彭博报告：比特币正「剑指」5万美元

在这个前史上共同时期，比特币或许是一项革命性财物。除非在技术、基本面、微观经济和微观趋势上产生严重反转，不然比特币或许会持续增值。依据Bloomberg Intelligence的剖析，比特币年度供给量2021年度供给量估量约为2%，到2024年估量将下降至约1％，到2025年估量将下降至约0.5%。

内容概述

1、比特币将在20,000美元基础上持续上涨，50,000美元或许是比特币下一站；

2、比特币动摇率下降，价格或「加个零」；

3、比特币会持续招引那些保守的「金虫」；

4、比特币买卖所买卖基金会在2021年获批吗？估量会有更多量化宽松政策推出，比特币需求将会上升，而供给量则会持续削减。

比特币将在20,000美元基础上持续上涨，50,000美元或许是比特币的下一站

Bloomberg Intelligence以为，2021年，比特币将开端「从头审视」20,000美元价位水平，并且很或许会持续坚持看涨路线，价格潜力将不断添加，直至50,000美元，市值也会向1万亿美元冲击。正如咱们所看到的那样，与其他8,000多种所谓的加密钱银比较，跟着监管逐步老练，比特币的数字黄金特点或许会进一步增强，因为商场上大多数加密钱银其实只是「某个人或安排的发币项目」而已。比特币早现已不再是「垃圾币」，并开端逐步成为主流，尽管现在仍然处于价格发现前期阶段。与2017年比较，如今比特币的一个最大区别就是：名誉危险现已产生搬运，比特币开端被大多数人认可，现在最大的威胁或许是一些技术上的故障，以及类似2020年一季度时呈现的「黑天鹅」事情。

比特币下一个阻力位：5万美元

比特币价格在日新月异，2021年3月会冲向5万美元吗？2021年开端时，比特币好像仍在沿着价格发现模式推进，只要没有实质性的负面「惊喜」，估量比特币将会在2万美元基础之上持续上涨。假如参考曩昔比特币区块奖赏折半的经历，通常价格都会「折半」后一年内上涨，测验5万美元阻力位将是一个「温文举动」，看起来也入情入理，机构出资者的热心好像仍在上升。

1万亿美元比特币市值将会是下一个「要害阻力」，依据Bloomberg Intelligence的估量，跟着商场遍及选用越来越广泛，比特币或许会从「浪潮」变成「海啸」（tsunami），击穿50,000美元要害阻力位的速度也被加快了。2020年，比特币区块奖赏折半，这是导致价格大幅上涨的原因之一。假如看看曩昔的「折半史」，咱们发现：

1、比特币价格在2013年上涨了55倍；

2、比特币价格在2017年上涨了17倍。

Bloomberg Intelligence剖析发现，假如比特币价格略高于50,000美元，那么其市值就有或许打破1万亿美元，这意味着什么呢？50,000美元其实还不到2020年收盘价——约29,000美元的2倍。

与曩昔牛市不同的是，2021年比特币价格上升有两个明显差异：

1、比特币老练度越来越高；

2、比特币市值呈现上升。

跟着商场需求和选费用添加，以及供给量不断削减，估量2021年比特币价格上涨概率会大增。

前史趋势暗示：比特币正「剑指」50,000美元

比特币优势愈加明显：2020年12月，美国证券买卖委员会（SEC）正式申述Ripple Labs，该监管机构以为Ripple发行的瑞波币属于未注册证券，这意味着山寨币商场面对的危险正在添加，直接导致比特币优势上升。比特币越来越像黄金，正逐步成为一种「基准加密钱银」，它不是「某个人/项目发行的数字钱银」，并且在全球范围内被有机选用。毫无疑问，比特币正在逐步成为「数字黄金」，假如拿比特币和Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI)指数趋势作比照的话，咱们简直看不到有改变这种上升趋势的或许，尤其是比特币还没有达到价格发现前期阶段极点的时分。（彭博注：瑞波币现已从BGCI指数中删除。）

整个加密商场都正在跟从比特币

比特币现在是不是过热呢？从商场来看，牛市扩张的速度确实很快，咱们发现比特币正处于价格发现进程新阶段的初期，现在情况好像与2017年5月时有些类似，当时比特币价格大约为2,800美元，相当于前一个峰值及其20周移动均线的两倍。假如依照这个规则的话，2021年头，比特币价格也会比20周移动均线价位高出约2倍，因而超越20,000美元也就家常便饭了。

比特币会连续2017年走势吗？

Bloomberg Intelligence置疑，因为比特币或许现已进入了全球范围内大规划选用范式转变，因而或许会有更多的时刻批改。

比特币优势 vs. 股票

2021年头，相对于股票商场，比特币年度动摇衡量目标创下有史以来的最低水平，假如前期模式坚持不变，比特币优势将会维持的更久，因为比特币的供给量和动摇性会一向下降。

表现或许会好过道琼斯，比特币价格或许会「加个零」。相对于股市，比特币现已从低点恢复过来，假如曩昔的周期性模式在2021年重演，意味着比特币本年会有更超卓的表现。从Bloomberg Intelligence剖析图表中能够看出，与道琼斯价格指数走势比较，比特币年度动摇率现已降到最低。

估量到2024年，每天只会产生900枚新比特币，而从2016年以来每天产生1800枚，跟着供给量削减，价格也会「偏向于」比特币。别的，比较于道琼斯工业平均指数，比特币260天动摇率也在朝着阈值方向下降。

供给量削减、动摇性下降，让比特币更具优势。相对于标普500指数，比特币正在从年度动摇率最低点中恢复，假如前史数据能够作为参考的话，那么「比特币/标普500」价格比（有很大潜力）会超越2017年创下的7倍峰值。

1、2016年，比特币260天动摇率低点相对于标普500指数大约是2.6倍。

2.2017年，「比特币/标普500」价格比达到7倍，达到前史最高点。

3、2020年底，比特币年度动摇率简直与标普500指数走势一样，这代表了作为数字黄金的比特币正在快速走向老练。

“比特币/标普500”价格比打破2017年峰值

假如动摇性是一个目标方向的话，那么相对于股票价格，比特币价格有或许连续上升轨迹。

数字黄金？比特币或许会更好

比特币准备持续招引保守的「金虫」。越来越多传统黄金出资者正在向比特币分配资金，资金流动和动摇性改变就是最好的证明。比特币价格发现潜力正在将其推向「数字黄金」，在当今快速发展的数字国际中，比特币的便携性、买卖性和透明度更高，因而Bloomberg Intelligence将比特币和黄金视为出资组合伴侣。

比特币涨幅现已超越黄金，跟着商场老练度上升，比特币价格或许会在2025年完成「加个零」，毕竟自2017年牛市以来比特币依然处于「宿醉模式」。尽管不知道哪个「催化剂」或许推动比特币价格飙升到新高位，但从需求/供给目标来看好像表现不错。假如比特币遵循此前价格上涨规则的话，估量到2025年能够达到100,000美元。

资金开端从黄金流出，流入比特币。在受监管的加密钱银买卖所里，比特币的资金流量正在不断添加，另一方面黄金商场的资金流出量也在添加，这或许阐明比特币价格上涨有持久潜力。Bloomberg Intelligence剖析了灰度比特币信任基金（GBTC）的资金流入量和黄金ETF持有总量的改变，其间：

1、灰度比特币信任基金流入量现已达到570,000 BTC，创下前史新高；

2、黄金ETF从2020年10月创下峰值后就一向处于下跌状况，从1.11亿盎司削减到1.07亿盎司。

出资者比特币流入-黄金流出

以美元计算，灰度比特币信任基金市值略高于190亿美元，而 1月6日黄金ETF价值约为2200亿美元，这意味灰度比特币信任基金规划大约是黄金ETF的10％。在2020年头，灰度比特币信任基金市值仅相当于黄金ETF规划的1％。尽管商场上还有其他盯梢比特币的基金产品，但灰度比特币信任基金是迄今为止规划最大的产品，因而最具代表性。

比特币需求与供给越来越「有利」

2021年比特币ETF会获同意吗？实际上，商场上或许会看到更多量化宽松政策，一起跟着比特币供给量逐步下降，影响比特币需求进一步上升。Bloomberg Intelligence以为，跟着主流开端选用比特币、以及比特币供给量逐步下降和全球规划内看似难以阻挠的量化宽松政策，都会在2021年为比特币供给有力支撑。灰度比特币信任基金现已成为许多传统出资者的首选，流入其间的资金量也在增长，其间不乏一些美国大型买卖买卖基金。

涨潮来了？比特币越来越老练：灰度比特币信任基金溢价下降。大型机构出资者正在加快积累比特币，一起灰度比特币信任的溢价也开端下降，这些好像都是比特币正在成为主流的要害目标。Bloomberg Intelligence剖析了灰度比特币信任基金溢价的最低200天移动平均值（the lowest 200-day moving average），约为18％。作为一个单一出资东西，灰度比特币信任基金现在持有大约57万枚比特币，并且好像仍在「加码」，因而也为比特币价格上涨供给了支撑：

1、2019年，灰度比特币信任基金持有的比特币数量约占比特币总开采量的1%；

2、2020年，灰度比特币信任基金持有的比特币数量约占比特币总开采量的3%。

灰度比特币信任基金溢价下降，商场深度添加

灰度比特币信任基金为传统出资者供给了比特币敞口的主要出资东西，是美国买卖所买卖基金的前驱，应该会添加比特币的商场需求。

比特币供给收紧 vs. 量化宽松

在这个前史上共同时期，比特币或许是一项革命性财物。除非在技术、基本面、微观经济和微观趋势上产生严重反转，不然比特币或许会持续增值。依据Bloomberg Intelligence的剖析，比特币年度供给量2021年度供给量估量约为2%，到2024年估量将下降至约1％，到2025年估量将下降至约0.5%。在这个日新月异的数字化国际中，四国集团（G4）中央银行财物负债表占GDP的比重正在快速上升，这也为比特币供给了有利的微观经济基础。

需求、供给、微观和微观经济都有利于比特币

作者：彭博高级商品策略师Mike McGlone

编译：碳链价值原创团队

视野开拓

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