作者：秦晓峰
上星期，比特币打破 31000 美元，以太坊打破 2100 美元，纷繁创下曩昔 10 个月以来的新高，极大刺激了商场的买卖情绪，「牛回」等各种标语响彻各大加密社区。虽然曩昔两天，比特币、ETH 纷繁回调了 10%，但商场看涨情绪仍然浓厚。而对于满仓各种跟跌不跟涨的山寨币的朋友来说，只能怀揣着对「山寨季」降临的期盼默默注视着那一份不属于自己的喧嚣。
问题来了，随着 BTC、ETH 双双打破，山寨季真的要降临了吗？
山寨季（Altcoin Season），即山寨币价格大幅上涨并跑赢跑赢比特币的时期。广义的山寨币（Altcoin），是指除比特币之外的其他加密货币，包括 ETH、BNB 等在内；狭义的山寨币，是指不包含 BTC、ETH 在内的其他加密货币（本文选用第二种定义）。
衡量山寨币商场的一个重要指标，便是比特币主导地位（BTC Dominance），即市值占比。在加密商场早期，比特币的主导地位接近 100%；但随着山寨币商场强大，这种主导地位已经下降。因此，假如 BTC 市值占比下降（而且低于 50%），则意味着山寨季节或许开端。
根据 Tradingview 数据，本年以来，BTC 市值占比从 41% 一度上涨至 49%（4 月 13 日），
尔后随着以太坊上海升级完成，ETH 市值占比上升，BTC 市值占比略微下降至现在的 47.4% 的水平。
（BTC曩昔两年市值占比图）
实际上，自 2021 年 3 月以后，曩昔两年来 BTC 市值占比一直没有超过 50% 的水平——这也成为一个重要阻力位；特别是曩昔一周，BTC 市值占比进一步下降，似乎也预示着顶部的形成，未来一段时间 BTC 市值占比或许保持不变甚至持续下跌。假如咱们持续调查 2021 年 3 月之前的数据能够发现，其时 BTC 市值占比下降，同期的山寨币市值占比在不断攀升，推进 2021 年山寨季的降临。
（BTC市值占比/山寨币市值占比）
但现在就断语本年的山寨季降临，似乎为之过早。过往数据表明，山寨币市值走势与以太坊保持一致，特别是 2020 年盛夏 DeFi 浪潮首先由以太坊推进，山寨币市值取得大幅增加。
但近期的数据显现，ETH 市值从年后的 1468 亿美元最高上涨至 2538 亿美元（4 月 14 日），最高增幅 73%，特别是上海升级后增幅较大；而山寨币市值从 760 亿上至 1290 亿美元（2 月 20 日），最高增幅 69%。虽然二者增幅差不多，但从三月以后，山寨币走势并未跟随以太坊取得全面上升，这表明山寨币对商场参与者的吸引力较弱，并未取得资金喜爱，也没有显现出「山寨季」的势头。
（以太坊走势/山寨币走势）
根据过往行情走势，Odaily星球日报将商场发展分为四个阶段：第一阶段，资金流入 BTC，价格飞涨，其他山寨币并未跟随上涨，出现吸血行情，用户对「牛回」的决心并不足够，仍然处于张望状况；第二阶段，资金缓慢流向 ETH，二者汇率重复拉扯，终究 ETH 走势开端逐步强于 BTC，商场决心回暖，用户开端逐步相信行情回暖；第三阶段，资金开端逐步流入一些市值较大的干流币，这些项目开端释放各种基本面利好，例如新故事、新概念、减半等，完成价格大幅拉升，而且这一阶段 ETH 表现一直犹豫 BTC；第四阶段，一些基本面微弱的代币开端首先上涨，尔后各种山寨币无视基本面张狂拉盘，商场彻底进入狂热阶段。
从大的周期角度来看，现在咱们仍然处于第一阶段向第二阶段过渡时期——本年 3 月以后，传统银行连续暴雷吸引了大批避险资金进入比特币，成为第一波行情的催化剂；而 ETH 也仅仅在上星期，短时间表现优于 BTC，现在 ETH/ BTC 汇率也处于下降趋势中。至于所谓的「山寨季」，短时间更是不着边际的幻象。
此时快讯
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