合约商场自呈现以来，丰厚了生意商场的产品类型。期权和期货都是作为基础金融衍生品，都是生意两边签订的合约，都能完成套期保值、趋势跟踪、危险管理等意图，对于生意所推出的期货和期权产品，从权力和责任上来看，期货生意两边都是相等的，都承担着未来履约的责任，而期权只要卖方承担着未来履约的责任，买方享受权力而不承担责任。
而牛熊证则本质上是一个特别的期权，也就是在0确保金的前提下，对未来一段时刻内是否行使权力的一类产品，但是和普通的期权产品不同的一点在于：牛熊证具有收回机制，一旦触及收回价，收回后依据调查期（触发收回后的 4 小时）内的标的价格走势确认收回价格， 用户剩下持仓或许会有剩下价值，也有或许清零 。
牛熊证并不是数字货币商场独创的产品，而是借鉴传统商场的一种金融生意产品，2020年牛熊证和涡轮的日生意量能够占到港股生意量的20%以上。牛熊证最早是港交所2006年6月12日引入的全新出资品，是一种期权类的金融衍生东西；在香港还没有进行牛熊证生意时，德国已经有发行商推出恒生指数牛熊证，而新加坡场外商场也有和恒生指数挂钩的牛熊证。事实上，牛熊证是期权的变种。
出资者若预期指数或币价向上，可挑选牛证(Bull)，当相关财物价格上升，假定其他要素不变，牛证的理论价格会上升；若预期指数或币价向下，则可挑选熊证(Bear)，当相关财物价格跌落，假定其他要素不变，熊证理论价格会上升。牛熊证在发行时就已经设定到期日、行使价及收回价，一旦相关财物触达收回价就会被强制性收回。
牛熊证的理论价格是什么？几个非常重要的生意要素
牛熊证的理论价值=内涵价值+财政费用。其中对牛证，其内涵价值为(现价-行使价)/兑换比率，对熊证，其内涵价值为(行使价-现价)/兑换比率，财政费用=行使价*年化财政费率*剩下到期时刻。注：现价在Gate.io生意页面体现为现货指数。
在生意页面里，能够看到详细的情况，页面上方能够看涨跌幅度、现货指数、最高价、最低价、成交量、溢价以及杠杆比率。右下方设置有权证信息：收回价、行使价、距收回价、兑换比率、到期日以及年化财政费。
用户在生意过程里，依据公示进行核算，就能够算出牛熊证的理论价值。
行使价&到期日：当进行牛熊证出资时，需注意到期时刻和行使价。 Gate 发行的牛熊证的到期时刻为所标明到期日的特定香港时刻点。
什么是行使价：如果牛熊证一直持有到到期，牛熊证出资者在概念上行权买入或许卖出标的财物的执行价格。实践中，出资者会直接收到结算资金。如果牛熊证在到期前被强制收回， 行权价将作为判别该牛熊证是否有剩下价值的规范：如果牛证的行权价低于调查期间呈现标的财物最低现价，熊证的行权价高于调查期间标的财物最低现价，则有剩下价值。到期后，牛熊证会进入到期结算。
兑换比率：是指购买多少张牛熊证能够交换一单位的标的财物；例如 10000:1 的牛熊证， 即每 10000 份牛熊证可换 1 份相关财物。
杠杆比率： 杠杆比率大致反映了买入该牛熊证时能够取得的杠杆倍数，核算公式为：标的财物现货最新价/（牛熊证最新价×兑换比率）。请注意，给定一个牛熊证产品，其杠杆 比率会随着行情的改变而不断改变。 杠杆比率越高，出资者的潜在盈利率和或许的亏损危险 在必定程度上也越高。
到期结算：如果出资者持有牛熊证直到到期结算，则按照中止生意前10分钟每分钟的现货指数价格平均值作为结算价格，将结算价值返回给出资人。
收回价：牛熊证具有强制收回机制，当牛熊证的标的财物价格触及收回价后，牛熊证将会被收回，收回后的牛熊证将不能在进行生意并进入调查期；如果您不想被收回，请及时在触及收回价格水平之前将仓位在商场卖掉。
收回结算：当标的财物价格触及到收回价格触发收回。此时该牛熊证产品进入调查期，而且依据调查期内的标的财物价格走势决定收回结算价格。对牛证，收回结算价格为 min（观 察期内的标的财物价格）,对熊证，收回结算价格为 max（调查期内的标的财物价格）。
牛熊证的优势：
1. 操作简略 现货式操作
2. 无需确保 完成杠杆作用 杠杆最高可达100-200倍
3. 生意手续费低，同现货，以及合约比较，牛熊证生意手续费更低，原因是牛熊证是在生意本金上收费，手续费未经过杠杠倍数扩大
4. 有收回机制，收回后依据调查期（触发收回后的 4 小时）内的标的价格走势确认收回价格， 用户剩下持仓或许会有剩下价值，也有或许清零 。
与杠杆 ETF 比较
1. 杠杆倍数更高
2. 无管理费用
3. 无需每日再平衡机制
4. 收回机制或许造成本金丢失
总体来说，牛熊证是更适合普通用户撬动高倍杠杆的投财物品。相比杠杆ETF产品，同样在无需确保金的基础上，完成更高倍的出资作用。对于想低成本取得高收益的用户能够进行尝试。而相对于需求确保金的合约生意来讲，牛熊证操作简略，经过生意操作就能够上手，而且不需求确保金，在必定情况下能够完成更高杠杆作用（100-200倍），用户在参与牛熊证生意的时候需求特别注意行使价和收回价，以合理的把控自己的危险。需求提示的是，牛熊证由于无确保金，无法自定义杠杆倍率，以及经过增减确保金的方法调整收回价与行使价格；只能经过减仓火对冲减小危险，用户需求全面了解的危险和生意机制的情况下进行牛熊证的生意，然后赚取更多收益。
视频了解牛熊证生意：https://www.gateio.pro/cn/help/trade/cbbc/18647
视野开拓
综合以上分析，我们可以概括出美国建立和维持美元霸权，从而居于世界市场体系中央地位的若干基本条件如下：第一，美国在人才、技术、专利以及研发能力等方面维持优势；第二，对战略性地区（东亚和中东）和战略性资产（能源）的控制力；第三，最初对黄金储备的垄断占有，以及先挂钩后脱钩的把戏；第四，有能力保持全球市场（商品、服务和贸易）的开放性，从而确保美元在全球市场的购买力；第五，发展出广度和深度最佳的金融市场来吸纳全球资金。-《中国为什么有前途（第3版）》
