a16z加密创业课：区块链如何捕获价值？

2020年初，知名创投机构a16z举办了名为「加密创业校园」（Crypto Startup School）的在线视频课程，覆盖加密技能根底知识以及树立加密公司需求注意的事项。

为了协助国内加密商场创业者取得更多办法论，链捕手对系列课程进行了翻译，并做了不影响本意的删减。本文主讲人系a16z出资合伙人Allie Yehia，曾在斯坦福大学从事核算机安全、核算机网络与散布式体系的交叉研究，首要介绍加密钱银的中心事务模型，以及如安在均衡状况下以可继续的办法获取价值。

作者/Allie Yehia

编译/龚荃宇

区块链在某种意义上便是一种核算机，参与者经过共同算法汇聚在一起，形成了对开发者来说十分像核算机的东西，而咱们将评论的运用程序在这类核算机上运转，它们与一般由传统核算范式编写的运用程序存在很大的差异。

咱们先从最底层开端剖析。区块链首先需求核算硬件，这便是被称为第0层的硬件层，它包含矿工、验证器和点对点网络协议，该协议使得该层的参与者能够互相通信，并终究就区块链的网络状况达到共同，例如一个参与者具有多少加密钱银，而一旦一切参与者能够就状况达到共同，他们就有必要能够以可验证的办法在该状况的上层进行核算，并经过博弈理论来保证网络是正确的，这便是第1.5层的核算层所在。

值得注意的是，第1层共同层和第1.5层核算层几乎在每个区块链体系中都绑缚在一起，因而这两层一般会被通称为第1层。第0层、第1层、第1.5层结合起来构成了一台完好的区块链核算机，开发者能够实践布置他们编写的程序并让核算机运转这些程序，每个层级都面临着各种不同的应战，但现已有多家草创公司开端着手处理每个层级的各种应战。

例如在硬件层，首要应战往往是供给核算资源以保证网络中各个不同节点之间存在带宽和衔接性，以及办理和操作大型数据中心。共同层之上的层级则需求保证在任何时刻点上只有一个真实的核算机状况版本，而且没有人会颠覆一个现实，即每个人都赞同第1.5层的要害应战，以保证正确履行核算，而且没有人能偷偷地进行盗取加密钱银的核算。

前述三个层级为用户供给了区块链核算机，在此之上则是第2层智能合约，这是区块链上一切事物的根本构建设备。

随后则是第3层用户界面，它实践上是由例如在手机或网络浏览器上运转的代码组成，包含钱包、买卖所等用于你与智能合约交互的产品，它终究成为衔接协议国际和人类国际的桥梁。

第0层和第3层相当于加密国际的外围设备，它们的商业模式看起来更像传统的商业模式，以一种不会令用户费解的办法最大限度地添加收入。

第1层和第2层则需求要点重视，第1.5层核算层无需真正谈论，由于它往往会与共同层绑缚在一起。之所以要专心于这两层，是由于它们终究成为聚合点，而区块链堆栈中的大部分价值终究都被它们捕获。

现在真正有目共睹的一件事是，这两层的事务模型终究都遵循相同的模式，其根本价值捕获机制的事务模型都是多边渠道的实例。什么是多边渠道？我最喜欢的界说是，多边渠道是经过使网络中多个参与者直接交互而发明价值的一起根底。

举个详细的比方，集市便是一种多边渠道，由于它使商人能够直接与那些想要购买商品的村民进行互动。

打车运用Lyft也是一个比方，驾驶员与Lyft运用程序交互，而Lyft运用程序与另一侧操作体系上的编写器交互，Windows、iOS等便是多边渠道的典型示例，它们将开发人员与运用这些运用程序的用户联系起来。

因而，我认为多边渠道是加密国际中供给价值发明和价值捕获的中心模板，要害是它适用于第1层和第2层。第1层的中心事务模型是加密国际中最重要的事务模型，由于它使一切加密运用成为可能。2008年比特币首创鼓励结构，然后以太坊使其完全可编程而得到广泛推行。

接下来深入研究该模型的作业原理，我倾向于将它称为第1层「飞轮」，它始于开创团队，该团队可能会提出一个协议的幻想，然后在中心开发团队与外部出资者的协助下，他们能够构建协议并赋予初始令牌价值，然后鼓励验证者供给核算资源与硬件，赋予渠道功能的安全性。

一旦功能存在，那么就有动机促使第三方开发人员构建有用的运用程序，这些运用程序实践上向终究用户供给实用程序，终究结果是，一个社区开端形成，强化了协议及这以后的原始构想。

环绕这个「飞轮」，咱们对协议的愿景越强，即令牌在更宽广的商场中被重视得更多，这会导致对验证者供给安全性和功能性的更大动机，然后鼓励开发人员开发更多的运用程序，这反过来为终究用户创立了更多实用程序。

协议自身是一种一起根底，它使一切参与者之间能够进行直接交互。协议是一个多边渠道，它刚好有五个不同的方面，即开创团队、出资者、矿工/验证者、开发人员和终究用户，而且由于每个人都能够依托该协议创立可强制履行的规矩，他们能够直接交互和互相信任。

它终究怎么真正捕捉价值的办法有许多细微差别，这是一个咱们有必要面对的难题，由于你甚至能够问为什么它会捕捉就任何价值，这不可避免地成为一个竞争格局，并使这个「飞轮」开端了它的开源进程。

因而，这是一个怎么防御竞争的问题，一起也是一个明显的悖论，我称之为价值捕获悖论。它的中心是由于堆栈中的一切代码都是开源的，假如这个模型有效，那么任何人都能够直接仿制它，并跟着时刻的推移将内涵机制所捕获的任何价值商品化。

在这儿咱们需求对防御才能下个界说，它是指一个企业在一段时刻内保持正报答率的才能，或许指一个网络不会由于生态体系中其他参与者的竞争而消失，又或许指一个项目环绕着中心价值发明了一条护城河。

从历史上看，几乎一切的价值捕获都依靠于三件事。榜首，这是一家具有某种隐秘的公司，能够运用这些隐秘来树立一些其别人无法树立的东西；第二，这家公司具有某种知识产权，协助其取得许可证、收费权或许相似事物，这是由一些法律管辖权强制履行；第三，这家公司具有对某些资源的一切权操控，而其别人没有。经过这种事物，一家公司终究具有了防御才能，但区块链行业不存在这些事物，一切代码都是开源的，每种技能见地都是开放的，而且关于整个生态体系都是可用的。

这便是榜首层防御才能的问题。再做一个思想试验，假如你是Lyft或uber的忠诚用户，而这几家公司宣布将其一切技能代码公开，那么幻想一下会产生多严重的影响，以及你是否会继续运用。我敢打赌，Lyft与其它渠道比较遭到的影响会更小，由于假如有人要仿制该技能并创立克隆产品，但并不会有驱动程序为你供给克隆产品服务器上的服务，所以你不会容易切换运用。

另一个重要要素是网络效应，其界说是网络对新用户的价值往往会跟着既有用户数量的添加而添加的现象，这在电信业刚刚起步时就现已存在。假如一个电话网络只有一个用户就没有价值，由于它没有能够呼叫的用户。假如这个网络中现已有两个用户，那么新参加用户就能够呼叫两个人，网络价值取得提升。

网络中的人越多，网络对下一个边沿用户的价值就越大，这个规律也适用于交际网络甚至是钱银体系，由于接受任何一种钱银方法的人越多，钱银所供给的价值就越大，新用户就更乐意买卖或许持有该钱银。

前面的事例都归于单边网络效应，还有另一种网络效应被称为跨边网络效应。相同以Lyft为例，司机的数量也会影响渠道对乘客的可用性，每多一名司机参加渠道，渠道乘客的可用性就更强，而不是司机。相同的状况也适用于IOS操作体系，渠道的一侧有越多的开发人员，对另一侧的用户就越有用。

回到主题，上图的每个衔接都是跨边网络效应的示例，例如越多的金融本钱经过外部出资者进入生态体系，则该网络对矿工与验证人的吸引力就越大，由于有更大的代币价值鼓励他们供给相同的出产本钱，由此该网络对用户就变得更实用了。

不过，区块链网络所供给的功能与其它典范（比方IOS等操作体系）存在区别，由于运转在区块链之上的运用程序能够互相交互，这便是智能合约能够互相组合的概念。

关于一个智能合约而言，它能够无缝、直接地接入现已布置到该渠道的其它智能合约，然后为第三方开发者发明相同的单边网络效应。开发者会期望将项目树立在现已具有生态体系中最重要项意图区块链上，这种项目包含Maker、Compound、Uniswap等，而它们目前大多坐落以太坊。

相似的，用户端也存在单边网络效应，用户会期望一切朋友都在这个渠道，一切有趣的事情都产生在这个渠道。

除了网络效应之外，规模经济也能够发明防御才能，矿工和验证者在构建东西并专门为某种区块链网络供给服务时，该网络就能够从规模经济中受益，由于该网络中每个组件都已集成到生态体系中，实用的运用程序集成到用户界面中，令牌价值也以一种不明显的办法嵌入其间，外部开发者很难经过仿制技能而仿制环绕令牌价值构建的整个生态体系。

一个区块链网络能够从协议集中取得防御才能，这往往会导致赢家通吃的局势，取胜的网络终究会发明一种难以抵抗的引力，使得开发者与用户就不得不参加这个取胜的网络，而不是进入一个新网络，仅仅由于网络效应是如此强壮。

终究，代币成为协调网络内一切经济活动的钱银方法，以及网络中一切参与者依靠的价值储存和交流前言。

现在再简单概括下第1层的事务模型以及价值捕获机制，该层级是一种多边渠道，其防御才能来自作为一种通用根底，能够支持5种不同类型的参与者互相交互与信任。

第1层的独特性在于，它由一个广泛且具有代表性的社区所具有和操控，在该层级运转的程序也具有一种主权，一旦被发明者布置就会自主运转，不受就任何人的干涉，包含最初编写代码的人、操控实践履行逻辑的物理机器的人。

接下来再谈第2层。基于智能合约的运用程序也是一种多边渠道，由于智能合约使得人们互相信任，然后能够以过去由于主权问题而无法实现的办法互相进行交互，因而他们能够经过强制性规矩来树立共同观点。

再看几个详细的比方，Maker是以太坊网络最重要的项目之一，也是存在五种参与者的多边渠道。Maker是一个假贷渠道，在供应方有放贷方，在需求方有告贷人，一起Maker也还在出产一种名为DAI的加密钱银，它具有自己的一套运用事例。

该渠道还有所谓的keeper，它们是网络的守护者，并保证网络中财务状况杰出。最终还有Maker办理令牌MKR的持有者，该令牌既是保证体系一切参数健全的机制，又能使危险得到适当的办理，因而它们具有办理功能，是一种金融本钱进入网络的前言。

另一个事例是Uniswap，它也是运转在以太坊上的智能合约，一起也是一个三边商场，除了买家、卖家还有流动性供给者，他们需求转入并确定财物，以便买卖双方能够互相匹配，而且他们有一套不同的鼓励办法，即收取买卖手续费。

Compound则是一个去中心化的假贷商场，任何放贷方都能够借出加密财物，然后智能合约能够将这些财物中的一部分借给告贷人，以交换该笔告贷支付的利息。

好像Maker一样，Compound商场还存在维护网络安全的keeper，保证那些危险系数不抱负的借款进行及时清算，然后使整个体系保持杰出状况。一起，办理代币持有者终究将供给办理，然后供给对体系的办理权。这也是金融本钱进入该体系的一个办法。

进一步剖析Compound，一方面，放贷人在向该网络智能合约存款后，作为报答还能够取得一种索赔令牌，假如想提款就能够用该令牌换回存款。另一方面，告贷人能够从合同办理的本钱池中从该本钱中告贷，办法是首先向合同供给一些抵押品，然后告贷人在支付借款利息时提取借款。大部分利息支付给最初将财物存放在合同中的储户，一部分利息返还给办理代币持有者。

这便是第2层事务模型的模板。咱们能够在各种不同的比方中看到这一点，即存在需求方与供应方，供应方供给服务，需求方为该服务付费，而且部分费用会被办理令牌持有人以自动的办法取得。

这儿相同涉及到怎么树立防御才能的问题。智能合约是完全开源的，任何人都能够容易仿制它。鉴于办理令牌持有者会收取运用者的费用，很可能会有人仿制项目代码并去掉费用或许削减费用。

可是什么阻止了这种状况的产生，这就带出了第2层的防御才能问题，以及网络效应的答案。第2层的不同项目往往会出现不同类型的网络效应，这是由于其间的规划空间很大，只有考虑到网络效应的项目才能从中受益。

以Compound为例，放贷方与告贷人之间存在一种良性反馈循环，由于跟着买卖活动在Compound智能合约上集合，协议内的财物总量添加，然后为双方都带来了更优、更安稳的利率，因而商场上一切参与者一般都能够取得更好的体会，这种良性反馈循环使Compound成为一个更有用的参与渠道。

再看上面这个图表，能够看出Compound协议内部财物添加的一起，成本和用户危险在下降，因而该项意图防御才能在添加，然后使该协议对下一个新用户更具价值。

假如咱们接受这样一个前提，即智能合约的实用性随协议内部本钱的添加而添加，那么咱们就有必要做几个思考练习，即协议的防御才能怎么遭到以下三个要素的影响，分别是协议财物在不同智能合约间的散布、协议财物在不同用户间的散布、协议财物的流失率。

实践上，第2层智能合约自身也是多边渠道，因而它们能够从其机制中构建的网络效应中取得防御才能，也经过像第1层一样经过整合周围生态体系取得防御才能。

最终的结论是，多边渠道是加密网络的中心事务模型，防御才能终究是由网络效应供给。

视野开拓

美联储发放贷款时通常会收取证券或银行贷款作为担保品，收到贷款的机构会把这笔资金存入商业银行中，而商业银行则把这笔资金增加到其中美联储开立的准备金账户中。当因持有大量准备金时，几乎不需要向其他银行借钱，此时，银行间短期拆借利率，即联邦基金利率，通常会下降。 ......如果我们不采取抵消行动，结果往往是联邦基金利率和其他短期利率被压低。我们把联邦基金利率目标定为2%，我们认为，这有利于我们在保障就业与抑制通胀之间寻求平衡，是一个合理的水平。我们要继续提供紧急贷款，同时要防止联邦基金利率跌倒2%以下。 到目前为止，我们已经成功地解决了潜藏的矛盾，方法就是每贷出一美元的紧急贷款，就从我们的投资组合中卖出价值一美元的国库券。卖出国库券会抽走银行体系中的准备金，抵消因为我们的贷款而增加的准备金。这种叫作冲销的程序，让我们可以视需求放款，同时把短期利率维持在我们需要的水平上。-《行动的勇气》