Aave、MFT、YIELD 固定利率假贷形式一览。

假贷是 DeFi 的核心事务,DeFi 锁仓排行榜前五名有 3 个都是假贷产品。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

DeFi 领域现在最主要的假贷形式为起浮利率模型,也即告贷利率和存款利率会随着用户需求起浮。当市场对某项财物的需求提高时,将会显著提高某项财物的告贷利率。告贷利率除了和需求有关外,也和池子内的财物总量有关,池子内可借财物越多,一般告贷利率会越低。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

现在 DeFi 的假贷协议都是基于起浮利率模型,当告贷需求旺盛时,告贷利率有或许大幅攀升,但关于许多用户来说,可猜测的财政开销或许是更好的选择。固定利率告贷在Aave内现已具有了相当规模。

可猜测关于许多人来说是一个比较重要的点,不行猜测往往代表着危险,成果或许很好,但也或许很坏,这事实上相当于赌博。特别是关于传统金融组织来说,假如想要进行大额告贷或许存款,但成果又不能猜测,这或许会成为阻止组织进入的重要因素。

今日聊一聊现在市场上都有哪些供给固定告贷产品的平台,形式上又有哪些差异?

一、Aave

Aave 是知名假贷平台,DeFi 龙头产品之一,创新性较强,具有很高的知名度和比较大的用户群体。

Aave 在起浮利率假贷之外,还供给了固定利率假贷服务,如下图所示 :

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

Aave 内的固定利率并非是绝对固定的,在极端情况下利率或许再平衡。再平衡的条件为:当平均假贷利率低于 25%,而且利用率超越 95 %时,将会发生利率再平衡,利率将会发生变化,但从现在的情况看出现再平衡的几率不大。

在 Aave 内咱们能够看到每种财物的相关数据,其间包含了固定利率告贷的占比比例。从现在来看 Aave V1 内固定利率告贷占比较高的是 USDT、USDC 和 DAI,占比别离为 42.4%、27.6% 和 15.9%。但假如单从 V2 版别来看, USDT、USDC和 DAI 的占比别离高达 56.7%、57.9% 和 67.2%。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

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Aave 固定利率告贷和起浮利率告贷运用同一个资金池,本质上和起浮利率告贷并无不同,仅仅支付的利率不再随需求而变化。

二、YIELD 

YIELD 是另一种形式的固定利率告贷协议,其事务逻辑依托于 Maker,和 Maker 有比较深的绑定联系。

运用 YIELD 借出 DAI 的整体流程如下:

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

用户首要存入 ETH,才干借出 DAI,现在只支撑 ETH 典当,也只能借 DAI 这一种财物,典当率和 Maker 相同,现在为 150%。这儿对应流程图中的第一步。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

随后在 Borrow 中进行告贷,这儿对应流程图中的第二步和第三步。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

事实上第二步和第三步的暗地操作都被隐藏了,用户感知不到。在这两步中用户首要进行铸币,铸造的是 yfDAI,也即流程图中的蓝色代币,接着体系主动把 yfDAI 兑换成 DAI 给到用户,就完成了第三步的成果。 

yfDAI 和 DAI 的兑换,是通过 Pool 主动进行的,用户也能够往 Pool 内注入流动性来支撑兑换,供给流动性将会获得手续费分红。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

yfDAI 和 DAI 之间是有折价的,比如 0.97:1, 这其间的折价便是用户告贷所支付的利息。

在 Lend 界面用户能够存入 DAI 来折价获得的 yfDAI,折价部分便是到期收益率,购买时能够选择不同的期限,不同的期限收益率不同。到期之后能够运用 yfDAI 1:1 兑回 DAI。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

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现在来说 YIELD 的整体数据一般,锁仓量比较小。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

YIELD 形式的本质是通过铸币溢价发行出了一个可买卖、具有到期日的零息债券,并赋予了这个债权到期以必定比例兑换财物的权利。

从现在市场上看到的固定利率产品来看,运用此种形式的产品居多,UMA 和Mainframe 都是类似形式。UMA 在这方面的尝试不算多,Mainframe 是致力于为用户供给固定利率假贷的产品,关注度也比较高,下面看一看。

三、Mainframe

Mainframe 还未上线,现在现已完成了 1 轮审计,预计于下一年 1 月份上线,代币为 MFT。

Mainframe 的结构和 YIELD 类似,但又有很大的差异,先看一张总图:

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

Mainframe 体系由出借人、告贷人、担保池、换回池四部分组成。从上图能够看出告贷人通过典当财物铸造出 yDAI,yDAI 卖给了出借人,出借人的支付的 DAI 放入了换回池。

在 Mainframe 内有担保池,用户能够把资金注入到担保池内赚取清算收益,告贷人典当的财物将会被用于闪电贷赚取收益,收益也会注入担保池。

Mainframe 和 YIELD 最大的不同是,YIELD 的 yfDAI 是体系通过池子主动卖出,换成了 DAI 给用户,Mainframe 内是卖给了出借人。

直接卖给出借人或许的问题是,当出借人购买需求缺乏时,买卖是无法成交的,有或许需要折价较多才干完成成交,告贷人或许会支付更高的假贷本钱。但咱们也能够发现 YIELD 中的告贷人和出借人是分裂的,告贷人的资金来源是资金池而非出借人,资金池的巨细决议了其规模。

从图中能够看出担保池还支撑 cToken 和 aToken 注入,这为 Compound 和 Aave 这两个平台的用户供给了额定的收入途径。

从最新的音讯看,由于 Compound 在上次行情动摇中,由于 DAI 的动摇被清算了 8500 万美金财物,Mainframe 决议首发财物由 ETH 改为 WBTC,目标财物由 DAI 改为了 USDC。

四、总结

现在市场上供给固定假贷利率的 DeFi 产品还不多,最为成熟的当属 Aave,在现在 Aave 的市场内,固定利率假贷产品现已占据了不小的比例,从数据上表明了固定利率假贷产品确有其需求。

Aave 的固定利率产品和干流的起浮利率产品没有本质差异,仅仅告贷人支付固定的利率罢了。

除此之外 YIELD 运用的零息债券形式是另一种主要形式,告贷人溢价发行债券,出借人折价买入债券,到期兑换财物赚取收益,债券可买卖、可转让,形式上更加灵敏。

现在固定利率假贷还并未盛行开来,但未来咱们将会看到更多固定利率假贷产品的出现及选用,这也将为组织入场扫清一些障碍。

以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷

参考资料

https://docs.yield.is/FAQ.html

https://yield.is/YieldSpace.pdf

https://docs.aave.com/faq/borrowing

https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7

https://mainframe.com/static/Mainframe-Whitepaper-485f32bbcc4dc9308ec1ee36084757d8.pdf

https://blog.mainframe.com/compounds-dai-liquidation-event-and-it-s-impact-on-mainframe-84f9b826044f

视野开拓

通常道氏理论的买入信号发生在上升趋势的第二阶段,即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值的时候。一般来说,在信号发生之前,我们大约错过了新趋势全部价格变化的20%—50%。-《期货市场技术分析》

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