打开 CoinGecko，咱们会发现，在 DEX （Decentralized Exchanges） 24 小时买卖量排名中，在一众 Uniswap、Sushiswap、Compound、1inch 等热点项目中，有一家颇为低调的 DEX：Tokenlon。
与 DEX 现在的龙头老大 Uniswap 比较，Tokenlon 上架币种仅为 Uniswap 的 1/65，访问量更只要 1/110；但 Uniswap24 小时成交量却不到 Tokenlon 的三倍。（2020 年 12 月 18 日的数据）
今天咱们就来探寻这匹 DEX 赛道，乃至整个 DeFi 生态的「亚洲黑马」在过去的奔驰轨道；我愈加猎奇，它在这条别出心裁的路途上会跑向何方。
DEX 与 CEX
自虚拟钱银诞生以来，中心化买卖所（Centralized Exchang，CEX）就始终占有着干流的位置，从 Mt.Gox 到火币、OK、币安，以及数不尽的二三线买卖所。
所谓「存在即合理」，中心化买卖供给了最为快捷的一站式服务，从收支金，到干流币种的买卖，再到合约买卖、杠杆买卖，以及理财、打新，无一不包。
不过，关于币圈的绝大多数普通人而言，中心化买卖所就像围城，「外面的人想进来」，但「里边的人也想出来」。道德问题和安全问题如附骨之疽，不仅给许多投资者带来了资金的丢失，愈加深了人们关于买卖所的忧虑。
但是在去中心化买卖所（Decentralized Exchange，DEX）真实达到可用水准之前，买卖的刚需让投资者只能选择「迁就」。
关于那些愿意使用钱包资助管理财物的用户来说，买卖财物从前只能忍耐低效且受限的「充币-买卖-提币」进程，而 imToken 在 2018 年 4 月上线 2.0 版别时内置的去中心化买卖板块 Tokenlon 让用户看到了脱节「困境」的希望，彼时间隔当下最火热的 DEX Uniswap 正式上线还有半年之久。
其时的 Tokenlon 还被「隐藏」地比较深，在公众层面还未被看作是一家独立的去中心化买卖所，也远未进入干流媒体的重视视界，但 Tokenlon 就此起步，至今现已迭代了四五个版别。
来历：https://www.coingecko.com/zh/dex
AMM vs RFQ
活动性的好坏是商场评估买卖平台好坏最为关键的指标，中心化买卖所为了供给尽可能顺滑的买卖体会，往往会接入专业活动性供给商甚至「自掏腰包」进行做市，正是这种身着裁判服下场比赛的现象让买卖所天然地站在了用户的「对立面」。
而去中心化买卖平台在完成「去中心」时，怎么处理活动性问题就成为了头等大事，而自动化做市商（Automated Market Maker）应运而生。AMM 依托于数学公式进行价格发现，经过鼓励活动性供给者处理初始活动性问题的一同还供给了无需订单簿的「兑换式」买卖体会，关于小白用户颇为友好，而这正是 Uniswap 全部故事的根底。
但现实国际远比数学杂乱。在 Uniswap 上进行买卖，用户将无可避免地遭遇到「滑点丢失」，即期望的买卖价格和实践付出的价格之间的差别，此外它的「民主」在供给便当的一同也让「假币」肆无忌惮地充满其间。
总而言之，表面看似简略的 AMM 对普通用户而言学习本钱比较中心化买卖所实则更高，价格也不一定占有优势。所以 Tokenlon 从一开端就选择了一条与 Uniswap 天壤之别的路途，即「多做市商价格聚合机制」，简称 RFQ （Request for Quatation）。
在 RFQ 形式下，Tokenlon 与专业做市商合作，当用户问询某个币种报价时，Tokenlon 会在后端服务器中对所有做市商进行询价，并聚合做市商回来的价格，并最终将和聚合后的最优价格和订单回来用户。整个进程耗时现在只要几秒钟。而且这一价格相似于专业做市商的「承诺」，不会发生滑点丢失。
以笔者亲自体会为例，在查询 ETH/USDT 价格时，Tokenlon 的闪兑页面除了显现干流 CEX 的报价以外，还会供给实践能操作的买卖价格，也便是专业做市商供给的价格。这个价格在部分时间并没有比中心化买卖所更好，但假如考虑到前文所提到的「转账-购买-提现」进程中所涉及的本钱，Tokenlon 的专业承兑商供给的处理方案仍是比较具有经济性的。
不过依托于专业承兑商天然也就意味着 Tokenlon 无法做到 Uniswap 那样「自由」，现在 Tokenlon 共支持 26 个币种，这个数字仅是 Uniswap 的零头。对此，Tokenlon 谈对一直遵循「少数服从多数」准则，在用户的投资决策中去寻觅那些「最大公约数」，Tokenlon 选中的这 26 个币种实践上现已足以满意绝大多数人的投资需求。
换句更直白的话来说，关于 Tokenlon 的大多数用户而言，他们前期参加 DeFi 最保险的方法，或许正是购买 Tokenlon 所上架的 DeFi 币种，因为这些都是现现已过了层层挑选的「优质」财物。此外，Tokenlon 的增加负责人也表示 Tokenlon 内部也会有专人负责研究当下的热点，在深化研究和广泛寻求社区意见的前提下，会与专业做市商进行深度交流及时上架热门币种或许潜力币种。
当笔者在采访对专业做市商寻根究底的时分，他们出于保守秘密的原因并未泄漏，只是标明 Tokenlon 只是一名裁判，不会下场参加竞技。
来历：https://zhuanlan.zhihu.com/p/68815647
长尾商场的综合？
Uniswap 上的圈套在 7，8 月间抵达高峰，最近一段时间，咱们几乎很少听到相似的词汇。赫然咱们发现，Uniswap 现已益发正规化，现已悄然成为许多项目方发行代币的首选。
关于现在绝大多数新兴项目而言，除非是与中心化买卖所存在融资关系的，DEX 都现已成为其上币的首选；尤其是许多 DeFi 项目，尤其是市值低，项目方融资金额少，Uniswap 零门槛的上币条件，以及鼓励普通投资者供给活动性的做法，刚好能帮忙项目方度过上线初期的瓶颈期。IUO （Initial Uniswap Offering）现已成为现在不容忽视的现象。
这些新的项目，和那些干流项目一同，构成了 Uniswap 上日渐老练的买卖生态，而其间的新项目更是占有了 Uniswap 买卖品种的大多数，帮忙 Uniswap 现在牢牢抓住了虚拟钱银国际的长尾商场。所谓长尾商场，是指那些本来不遭到重视的销量小但品种多的产品或服务由于总量巨大，累积起来的总收益超过干流产品的现象。
相同逐步老练的还有投资者，经过 DeFi 这波热潮的洗礼，投资者也开端变得理性，而且知道到了许多泡沫的本质。投资者开端逐步习惯了在各个热门赛道选择自己心仪的币种，然后在项目方官方途径获悉其合约地址，而且经过复制合约地址，在 Uniswap 上找到正确的币种。Uniswap 上虚假的暴富神话越来越少，传销色彩也逐步褪去。
面临 Uniswap 上仍旧充满生机的长尾商场，大多数投资者现已康复理性、逐步老练。
DEX 另一个典型代表是 Curve。公开资料显现，Curve 是根据以太坊的去中心化稳定币买卖池，其特点在于高效而低滑点的稳定币买卖体会，以及为做市商供给低风险的手续费收入。尤其是针对大额买卖者，Curve 的活动性和买卖费率是现在各个 DEX 中最好的。
而 Tokenlon 现在选用的 RFQ 形式严峻依赖于专业做市商的资金实力。专业做市商会在各种客观条件束缚下，无法或许不愿意供给大额的长尾代币买卖。
一方面是主体用户的老练，另一方面是 RFQ 形式面临的一些问题，Tokenlon 能否在 AMM 和 RFQ 以外持续以黑马的姿态跑出第三条路？
或许现在是 Tokenlon 兼容并包的关键。
从用户需求出发探寻存量价值
2008 年，淘宝网现已诞生五年，买卖额快速增加。此刻伴随着 B2C 的需求，淘宝商城成立。B2C 自此走上狂飙的路途，淘宝商城业绩喜人。
2011 年 6 月，淘宝商城独立；半年后，淘宝商城更名「天猫」，自此一骑绝尘。
最早的时分，许多人将天猫的成功归功于淘宝的流量。不过现在，经过几年的开展，尤其是伴随着「双十一」的如火如荼，现已很少有人还记得天猫从前还叫「淘宝商城」。
相同的状况也发生在 Tokonlon 身上，不少人将 Tokenlon 的成功归结为 imToken 的帮忙。
回忆 Tokenlon 的开展历史，imToken 供给的帮忙无可否认；即使现已开展两年有余，Tokenlon 的工作人员也在采访中谈成现在 Tokenlon 的流量也首要来自于 imToken。
但这并不能由此轻视 Tokenlon 的价值。
其实有了流量并不代表全部，相似的案例在互联网经济国际里屡见不鲜。比如说百度作为排名第一的中文搜索引擎，空有流量优势，却在其他互联网企业的强势崛起面前接连溃退，市值现已远远落后于包括阿里、腾讯、美团、拼多多在内的一众企业。
具有流量是一回事，可以承接流量并将其进行有效转化便是别的一回事。
在深化研究 Tokenlon 产品迭代进程，并与其团队交流之后，笔者发现，Tokenlon 的团队并不将 imToken 视为担负和包袱，而是看作是初始的帮忙和持久的动力。
在区块链国际里，用户的需求永远都是多样化的，并不是一个钱包所可以完成承载的，也相同不是一个 DEX 可以彻底满意的；只要当产品业态不断多样化，才干可能为用户供给更好的服务。
但在整个进程中需求时刻谨慎，并不是产品越多越好。只要对用户有一个深化的了解，真实发掘其普遍性的需求，新的产品才有可能遭到原有客户主体的欢迎，才干在产品矩阵中形成一个正向循环。
Tokenlon 的开展史反映的正是这一点。
所以当咱们以后再看到 Tokenlon 在 DEX 范畴的排名时，不仅要看到它的过去，更要看到它的未来，以及唆使它一步步过来的准则。
视野开拓
缺口准则：当趋势线的上方或下方出现缺口时，它反映重大的变化（消息面或基本面），并显示趋势可能发生变动。该准则并不需要2B，也不需要经过试探（趋势线）。然而，缺口必须穿越趋势线，该准则才有效。 三天的高-低价准则：当价格发生反转而穿越三天的高价或低价时，则做多或卖空，并以第三天的低价或高价作为止损点。如果止损点被触发，则将头寸反转。 缺口和三天准则在运用上必须配合另一个确认原则。-《专业投机原理》
