近来，区块链研究机构TokenInsight发布了《数字财物USDT永续合约研究报告》，该报告着眼于USDT合约规划机制、产品机制与商场状况三个方面进行研究，从多个维度展示了当前USDT永续合约产品的开展状况。
作为后起之秀，USDT永续合约是2020年衍生品商场中最受瞩目的产品之一。USDT永续合约首次出现于2018年8月，现在不过两年左右时间，但开展速度迅猛。现在，Tokeninsight已追踪的25家买卖所中，已有16家买卖所上线USDT永续合约相关产品，12月总买卖量超7000亿美元，总买卖比例已占据已知衍生品永续合约买卖商场总买卖量过半，达56.65%。
分析发现，现在USDT永续合约商场出现“一超多强”局面，而BTC/USDT买卖占据商场肯定干流，以Huobi为代表的新加入商场买卖所表现亮眼；另一方面，USDT永续合约买卖所正在从多方面产生分解，这可能与其服务的不同客群有关。
币本位/USDT永续合约用户体会比照，来历：TokenInsight
USDT永续合约：更简单的操作选择
USDT永续合约的危险与收益平等。因为线性收益机制，在某一用户一起开相同规划多仓和空仓的状况下，该用户的多仓收益/丢失等同于空仓丢失/收益。一起，因为收益变动幅度固定，用户可通过选择合适开仓机遇，完成低危险固定收益，而即使遭遇丢失，其丢失也固定、可猜测，方便用户判别止盈止损机遇。但相较于币本位合约，在用户操作得当的抱负情形下，USDT本位合约收益增加相对较慢。
但USDT永续合约通过安稳币计价方法完成对买卖危险的操控。因为其标的财物、合约、保证金、盈亏均以USDT计价，因而基本消除了持币所带来的币价动摇危险，相较于币本位合约受商场动摇影响较小，与此一起，用户也无法从币价动摇中获取除合约差价外的超量收益。
此外，USDT永续合约的收益以USDT的方式存储在用户账户中，用户可随时提取并兑换为美元等法币。与币本位合约比较，用户不必承担持币危险，且步骤相对简单。
币本位合约与USDT永续合约危险机制比照，来历：TokenInsight
更好机制规划带来更好资金运用率
关于数字财物衍生品而言，因为其危险相较于传统的股票与外汇合约而言相对较高，因而传统全仓形式下，用户往往会在商场动摇较大时丢失很多账户可用余额，乃至全仓爆仓。
作为应对，各大买卖所现在普遍提供了逐仓买卖形式，在该形式下，某个特定仓位被平仓并不会影响其它仓位，买卖者能够对不同的仓位履行不同的买卖战略，从而进步潜在收益，下降丢失。然而，逐仓形式因为无法调拨账户内可用资金和可用盈余，也带来了资金运用功率下降等副作用。
此外，大部分买卖所仅支撑全仓形式/逐仓形式二选一，用户无法依据自身状况选择对不同仓位履行全仓或逐仓处理。
干流买卖所USDT永续合约保证金规划形式，来历：TokenInsight
为此，部分买卖所采取了折中方案。以Huobi为例，其USDT本位永续合约支撑全仓与逐仓一起运用, 用户可切换全仓形式或逐仓形式进行买卖。这种做法一方面满意了用户关于资金运用功率的需求，另一方面也方便用户将高危险财物锁定在单独仓位内以操控危险，完成了资金运用功率与危险操控之间的有用平衡。
另一方面，关于采用锁仓战略的用户而言，因为一起持有空仓和多仓，在传统保证金机制下需一起付出所有仓位保证金，但实际上，锁仓后用户持仓危险首要来自于仓位的净买卖头寸 (Net Position, 指衍生品买卖中多头合约与空头合约相抵后的净剩余) 部分，此时保证金处于“过量”状态。
虽然过量保证金必定程度上能够进步保证金率，下降爆仓危险，但一起也使得用户资金流动性下降，难以操控更多仓位，最终影响到用户资金运用功率与预期收益，下降用户体会。
针对该问题，现在Huobi提出了一种相对简单但有用的解决方案：锁仓担保财物优化。
依据Huobi界说，单合约锁仓担保财物为单合约多仓持仓担保财物和单合约空仓持仓担保财物间最小值。
公式：单合约新持仓担保财物= 单合约多空仓持仓担保财物之和 - 单合约锁仓担保财物 * 锁仓担保财物优惠比例。
现在，锁仓担保财物优惠比例为100%。这意味着用户只需为其多仓与空仓中较大的仓位付出相应保证金。用户可将剩余的保证金用于再投资扩展仓位，也可仍然作为保证金运用，从而进步保证金率，下降爆仓危险。
最强风控护航，Huobi成USDT永续合约最安全去向
危险操控方面，Huobi在阶梯强平机制基础上，依据不同数字财物的前史表现，加入了调整系数、EMA(Exponential Moving Average)指数移动平均价等东西，对用户危险进行进一步量化判别，在操控穿仓危险的一起，减小价格反常动摇形成强平、并引发连环强平的危险，维护买卖者利益。
Huobi运用的EMA(Exponential Moving Average)指数移动平均价作为强平常的另一个参考价格。EMA价格能够用于应对价格反常动摇形成意外强平的危险：当系统判别用户仓位是否触发强平常，有必要一起满意，最新价计算出的担保财物率和EMA计算出的担保财物率都小于等于0%时，用户仓位才会被强平。
为防止用户穿仓，Huobi引入了调整系数准则。调整系数作为担保财物率的补充，依据商场行情调整，并决议维持担保财物率。当维持担保财物率低于0%时，用户的仓位将会被视状况部分或悉数强平。与保证金准则比较，“担保财物率+调整系数”准则可在用户可能产生穿仓之前及时干预，争夺必定反应时间，避免强平不及时形成严重后果。
Huobi通过调整系数等多种东西，对可能的穿仓危险进行提早防控，因而上线之间全币种保持零分摊，从未产生过使盈运用户分摊穿仓丢失的状况。
显然，这样强大的风控保证，让火币的USDT永续合约快速成为了最受用户信任的渠道。
数据显示，自2020年10月26日上线以来，火币USDT本位永续合约买卖量增加敏捷，2020年累计买卖总量已超过1777.79亿美元。成为开展最快速的USDT本位永续合约买卖渠道。
另据TokenInsight统计，Huobi商场近30天总买卖量比例占有率由11/15-12/15的11.12%上升至11/28-12/28的13.82%，且所占比例跟着买卖量快速上升持续扩展，增加潜力明显，成为当下USDT永续合约商场的热门新星。
商场最优手续费连续，牛年持续大让利
上一年10月，火币U本位永续合约刚上线，为给其产品导流，推出了职业最优的手续费率。跟着比特币连续创下新高，U本位永续合约的买卖需求越发旺盛，为满意用户需求下降用户买卖成本，这一方针在上一年到期后，火币合约又延长至了本年1月31号，用户将持续享受到职业最低的综合费率。
当然，上一年火币合约推出的“充值送VIP”活动，本年也在持续进行中，无论你是U本位仍是币本位合约，只要对应账户中有折合3万USD及以上者，即可申请体会对应VIP权益，在业界率先将买卖所VIP推入了大众化服务时代，获得了很多用户的好评。其间，在费率方面，U本位永续Maker最低至负0.025%，Taker最低至0.026%，能够省不少手续费。
当然，作为VIP用户，手续费的优惠仅仅一方面，配套服务也是保证体会的重要因素。如享受1对1的专属服务，用户的API限频和持仓量上限均将会得到进步，主动开通合约子账号功能等，渠道将能给予更多的资源倾斜和相应的方针支撑，体会将会有大幅进步，商场上的时机也更多了。
值得一提的是，关于币本位买卖的用户来说，火币合约则对VIP共享方案进行了晋级，用户可享受“他所VIP即我所VIP+1”方针，让用户真实完成零成本迁移，即可享受顶级买卖所的服务。
2020年是币圈最波荡崎岖的一年，也是最光辉的一年。火币已相继成为币本位永续、币本位交割全球买卖量最大的渠道，2020年渠道全年买卖量也位居全球榜首。跟着火币U本位永续合约的持续发力，商场比例正在快速胀大，在让人期待的2021年，这将使得火币合约全球领先地位进一步得到稳固。
视野开拓
聪明人不一定有好奇心，但是有好奇心、懂得去观察发现并能总结出科学理论的人却一定是聪明的人。-《解读中国经济》
