未来，先进的技能将答应我们通过小行星采矿获得黄金。因为其通货紧缩的性质，比特币当然也代表了一个安全的避风港，关于那些来自委内瑞拉、土耳其和伊朗等经济状况不佳或经济制裁导致钱银严重膨胀的国家的人来说，它能够用来向家里汇款，用于国际贸易，或者仅仅是用来付出必需品。假如传统的法币在不久的将来继续阅历高水平的通货膨胀和动摇，那么更多的人会将比特币视为一种安全的财物，以维护他们的财富免受经济不安稳和通货膨胀的影响。
最后但并非最不重要
比特币至今已有12年前史，它是世界上最安全的金融网络：它安全的存储超越5000亿美元，正常运转时刻超越99%，从未遭受过黑客进犯。它正越来越多地被监管组织合法化，并作为一种代替财物招引了散户和组织出资者的重视。现在1枚比特币的价格在30000美元以上徜徉，比2017年的前一个高点高了50%，这也印证了微弱的上涨趋势.。
比特币背面的技能栈是十分非典型的：开源、去中心化、加密，这是网络去中心化和维护隐私的底子。需求强调的一点是，不管是技能、立法，仍是比特币作为一种技能和钱银的使用，都是一直在进行的，不能以为是原封不动的--这样做就严重轻视了它的灵活性。比特币是21世纪的流动性钱银：可编程，并在不断改善。
高度颠覆性技能的选用周期必定是漫长的：当它在2009年首次发明时，它的概念简直是乌托邦式的，简直没有银行理解，银行将比特币称为 "技能民粹主义"。这些忧虑是合理的，现状也不能责怪这种理由。然而，尔后的大环境现已产生了深入的变化。不同章节中指出的四大开展导致了完全不同的环境，不管从意识形态仍是从实践的视点来看，现在的环境都更容易承受比特币。
关于比特币未来的使用或未来的价格，无法猜测。相反，能够猜测的是，世界会逐渐习惯比特币：终究，各国会渐渐走过回绝与承受的周期，认识到比特币的价值，制定相应的立法结构；网络的速度、安全性、实用性会不断提高，有更多的使用事例；会有更多的出资东西被发明出来，覆盖一切的出资者。
一切这些原因都解释了“2021年比特币价格新高与2017年有何不同？”
视野开拓
认为销售不畅是由于缺乏货币的观点，错误的把手段当成了原因。销售不畅绝不是因为缺少货币，而是因为缺少其他产品。只要价值真实的存在，就一直有充足的货币处理这些价值的流通和相互交换。贸易如果扩大到现有货币不能应付的程度，这正是好现象，恰如货物多到仓库容纳不下的程度是好现象一样。 如果一种产品过剩没有销路，货币短缺一点也不会构成对其销售的阻碍。卖者将乐于按照当前的时价接受用货物的价值来交换他们自己消费的商品。他们不会要货币，也不需要货币，因为货币对于他们的唯一用处就是换取自己所需要的物品。-《政治经济学概论》
