“将会有越来越多的经济体抛弃像美元这样的法币，转而开始使用虚拟货币，这就是美元2.0。未来，虚拟货币将对现有的货币和政策构成挑战。而对于中央银行家们来说，他们的最佳策略便是随着经济发展继续实行有效的货币政策，并对新思想和新需求保持开放的态度。”
——国际货币基金组织董事总裁 Christine Lagarde
上述这段文字是灰度在 Zcash 论文中的引言，但我们也认这体现着 AVAX 雪崩协议团队开放思想和态度。我们一直坚信我们已处于数字革命浪潮中，海量数字资产应运而生，这是自互联网问世以来最伟大的全人类创新。
这也是有史以来第一次，价值可以以与信息同样快的速度，以一种安全、无需信任的方式发送到世界各地。数字资产将不仅仅是支付工具，还为传统中央集权化的经济、政治和社会制度提供了一种替代机制。
当前在全球分布式网络数百万节点的支持下，数字货币正以令人难以置信的新方式使信息和价值民主化。我们相信，未来会有多种数字资产，每种资产都有其独特的优势。我们也相信，数字资产会在推动经济发展和使现代投资组合多元化方面发挥独特作用。
2020 年 9 月 22 日，AVAX 项目主网上线，截止当前，已稳定运行超过 100 天，并不断与众多主流项目协同，持续进行雪崩协议性能的挖掘和安全性的提升。目前雪崩协议团队仍偏向于技术开发，所以在深度调研 AVAX 雪崩协议内在价值潜力之前，需要强调：
（i）技术实力和币价之间并不存在绝对联系，技术并不一定能在短时间内被市场理解其价值。
（ii）2017年提出的众多技术在逐渐成熟，整合能力强弱能使公链这类全能型选手，会在牛市确立之时形成新的炒作热点。
在本文中，我们将探讨：
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AVAX 项目介绍
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支持 AVAX 可投资性的基本因素
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AVAX 作为最先进公链的价值存储和交换媒介的投资机会
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除了 BTC、ETH 等主流数字货币，战略部署 AVAX 如何提高投资者投资组合的效率
一、AVAX项目介绍
Avalanche是一个高性能，可扩展，可自定义和安全的区块链平台。 它针对三个广泛的用例：
—— 构建特定应用程序的区块链，跨越许可（隐私）和非许可（公共）部署。
—— 构建和启动高效可扩展和分散的应用程序（Dapps）。
—— 使用自定义规则，约定和附加条款（智能资产）构建任意复杂的数字资产。
Avalanche 的总体目标是为创建，转让和交易数字资产提供一个统一的平台。
AVAX 与同类型协议的核心优势在于可扩展性和去中心化程度。
可扩展性：
在虚拟机部分，网络将首先使用 EVM 用于支持智能合约，后续将会自行设计一套虚拟机工具。目的是支持智能合约具备链外执行、链上验证功能，并且可供并行处理用于应对不同子网中智能合约不同步的问题。此外子网可以由用户自行部署 EVM 预言机，或者与 Athereum 子网交互实现与 Ethereum 智能合约交互。也可以在不同的执行环境的子网下部署其他种类的预言机，相对较为灵活。
去中心化程度：
因机制的特殊性，Avalanche 雪崩协议和同类型协议能够快速扩展大量节点，并且在验证过程中让每一个节点都参与进网络，因此在系统出现问题时，仅需要排除有异议的节点，并不需要验证者委员会的存在，从而也就减少了中心化腐败的风险。
况且节点不需要储存所有事物的历史状态，所以对 Avalanche 网络上的节点，不需要维持 DAG 的深度和高度，也就是说新的节点不需要向旧的节点证明和传输过去的历史记录，只需要储存现在的状态，可以在需要的时候进行增减。 Avalanche 雪崩协议网络中的节点可以分为三种，一种是归档节点，负责储存整个网络的历史，包括所有智能合约，这些节点可以作为新进入节点的引导节点，也可以选择性的存储其他子网的历史。另两种都是只存储活动状态的节点，一种参与验证，另一种只参与重复采样，用作安全考虑。
二、AVAX共识引擎
分布式计算的根基是一组机器之间的协议。因此，使一组节点能够达成协议的共识协议是区块链以及几乎每一个部署的大型工业分布式系统的核心。而该命题研究至今近五十年，在受到广泛的审查后，迄今为止产生了两个协议族：依赖于所有通信的经典共识协议，以及依赖于工作量证明的中本聪共识（采矿以及最长的链条规则）。
虽然经典共识协议具有低延迟和高吞吐量特点，但是它们无法扩展到大量参与者，并且在成员身份更改的情况下共识度不强，因为成员资格变更并未降低他们使用许可，这是因为传统协议大多数都是静态的部署。另一方面，Nakamoto 共识协议其共识度很强，但存在高确认延迟，低吞吐量并需要持续的能源消耗以确保其安全性。
Avalanche 雪崩协议是则将两者相结合的新型共识机制。Avalanche雪崩协议将依赖通信传输的经典的拜占庭共识协议和依赖工作量证明创造链式结构的中本聪共识协议的优势结合，从而同时解决了经典拜占庭共识协议扩展性弱，鲁棒性弱和中本聪共识延迟高，吞吐量低的问题。
此外，Avalanche 雪崩协议和同类型协议基于轻量级的网络抽样机制，在保证鲁棒性的前提下实现低延迟和高吞吐量，扩展性方面支持大量设备介入，并且不依靠工作量证明从而不过度消耗能源。
在Avalanche雪崩协议白皮书的译文中，是这样描述的：
“Avalanche推出的Snow *系列协议将经典共识协议的最佳特性与Nakamoto共识的最佳特性相结合。它们基于轻量级的网络采样机制，可实现低延迟和高吞吐量，而无需就系统的精确成员资格达成一致。直接参与共识协议的参与者从数千人扩展到数百万人。此外，这些协议没有利用PoW挖掘，因此避免了其过高的能源消耗以及随后在生态系统中的价值泄漏，从而是目前相对理想的轻量级，环保和静态的协议。”
三、AVAX共识协议机制和属性
Snow *协议通过网络的重复采样进行操作。最初，每个节点轮询一个很小的，大小固定的随机选择的邻居集合，如果绝大多数都支持不同的值，则切换其提议，重复采样直到达到收敛。实际执行过程中，上述操作将会在三秒内迅速完成。
我们通过一个具体的例子来阐明运作机制：
首先，交易由用户创建并发送到验证节点，该节点是参与共识过程的节点。
然后是通过八卦传播到网络中的其他节点。
如果该用户还发出有冲突的双花，则节点中会随机选择一小部分节点进行查询哪笔交易是有效的。
如果查询节点收到支持一个事务的多数响应，则该节点将自己的响应更改为该事务。
网络中的每个节点都重复此过程，直到整个网络就其中一个冲突的事务达成共识。
这就是AVAX共识协议，尽管其核心操作机制非常简单，但这些协议还是带来了非常理想的系统动态特性，使其适合大规模应用部署。
具体来说，雪崩协议和同类型协议通过网路的重复采样操作建立亚稳态共识。在事件被创建并发送到验证者节点后，每个节点会随机选择一批固定数量相邻的节点询问，如果多数节点对事件叙述相同，那么即判断为真，如果大多数节点给出不同答案，则切换事件内容，重复采样将会多次进行直到达到收敛。
举个例子，假设每个节点联系五个临近的节点，信息的内容是选择红色或者蓝色，在初始节点看来这五个节点是非红即蓝，概率 50 对 50，网络中每个节点是公平的，节点会不断的重复这个过程，从而选定红或者蓝，选择之后就不再改变，然后最初的节点会根据所有人选择的加权结果获得一个颜色，然后每个网络中参与的节点作为最初的节点重复这个过程，随着过程不断重复将会产生一个红色或者蓝色的倾向性，然后整个网络获得共识颜色。
简单可以理解为使用 DAG 结构实现模糊的 BFT 共识，但 DAG 网络中每个节点不用跟其他所有节点交互，只需要跟一定量的节点交互然后收集网络中其他节点的反馈，从而达成概率性共识。这种共识机制不像是经典共识需要节点了解网络中的其他节点，也无需担心节点数量过多导致的通信过于复杂，在节点数量较少的时候可以增多采样次数来保证网络的安全性；而当节点数量较多时，因为通讯复杂度没有经典共识的高，也无需担心网络过于庞大影响效率。在网络中每个节点都是相同的，只要被允许参与到网络当中就是验证者，如果出现双花，那么将会出现矛盾的倾向性结果，双花的两笔都会丢失，而且双花的交易无法对其他交易产生影响。
随着雪崩协议性能和安全性改进，包括 BCH 在内的其他主流加密货币已经宣布计划合并 Avalanche 或变体版，以太坊创始人 V 神也多次对该协议表示赞扬。相信更多的研究和在公链实装能够帮助雪崩协议快速迭代，验证雪崩协议在实际用户环境中是使用表现。
四、AVAX公链结构
AVA Lab 直接采用目前效率最高的三层的网络结构，将执行环境和链本身分开，在设计角度就为可扩展性、模块化和可组合性结合提供支持。
1、X 链充当创建和交易数字智能资产的去中心化平台，代表了具有现实世界资源（例如，股票，债券）的一系列规则，这些规则控制着该公链行为，例如“ 明天”或“只能发送给美国公民”。
在 X 链上交易的资产是 AVAX。 当您向 Avalanche 上的区块链进行交易时，您需要支付以 AVAX 计价的费用。X 链是 Avalanche 虚拟机（AVM）的一个实例。 X 链 API 允许客户在 X 链和 AVM 的其他实例上创建和交易资产。
2、P 链是 Avalanche 上的元数据区块链，用于协调验证器，跟踪活动子网并创建新子网。 P 链实现了 Snowman 共识协议。 P 链 API 允许客户端创建子网，向子网添加验证器以及创建区块链。
3、C-Chain 允许使用 C-Chain 的 API 创建智能合约。C 链是由 Avalanche 支持的以太坊虚拟机的实例。
Avalanche 的设计类似于波卡和 Cosmos，但跨链没有构建转接桥，只基于 AVA 节点网络内，所以并不能与市面上不同底层架构的项目进行链接。如果有项目想要接入跨链网络，可能需要先构建一个基于 AVA 底层架构的 fork 网络。这种架构更多是为网络内发行的资产自由转换做准备的，外部资产可以通过 fork 网络和跨链网关接入。
五、AVAX的代币经济模型
由于项目所处时期不同，AVAX 释放模型并不可能像 BTC 和 ETH 早期一样通过 PoW 共识，每日释放少量流通来形成长期增长。 但其代币释放模型非常新颖，AVAX 设定代币供应上限为720,000,000（720M）个令牌。 创世区块将产生 3.6 亿个 AVAX 代币。 其余的 3.6 亿代币将遵循公式（1）进行铸造，其释放量的图形可参考图2。该模型为AVAX选择了简单的排放函数：以类似目前阶段比特币的排放曲线模型来达到有上限的流通供应，兼顾合理的流通和新增代币入场的模型。
所以AVAX保留了一个从博弈论的角度看是合理的、且能平衡投资者、开发者、网络用户和Stacking 矿工各方经济利益的激励机制。
Rj 是第 j 年的令牌总数，R1 = 360M，Rl 代表以 γ，λ 为变量的上一年总量，Rl ∈ R； cj 是第 j 年仍未开采的硬币供应量，从而 cj ≤ 360 M ; u 代表抵押者，其中 u.samount 代表 u 拥有的总抵押数量，u 的抵押时长。
创世区块后，c1 = 360M。 γ和λ的值是可控的，如果更改，函数将使用新的c ∗值重新计算。我们得到Σ*ρ（*）≤1。ρ（∗）是一个线性函数，可以按以下方式计算（u.stime周为单位，u.samount以$ AVAX令牌来衡量）：
假设在第j年的所有代币供应全部按照最长抵押时间计算（即一年或52周），则Σ∀uρ（u.samount，u.stime）= 1。而如果所有代币都连续质押至少两周，则Σ∀uρ（u.samount，u.stime）=0.9。
因此，通过最长时间内进行质押会产生额外的11.11％的代币铸造，从而激励利益相关者长期投资。而由于供应上限，所以以上释放机制仍然能保证了无论治理变更与否，AVAX代币数量都不会超过720M。 因此
AVAX代币（$ AVAX）动态图 2020/06/25 绘制
图2. 上图AVAX和BTC之间的代币排放量是在20年和100年的时间范围内计算的，其中γ= 1.15，λ= 1.1。“ $ AVAX（100％质押）”的曲线表示这样的情况：代币以最大质押量质押持续一年，即Σ∀uρ（u.samount，u.stime）=1。第二种情况，“ $ AVAX（lower）”曲线表示：只有50％的代币质押最少的质押时间即一年内仅质押两周，即Σ∀uρ（u.samount，u.stime）= 0.45。 为简单起见，上图的γ和λ变量创世块的固定值。实际中我们可能调整γ和λ两个变量以解决在质押量较少情况下代币的流通量问题。
六、AVAX募资和初始代币分配情况
具体释放流通细节参见：https://info.avax.network/#sale
七、AVAX在专家主导下进行透明化的开发
项目团队主要由康奈尔大学的学术团队构成。创始人兼 CEO Emin Gun Sirer 教授在美国华盛顿大学获取 CS 专业 PHD 后，在康奈尔大学工作了接近 20 年，主要研究方向是分布式系统和算法方向。Emin Gun Sirer 教授于 2017 年 1 月到 2019 年 6 月作为联合创始人身份为 bloXroute Lab 工作，并且在康奈尔完成了项目的代码部分。此外，教授于2019 年 5 月全职加入 AVA Labs 项目，担任 CEO 职位。
另外一位创始人 Ted Yin 和 CPO （Chief Portocol Architect）是康奈尔大学博士三年级的学生，2012 届上海交通大学 ACM 班成员，Emin Gun Sirer 教授的博士。也是 Facebook Libra 共识协议 Hotstuff 的作者之一。
以及还有一位联合创始人 Kevin Sekniqi 是康奈尔大学的四年级博士生。
创始人 BD VP Lydia C 和部分员工出自 Sureview Captial／Sego，这家投资公司是一家侧重于技术和另类投资的家族投资办公室，曾经获得了黑石集团的战略投资，并且参与 Thunder Bridge 公司的两次 IPO。
首席经济学家 Amani Moin 是康奈尔大学的经济学五年级博士生。
团队目前在官网展示的正式成员共有 48 个。
项目代码github链接：https://github.com/ava-labs
成立专属论坛：https://forum.avax.network/
AVAX项目的治理、经济、和技术进行实时的沟通讨论社区管理。对于区块链项目来说成功与否受到公众影响极大，所以透明化代码并建立AVAX的论坛有利于提高项目公信力，在论坛团队发布了一些列重点话题以便于讨论：
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雪崩协议质押和授权提案：
https://forum.avax.network/t/avalanche-staking-delegation-proposal/216
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EVM最低Gas价格计算：
https://forum.avax.network/t/evm-minimum-gas-price-calculation/696/2
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智能合约中的非AVA资产
https://forum.avax.network/t/non-ava-assets-in-smart-contracts/155
目前区块链项目仍然可以将技术开源、社区公平、信息披露视为系统的积极属性。项目高度的透明度有助于快速解决问题和全面了解项目。接下来的部分简要概述AVAX的投资回报。
八、AVAX的投资机会
利用常用评估数字资产可投资性的框架，我们认为 AVAX 的有两个潜在驱动因素。
首先，AVAX 、 DOT 和 ETH 在公链技术的开发能力上优于其他公链，可作为区块链公链技术的代表进行价值投资。尤其是 AVAX 的基础结构设计相较 ETH 更便利与开发者和使用者，且其团队学术背景和代码信息的及时披露降低了政策干预的敏感性。
第二，AVAX 仍处于被低估值阶段，目前的AVAX对比其它共识类，就如同逐渐从塞班系统切换到 IOS 系统，虽然目前 DOT 是其有力的竞争者，但是 AVAX 的开发速度优于 DOT，再加上经过一段时间的熊市洗礼和并未处于炒作热点上使其代币集中度高于 ETH 和 DOT 更具备上涨潜质。
九、区块链技术新纪元下开发平台的有力替代方案
AVAX项目虽具备一定的价值存储功能，但更让大家关注的是它作为ETH公链的替代方案，为什么值得投资。
2016年~2017年ETH价格走势图
2020年9月~2021年1月AVAX价格走势图
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替代方案趋势明显：如前文所述 AVAX 已采用优于 ETH 2.0 的技术方案进行项目的构架。完成了主网上线并已正常运行超 100 天。
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开发效率：相较于 ETH、DOT 项目开发去中心化程度并不明显，使其早期开发速度明显优于前两者。有助于提前实现最新技术构想，快速积累共识。
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高认可度：ETH&AVAX 走势图对比，ETH始于 16 年中旬，搭载当时新技术智能合约上线，短期调整后，价值被认可并引领 17 年牛市热潮。AVAX 上线时间节点与ETH极其接近，相较于 DOT 在 2020 年初步形成牛市趋势后上线，AVAX 项目团队对 AVAX 技术更有信心，价格走势图也佐证，AVAX 行业认可度更高。
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低估值：AVAX 目前市值约 520M 美元。
十、构建包含AVAX的投资组合
近期随着主流项目集体上涨，AVAX 也投资者提供了建立更有效投资组合的机会。今年全球受到疫情影响经济增长放缓、中长期的高债务负担、货币政策有效性的下降以及低收益资产等，都在加剧未来几代人的储蓄危机意识。目前全球已经默认进入一个低回报环境，并有重大的下行风险，许多投资者难以获得其目标回报。目前他们有两个选择。
1、增加投资组合中已持有的风险资产的敞口，以期产生更高回报。但是，这意味着持有
集中度更高，多元化程度更低，破产风险更高的投资组合；
2、找出预期收益为正的非相关资产，建立更多元化的投资组合。
结语
随着每天都有新的数字资产进入市场，我们很难区分哪些是真正具有革命性的资产，哪些是没有可持续价值基础的资产。
我们认识到这对许多投资者来说是一个挑战，并提出了上述框架来评判项目是否有长期投资的价值。通过这个视角，我们开始相信，AVAX 标志着新一代可投资数字资产类别，它与 ETH、DOT 互补，拓宽了一个动态的新资产类别。
凭借其替代属性、高效成长能力和目前低估值特征，AVAX 可以促进行业价值增长，同时为投资者提供了建立更有效投资组合的新工具。我们期待大家从我们新的数字资产投资经验中学到更多，以继续为更广阔的数字货币生态系统提供投资见解。
视野开拓
……工联作为抵抗资本进攻的中心，行动得颇有成效。它们遭到失败，部分是由于不正确地使用自己的力量。然而一般说来，它们遭到失败则是因为它们只限于进行游击式的斗争以反对现存制度所产生的结果，而不同时力求改变这个制度，不运用自己有组织的力量作为杠杆来最终解放工人阶级，也就是最终消灭雇佣劳动制度。-《工资、价格和利润》
