加密国际最不缺的就是叙事，尤其是最近轮流上演的上海晋级、BRC 20、meme 甚至老调重弹的折半叙事，每一次热炒都会激起新的商场重视。
而在一切叙事之前， 2020 年开启的「DeFi 盛夏」如今却鲜少有人提及，作为加密国际叙事轮动转化的一个关键里程碑事情，如今三年曩昔了，DeFi 叙事也开端呈现了一些值得重视的新变化。
失宠的 DeFi 叙事
自 2020 年「DeFi 盛夏」以来，整个 DeFi 赛道获得了长足发展，商场衍生出了去中心化成交、借代、衍生品、固定收益、算法安稳币、财物组成、聚合器等许多细分范畴。
不过伴随着 2021 年 5 · 19 达到前史峰值以来，UNI、LINK、SUSHI、SNX 等传统 DeFi 蓝筹颓势渐显，无论是 Uniswap、Synthetix 这样老牌 DeFi 龙头，仍是 OHM 等「DeFi 2.0 」新秀，似乎都逃脱不了逐渐被商场热门忘记的尴尬处境。
尤其是在曩昔 2022 年加密国际的发展中，经历 NFT、DAO、元世界、Web3 等叙事的轮流昌盛，DeFi 已经被绝大部分商场参与者忘记，成为失宠的商场叙事。
究其根本原因，除了单个龙头产品的品牌和黏性之外，绝大多数产品所供给的服务都大同小异，大多只是依托自身推出的 Token 鼓励方案在牵强保持：
当有丰盛的流动性鼓励时，DeFi 新平台的财物规模（TVL）确实会快速胀大，但这是不行继续的，因为资金自身不是真实意义上的「锁定」，一旦新的高收益率机会呈现，或许原先协议的鼓励在一定 TVL 规模之后无法保持，那资金就会很快灵活地转移。
这也是 2020 年以来 DeFi 产品尤其是其 Toke 的二级商场价格高开低走的原因地点——仅仅依托 Token 鼓励来短时留住用户，势必不能长久。
老 DeFi 开新花
不过，暂时抛开纵向的 DeFi 协议 Token 在二级商场上的低迷体现，仅从 DeFi 赛道内部调查，仍是有一些较为风趣的变量正在发生，其中尤以 Curve、MakerDAO 等这些头部蓝筹项目的动作最为显着，最直接的信号就是 DeFi 巨头之间的鸿沟感正在淡化。
MakerDAO 进军借代的 Spark Protocol
首先就是 MakerDAO 安稳币起家的 MakerDAO 开端布局借代赛道，于本月初启动根据 Aave V3 智能合约的借代协议 Spark Protocol，面向一切 DeFi 用户敞开，该产品以 DAI 为中心，具有 ETH、stETH、DAI 和 sDAI 的借代功用。
Spark Lend 支持 MakerDAO 的 PSM 和 DSR，USDC 持有者也可以直接经过 Spark Protocol 官网主页由 PSM 将 USDC 转化成 DAI，并经过 DSR 来获得存款利息。
除此之外，Spark Lend 的另一作用是引导 MakerDAO 未来推出的流动性质押衍出产品 EtherDAI，整体机制将会与 Frax Finance 相似，启动时也会供给 MKR 或 DAI 进行流动性区块出产。
Aave 布局 GHO 安稳币
较为风趣的是，以借代为根本盘的 Aave 与 MakerDAO 不谋而合，也方案推出去中心化、有典当品支持、且与美元挂钩的 Aave DAO 原生安稳币 GHO。
它和 DAI 的逻辑大同小异——是一种运用 aTokens 作为典当品铸造的超量典当安稳币，仅有的差异在于因为一切典当品都是出产性资本，会产生出一定的利息（aTokens），这具体要取决于借代需求。
上个月 Aave 创始人兼 CEO Stani Kulechov 发布安稳币 GHO 的进展更新，表明 GHO 代码已公开且已完结审计，现在 GHO 已在 Goerli 测试网发布，并正在进行缝隙赏金方案。
其实这也未尝不是一项绝佳的对照实验组：作为事务互相渗透的两大 DeFi 蓝筹，MakerDAO 和 Aave 现在的安稳币在机制设计方面大同小异，借代机制也都是根据 Aave V3 智能合约，仅有的差异就是一个根据安稳币的自有 Token 铸造权进军借代商场，一个是根据借代场景建立安稳币运用的扩展基础。
那终究谁能跑出来，某种程度上就可以佐证到底是根据原生安稳币向借代范畴渗透简单，仍是根据借代协议扩展安稳币的运用场景更有优势。
当然现在两边都还处于测试阶段，实际效果有待后期调查。
Curve 上线 crvUSD
此外，以大额财物兑换为主要战场的 Curve 也在近期推出自己的安稳币 crvUSD，前不久已部署 UI 并正式上线，现在支持 Frax Finance 旗下以太坊流动性质押产品 sfrxETH 进行典当铸造，后续将进一步支持 stETH。
不过现在 crvUSD 的总量还较小，不过依托 Curve 自身的天然流动性鼓励优势，crvUSD 可谓是含着金汤匙出世。
突飞猛进的 frxETH
其实前面的 MakerDAO、Aave、Curve 在各自的新赛道之外，也都同样在布局流动性质押这个大蛋糕——MakerDAO、Aave 的借代自身就可直接扩展 LSDfi 事务。
但现在一切 DeFi 蓝筹中，Frax Finance 在 LSD 范畴布局最为深化，仅从 frxETH 的增长数据便可见一斑：
2022 年 10 月 21 日，Frax Finance 推出的以太坊流动性质押产品 frxETH 上线，到今日， 200 天左右的时间，frxETH 从 0 增长到近 22 万枚，价值约 4 亿美元。
据 DefiLlama 数据显示，frxETH 现在质押数量仅次于 Lido、Coinbase 和 Rocket Pool，且曩昔 30 天增长幅度超 40% ，在上海晋级后的增长速度更是一骑绝尘。
某种意义上讲，Frax Finance 一年来的求变就是咱们调查 DeFi 蓝筹突围的一个典型例子：
2022 年算法安稳币的变动一度让 Frax Finance 陷入危局，在紧要关头，一方面对于原有的安稳币布局，Frax 选择添加储备来彻底去除自身的算稳特点（变为彻底典当的安稳币）。
一起进一步扩展新叙事，尤其是精准踩中了 LSD 这个风口——原先为了与 UST 组建 4 pool 而堆集持有的 Convex 治理 Token CVX 也派上了新用场，给了 Frax 使用巨额汇率影响 Curve 的奖励排放，进而创造更高收益的可能（6% 左右）。
这也是 frxETH 能够快速杀入 LSD 商场并站稳脚跟，一起快速抢占商场的关键。
小结
其实绝大部分 DeFi 项目在 2020 年的昌盛和 2021 年开端遇到的困局，从一开端就注定了——丰盛的流动性鼓励是不行继续的。
也正因如此，当下的 DeFi 蓝筹们不设鸿沟的尝试，正是很多 DeFi 协议从不同渠道入手，展开自我救赎的一个缩影，至于能否如愿迎来属于自己的突围，或许是孕育出全新的叙事，尚未可知，但值得重视。
此时快讯
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