撰文：Ch Phan
编译：aididiaojp.eth，Foresight News
关于政府而言，为企业家和立异者供给一个安全的沙箱来探究 Web3 国际，一起保证投资者在网关处的安全或许是一个成功的策略。
加密商场中的项目存在许多不同的运营和办理结构，关于加密用户来说，树立恰当的心智模型来理解区块链技能的交叉点及其支撑的经济活动或许具有应战性。因而，形成准确的心智模型关于投资者、建设者、项目社区和监管机构来说至关重要。
本文旨在经过评论以下问题为此类框架做出奉献：
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我们应该将加密项目视为企业仍是经济体？
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为什么办理结构对区块链项目至关重要？
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办理在区块链经济中的效果是什么？
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真正重要的监管要点是什么？
合法所有权：经济体和企业之间的底子差异
经济体是由彼此关联的出产、消费和买卖活动组成的扑朔迷离的网络，这些活动决议了参与者之间的资源分配。产品和服务的发明、运用和分配一起满意经济中个人和实体的需求。
另一方面，企业是组织实体，以发生赢利为目标，和谐产品或服务的经济出产，然后再将赢利分配给所有者和投资者。
值得注意的是，两种结构的根本目标是相同的：以最大化产出功率的办法进行资源投入；二者之间的差异在于「功率」的定义。
经济体和企业之间的一个要害差异在于由法令履行来保证的所有权。
Web3 领域中的许多早期项目和公链生态现在展现出的结构与中心化企业惊人地相似。跟着企业的开展，奉献价值的个人或许会以各种办法受益，例如经过工资、薪金、奖金或股票期权的增值等，这些通常被视为企业的本钱或费用。
跟着项目价值的添加和网络变得更加去中心化，该结构在最开端时相似于一个独立的经济体。在这种经济规划下，参与者不仅直接从工资中受益，并且还能经过更广泛的经济优势取得回报。
例如经过添加出口或进步买卖赢利率来取得买卖优势。或许跟着比特币和以太坊网络拥有经济规划之后，越来越多的国家和首要企业将开端选用和树立支撑性基础设施。这些开展促进了更有效的资本活动，并使广泛的应用程序能够在这些基础设施之上运转。
为什么办理结构对区块链经济至关重要？
在企业所有权结构中，所有者或股权投资者是赢利的首要受益者，他们还有经过对要害决议计划进行投票来维护自己利益的合法权利。经济体中的个人和组织或许会经过合法办法来影响办理决议计划，以协助一个群体比其他群体从更高的出产力中获益更多。纵观历史，政治家和有影响力的人物常常为了自己的利益而做出糜烂和欺诈的行为。
在为 Web3 项目和区块链经济体构建办理结构时，也面对着相似的应战，但也促成了对不同办理结构的立异和探究。在 Web3 领域打开的各种经济和社会办理实验对错常有趣的，曩昔两年中，为了满意基于区块链经济体的需要，许多立异办理结构都在不断完善。甚至有些特殊的经济体现已被包括开发者、用户和合作伙伴在内的参与者放弃了，并清算了与之相关的所有财物。这种情况相似于第三国际国家的公民面对不受操控的通货膨胀（15% 或更高）、缓慢或负的经济添加以及低退出壁垒等。
在群体中达到一致一直是一项艰巨的应战，决议计划拟定往往在参与人数较少的情况下更有功率。因而跟着区块链经济规划的添加，在代码库中达到一致和施行方针改变变得越来越困难。因而，一开端就拟定相似于美国的权利法案的根本规矩和缜密的办理原则有助于保持添加势头并营造鼓舞立异的环境，然后带来长时间的更大昌盛。
区块链经济中的办理人物
并非不同渠道上的所有代币持有者都有足够的影响力来维护他们的自身利益，这使得将某些代币归类为证券变得复杂且值得商讨。一个强壮的网络看起来更像是一个成熟的经济体，不同的参与者甚至基于代码的操作都扮演着相似于传统经济体中的人物。
例如，以太坊网络运用链下办理体系来修改其代码库。虽然代币持有者能够经过典当 ETH 来影响网络的安全和验证，但他们没有彻底的投票权来决议技能晋级或代币方针。Ethereum Improvement Proposals (EIPs) 以太坊的更新能够由任何人提出，但需要由中心开发者社区挑选和施行。验证节点网络能够挑选是否选用晋级后的新代码。假如很大一部分验证者拒绝更新，则或许会发僵硬分叉。
钱银对将经济联系起来，使不同的钱银体系能够彼此效果，并促进国际经济活动。例如，USD/CNY 答应美国人和中国人之间进行高效买卖，而 ETH/USD 答应价值从美国经济转移到区块链经济以进行链上经济活动，反之亦然。
区块链经济体能够被视为具有不同办理结构的经济体。确定较小项目的领导者很简单，但要确定谁在办理以太坊和比特币等大型去中心化网络或许具有应战性。虽然如此，国际各国政府必须确定相关的操控方，以拟定其战略性「外交方针」。
持有美元会被颁发在美国经济中进行买卖的权利，除非银行阻挠。拥有 ETH 能够保证发动链上买卖的才能，除非验证者不答应。验证者操控链上买卖，就像银行对银行体系内的数字买卖行使权利一样。
但是，银行不操控钱银供应，以太坊的节点验证器也不操控。当以太坊改进提议者提出并履行钱银方针时，中心开发人员或许会建议更改这些方针，然后让开发人员在网络代码库中施行它们。
除了买卖权和影响钱银方针变化的权利外，还有在发生冲突时强制履行的权利。在传统经济中，银行和美联储都不影响所有权，但政府和立法会这样做。而在区块链渠道上，代码办理这些事务。一旦验证者确认买卖进入余额，开源代码就是法令，它经过公共分类账揭露和透明地规范和办理链上的所有权。
以链上办理为例，特别是关于由 DAO 代币及其相关投票权办理的体系，这个过程能够比作政治捐助者每年游说政客供给的财政捐助。虽然这些捐助者在他们喜欢的候选人上任后不会直接取得任何好处，但他们的企业和诺言或许会受益于经济中未来的方针变化。
跟着经济的添加和规划的扩大，政治捐助者往往会添加投资以发挥影响力，寻求契合他们利益的结果。获取或添加 DAO 代币持有量供给了一种更直接的施加游说影响力的办法。因而，办理代币的价值与经济规划相关，并且跟着行将到来的网络变化，关于收益或危险起到加强的效果。
例如假定 Uniswap 和 GMX 在未来几年争夺 Arbitrum 网络上的 DeFi 买卖量，GMX 社区拥有比 Uniswap 社区更多的 ARB。在这种情况下，假如技能更新或许有利于 GMX 在 Arbitrum 上的开展，而不是 Uniswap 在 Arbitrum 上的开展，则 DAO 更有或许同意此更新。
监管要点：关注真正重要的工作
各国政府不断寻求影响其他经济体而造福于本国人民、完成昌盛的办法。政府也能够经过影响本地化经济中的网关和连接器来对跨经济活动发生重大影响。
中心化买卖所（例如 Binance、Coinbase）和中心化数字财物发行者（例如 Circle、Paxos 和 Tether）将传统经济体与区块链经济体连接起来。它们充当网关，答应区块链用户将链下财富转移到区块链上。虽然链上经济体有自己的规矩和规则，但曩昔几年对加密职业形成的大部分危害都发生在这些连接器上。
由 Chainalysis 宣布的《2023 年加密钱银犯罪陈述》估计，截止到 2022 年，去中心化金融 (DeFi) 黑客进犯导致价值 31 亿美元的资金被盗，而中心化服务被偷盗近 7 亿美元。但是，这不包括 FTX、Celsius 和 BlockFi 溃散导致的客户丢失。
据美国产品期货买卖委员会 (CFTC) 和 FTX 自己的陈述，仅 FTX 溃散就导致了超越 80 亿美元的客户丢失。此外，根据纽约美国破产法院的一项裁决，另一个中心化渠道 Celsius 于 2022 年 7 月请求破产，影响了约 600,000 个账户，总价值 42 亿美元。仅这两次溃散的总经济丢失就超越了 2022 年 DeFi 黑客进犯形成的总丢失的四倍多。
虽然大多数丢失发生在中心化渠道内，但这些渠道已注册并可由政府当局监管，只是关于加密监管的评论常常会集在确定加密财物是否契合证券要求上。监管链下中心化加密事务至关重要，这将有助于树立牢靠的「经济连接器」。这些牢靠的连接不仅进步了链上和链下经济体之间的经济功率，并且还加强了对犯罪和欺诈的监督。这将简化了经济体之间的活动，完成了更高水平的专业化，并最终进步了各方的出产力。
虽然美国当局和法规因供给不明确的指导并被视为「不公平」而受到批评，但它们依然设法在必定程度上减轻了加密事务部门近期溃散形成的危害。因而，与不受法规维护的国际投资者比较，美国投资者的境况要好得多。例如，与运用 FTX International 的客户比较，FTX 美国客户回收资金的或许性要高得多。此外，当 BlockFi 因 FTX 崩盘的连锁反应而请求破产时，对该公司借贷产品的监管干预至少维护了数千名投资者。
加密法规：在促进立异的一起维护投资者
与运用金融科技服务和传统银行体系比较，经过公共区块链，用户现在能够随时进行国际汇款，即便来自缺少稳健金融体系的国家或地区，汇款本钱也只是小部分。区块链付出基础设施还答应在线服务在全球范围内扩大销售商场，掩盖数亿难以取得 Visa 或万事达卡的互联网用户。
能够树立在区块链技能之上的立异和应用是值得期待的，但仍处于早期阶段。除了在国际付出体系方面发挥突出效果外，区块链网络还能够支撑各种其他令人兴奋的技能应用，例如 NFT、现实国际财物代币化等。
虽然对加密职业施行严格监管能够维护投资者免受与商场波动相关的危险，但它也或许将立异从监管经济中赶开，阻止长时间出产力。
对具有相似事务结构的小型项目和中心化网络履行合规性要求似乎是合理的。但是，关于不遵循事务结构的项目，即便社区希望恪守规则，满意要求在技能上也或许是不可行的。
关于政府而言，为企业家和立异者供给一个安全的沙盒来探究 Web3 国际，一起保证投资者在网关处的安全或许是一个成功的策略。这或许会加速立异，进步长时间功率和昌盛，一起实在减轻新链上经济参与者面对的危险来历。
相反，区块链办理实体应该供认他们参与了新式经济体系。因而，保证其区块链经济恪守各种全球法规能够比作政府外交方针的履行。满意所有法规或许是无法完成的，但要点应该放在与为区块链网络参与者供给更大优势的合规和合作上。
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