我们什么时候“逃顶”

注：这篇内容提早于商场开展，牛市还请多一些幻想空间。

大家好，我是加密气氛组成员佩佩，假如说对加密国际的 2021 年有什么关键词，我想恐怕是——ATH(all time high 前史新高)，在 2021 年的第一周，比特币是不断在发明前史，2 号打破 3 万刀，5 号 3 万 5，6 号 3 万 6，7 号 3 万 7 千 8... 看着架势，5 万刀怕是也近在眼前。

另一边 alt 商场也没停下，以太坊打破了 1200U，离前史新高也是一步之遥，还有 xlm，ada 之类的没有任何逻辑的乱飞，在今日加密商场的总市值也打破了 1 万亿美金。

这几天我也在各个群私自观察，能够说在这样的“我靠时刻”，人是会变得不对劲，越是张狂，也越是患得患失，随意一个小波涛都吓得不轻，所以感觉咱们有必要一同来看下市面上的一些“逃顶目标”，来更新下咱们现在到底处于什么阶段了。

1. MVRV Z-Score 目标

https://www.lookintobitcoin.com/charts/mvrv-zscore/

这个长时间趋势目标提过许多次了，还有 lookintobitcoin 这个网站里面还有许多目标数据，平常没事的时分能够经常翻翻看看的。

MVRV = (流转市值-实在市值)/ 流转市值

流转市值 = 流转量*币价

实在市值 = 每个 btc 按最近一次从地址转出时的币价汇总出来的市值

MVRV 的动摇可见上图中的红线标识，当商场狂热的时分，流转市值与实在市值计算出来的估值差距会很快拉大，而低迷的时分，这两个值会趋近，甚至流转市值会小于实在市值，呈现出负值。

MVRV 快速添加的时分也意味着，当前价格与人们购买时价格差值在快速拉大，短期获利盘在快速增加，也意味着未来的某一时刻有抛压增大的或许性。

现在咱们的 MVRV 比值挨近 6，横向比照到 17 年差不多是 11 月底的情况，当然了上图细看也能够看到，17 年下半年 MVRV 比值有多次趋近 6，所以这个目标还不能彻底判定咱们就如 17 年 12 月那样的挨近顶部。

只能说 MVRV 在快速增加，获利盘较多，商场存在不确定性，在跟着气氛嗨的同时也仍是需求注意危险，当然了假如从 MVRV 目标来看，咱们要走出 17 年那波情况，现在也仍是有些间隔。

2. 两年均匀移动线

这个也是我在 lookintobitcoin 上会主要关注的一个目标，现在长这样：

https://www.lookintobitcoin.com/charts/bitcoin-investor-tool/

上面绿线是比特币的近 2 年均匀移动线 2-yearMA，红线是 2-yearMA 的 5 倍乘数，它一定程度上反响了商场参与者的均匀持仓本钱，当商场价格运行到绿线下方，表明商场存在过度失望，而当价格逾越红线，表明参与者的 fomo hype 导致了价格过度上涨。

咱们现在有在快速挨近红线区域，不过同样也还有间隔，6 号的红线数据是在 4.7 万刀邻近，假如类比到 17 年的顶点，是需求逾越这个红线区域的：

3. 矿工收益指数

据 glassnode 数据显示，比特币矿工的收入 (周均值) 在近期创下新高，当前的收入是 3300 万美金一天，而在减半后到十月这个数值的均值是在 1000 万美金 / 天。

比照前史来看，只有 2017 年末的 5 周时刻，矿工收入是高于当下的，而矿工的发财和投降周期也是和比特商场周期同步。

4. 比特币流动性目标

之前咱们有说过现在比特币处于一种流动性缺乏的情况，需求多于供给造成了价格的直线上升，最近 glassnode 也专门做了一份数据，能够看看这篇内容：

https://insights.glassnode.com/bitcoin-liquid-supply/

这儿我简单说下。

按币的流动频率分为三种：Illiquid 是常年不动的筹码，liquid 是差不多一年内有移动过的筹码，Highly liquid 是活动频频的筹码部分，他们的分布如下图：

蓝色的是常年不动的有 1450 万枚 btc，liquid 的是黄色部分 120 万枚 btc，频频转账交易的部分是赤色区域，大约 300 万枚。

也便是大概 78% 的币是长时间不动的，现在流转交易的只有 22% 的币，而流转交易的部分在 2020 年是继续减少的，看上图应该也能看出蓝色部分是在扩展，据 glassnode 的计算，大概有 100 万+的币在 2020 年被囤住，这个应该也好了解，去年灰度持币的增加，大佬梭哈，还有各类典当衍生品，都在锁住流动性。

所以 glassnode 上面这篇文章也以为，本年牛市很大一个驱动力来自于流动性缺乏。

而假如类比到 2017，如下图 (橙色线段是流动性供给增加份额，蓝色是不流动的)，有一个流动性缺乏再反转的走势：

看这个图呢，咱们现在流动性份额还在下降区域内，所以商场还处在一个上升阶段，什么时分会反转，数据上暂时没迹象，还需求等待。

以上四项目标，是我挑出来，在链上比较有代表性的目标，其实还有许多哈，你们能够自己去看看，像 lookintobitcoin 里还有许多目标，还有什么看 60 日涨跌幅之类的。

从上述目标来看，咱们差不多都算挨近“顶”但离“顶”如同也还有一段间隔。

不过也需求注意，一是以上目标的“猜顶”都靠的是比照 17 年的前史，而前史不会彻底相似，所以它们更多只能作为一种参考，或许说对商场热度及长时间趋势的感知。

二是比较四年前的商场是有许多改变的，咱们有了典当发生的衍生品，天然也有许多的币会流出交易所，还有组织 GBTC 这种长时间仓位，我不清楚这是不是会对链上目标发生影响，或许比较 17 年，这一次咱们是不一样的。

为此呢，咱们最后再加餐一个目标：

大佬逃顶目标

该项主要看前史上有过成功逃顶阅历的大佬们是怎么看待现在的商场的。

今日这儿主要说两位大侠，一位是莱特币创始人李启威，17 年成功在高位清仓了 ltc，并在 18 年成功预言了 ltc22 美元是底部的神人。

近年来他为避嫌已经不太谈论币价了，最近有人说他又发了 2021 年的预言，不过我看了下仅仅转推了一位加密博主的言论，不知道这是不是能算数：

这儿以为本年年内咱们能看到 10 万刀的 btc，ltc 也将打破前史新高，咱就放在这儿看看能不能完成。

别的最近他哥李启元，当年他提出赠送 100 个 btc 给郎教授，才有了下面这张神图：

李启元最近到是很活跃，有专门发推预言比特币这波会像 2013 年那样走出一个双顶，且第一个顶峰会在 7-9 万美金之间，看来大佬们仍是对 2021 年适当乐观。

最后再要说的一位大神，便是 V 神了，同样在 17 年也有成功的逃顶阅历：

这儿所谓的变现主要是让以太坊基金会抛售了几万仓位，有了这些资金也促进了以太坊这几年的生态开展和社区繁荣，长时间来说，到不能说是坏事。

那么现在基金会的持仓又是个什么情况呢，咱们一同来看下。

下图蓝色部分是基金会的持仓改变：

这个地址最早有 1190 万枚 eth，随着前期投资人、联合创始人的利益分配，加上前期运营经费等，在 17 年初持仓就下降到了 100 万枚 eth 以下。

现在该地址有 45.9 万枚 eth，占到总流转的 0.4%，也算是真实意义上的去中心化了。

咱们再把持仓改变扩大来看：

在 18 年 1 月份的时分，持仓有一个瞬间的下滑，应该便是 V 神上面说的基金会卖出了 7 万 eth。

在这之后其实基金会的持仓一直在平稳下降，目测主要在做一些生态投入，不过上图能够看到有两次明显的持仓下降，一次是 19 年 6 月份的样子，一次是最近，emmm，这个自己品吧。

最近的这次是 20 天前，17 号转出了 10 万枚，算是近几年比较大的转出了，看目的地是 kraken 交易所：

17 号 eth 还在 600U，这之后没几天就上升打破 1000U，我不知道这算不算是基金会以为现在商场存在过热，需求“囤粮”，放在这儿仅供参考吧。

结语

1. 当咱们谈论“逃顶抄底”，当咱们去观察这些“逃顶目标”时，需求清楚的一点，没有什么目标是绝对的，也没有谁真能开天主视角，咱们绝大部分人能做的便是在一个相对低点持有，在一个满足的方位落袋，试图去赚商场中的每一份钱，是徒劳，也更简单患得患失，没必要因而纠结，也没必要因其别人有不同的策省略鄙夷。

2. “逃顶”或许也是一个伪出题，比方最近外界说的比较多的一个点是通胀，这些财物价格的飞升，未必是由于足够优异，而是美元贬值。我觉得这是一方面因素，热钱许多，但我也觉得现在的情况来看，更多的上升因素仍是源自圈内，比方上面说到的流动性缺乏。

通胀问题是一直存在的，巴菲特几十年前的股东大会就在提了，在这样的趋势下，咱们是需求有做一些长时间财物的配置的认识 (不仅仅是币)，但不会说由于通胀财物价格就不会有震动、动摇和牛熊周期。

所以，假如你不是资深热爱者，不把自己一切的钱都换成比特币不能活的那种，或许最好的情况是既有长时间仓位，不至于踏空堕入被迫，又有一定份额的现金，可供捡便宜时运用。

3. 刚刚看又打破了 3 万 8 刀，咱们还处于一个张狂的上升情况，假如按 17 年的节奏，后边仍是会留一段给 alt 表演，放开你的幻想力吧，祝牛市快乐，骚年们！

视野开拓

传统智慧就是指那些“虽然没有切实证据证明，但却因为被广大精英和权威人士所传扬而成为社会共识的观点及信息。——译者注 ”人们经常会把那些拿手的，以及与我们的个人利差联系在一起的事物认定为真理，并努力气绝那些让我们感到不适或跟我们生活常识格格不入的东西。另一方面，我们又总是会接受那些有助于提升我们自尊的东西。”-《魔鬼经济学1》