比升资本：Compound Finance投资分析报告

一、基本状况

1.1 项目简介

Compound是一个基于算法的抵押假贷协议，给用户供给了活期的起浮利率存款和假贷服务。用户在平台中所借代币的利率由该通证在平台中的告贷量和存款量经过算法来决定，平台会将告贷利息中的10%留作平台收益，并将剩余的利息平分给该通证的存款人。

1.2 基本信息

二、项目剖析

2.1 团队

Compound的CEO Robert Leshner：资深金融人士，毕业于美国名校宾夕法尼亚大学经济系，有Discover等知名企业工作和成功创业退出经验，并且持有注册金融剖析师执照（CFA）。

Compound CTO ：Geoffrey Hayes毕业于宾夕法尼亚大学的核算机专业， 曾就职于Applied Predictive Technologies（Masercard旗下公司），之前和Robert有过一起创业经历。

从官网列出的信息来看，首要团队成员数量为14名。团队涉及的领域较为平均，首要包含经济学家、ETH技能维护者、律师、开发工程师等。

2.2 募资状况

Compound 团队征集到了820万美金的种子轮出资。该轮由贝恩本钱（传统本钱巨子）、A16z（区块链出资老玩家，投过Ripple、Coinbase、兰花、BaseCoin、IPFS等）、Polychain Captical领投，跟投方包含Transmedia Capital, Compound Ventures, Abstract Ventures, 丹华本钱 和Coinbase。

2.3 项目亮点

Compound 是首个运用活动性挖矿（liquidity mining）来分发原生代币的办法，它推出 COMP 的理念是将其平台的办理完全去中心化。

1、经过算法核算得出利率，然后赚取或支付起浮利率。试图经过钱银商场体系处理活动性问题

2、经过双边假贷行为，都能进步代币分发功率，进步产品运用频次。

Compound协议像现有的金融托付组织一样具有自己的活动资金池，不同的是个人能够办理其在活动池中的财物。Compound协议的用户能够经过Etherscan查询他们的余额，并且用户能够经过其私钥和公链地址来办理协议中的财物。

三、通证模型

3.1 通证分配

Compound一共有1000万个token， 分配比例如下

－ 2,396,307给compound项目方的出资人

－ 2,226,037给项目团队，4年vest

－ 372,707留给后面新加入的团队成员

－ 4,229,949给到协议用户，每天经过挖矿开释2880个token

－ 775,000给办理社区预留

在每个币种的假贷商场中，50% 的 COMP 会分配给存款人，50% 的 COMP 分配给告贷人，用户能够依据自己财物在所在商场内的占比获得相应比例的 COMP。

3.2 通证价值

COMP 可用来进行 Compound 的社区办理，持有者能够对 Compound 协议提出改变提案，或对提案进行投票。Compound 选择从「办理员办理形式」切换为「社区办理形式」，COMP 是其中重要的组成部分。Compound 着重，COMP 不是一种融资方式或者出资机会。

四、赛道

4.1 赛道概述

出资者、投机者、套保者在不计其数的加密财物商场中产生买卖，可是参与者几乎没有能力买卖财物的时间价值。利率填补了拥有闲置财物的人与没有财物的人之间的距离。买卖财物的时间价值对两边都有利，并且能创造出非零和的财富。

从需求视点来说大多数加密钱银闲置在买卖所与钱包中，没有利息，COMP也是为处理此问题而生。

从微观视点来看去中心化假贷是DeFi的底层协议财物之一，DeFi乐高模型也均基于稳定币、假贷、买卖这三大协议。

4.2 竞赛剖析

Compound锁仓改变趋势

Aave锁仓改变趋势

两者近期的锁仓量均保持在18亿美金左右，其中Compound锁定110WETH，Aave锁定46WETH。

中心目标比照

存款利率比照

告贷利率比照

五、总结

1、假贷在传统金融领域占据着近一半的业务量，关于DeFi来说，去中心化假贷未来在其发展过程中也是重要领域之一，未来发展空间巨大。

2、DeFi领域中的假贷产品不断问世，但该赛道的龙头效应现已显现。

3、资金池形式结合活动性挖矿高度符合现在的区块链假贷商场，完美颠覆先前DeFi中的P2P假贷形式。

视野开拓

这里的关键词是“快”。然而，持股时间越长，公司内在经济模式对业绩结果的影响越大。这样，长期投资者寻求那些具有长久保质期的答案。如果投资者要一直持有一只股票的话，今天有用的答案或许需要在十年后仍然是有用的。具有长久保质期的信息比关于下个月盈利的提前知识要有价值得多。我们寻求和我们的持股期限相匹配的洞察力。这些认识主要与资本配置相关，并可以通过观察公司的广告、营销、研发支出、资本开支、债务水平、股票回购/发行并购活动等来得到。-《资本回报·穿越资本周期的投资》